傻瓜式炒股法——简单实用的股市赚钱秘籍

宋建文　著中信出版社

目录

前言

第一章 傻瓜炒股才赚钱

第一节　傻瓜炒股为何能赚钱

1、股市里面傻子能挣钱

2、成功投资，大智若愚

3、什么是傻瓜式投资？

第二节　到底有没有搞懂赚钱的真谛？

1、吃股息还是赚差价？

2、你属于哪一类玩家？

3、投资还是投机？

第三节　基本上，精明的人很少赚钱

第二章　傻瓜式投资思维

第一节　股市投资并不需要天才

1、傻瓜其实并不傻

2、被忽略的财商

第二节　投资路上的障碍

1、欲望是如影随行的魔鬼

2、患得患失的心态，你有吗？

第三节　“傻瓜”投资的幸福之道

第四节 投资到底为什么?

1、进入股市要明确目标

2、投资要循序渐近

第三章　“傻瓜式”投资认知

第一节　股市的钱不好赚

1、大鱼吃小鱼

2、不要试图戏庄和擒庄

第二节　为什么只有少数人能赚钱——股市的非对称性

1、非对称即获利原理

2、市场永远是对的

第三节　 别太把股票当回事儿

1、巴菲特与段永平是如何战胜资本市场的？

2、天价软件的谎言

3、科学家炒股也会亏

4、股市赢亏等式

第四节 人人都需要“傻瓜”式认知

1、简单就是美，实践出真知

2、股市投资需要标准化管理

3、傻瓜式认知的核心

第四章　傻瓜炒股实战法则

第一节　看大方向，炒股要听党的话

1、读懂管理层的意图

2、制度性变革能带来重大机遇

3、政策调控对股市的影响是阶段性的

4、决定股市走向的根本是实体经济与供求关系

第二节　选股票，真金不怕火来炼

1、选白马股需要相马术

2、何处寻觅黑马股

3、跛马股，当心水货

第三节　操作，拿着木棍当神器

1、木棍也能成神器

2、秘密武器未必管用

第五章　傻瓜炒股赢利系统

第一节　策略决定成败

1、一路持有，执著还是固执？

2、高抛低吸，说比做容易

3、追涨杀跌，人人都爱做的事

第二节　搞清篮子与鸡蛋的关系

1、别把鸡蛋都摞一个篮子里

2、也别把鸡蛋摞太多篮子

3、像订做衣服一样做篮子

第三节　股市中的那些“效应儿”

1、蝴蝶效应

2、羊群效应

3、丁蟹效应

第三节　预期比现实更容易左右市场

1、实际超预期

2、预期兑现

3、达不到预期

4、预期老不兑现。

第六章　当傻瓜碰上牛熊市

第一节　 瞧它那牛样与熊样

1、股市到底有没有牛市和熊市的区别

2、股市的春夏秋冬

3、择时、选股孰先？

第二节　大行情，选好股，拿稳票

1、发现牛的背影

2、买股票别看走了眼

第三节　牛市行情，勒紧票袋子

1、捂股是上策

2、盯股是中策

3、易股是下策

第四节　小心熊出没

1、逃顶，和刘翔赛跑

2、不要随意抄底

3、多头不死，跌势不止

第五节　黎明前往往最黑暗

1、恐慌和绝望才是见底的信号

2、底部不是猜出来的

3、量变到质变

第七章　要做一个理性的傻瓜

第一节　明明白白赚股市的钱

1、鱼肉股市而不是被股市鱼肉

2、抓住行情的重点才能赚到钱

3、寻找三个赚钱洼地

第二节　我是“傻瓜”，不是“疯子”

1、傻瓜式投资者不会发疯

2、守株待兔并非蠢事

3、防守是最好的进攻

第三节　千万别想忽悠我

1、消息害人不浅

2、正确看待券商的报告

3、小心股评

4、黑嘴式吹牛不可信

第四节　要搞清的六个字：系统性、结构性

第八章　要做一个聪明的傻瓜

第一节　是你的，才能是你的

1、关注越多，就会眼花缭乱

第二节　该怎么把握热点？

1、周期、非周期的矛盾与统一

2、热点炒作一定要眼疾手快

3、概念这东西能否挣钱？

第三节　两种攻守机会：高送配、现金奶牛

1、高送配带来高成长

2、现金奶牛带来安全感

第四节　成功投资需要独特思维

1、在角落贴广告

2、百买十卖之说

3、要对表面现象多怀疑

4、卖梳子给和尚

第五节　学习是对自己最好的投资

第九章　坚决执行傻瓜纪律

第一节　投资需要“头盔”：止赢与止损

1、止赢是为了更多的赢

2、止损是为了东山再起

第二节　通过纪律分摊机会与风险

1、分批进出能让你更从容

第三节　坚持自己的投资风格

1、切忌操作的随意性

2、什么分析方法才有效?

3、容易造成亏损的两个词

第四节　控制买卖冲动

1、空仓比满仓还要难受

第十章　傻瓜式增值法

第一节　股市的交易费用真的很贵

1、佣金、印花税和杂费心中有数

2、资本利得税是一把达摩克利斯之剑

3、股民都像孩子一样好动

第二节　不是人人都能模仿巴菲特

1、画虎不成易成猫

2、价值投资的误区

3、滚雪球的重点不是球

第三节　中国股市的变革蕴含新机会

1、全流动时代的来临

2、股指期货时代的变局

3、融资融券与创业板的机会

4、机构投资者将成为市场的主导者

第十一章　傻瓜炒股要明白的几件事儿

第一节　炒股只能用“傻钱”

1、已有使命的钱不能用

2、借钱炒股是真傻

第二节　请把自己的位置放低点

第三节　冒险OR不冒险？

第四节　炒股不应成为负累

1、股票就像尼古丁

2、陷入了迷茫，找不到方向

3、炒股是为了生活，生活却不是为了炒股

第六节　最后的三点感悟

1、赚卖白菜的钱，操卖白粉的心

2、黑夜能让人看得更远

3、微笑应当成为一种投资态度

后记：为什么要做傻瓜？

前言

股市是个大战场，既是资本玩家金融大鳄们博奕的战场，也是普通股民一介小散投资理财的战场。股战场上，有人声撕力竭、摇旗呐喊，最后却只能倒在血泊中；有人轻装上军、指点江山，却能够运筹帷幄满载而归。大家怀揣着相同的梦想、带着同样的激情进入股市，结果却同途殊归。

股市里能赚钱的是什么人？是那些博学多才之士？抑或是量子物理专家？都不是。如果不是坐庄通过操纵来赚钱，也不能如某些伪股神盘能获得绝对内幕，作为普通投资者的我们要想在股市赚到真金白银难度实在很大，我们时时都面临着被欺骗、被诱惑，在投资的路上渐行渐远，最终踏上不归路。若不保持清醒的头脑，就不会有客观认识，便作不出正确的决策，在股价涨跌沉浮之中往往只能成为被洗劫、被掠夺的群体。

有那么一群普通人，不高谈阔谈、不醉心研究，遇到混涨和乱跌都不会歇斯底里。他们谈笑风生，他们等得起，也坐得住，他们操作步伐能快能慢。他们有时候会被大多数投资者叽笑为“胆小鬼”，有时候会被小部分投资者讽刺为“傻大帽”。但最后，他们却能实实在在的赚到钱，他们就是“傻瓜式”投资者。

很多投资者在股市里征战多年，停下脚步来一盘点，收益却很不尽如人意。不赚钱其实不是因为不够聪明，而是因为太聪明，以致以很多时候会自作聪明。当股价已经涨到云里雾里了，还在用那些遥不可及的却又似乎逻辑缜密的故事来给自己打气，用自己的聪明分析给追高找到最合理的理由，最终将自己埋葬在股市顶端的乱坟岗中。反之亦然。

投资者喜欢凭感觉炒股，一两次成功的操作会让自己信心爆棚，从而忽略掉诸如“价值才是支撑价格最终根本”之类的老调牙忠告。于是，不管是追高，还是杀跌，都变得随心所欲，最后自己的本金连同利润也会轻易的便付之一炬，哪怕你曾经赚过。

要想在股市里面获利，并能长期的获利，就必须要目标明确，了解自己属于什么类型的投资者，找到适合自己的分析方法和投资策略，掌握股票涨跌习性，发现市场运行规律并试着去驾奴规律。如此，才能够在股市里面吃到肉而不是成为别人的肉。

股市之中，与天斗、与庄斗，其实最终是与己斗。

中国股市就像个淘气的孩子，喜欢发脾气，涨喜欢涨过头，跌也喜欢跌过头。要在A股获利，不能简单套用传统理论，更不能生硬照搬西方投资经验，而是要找到一套适合中国特色的方法。本书旨在让没有经过专业金融学习的投资者认清自我，认识股市涨跌本质，建立一套傻瓜式的投资方法，形成一套傻瓜式的赢利模式，最终实现简单炒股、轻松增值。

由于能力和精力有限，书中难免有片面及纰漏之处，敬请各位看客拍砖指正，不吝赐教。

第一章　傻瓜炒股才赚钱

第一节　傻瓜炒股为何能赚钱

傻人自有傻福，股市里边也是如此。那些真正能够赚大钱的要么是能够利用手中掌握的资源对股价进行操控的资本玩家，要么就是那些对股市其实不是很精通的“傻瓜”们。“傻瓜”们不易被贪婪主宰，不易被恐惧打败。贪婪和恐惧这两大在股市投资中阻碍成功的命门，恰恰被傻瓜投资者傻瓜式地破解。

1、股市里面傻子能挣钱

坐上中国船舶的老太太

2006年那一轮牛市中，据说有一位老太太曾经在邻居的怂恿下入了市，她不懂得什么股市趋势，也不晓得什么PE、什么PB的，当时就买了一只叫沪东重机的股票(曾经因亏损而被冠ST沪机)，后来这只股票重组后更名为中国船舶。老人觉得中国股市里面造船的股票就那么几家，物以稀为贵是老道理了，这只股票光听名字就很正宗，于是就决定把手头的钱都买造船的股票。

老太太于是以10元每股的价格买了20手沪东重机的股票，一共2万元，之后继续过自己平静的日子，过了一阵子，听邻居说她的股票涨了不少，都翻倍了，让老人把股票赶快卖了，她开户是托人的，买卖是儿子操办的，这会儿要卖股票又找来儿子，但自个儿却把密码给忘记了。要卖股票得带上证件到证券公司去办理密码修改或密码重置，老人嫌麻烦没去办理，这事儿一忙就给耽搁掉了。没想到一年之后，儿子购房需要用钱希望老人给支持一下，这才想起原来买过股票，结果到证券公司一问，股价涨到了280元每股，她的资产涨到了56万。老人这次找回了密码，卖出了手中的股票，笑容满面：“一年时间挣了我一辈子都挣不到的钱!”

这只是一个故事，真假无从考证。但从这个故事里我们能得到一点启示，老人很聪明吗？她并不聪明，她的成功在于能够认准了自己的目标，同时对手中的资产有信心，又放低了自己预期，再加上能够以平常心对待投资这桩事，不过分过分的担心资产价格的波动。换了是其他人，天天盯着盘面，10元的股票涨到11准抛了，再买一只股票可能下跌，最后2万有可能变成56万吗？我看很难。

专门打新的守财奴

大多数人只能够在股市二级市场里面进行交易，只有那些股权投资人或为创业期提供资金的天使投资人才有机会在一级市场淘金，这使得股市投资群体中赚钱的一直在赚，亏钱的同样一直在亏钱。中国股市有个很奇怪的现象，那就是“新股不败”的神话一直在上演，很多股票虽然上市之后受到投资者预期及大市走向的影响，但上市的第一天往往都能够有不错的涨幅。

就拿中国石油来说，截至此书写作时股价在11元左右徘徊，距2007年11月5日首日最高价48.62元下跌超过75%，但这只股票上市定价16.7元，上市首日收盘43.96元，仍较开盘价上涨了163。23%，涨幅非常惊人；而上市首日涨幅超过200%的更比比皆是，2007年共有123只首发新股上市，上市首日平均涨幅达到191。1%，而深圳上市的002144宏达经编上市首日上涨538。1%，更是创下了近十年新股上市首日涨幅之最。虽然自2008年后随着大盘的持续低迷，新股上市收益不断降低，但能够中签的新股基本上仍能实现无风获利。

俗称“打新股”的新股申购策略，其实是一种低风险的投资方法，但由于受到中签率低的因素影响，很多人都不愿意打新。害怕承担风险而被朋友们戏称为“守财奴”的王小姐便携自己100万元的存款成为了打新的忠实一族，朋友们笑她赚不了大钱，打新股中签能有多大的概率啊？随便挑一两只股票买进去，吃一个涨停板够她打多少次新股啊？

王小姐傻吗？为什么有大把的机会去逮牛股，她却甘愿像中彩票一样的打新股？其实王小姐不傻，她很清楚自己的斤两，知道自己害怕承担风险，所以宁愿通过打新赚取不高但稳健的收益，一年下来，通过打新，王小姐赚了9.5%，对于如此远高于银行定期存款的打新收益，王小姐已经非常满意了，而曾经嘲笑他的那些朋友们则相继栽了跟头。

投资有时需要量力而行，人能够有自知之明是一件很了不起的事情，能够让你认清自己，知道什么才是自己该做的事情，而不是受别人行为影响去追逐那些“空中楼阁”。

2、成功投资，大智若愚

很多成功的投资家，都是具有大智慧的，这种大智慧是一种超越现在的远见卓实，成功的投资家总是在后来才被证实是正确的。在他们刚作出决策的时候，往往会遭人叽笑，但叽笑并不能影响他们作出坚定的决策。他们明白，真理是掌握在少数人手里面的，暂时的被讽只不过是愚人的自我欣赏而已。

2007年的时候，中国股市欣欣向荣，专家们激情高昂，投资者气喘吁吁，各路人马都在追着指数跑。在2008年初的时候，被称为“中国私募教父”的赵丹阳却选择在3500点时清仓离场，当时市场人士，无论公募私募还是广大散户都嘲笑他胆子太小了、远光太短浅了，但是赵丹阳依然我行我素，坚决离场。

虽然后来股市涨到了6000点以上，虽然赵丹阳的清仓行为后来被证实“卖早了”，但他守住了1000到3500点的收益，他自己说：“今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。”当年年末，在A股市场暴跌50%、部分基金亏损70%后，人们恍然大悟赵丹阳话语的真正所指。赵丹阳令人钦佩的是他能够做到言行一至，说做空就做空，不像当时很多基金和机构为了做业绩而“被迫做多”，他的坚持让他成功地守住了牛市的收益。

投资者总是害怕下跌的，当股票上涨的时候，无论股价涨得有多么离奇，都有理由看多，都有信心买入，都有胆量持有。而一旦股市掉头向下，大家就会悲观起来，原先支撑自己看多的那些理由变得不值一提，手中的股票全都成了烫手的山芋，害怕没人接走自己手中的“炸弹”。股市的大庄家们其实都有是在不断的通过“剪羊毛”的方式掠夺股市中的财富，让财富在一次次的上下波动之中实现转移。所以真正能够成功的投资者都敢于在暴跌之后买入，只有这个时候才能剪到羊毛，而只愿高位入货者只能被剪羊毛，后成为待宰的羔羊。投资大师彼得.林奇曾经说过：“我们不要把这种股市大跌看做一场灾难，而要把股市大跌看做是一个趁机低价买入股票的机会。巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的。”

我们看看现在的巨人集团董事长史玉柱是如何在股市剪羊毛的：2002年股市低迷时期，史玉柱收购了四通持有的华夏银行股份，接下来2003年9月华夏银行上市前夕，史玉柱又以每股2.18元的价格从华夏银行第一大股东首钢总公司手中拿到了8000万股华夏银行的股份。后来华夏银行上市后股价涨到了20元以上，大家可以粗略的算一算，仅这一只股票，“巨人”史玉柱就从股市里成剪到了多少“羊毛”。

众人一定说史玉柱是个大傻瓜，熊市之中他还敢动用真金白银买股票。他不傻，恰是大智若愚，因看好银行股的前景而趁机“剪羊毛”。用他的话说：“就算是十年之后，银行的赢利模式还是会非常稳定。另一方面，全国性的银行一般不会破产，上市银行有证监会和银监会的监管，相对来说犯错误的几率要小一些。而且，就算是全国银行要出问题了，国家也要管它。”

3、什么是傻瓜式投资？

傻瓜炒股为什么能赚钱？我们通过前面的例子，就能很清楚的知道，傻瓜赚钱其实正是在于能能够认识自己，并找到适合自己的投资方法，然后去实践去执行，不贪婪、不急燥，有些做法看上去很蠢、很傻，但其中却蕴含着真正的智慧。

股市里面赚钱的机会有很多，但亏钱的陷阱也不少。简单有效的分析，能够使我们尽可能少地被心里的恐惧感、迷失感所左右，在实际的投资过程中减少因主观决策出错的机率。投资的方法千百种，光技术分析、价值分析的书籍，恐怕一辈子也看不完。况且，随着股市的不断发展，很多原有的分析法方法陈旧，已跟不上时代的步伐，如果我们不更新自己的知识，不创新自己的思维，很难长久的在股市中生存下去。

傻瓜式投炒股法，并非按部旧班，也不是无的放矢，而是通过长期股市的走向找到一些股价运行轨迹的共性，作为我们分析的参考，同时根据不同时期股市外部环境的影响对股价的走向作出预测，对自己持有的资产进行评估。太过复杂的理论与模型会让我们化简为繁，而傻瓜式投资恰恰相反，需要我们化繁为简。

傻瓜炒股要赚钱，需要把握三个要点：一是认清自己，二是形成体系，三是执行执律。

在本书后面的内容，我们会一步一步的深入探讨，并结合投资实际的案例，理清傻瓜式投资脉络，建立起一套行之有效并简单实用的投资体系，使我们能够在股市征战中做到知己知彼，百战只求八十胜便足矣。

第二节　到底有没有搞懂赚钱的真谛？

炒股赚钱，一定要明白钱是如何赚到手的。要不然站着进来，躺着出去。投资股票，就是投资上市公司。普通投资者无法改变上市公司的运营模式，无法为上市公司设计前景，也没有能力操纵股价，我们从进入股市第一天起就需要明白，不要企图战胜庄家，所以弄清楚自己股市投资赚钱的真谛就非常重要。

1、吃股息还是赚差价？

钱存在银行，银行支付给你利息，这是利息收入；我们换一个角度来看待炒股：炒股其实就是把钱存在上市公司，和存在银行一样，存在银行让银行去放贷或进行其他投资赚钱之后再付息给你，存在上市公司是让上市公司用于生产经营或进行其他投资赚钱之后再付股息给你。

一定要搞清楚自己是不是为了股息而来的，如果是为股息而进入股票市场，就要降低自己的投资预期，只要股息能够超过银行支付的利息，你的目标就达到了。为股息而入市的投资者，要寻找那些能够为你带来可观股息的上市公司，它们的股票价格波动不大，但每年都能够为投资者带来稳定的现金红利。

这些上市公司经营稳健，具有固定且可持续的赢利模式，每个经营期创造的利润不会爆发性增长但却很稳定。公司目标发展明确，经营规划明晰，通过稳健经营能够持续的为投资人带来分红。2004年股市低迷的时期，钢铁板块依然为投资者带来了丰厚的股息分红：新兴铸管以11.47%的股息率居第一，唐钢股份以11.21%股息率位居第二，首钢股份和济南钢铁股息率分别为9.88和8.31%，分别位居第三和第四。已经超过了同期银行五年期定期存款的利率。

但是请注意，经营模式固定的企业，也意味着继续扩张发展难度较大，企业有固定的目标群体，发展战略、方向都基本被框定，上市公司的管理层对于企业的未来的规划，稳定性考虑先于成长性。因而这些公司虽然难够带来持续稳定的股息分红，但因为这些公司利润不会呈跨越式的增长，股票的价格在二级市场表现会相对比较平淡。

如果你是带着每年取得30%收益的目标进入股市，那么选择此类股票只会让你固步不前，投资业绩迟迟达不到预定收益，还会影响你的投资心态，从而打乱自己的投资计划。仅仅能获得略超银行存款利率的回报水平自然无法让气定神闲的继续投资。

除了通过股票分红获得投资收益，另一个渠道就是通过买卖交易赚取股票波动价差带来利润。一次成功的交易必须要卖价高于买价，否则所有分析、预测以及诸多理由就会狗屁不值。只有价格产生波动，才能让你在交易过程中实现筹码的置入和换出，从而实现投资增值。为了赚取差价收益而进入市场的投资者，可以选择更具成长性、积极性甚至侵略性的上市公司，那些太过稳健且经营模式固定守旧的上市公司股价波动幅度较小、波动频率较少，无法为产生更多低买高卖的机会，很有可能买入后一年半载都横在原地。

因此投资者应该先弄清楚自己属于哪一类投资者，究竟是想吃股息还是想赚差价，对症下药才能做到心手一致而不是屁股指挥大脑。

2、你属于哪一类玩家？

股票是公司的证券化产品，你买股票的时候，就成为了公司的股东之一。所以我们还要搞清楚自己看中的是上市公司的发展还是仅为股票上涨的可能。好比你是一个文物藏家，你看中了一块奇石，你是出于对藏品的喜爱而购买还是冀望于藏品日后增值之后卖出。有很多专业的玩家是真正的爱好者，宁愿花上百万甚至上千万买来奇石，即便估价上涨了二成三成也从来不会想卖出，这是大藏家。而更多的玩家舍不得卖是因为他相信自己的藏品还会更加疯狂的上涨。这是专业玩家，看得准市场，有胆识，玩得起；有的玩家买了之后一旦上涨哪怕只有一成也会马上抛出，拿着这笔钱再去物色新的藏品，这是投机玩家；最后一类玩家是听别人说好自己无所谓喜好与否就买入，结果买了没涨，由于害怕掉价而自己本身又不是特别钟爱，就只有作价处理，这是玩票性质的玩家。

股票市场也是这样的，不同性质的玩家，投资的诉求是不一样的。

如果你对某一行业特别看好，自己甚至都产生了投身该行业去大干一番的想法，但苦于没有经验再加上不想太冒险。找人合伙创业，自己对别人不太信任，自己单干又底气不足，要想找大公司入股没有门道且程序复杂。为什么不投资这样的上市公司呢?投资那些发展愿景与你相楔合的公司，真是一拍即合之事。你完全可以将自己定位为真正意义上的投资者，通过买进股票成为公司的股东。当然，投资者会担心看错眼，但即便是自己投身实业依然存在看错眼的风险，这是无可规避的，而上市公司的规范运作及对资源的优化整合能力则是个人无法做到的。因此而买入的投资者属于大藏家类玩家，当了股东就是公司的主人，虽然说不上说，但可以默默的与公司共进退。

专业玩家则选择那些能在相对一段时间内给自己带来高成长预期的上市公司，对公司所处的行业有信心，对公司的管理层有信心，因而愿意投资这类上市公司的股票，以期分享上市公司的发展创造的成果。这要求投资者需要在基本面上多下点功夫，毕竟你是带着很大期许而进行投资的，若是熬个三五年啥也不捞到，这有点浪费金钱与青春。

投机玩家则跟着节奏走，目标是投资标的短期内一定要能上涨。那你就要观察市场参与各方的心态和他们作出的每一步行动，要跟着主流资金走。股市的机会就像河水里的鱼，水流到哪里，鱼就游到哪里，死水潭子里是不可能有鱼的，投机玩家需要随时关注市场交易的活跃度，哪里活跃就到哪里寻找机会，抓到了机会落袋为安重新寻找新机会。

玩票性质的投资者，他们可能是为了练技术，也可能是为了耗时间。时而技术分析，时而基本面分析，听消息、看图形，不断地预测又不断地试错再不断地纠正。这类投资者往往赚不到什么钱，但他们心态在多次失败中得到了历练，若能够掌握到正确的方法，很快就会成为其他几类投资者。

投资应该是一件轻松的事情，但也应该是一件严肃的事情，听起来有些自相矛盾。轻松是说我们的心态，只有放轻松才不会被牵制。严肃是是我们的决策，炒股是用真金白银去博杀，不负责任的作出投资决策会让自己万劫不复。我建议大家做一个专业的玩家，但要具有大藏家的胆识，又有投机玩家的敏锐，最后再用玩票者的心态来应对。这样你就能够从容地进行投资为，有自信但不自负，机会出现的时候敢于争取，而关键的时候也能够果断决策且不会因过大的压力而影响正常的判断力。

3、投资还是投机？

我们现在所做的股票交易是投资还是投机？这样的问题其实是没有答案的，同时也是毫无意义的。倒不如问问我们进股市的目的是什么?是让自己的资产增值，你把钱拿出去，最后再把钱拿回来。不管金钱从你出手到回到你手这个过程中究竟去了哪里，究竟做了什么，其实都是不重要的，重要的是回来的钱要比你拿出手的时候要多，目的才算达到。

只要用钱能生钱，这就是投资。你开餐厅开服装店，这是投资，你办工厂搞公司，这也是投资，这是进行实业投资。你把钱买了股票，将钱交给上市公司，让上市公司去经营实业，上市公司赚到钱了分红给你，这也是实业投资，只不过是间接的、变相的实业投资。上市公司若没有分红给你但你却通过股价的波动进行低买高卖赚到钱，很多人把这叫投机。其实在我看来，这就是投资，因为你的钱生出了更多的钱。综观一下中国上市公司的分红实在是少得可怜，最近几年中国股市每年的红利派息分红也就四五百亿，占整个股市1%~2%左右，与西方国家证券市场的分红率相去甚远。

不但如此，还有很多上市公司，被称为股市的“铁公鸡”，因为他们很少分红甚至根本不分红，纯属就是一不会下蛋的“铁公鸡”。两市最硬的“铁公鸡”是谁？非美菱电器(000521.SZ)莫属。2010年该公司由于连续11年未进行分红，被投资者选为“一毛不拔”上市公司之首。据美菱电器的中报显示，美菱电器2010年上半年净利润为2 .18亿元，同比增长503%。该公司在2009年的净利润同比增长1000.19%；2010年一季度净利润同比增长1492%。即便如此，股民也没有等到分红的消息。据了解，这家于1993年上市的公司在1994年—1999年还有连续的现金分红，但在1999年实施的分红——每10股派现金1元之后，美菱电器的股民至今就再也没有得到任何回报，其股票价值只剩下在二级市场股价涨跌中博弈投机赚钱。

认清了中国股市当前分红相当低的现实，我们就不会纠缠与投资于投机这种毫无意义的问题之中。赚钱了，就是实实在在的好投资。如果依赖于基本面的分析找到好的投资标的买入并持有获得了分红收益，这是价值投资的话。那么根据分析影响股价涨跌的各种因素作出正确的判断从而在股价的波动之中赚取利润就是趋势投资。

即便是通过做空股指期货赚钱利润，也不是什么投机，因为这是合法合规的，怎么能叫投机呢？但过度的超越自身承受能力去追求高风险，则就真的要称为投机了，跟赌博一样，很可能从开始便一直赢，但若最后一把输，则全部输，这是投机。投机这种击鼓传花的游戏中不比谁更聪明谁更理智，而是比谁运气更好，比谁能碰上比自己更傻的来接盘，仅此而已。

第三节　基本上，精明的人很少赚钱

傻瓜挣钱，在于明白自己属于怎样的投资者，知道怎样的投资才是适合自己的投资，虽然有误打误撞碰运气的成本在里边，但能够获利更多的是源于投资者对正确投资理念的坚持以及对市场本质的透析，实为明傻实精。有时候“很教条”，“没胆识”或“瞎出手”，但这恰恰是获得成功的根源，很教条是守纪律，没胆识是会知足，瞎出手其实是有见地。

而那些自以为聪明的投资者总是会发现市场中很多机会，能够计算出股价涨跌的空间，精确到涨跌幅百分比小数点以后三位数，认为自己可以精确计算股价的波动自然就可以获取波动带来的全部差价收益，于是便按自己计算出的最低点和最高点精明的进行着买进和卖出，交易得越多获利越大。恨不得股市马上废除掉T+1的交易制度(中国A股当天买入、次日才能卖出的特有规定)。但精明的计算，反而会让这类投资者错失牛股，在嘲笑傻瓜们反应迟钝不能抓住市场机会的时候，因因自己却试图抓住每一个细微的机会的行为放掉更大的机会，实则上就是在反复的做着捡了芝麻丢了西瓜的事情。过分追求短期的收益会失掉股价运行区间的大机会。

一只股票从十元上涨，若涨5%，可以达到10.5元，精明的人通过看图划线，再结合复杂的江恩箱体，精确的计算出股价涨到6%时是阶段高点，然后计划在此位置卖出，等次日股价回调4%之后再买入。再根据计算，下一个子浪上升会再有5%的上涨空间，如此一计算，在这一波动之中，可以实现11%的收益，若是像傻瓜式的光看不动，就只有7%的收益，精明的投资者自以为能够超越市场，超越那些看似稀里糊涂的傻瓜们。结果当他卖出之后，股价并未回调4%而是继续上涨，此时他们已不敢买入，错失了大好的机会，既输给了傻瓜也输给了市场还输给了自己。

而在踏空后精明投资者只能眼睁睁看着机会从眼皮底下溜走，但当股价一涨再涨，他们很可能会在踏空之后的连续上涨之中忍无可忍的再次追入，而傻瓜投资者保守的心理使得他们把这个机会让给了精明的投资者。精明的投资者由于过于精确的计算使自己错失了机会又摊上了风险，而过分追求最大化的投资收益最后反而使得风险最大化。

股价的历史走势，能对股价的未来起到一定的参考作用，但不是绝对的。正如每十年就会规律性的发生一次大级别的金融危机，又如一波又一波的题材股泡沫最终在投资者的嘶喊中崩跌。既然如此，那么能不能通过历史走势找到共性，进而对未来的股票作出准确无误的判断呢？答案显然是否定的。若是作为一种参考，确实可以提高预测的准确率，但就此下定论从而让自己下重注则是不负责任的行为。时间不一样、外在条件不一样，那么现在同样的股票形态将来很可能也会出现截然相反的走势。

600550天威保变，在2007年6月的时候进行高送转，除权之后股价大涨。这个公司业绩也不错，又属行业龙头。仅时隔一年，该股于2008年6月又进行高送转，精明的股投资者按照其历史走势来推导再送股之后必然还会得到投资者的追捧，于是大胆买入，但此股之后并未上演前几次送股后马上连续攀升填权的传奇，而是一路下跌。股市的大环境变了，大市走弱了，同时多晶硅市场出现了产能过剩。前者造成了股市整体性风险多于机会，而后者则使得板块失去继续炒作的根基。在这两个因素影响之下，股价必然下跌。幻想通过历史来预测未来并据此下重注，往往会毁了自己。

本章小结

◇股市里面那些被称为“傻子”的人往往能够挣大钱，因为他们目标明确、自信不焦燥，或者坚持自己独有的一套策略。

◇成功的投资者往往都是大智若愚，他们或许会因卖得太早被别人讥笑为胆小鬼，又或者在低迷中买入被嘲笑为大傻瓜，但历史总会为他们正名。

◇傻瓜式投资的三个要点：认清自己、形成体系、执行纪律。

◇弄清楚自己是为了吃股票分红、派息还是为了赚取股价波动的差价收益，否则很可能会出现心口不一屁股指挥大脑的局面。

◇我建议大家做一个专业的玩家，但要具有大藏家的胆识，又有投机玩家的敏锐，最后再用玩票者的心态来应对。

◇无论是投资，还是投资，都只不过是我们实现资产增值的工具而已。重要的是如何得到自己想要的结果。

◇精于计算会让我们过分关注股价短期的变动，从而在反复的操作中失去更大的机会，其实是一件“捡了芝麻却丢了西瓜”的事。迷信推导容易让让我们犯经验主义错误。

第二章　傻瓜式投资思维

第一节　股市投资并不需要天才

1、傻瓜其实并不傻

现代典型智力测试将人的智力通过分值来衡量，IQ在130以上的属智力超常，IQ在70以下的属智力低下。人们发现，大约有80%的人IQ处于80-120之间，就是说世界上真正达到智力超常的“天才”们少之又少，我们大家实际上都“差不多”，就是中档或接近中档那水平。进入股市，并不需要130以上的IQ。听听索罗斯的话：市场是愚蠢的，你也用不着太聪明，你不用什么都懂。

我们可能没有经过专业学习，也没有丰富的阅历，但只要我们思路正确、方法得当、操作守纪，便能做到投资有道，赚钱并非难事。即使被高智商的精英们讥笑为“傻瓜”那又怎样？炒股票，赚钱才是硬道理。在股市里能获利的“傻瓜”其实都是在智慧的 ，恰恰一点也不傻。

杨修的聪颖

三国之杨修，妄自将“一合酥”解读为“一人一口酥”，将曹操的“糕点”分而食之，虽展现了其思维敏捷之长，但实在表现得不是时候，此事让曹操怀恨在心。而后更有杨修臆测“鸡肋”之言，让士兵们卸甲返程，而这一次班门弄斧的把戏，最终惹得曹操大怒，一气之下将其杀之。

杨修聪明吗？当然聪明!可聪明在错误的时候用在错误的事情上，便是愚昧。那种纯粹由于智力上的优越而沾沾自喜的人算不得聪明，顶多算个小聪明。在今天的股市太多的“聪明人”凭着自己的主观推断进行捕风捉影式的投资，最后也只会一败涂地。

1999年，国际铜市迎来一轮绝无仅有的暴涨行情，国际铜价一次次刷新历史新高，到2004年时涨到3000美元/吨。此时，曾经被誉为“近两年全球最出色的交易员”的原国家物资储备调节中心交易员刘其兵 “自信”的判断“铜市见顶”，于是充分发挥自己的“聪明才智”，利用自己作为国储核心交易员的特殊职位在其结构性期权组合中越权大量卖出看涨期权。

但好运并未降临到刘其兵身上，国际铜价继续一路猛涨，到2005年时铜价突破4000美元/吨，而刘其兵也终于爆仓失踪。按其所建头寸估算，造成的账面损失超过6亿美元，次年10月刘其兵被抓获。正是由于他过度相信自己，最终毁了自己，还坑了国家。

股市投资并不需要天才，上帝若给我们高智商，应该是我们奋斗的资源，而不是炫耀的资本，滥用聪明，自作聪明，耍小聪明，反而会毁了自己。

刘邦的成功

汉高祖刘邦，出身市井，为一介贫民，没进过正规学府，孙孟之道全然未学，要说智商，能高到哪？但正是这样一个市井小平，从泗水亭长做起，起兵于沛，最后打败西楚霸王项羽，成为汉朝开国皇帝，史称“汉高祖”。

股市之中不泛“刘邦式”的人物，他们不是名门之后，也没有显赫的学历，只不过是股市的“草根一族”，但就是凭着自己的努力一步步走向成功，成就自己的股市人生。即便是香港首富李嘉诚也是14岁辍学，凭着自己的勤奋和努力造就了自己的商业帝国。

天才就是百分一的灵感，加上百分之九十九的汗水。我们有理由相信，即便我们只是股市的草根一族，也能够通过自己的努力实现自己的人生理想。

再看刘邦的嫡系刘备的成功，其实现代人对三国人物之尊崇大概都是对于关公之类的盖世英雄，又或者被具诸葛孔明神机妙算所折服。刘备文不行、武也不行，何以成就霸业？就在于他知道自己的“分量”，知道自己并非“圣贤之人”，所以才会“求贤若渴”，也才会有后来的“桃园三结义”，才会有“三顾茅庐”，才会有“众人归依刘皇叔”。刘备的成功，在于能够看清形势、巧借外力，用别人的“聪明”成就自己。

若是刘备生于当今A股，想必依然能够审时度势、步步为营，纵观资本市场几经风雨存活下来的的大佬，其实不正如刘备一般统揽全局、善于用人么？仅凭一己之过人“洞查力”疯狂投机、过度投资者，或许也会风云一时，但最终也都在资本市场中销声匿迹。

唐僧的本事

四大名著《西游记》里的唐僧，观众看来实在愚昧，孙悟空屡屡为他斩妖除魔，他非但不领情，还三番五次责怪，甚至大念紧箍咒，更将孙悟空赶回过花果山。唐僧实在是个迂腐的“傻瓜”，但最终他却带领一众徒弟取得真经。

唐僧没有过人的智商，也没有过人的本领，甚至可以说是一个迂腐不堪的“傻瓜”，但是他刚正不阿、不屈不挠，能够以德服人，正是其真善美的伟大人性使得众多智者助其闯过九九八十一重难关。

当然真实的唐玄奘并未与吴承恩先生虚构出来的悟空八戒结伴而行，大师没有登山鞋，没有睡袋，没有帐篷，没有登山杖，连炉头气罐都没有，一样的从西安走到印度，是个真正的“徒步达人”。

股民应该从唐僧的身上我们该学什么？

我觉得大家都应该学习他的坚韧不拨，取经途中历经磨难，猪八戒说了几次撤伙回高老庄取媳妇儿，孙悟空也闹了几次脾气一走了之，但唐僧从来都没有退缩，他的这种精神与前几年火爆的电视剧《士兵突破》中的许三多不正一样吗？这种精神叫“不抛弃、不放弃。”

中国人其实从来都是具有坚韧不拨的特质的，这是一种“隐忍”，我建议每个人都应该训练自己隐忍的特质。特别是在股市中更需要隐忍。股市不是提款机，在股市里面你必须要做好亏损的准备，如果你看好的公司很有前景，你买入后短期遇到利空大跌，很可能你会否定自己然后蒙亏割肉出局。

只有具有“不抛弃、不放弃”的品质，能够忍受常人难以承受的痛苦，你才能够拿得住那些日后能为你带来数倍甚至于数十倍投资回报的优质资产。正如唐僧到达西方取到普渡众生的“真经”。小时候想做诸葛亮，现在想做刘备；小时候想做孙悟空，现在想做唐僧。——小时候想做智者，都想做英雄，长大后才晓得原来“傻瓜”才是真智者、真英雄。

在本书的开始阶段，你就要知道，高智商的聪明有时是把双刃剑，聪明于人其实即如水于舟，能载舟亦能覆舟。能将聪明为之己用才才真正的大聪明。赚钱并不需要你有过人的IQ，但需要你能够如刘备一般“看清形势、善用外力”，同时又像唐僧一样“坚韧不拨、不抛弃不放弃”。请记住，股市里只有“傻瓜”才能挣大钱。

2、被忽略的财商

天才往往过得悲惨

很多人认为，只要有知识，有冲劲，再加上有机会，拥有财富就是一种必然，在股市只要肯用功，敢拼搏，抓住机会获利不会太难。诚然，能力加上机遇，挣钱并非难事，但你有没有想过，拥有财富并不意味着你能够享有财富，享受的前提是你要有一个好身体和把守住你财富的能力。要知道，守住赚到的钱，以及让钱生钱，比赚钱本身要难得多。因为自古帝王将相即有“打江山容易守江山难”的感叹，稳固江山并更大更强更实非易事。

从第三任美国总统托马斯•杰斐逊开始，先后有七位美国总统最终在贫病交加中死去，大约谁也不曾想到，堂堂的美利坚合众国元首居然会穷困潦倒到如此地步!后人研究后发现，这些总统身上存在着一个共同的弱点，那就是，他们大多不谙投资理财之道!

美国总统格兰特，为美国独立战争作出了巨大的贡献，可谓是功勋卓越。退休之后，他相信自己的女婿，便轻易将自己毕生的积蓄全部交给女婿打理，资金被投入了其成立的投资公司，但由于经营不善，该公司不久后便关门大吉，格兰特总统的毕生积蓄被“洗劫”一空。格兰特总统竟然只能够靠政府和老友们的救挤生活，对于在军事政治上都具有超人能力的罗斯福总统来说，不能不说是一个讽刺，而造成这一结局的也正是格兰特总统不善理财且轻易相信别人。

股市里也有很多人轻易相信别人而使自己的资产打了水漂。他们因为“高额收益”而轻易的将自己的全部身家 “托人投资”，交给那些投资行为隐蔽非法机构进行管理，起初还能收到其承诺的投资收益，但再往后便沓无音讯，最后投入的资金全部大打水漂。

其实这些机构只不过是利用“高额回报”作诱饵进行非法集资，用后入者的钱支付向前入者承诺的“投资回报”，如此将圆谎，一旦谎言无法继续，骗局就被刺破，但投资者的钱财也付之东流——这叫做“庞氏”骗局。记住，钱是你自己的，必须对自己的钱袋负责!

奥斯卡影帝尼古拉斯·凯奇是好莱坞最会赚钱的男星之一，他年年都是“美国娱乐圈赚钱大佬排行榜”的上榜人物，2009年他在《福布斯》评选的好莱坞明星年收入榜单中以4000万美元排名第五。却不断爆出欠税、破产风声。他名下的15套别墅一座接一座地遭贱卖。收入这么高，为什么还入不敷出呢？他的前财务顾问莱文说，凯奇的挥霍无度是造成破产的直接原因。好莱坞明星一掷千金并不稀奇，但像凯奇这样毫无节制地“全面开花”却并不多见。仅在2007年一年内，凯奇便购宅3所，花费超过3300万美元；还购买了22部豪华轿车、12件名贵珠宝、47件艺术品。

能不能守住自己挣到的钱？大概没有几个人真正的、负责的想过这个问题，我们只是一直在拼命的工作、拼命创业、创命投资，然后拼命的消费。几年后一盘点，自己账户余额上仍然没有多出一个“0”。钱哪里去了？跑了!因为你没有守住钱，你根本就不知道该怎么守住钱。

的左手拼命的挣钱，右手却在拼命的扔钱，最终我们的劳碌换来的只不过是碌碌无为。今天赚了一个涨停板，明天亏掉一个跌停板，即使在股市里疲于奔命的炒二十余载，我们的帐户依然难以实现赢余。

你应该知道的一个等式

我要先给你看一个等式：资产-负债=权益。

如果你还在稀里糊涂的过日子，还在天天盘算着月底电费帐单是否能还上，还在为寒冷的冬天要不要换置一台更好的空调为难，你应该看看这个等式。资产就是你的资金和不动产，你的银行户头里有多少存款，手里有多少现金，你有多少价值的证券(股票、基金等)，你有几套房子，你有几个商铺。如果这些你都没有，你自然可以高喊无产阶级万岁。

中国特色的社会主义已经不再争论姓资姓社问题，我们越来越清楚的知道，有产阶段生活才会更有质量。现在中国人如果不进入资本市场，不创业投资，一般拥有的资产大概都是房子，有条件的购二套房三套房，而这“一般性”的资产又“一般性”的都是按揭。

房贷是你的负债，你每个月都要为了还债而努力，你为房子而工作，你为房子而活，你是房子的奴力，你就是房奴。做人的最高境价，一是自尊自信，二是追求理想，三是不被金钱奴役。但现实却往往是没有房子就没有自尊自信，房子成为追求的理想，而为了房子人人都成了钱的奴隶。

只有资产大于负债，你才有权益可言，才有享受可言，而除了存款，其实大部分人都没有什么资产，房子只是拿来提前享有的负债，最终你要用一部分人生来偿还。每个月你挣到八千块，还去房贷五千，还有三千块，这是你能够享受到的。而在你偿还负债里面还包括有你需要为提前享受而支付的利息。如果你一边在拼命挣钱提高收入，同时又在不断的增加负债，你的生活水平很可能会出现下降。

这个等式可变为：收入-支出=利润，如果你是做生意，要记住这个。可以变为赢利-亏损=获利，炒股票就要记住这个等式。一两次的获利并不代表你能够拥有并留住财富，如果你不能控制你亏损的次数，赢利只是账面上的、暂时性的，你不一定能够享受到财富。炒股难的不是赢利，而是持续赢利并控制亏损。

看了这个等式之后，我相信每个读者都能够体会到：若不提高我们的财商，如果等式的左比永远都是小于或等于右边，生活将会很紧张，你会一直生活在忙碌、烦燥之中，吃苦卖命的拼都是在为了“还贷”，生活中将会萦绕着恶梦般的房贷、车贷、信用卡、分期付款……

“人尽其才、物尽其用”，让一个文人墨客带兵征战，他在前方舞文弄墨，早早就被万箭穿心，让一介武夫偏要吟诗作对，怕也只是对牛弹琴。同样，纵然你能够画出“蒙娜丽莎的悲伤”，纵然你歌喉如莎拉布来曼般美妙，也并不能保证你在股市投资上会有所斩获，风马牛不相接的天资并不能成为你赚钱的前提。要想赚钱，你需要财商，这是和前面所说的智商情商同样重要的东西。

炒股需要财商，怎么炒？炒什么？何时炒？如果我们丝毫不懂财务知识，不能识别信息的真假，不知道上市公司质地的好坏，那你赚的钱很可能会再亏出去，因为你没有学会如何驾驭股票投资行为，没有学会如何守住赚来的钱。这里所说的财商，并不是严格意义上的“财商”，不需要你具备专业的财务会计知识，不需要懂得复杂的经济模型，但需要建立正确的投资理念，掌握对股市基本的分析能力，具有客观的认知和辨证能力，才不会像瞎子摸象，以偏概全。

傻瓜式投资，需要具备以下几种能力：知道国家调控政策与股市的涨跌关系；明白股市里收益与风险的关系；清楚自己应当如何做好投资品种的配置；学会分批进出，以分摊市场风险和守住既定收益；了解自己购买的到底是不是优质资产，值不值得拥有；不会因为情绪化而使自己一而再再而三的犯错。

这些“傻瓜”在股市赚钱需要具备的能力，你也将会在本书学会。

第二节　投资路上的障碍

1、欲望是如影随行的魔鬼

马斯洛曾提出人类著名的需求层次理论，第一层是生理上的需求，第二层是安全的需求，第三层是感情上的需求，第四层是尊重的需求，第五层是自我实现的需求，五层需求层层递进。贫困线上挣扎的人们只为实现温饱，实现了温饱就需要安定的社会环境，安居乐业之后自然要寻找感情上的归宿，进而是社会地位的确认，再最后就是最高层次的需求，即个人理想抱负，达到自己的终极目标，最大化的体现自我价值。

处于不同层次的人会对应着相应层次的需求，在需求并未得到满足以前，都是一种愿望或理想，但是，一旦我们跨过新层次的门槛，原来的满足感就会变得“非常可笑”，我们甚至会嘲笑自己原来有多么的不上进，而现在正是整装待发向“理想”挺进的时候。投资也是如此，当你赚到第一个十万时，你就想赚第二个十万，当你赚到一百万时，你就想再赚一千万，其实这跟在赌桌上玩牌是一个道理，人的欲望是永远无法被满足的。

报纸、杂志、电视媒体经常报道，某某地某某局长因收受贿赂被双规调查，又或者以权谋私被拘捕。一批批曾经被评为“十大杰出”的光彩官员们倒是作出了“不光彩的”的事迹来，那些为百姓谋发展、深入基层调研、不怕苦不怕累的“父母官”们何以前仆后继的落马?

因为欲望，欲望让他们憎恨枯燥乏味，让他们追逐风花雪月，让他们构建海市蜃楼，最后欲望也让他们饮恨终生。永不满足的欲望使得不少官员生活变得腐化不堪，当行政上的便利成为其手中谋利与满足私欲的工具时，权利本身就成为了腐败催化剂，而永不满足的心理使得官员们更加变本加厉的利用手中的利器为欲望铺路，最终将自己带入万动不复的深渊。

不得不让人嗟叹，过度的欲望是堕落的根源!

股市中，欲望是成功的天敌，欲望如同魔鬼一样如影随行的陪伴在每个投资者左右，而理性就如同一个微笑的天使。我们的身体里住着一个魔鬼，住着一个天使，他们时刻在争斗着，当欲望这个魔鬼完全占据你的心智时，冲动、草率、贪婪、暴燥就会随时降临……

曾经有一个朋友只用一万块钱入市炒股，正巧碰上一轮大好行情，“一不小心”翻了三倍，按理说一万变三万足于让人满足。但此朋友反而不开心了，埋怨自己当初为何不投入十万，那样现在便成了三十万。悔恨自己的胆怯而放弃了让自己快速“发家”的机会。这个朋友的埋怨让我哭笑不得，顿时想起了美的电器的那句广告语：“原来生活可以更美的”。赚了钱反而不开心，人们有时候真的是在“没事找事”。

当投资者小有收获时，自信心就会无限的膨胀，此时那些“股市有风险，入市需谨慎”一类的论调听着就如同幼稚园的老师教孩子说“你要做乖娃娃，要听大人话”一样的枯燥无味。投资者完全会认为自己能够战胜市场，干掉一切对手。

自信心的无限扩张会变成自负自大，然后赚钱的欲望也跟着不断的膨胀。

投资者小王2007初入市，投入二万元，那会儿行情好买嘛嘛涨。小王专买涨停的股票，有时候一买进去就收获涨停板，两个月就赚了40%，这让他坚定了自己“投资有道”，自叹为何早不入市，真是浪费了投资奇才。先前的投资算是小试牛刀，接着追加资金二十万，不料碰上“530”大跌，二十万市值的股票三个跌停板后割肉，亏去的钱是原来赚到的近十倍。

每个股民都要切记：欲望滋生贪婪，而“贪”字只改动一丁点就会变为“贫”。股民也是人，人就会被人性所左右，欲望、贪婪、冲动都是人的一种本能，所以在股市投资之中我们要建立自己的纪律，并严格执行，这样才能降低因为人姓驱使造成的投资失误概率。

2、患得患失的心态，你有吗？

想涨停，怕跌停

每个投资者都想买到涨停板，巴不得自己买入的股票，第二天涨停，第三天涨停，第四天还涨停。有这种可能吗？有。我们看很多股票都会走出连续涨停的走势，少的两三个，多的甚至十个二十个的都有。

行情好的时候，很多股票都会出现强者恒者的走势，今天涨了明天还涨，今天涨得多的明天同样涨得多。趋势好的股票即便有回调，投资者也总是不敢买入，因为害怕调整刚刚开始，害怕承担下跌的风险。

涨得快的股票，往往跌起来也比较急。很可能连续涨二十个点，调整十个点，再继续上涨。投资者只希望获利前者的收益，而不愿承担后者的风险，这便使自己陷入了一种“投资悖论”之中，即又想要涨停板，又害怕吃跌停板，结果自然只能看看，来“打酱油”而已。这是一种趋避式的心理，既想得到利益，又想规避风险，但这基本上是很难做到的一件事情。

一个古老的部落里有两个年轻男人，都想成为这个部门的首领。他们俩从小一块生活、一块学习、一块成长，族人们认为两个人都很优秀，而且都能够给大家安全感。族人们实在是很难选择谁来领导这个部落。有一天，野蛮的敌人入袭了，他们俩中的其中一人，表现出了自己的超强的胆识，他果敢、坚强、毫无畏惧的带领族人成功地将入侵者消灭掉，最终成为这个部落的首领。而另一个年轻人呢？他总是躲在最后面，因为他害怕阵亡，最后没有阵亡却也再没机会成为首领。

故事中的两个男人，要想得到别人的尊敬，确立自己的地位，就必须冒着被敌人干掉的危险，这是你为达成目的而可能付出的代价。一旦你胜利了，荣誉地位都会属于你。而若是你一命呜呼，大概也只能够得到别人的缅怀。另一个年轻人，我们也不能说他错，如果他冲在前面阵亡了，以后谁来保护自己的族人？如果连命都丢了，就算被认可又能如何？仅仅是死能冥目而已。这就好比你承担了高风险获得高收益，但稍有不慎，本金都会亏光。而保守让你留住本金，以后机会还很多。

要成为一名成熟的股市投资者，你必须在趋避式的心理之间作出选择，一定要明白：风险与收益永远是成正比的，在股市里面，要想获得高收益就必须承担高风险，理性的你必须作出理性的选择，如果不愿承受过高的风险，就不要参与高风险的投资。

总想买下所有的股票

每个投资者恐怕都有过这样的投资经历：通宵达旦的研究一只股票，又是看财报，又是找研报，最后认定了这只股票就是自己的“真爱”，于是大胆的买入。但是，没过两天，投资者马上就会发现另一个“新欢”，那才是自己的“真爱”——没有最爱，只有更爱。

投资者很矛盾，自己拿着一只好股票，却又想着另一只更好的股票。那么自己的“真爱”是不是“最爱”呢？最后大多数投资者都会卖掉自己的真爱而追逐自己的“更爱”，但是喜新厌旧的本性使得这类投资者最多再过一阵还会重新爱上另一只股票。

反复的换股，反复的追寻，最终你曾经拥有过又抛弃了的股票翻倍甚至翻几倍，而现时手中的股票可能还在反复震荡或者已让你深深套牢。想一想，很多人在寻找自己的伴侣的时候，总是在不断的比较，总认为现在遇见的一定不是自己的最爱，多年以后，回过头看看原来自己嫌弃这不好那不好的“对象”，可能早已是亿万身家事业有成。炒股票好比过日子，选股票好比挑对象，道理相通。

害怕错过每次机会是一种双趋势心理，前面所说的趋避势心理是又想得到又怕承担风险，而这里的双趋势是都想得到，都想得到的结果就是你什么也得不到，你害怕因为自己的选择失去其他的机会而不断的否定自己的选择，最终会将你所有的选择否定掉。

对于已经上班的人来说，如果你选择进行全日制的进修再学习，你就可能需要暂时放弃每月领工资的待遇；如果你选择每个月继续领工资，你就只能参加函授性质的培训班。你必须在两者之间进行选择，很少有单位会让你脱产进修几年还照常给你发工资。

假设你有一笔十万元的资金，你想交买房的首期，但又想买十万的股，你应该如何选择？张先生两者都要选，又要买房，又要投资。他是这样想的，先用这笔钱炒股票，赚到十万块，然后用赚到的十万交购房首付，原来的十万块继续炒股。一年以后，他继续蜗居，也不再炒股，因为十万块亏得只有二万块，这笔钱已经不够交首付，而亏损也让他没有了继续炒股的勇气和信心。

作出一个选择，你会失去另一个选择，这是你必须放弃的“机会成本”。投资者要明白，自己不可能抓住市场中的所有机会，我们要进行取舍，如果鱼和熊掌都想得到，最后会什么也得不到。做股票也是如此，如果你每只股票都看好，你能够买下中国两千多只股票吗？作为普通的投资者，这几乎是不可能的事，你的资金量要求你必须在两千多只股票里面选择少数几次你真正想买又值得买入的股票。投资，其实经常在做选择题。

第三节　“傻瓜”投资的幸福之道

前阵看某报纸上说，一个股民，十年前怀惴着几万元进入股市，经过股海大风大浪的洗礼终于有所斩获，有了房子、车子、票子、孩子，还被称为当地的“股神”。爱情、金钱、地位统统得到，能够奋斗至此，夫复何求？

但不幸的是，这位仁兄从十楼的家中室窗台往前一步纵身一跃了此一生。因为他患上了莫名的忧郁症，担心明天就会碰上股灾，担心自己会再变得一贫如洗；觉得自己不够成功，不明白自己奋斗的意义何在，最后只能选择通过毁灭自我的方式来化解忧郁带来的痛苦。

人生的悲剧又何止这么一桩呢。即便是央视名嘴崔永元，节目做得有声有色，人气也是水涨船高，从他的言论思想来看也是个“参得透”的思想者，但还是同样陷入了莫名的忧郁之中。是什么让我们感到不幸福？一方面是因为我们害怕失去，另一方面是因为我们还想得到更多。

前面我们看过一个减法等式，现在让大家再看看一个除法等式：幸福感=成就/期望。

这个等式告诉我们，其实幸福感不是取决于你的成就有多大，你的收入有多高，你的地位有多显赫，而取决于这一切与你的欲望是否匹配，当你的欲望衡定时，成就越高你就感到越幸福，当你的成就衡定时，你要想感到更幸福，你就必须降低你的欲望。简单来说，要想活得更幸福，要么放大分子，要么缩小分母。记得有智者曾经说过：“一个人幸福并不是因为他拥有得多，而是因为他计较得少”。

一天早上出门，因为有急事比较匆忙，在我临出门前，爱人说家里有两个面包，让我先充一下饥，出去再吃东西。她便拿出面包给我，但面包并没有两个而只有一个。爱人很沮丧，她说明明记得有两个，但现在只有一个，怕我吃不饱。但是我却很满足，我原本就以为没有面包，能够在这个时候有东西吃就已经很满足，而一个面包的出现恰好给了很大的“惊喜”，所以我感到很幸福。她的期望是2，结果是1，幸福感只有0.5，感到沮丧；我的期望是0，结果是1，幸福感是1，感到很满足。

投资股票中期望值很重要。上面的等式可以变换为：投资的成功感=实现收益/预期收益。你预期赚5%，你买入的股票很快给你带来10%的收益，你会感到非常的兴奋、快乐、满足，会有一种极大的投资幸福感；相反，若是你预计这只股票一周内至少会上涨30%，但买入之后只涨了10%，你会感到非常沮丧、难过、烦燥，相同的收益，带给你的是幸福还是痛苦，“期望”在作崇。

第四节 投资到底为什么?

1、进入股市要明确目标

没有目标，就没有方向，行军作战需要目标，企业发展需要目标，就算是读书学习也得有个目标。目标明确，可以让你的行动有条不紊。投资的目标越明确你就越能够尽量的少走错路、弯路、远路。目标是奋斗的动力，正如欲望是拼搏的发动机，但欲望过度会让人误入岐途，所以订立目标要量体裁衣，而不是发白日梦。

资本积累的目的

如果纯碎将股市当作自己的“事业”来对待，把炒股的过程作为自己进行资本积累的过程，那么你就必须全身心的投入你的“事业”中去，雷锋同志干一行爱一行的品德你必须具备，千万不要三天打渔两天晒网。

你的目标是进行“资本积累”，投资收益至少应当要与你进行创业或上班取得的预期收益相当，你放弃了自己从商做实业的机会，放弃了上班领工资的机会，如果到资本市场淘金报得的投资收益远远低于打工拿到的薪水，那么放弃的代价实在太大。

目标的确定性使得你必须调高自己的投资预期，若是投资收益不佳，会使你对自己选择进行“全职炒股”产生强烈的怀疑，从而又使得你在后续的投资中产生畏首畏尾的心理，久而久之，浪费了青春，损失了资金。

所以，将股市将为事业来做的，应该果断、勇敢，毫不畏惧。人一旦勇往直前，其实是没有什么东西能够阻挡的。你必须全身心的投入，而且操作上不能过于保守，必须偏向于进攻，投资目标也需要更具有挑战性，投资眼光也需要具有前瞻性。站得高看得远，你的目标会引导你正确的走出每一步。

出于理财的需要

很多人炒股其实并不是为了赚大钱，而是把投资股市作为自己理财的一个渠道。虽然媒体都在呼迂要提高居民的财产性收入，但能够真正带来财产性收入的渠道少之又中，老百姓的钱存在银行根本抵不过通货膨胀的侵蚀。储蓄搬家，进入股市以对抗通胀，成为很多人的目的。

如此目的者需要保持理性，不要给自己设定过高的目标，只要能够超越通胀就好。中国目前的通胀水平基本上都在2-4%之间浮动，平时调控得当大都摇摆于3%，2010年12月份的时候通胀形势比较严重，居民消费价格(CPI)同比上涨5.1%。

投资收益超过3.5%应该不是太难的事，投资者只要以一种理性的态度参与股票投资，选择风险较小的品种在估值低的时候买入，一般都能够战胜通胀，这要求投资者不要太激进，不要追求高收益而去追高，因为高收益对应着高风险。

出于兴趣的投资

出于资本积累的目的而炒股的一般是年轻人，有时间有精力有魄力，他们不怕失败，刘欢曾经唱过：“心若在，梦就在，人生不过是从头再来”；出于理财增值目的而炒股的一般是中年人，他们有了一定的积蓄，投资的目的是为了战胜通胀，为了获得更多财产性收入，再加上有了较强的知识和经验支撑，经得起市场的洗礼。现在国内有很多老年人炒股，他们炒股的目的大多是为了消磨时光。当今社会压力太大，孩子们都不在身边，老人们难免感到孤单，有些老年人便选择了进入股市。他们每天看新闻联播，看证券节目，听投资讲座，俨然一副学术对待的架式。

有些老年人炒股的劲儿堪比年轻人，甚至有过之而无不及。老年人炒股的目的是什么？如果是为了消磨时光找点爱好，那可千万不要太较真。股票涨跌不比下象棋，走错了棋重新再来。股市是个现实且残忍的地方，稍有不慎，自己辛苦一辈子省吃俭用攒下来的棺材本都得赔进去。

出于兴趣而炒股的投资者，尽量携带少量资金入市，尽量选择业绩好及股价波动较小的蓝筹股。时刻告诫自己炒股要“不以物喜，不以己悲”。股市涨跌犹如人生旅途，难免起伏不定，为了股票将自己本该享受清逸闲适生活搞得疲惫不堪实在是得不偿失的事情。

2、投资要循序渐近

一口不能吃成一个大胖子

中国股市刚刚成立的时候，很多投资者具有超前的金融发展意识，通过购买原始股获得了超额的收益。投资者购得数百股，日后上市发一笔小财，若购得数千股，可发一笔大财，若是资金实力雄厚，购得数万股，数十万股，日后上市，利润便是数以百万计了，这便是中国股市的第一桶金，也是早期股民们快速致富的一个途径。

亦有如2009年6月初的000631顺发恒业一类的股票，停牌重组，两三年之后复牌，股价鸡犬升天，一天就上涨十余倍，投资者刹那间享受到了股市赚钱的超级快感。众多媒体对“股市暴发户”的过分渲染，使得大量散户投资者不再关注什么股票才是好股票，什么资产才是好资产，而总是在千方百计的追逐重组故事，幻想自己投资中能够“一夜暴富”，这样的想法是很不切实际也很危险的。

人会生老病死，时有春夏秋冬。每个人都是从婴儿成长起来的，亲自陪伴着自己的孩子健康的成长是每个父母的愿望，但世上没有哪个父母会为了让自己的孩子“快快长大”而拼命地给孩子喂食，孩子吃饱了就不能再吃了，再吃就会坏了身子。这和大家小学课本里学过的“拨苗助长”的故事是一个道理。

要实现投资目标，必须一步一步的来，将自己远大的目标分解为阶段性的目标，循序渐进的实现。如果你想在三年内让你的资产翻一倍，每年你要实现多少收益？如果你是刚刚进入股市的新手，你应该清楚第一年你必须学会哪些最基本的知识。当你把自己的投资目标具体的进行阶段性分解之后，你的压力会变得小很多，你的投资也会变得更有章可循也更轻松。

现在中国股市虽然仍存在着较多制度性缺陷，但管理已日臻完善，那种由于制度性漏洞带来的暴富机会已经越来越少，而如同股改般重大性变革带来的系统性上涨机会也越来越少，投资获利，更多的需要考验投资者把握宏观经济走向的能力，把握住结构性机会的能力，现在以及未来的中国股市，投机倒把快速发家的机会已经越来越少，投资没有什么捷径可走，你必须脚踏实地才能走得更远，千万不要想“一口吃成一个大胖子”。

急燥会让人做多错多

炒股切忌急燥，特别是遇到投资失利的打击时，一定不可急燥，一急燥就会做错。急于求成的心理会让人浮燥、烦燥、焦燥，然后会让人多动、乱动、盲动，结果便会一动就错、错了再动、再动再错，走入恶性循环之中。

刘先生工作不顺心，遂辞职回家做个“全职股民”。初入股市几个月，开始的时候炒股都是凭小道消息，碰上大盘好，从朋友那里听来的几只“消息”股涨得不错，刘先生认定了“有内幕才能挣大钱”的理，倘若自己专炒短线消息股，一定能够在最短的时间赚够自己工作十年才能赚到的钱。两个月之后，股市迎来系统性调整，所有股票全部下跌，刘先生也未能幸免，15元买的股票几天就跌到了12元，足足跌去两成。

此时刘先生心里非常急，本来自己买入股票就是全凭消息，从来没有研究过自己所买股票基本面的好坏，心里边一点底儿也没有。股票下跌两成之后，听别人都在说熊市的序幕才刚刚拉开，大幅的下跌还在后面，于是只有忍痛割肉。

第二天，自己割肉斩仓的股票涨停了，大盘也见底回升了。此时刘先生心中更是火急火燎，真是“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”。刚割了肉的股票又涨了起来，如果股票继续涨下去，自己岂不是又踏空？恰在此时，媒体又开始摇旗呐喊：“短期休整后牛市将继续”。于是，刘先生不得不在这只股票再次涨停后的14.5元处重新买入，可是事与愿违的是，就在他刚刚买入此股的次日，股票又“没完没了”的开始跌了，三天后又和上次割肉的12元再次亲密接触。刘先生这又到处查资料、看报告，找到券商的分析报告称：“上涨仅是超跌反弹，中期调整刚刚开始”，结果，他再次忍痛割肉，含泪离场。

因为急燥，刘先生在15元买入股票，12元卖了；14.5元再买入，12元再卖出。真的就是做得越多，错得越多。“炒股千万不可急燥，要将炒股投资当为品茗之事对待，只有心静，才能不被乱象迷惑，才不会自乱阵脚。

本章小结：

◇股市投资不需要超常的智商；草根也能成就自己的股市人生；“傻瓜”投资者要有能够看清形势、借助外力，要具有坚韧不拨、不抛弃不放弃的精神；傻瓜才是真正的智者。

◇很多天才的人生结局悲惨，大多是因为不理财；今天一个涨停板，明天一个跌停板，最后你根本就赚不到钱；要想享受到自己的投资果实，必须保证权益等式的右边为正数；炒股需要具备一定财商。

◇人在不同阶段对应着不同的需求，当跨步进入新一个层次就会产生新的欲；欲望是堕落的根源；赚了钱不开心是没事找事，欲望会滋生贪婪蒙敝心智。

◇股市有风险，入市需谨慎，炒股是一件高风险高收益的事情，又想要涨停又怕吃跌停往往会迈步前行；你不可能所有股票都“爱”，鱼和熊掌不可兼得，你需要作出选择。

◇投资中的不幸福感，来源于“害怕失去”和“还想得到”；相同的投资收益，带给你的可能是幸福，也可能是痛苦的感觉，“预期”与“现实”的接近度决定了你的幸福感。

◇进入股市，目标明确会让你有的放矢；以“资本积累”为目标进入股市者，投资应偏向于积极进取；出于理财需要而入股市者需要稳健保守；因为兴趣进入股市打发时间者则要顺其自然。

◇现在及未来的股市，制度性缺陷和重大性变革带来的系统性机会越来越少，投资需要脚踏实地；别想一口吃成个大胖子，急燥会让你做多错多，要明白“欲速则不达”的道理。

第三章　“傻瓜式”投资认知

第一节　股市的钱不好赚

股市场外的人摩拳擦掌，蠢蠢欲动，跃跃欲试。仿佛股市就是一个遍地黄金的大金矿，只要进来俯身皆可拾金。但是，有必要给还没进来的朋友先泼一盆冷水：“股市的钱不好赚”。操作之前先作出理性的分析，不要太过草率，要不然就会变为三拍投资者：拍脑袋买入、拍胸脯持股、拍屁股割肉。

1、大鱼吃小鱼

三国时期的曹植曾赋七步诗：“本是同根生，相煎何太急”？河中的鱼儿，都是同类，但却是大鱼吃小鱼，这就是大自然的法则。现实是残忍的，作为高等动物的人类来说，这种食物链吞食现象更被演绎得淋漓尽致，虽然很多时候不是真刀真枪，但仍是血泪纷飞。

股市里，投资者的、财力、人力资源是不对称的，广大的小散们整天寄望于自己能买到连续涨停股，希望幸福之神每天都能眷顾自己，无异于画饼充饼。而幻想那些勾勾手指就能操纵股价涨跌的资本大鳄们做出善举成为义庄无异于希望侩子手能够放下屠刀立地成佛。

资本家们显然比平民百姓要更加贪婪，当利益出现在眼前时，他们甚至于可以把曾经勒死自己的绳子兜售给别人。在股市大博奕的过程中，成功者的成功是建立在更多失败者的失败之上的，在他们赚取的利润里饱含着别人的带血的筹码，贪婪的资本家们从来都不会同情弱者，即使他们外表温文尔雅总是侃侃而谈的陈述着救国保民之类的伟大论调，他们的行动也会毫掩饰展现出其对于金钱的嗜血。弱肉强食是大自然的基本规律，普通投资者要想能在股市里面安然生存下去，必须先让自己强大起来。股市不会同情弱者，也不相信眼泪，更不会怜悯失败者。

小散也有小散的优势，虽然只是小鱼，但若是大鲸出现之时，必先吞掉大鱼，大鱼身体大、、动作慢、反应迟，在逃难之时必然会成为小鱼的最好掩护体。有如金融海啸引发证券市场崩盘，小投资者可以立即变现走人，而超级大户们则可能会因为资金量过大、投资标的过多而无法抽身。船小好掉头的道理让我们明白，作为一名普通投资者，要正视自身的优劣势，将自己的优势去比拼他人的劣势。你会发现，有时候缺点也是优点。

2、不要试图戏庄和擒庄

市面上有很多书籍，动不动就教人如何擒庄，抑或戏庄。在我看来，这只不过是戏言，要么就是一派胡言。每个投资者都切身的明了，在A股，只有庄家调戏散户的份，散户想要戏庄只是鸡蛋碰石头、自掘坟墓、自取其辱。这绝对不是为了长他人志气灭自己威风，只是不想让大家掩耳盗铃、自期欺人。你把血汗钱怀惴着进入赌场，要么赢对手的钱，要么对手赢你的钱，但到最后大家都会输，钱都跑庄家那儿去了。

大庄家、二庄家、三庄家

赌场的庄家，是开赌坊的老板，然后找最有权势和威望的人来作中间商，他们收取赌客进入赌场的入场费，也从参与赌局的赌客身上抽取拥金或者直接通过出老千赢走赌客的钱。咱们作个不太恰当的比喻：将股市当成一个大赌场，开设赌坊的国家算作大庄家，作服务商的证券机构算二庄家，而能够操纵股价的大主力则如同赌场上出老千的是为三庄家。

现在我们坦然自问，这三层庄家，你究竟能去擒谁？能去戏谁？恐怕只能自个儿戏水。

当股市连续暴涨，制造出了很大泡沫之时，最为忧虑的是管理层，就是第一大的庄家。股市炒得太高，资产的肥皂泡吹得太大，一旦崩盘，造成的后果难以想象。此时，大庄家出于保护国家、人民利益的大局考虑，一定会出来干预市场，市场会跟着大庄家的想法走。此时别妄想能够战胜庄家，看不见的手一定会彻底摁住千万投资者疯狂的热情，擒庄只会送命。

券商的收入不光来自投资者交易佣金，还来自于证券机构自营盘的投资收益。即券商参与股市投资炒作来获取收益。券商就像赌场的发牌员按赌客参赌量提成一样，你赌得越多他的收入越多，他们会想法设法的让你更加活跃。不断的调高股票的评级，又不断的调低股票的评级，你根据他们的研究成果作出的反应就是不断的买进，又不断的卖出，然后大把大把的拥金自动送到他们手里。

大庄家和二庄家，投资者要想战胜他们，门儿都没有。而第三庄家即大主力，大量的投资者认为对于“擒”或者“戏”他们，还是很有希望的。他们认为用自己总结出来的且被自己的实战验证有效的股市秘招或者某投资大师的擒庄战法就能将大庄力庄家们玩弄于股掌之间，只是一种阿Q的阿Q精神。

三庄家主要是基金、机构及游资，他们资金量大，在市场里面有呼风唤雨的能力，普通投资者如何与其匹敌？更重要的是他们掌握着第一手的信息，包括宏观调控的信息、产业规划信息、公司重组信息，这些信息完全可以主导股市的涨跌，而普通投资者在信息获取渠道上与其是极不对称的，只能通过报刊媒体或网络获得。你获得的信息，很可能已经被庄家掌控的媒介过滤掉几次了，更大的可能是你得到了一个“编撰”的信息。

别试图去擒庄和戏庄，投资是一件循序渐进的过程，投资者应当正视自身，与其想着去战胜庄家，别臆想庄家的行为，猜测只会让自己越做越错。及时根据市场的情况调整自己，从容应对，与庄同行，一路不会孤单。

庄家就是不断的剪羊毛

基金和机构，拥有专业管理人以及强大的研究团队，但却貌似有时候不靠谱、有时候不着调。他们成为坚定的趋势投资追随者，为了最大限度的提升业绩，很多资产管理人对市场风险全然不顾的。只有业绩上来了，名声打响了，才会有更多人申购基金或进行委托管理。正是基于业绩的考量，使得很多基金经理失去了作为专业投资者的职业准绳，有些基金经理为了让自己的业绩更好，就疯狂的买入根据内幕得到的可能会重组的公司，而这些公司很可能是频临倒闭的ST公司，无形之中滋长了市场投机之风，也吹了大股市的泡沫。

回顾2007年那一轮超级大牛市，股市六千点之上，很多蓝筹股都已经炒得不着边际，基金经理们还在一个劲的买入。很多股票估值之高让人咤舌，但基金经理俨然一副胸有成足之势，对于股价的未来，他们可以用“外延式增长”五个字来给以充分的描绘，让你一想：有内生式增长，自然有外延式增长，也对!

没有最高，只有更高。股市如断线风筝，往上无边无际的飘，一旦风停，风筝必然悲惨坠落。倡导理性投资的基金其实在利益面前便成为了最不理性的群体，而群体性的非理性，便造就了非理性波动。再看看下跌之中，投资者以为，基金经理们手中的股票跌去了一半，损失惨重，自然不会再卖出。可是基金经理拿的是别人的钱，买的是别人的股，自己心里当然不会慌，很多股票已经跌得面目前非，估值已经很低，但基金还在减仓，怎么回事？

抛的是别的股，亏的同样是别人的钱，但是自己同样可以拿管理费用，这就使得基金及机构投资者能够从容的出货，即便是股价已经大跌，但他们坚信还会更低，结认是：现在卖出依然是合算的，把仓位空出来了，一旦股市经过一轮雪崩式下跌之后，便可以低廉的买进自己想买的股票。大主力在推升股市和打压股市方面都能够做到极致，而在上涨和下跌的操纵和助推中便能创造出股价波动带来的超额收益。

不管是基金，还是机构，或者超级大户，这些大主力们要想不断赚钱，就需要不断地制造股价上涨和下跌的波动，才能够使自己的收益最大化。而资金量又决定了他们能够一定程度上决定股价的涨跌，从而精准地在自己设计好的涨跌过程之中于低点买进，再于高点卖出。先炒高，后崩盘，再杀跌，最后低价收购，再重新炒高，如此循环。股市庄家们的运作手法就跟国际金融集团“剪羊毛”的行径(通过制造流动性泛滥推升资产泡沫，形成恶性通胀，最后撤资制造出经济危机，促成通缩，然后以最廉价的水平收购人民手中的资产)毫无二致。

无处不在的利益输送

相较于西方成熟的股市来说，中国股市设立时间尚短，相关制度及监管仍不完善。管理层虽然通过一次次对内幕交易及股价操纵案的查办对黑庄们形成了一定的威慑，但轻而易举便可大幅获利的诱惑以及惩处力度不大的风险成本依然会让大主力们前仆后继地踩入股市雷区。只要小心加谨慎不踩中地雷，遍地都可抓到黄金。以致于“一个黑庄倒下去，千千万万个黑庄站起来”。

利益输送便是当前中国股市非常普遍的一个现象。

一是上市公司高管之间的利益输送。某上市公司董事长之妻买入某只股票十万股，过了一个月，该股暴涨，利好不断，该夫人便卖出股票。这种事情实在是数不胜数，如果被媒体曝光了，大可以说这是其个人行为与公司无关，实为董事长夫人闲着无聊便炒炒小股，赚点零花钱。可这零花钱赚得也太容易了，换着别的一个普通家庭主妇如此买股没准连菜钱都得全给败光。没有内幕，此高管之妻敢这般买卖股票吗？

再有就是机构之间的利益输送。有些股票常常会走出乌龙价，媒体常说这是乌龙指。即股价本来10元开盘，一早上都运行在10.05-10.1元之间，突然股价一下子杀到9元的价格，但只是停留一瞬间，可能一秒、二秒，至多三秒，然后股价又重回到10.1元。果真是乌龙指吗？操盘手又不是乌龙院跑出来的，人家可都是经过千锤百炼的金手指，哪里会犯如此低级的错误。

这种利益输送往往是主力们之间的送红包礼节。主力之间协同炒作，你来我往，关系如哥俩。该送红包的时候还是得意思一下，这个时候就是机会了。股价现在在10元附近波动，盘中投资者恍惚之时、股票交易清淡之际，让对方能够瞬间以低于现价10%的价格买入，然后瞬间拉回便实现了瞬间获利，算是送上一大礼了。

另一类机构间的利益输送则是讲义气接货。当证券机构的自营盘或者私募基金不慎被套，而大盘本身也大势已去，靠自己操盘也无力回天。这个时候老大哥公募基金们很可能就会出来讲义气了。在前期的炒作中，正是在这些私募们的推动之下自己的股票才得到鸡犬升天，现在那方有难，这方定得支援。于是，股票虽然被炒得老高、价格严重高估、且上市公司前景一片迷雾，虽然大势走熊个股很难逆市上涨，但这些股票还是能得到了大资金的青睐，便是机构与机构之间相互易手接盘。让拿别人钱投资的公募庄家去接拿自己钱投资的私募庄家，最后实现皆大欢喜。

庄家精通心理学

庄家操纵一只股票，需要经过不同的阶段：长时间让投资者感到乏味的低调吸筹，让投资者心绪不宁的震荡洗盘，让投资者激情拜澎的强力拉升，最后是神不知鬼不觉的出货。每一个阶段要达到不同目的就需要作出同的局，必然不能够让大量的投资者一眼洞穿。

在股价被庄家操纵炒作的一个完整周期里，很多时候股票就变得“洗盘像出货，出货像洗盘”，让人琢磨不透。心理学在股市里起着重要的作用，庄家是精通心理学的，长时间都在与“对手”玩着心理战。你想买，庄家就猛拉升，让你买不到；你不敢买了，庄家再拉升，让你悔青肠子；你忍不住买了，庄家就顺水人情，全卖给你。

从你买不到、不敢买，到如愿以偿的买到，这一个过程中的心理变化，大主力们很是了解。从胆怯到贪婪的心理变化历程正是每个投资者的共性，也是投资的劣性。当劣性成为共性，被一共性当然会被庄家最大限度地利用，从而顺利实现对股价的操纵炒作。

凯恩斯说过：“股票市场的人们不是根据自己的需要而是根据他人的行为来作出决定的，所以这是空中楼阁。”我们很多人都无法坚持自己的原则和判断，总是在投资的实战之中被庄家牵着鼻子走，然后观察别人的行动以决定自己的行动，最后彻底打乱自己的计划。股市操作之中，人性的弱点容易被快速的放大，当你回过头来惋惜的时候才发现，原来自己所犯的错误只不过是“利令智昏”的低级错误，虽然低级，但同样会犯。

第二节　为什么只有少数人能赚钱——股市的非对称性

股市素有“一赚二平七亏”之说，十个人进到股市来，有一个人赚钱，两个人保本，七个人亏钱。既然股市涨跌概率参半，且大盘升市之中个股几乎都在上涨，为何依然只有少数人能够赚钱？这10%的赢利投资者里，庄家占了绝对比重，那在股市里面真正能够持续赚钱的普通散户投资者就变得凤毛麟角。究其根源，大都是曾经赚过钱，最后又亏了出去。也有少数投资者从来就没怎么赚过钱，即便是投资那些看上去很安全的股票依然只亏不赚。

1、非对称即获利原理

股市里面存在着一种非对称性获利的原理，即你认为安全的股票不能给你带来同等安全的投资回报，而你认为高风险的股票却能够带来超额的收益。这与市场趋势一旦形成会持续到你难以想象之境的性质有关，也跟投资者的心理有极大的关系。

2006年，当股市从一千点涨到二千点的时候，很多人都认为风险非常大，纷纷退出，但结果股市非但没有跌，反而继续涨。三千、四千，五千、六千，都在股民的狂欢之中都被逐一攻破。市场上涨的力度和幅度超出很多人的想象，以至于保守的投资者过早退出而未能享受一轮大行情带来的大机遇。

投资者黄先生曾经买了两只股票，第一只股票从六元涨到了八元，第二只股票从六元跌到了五元。此时大盘开始出现了震荡，黄先生认为震荡一旦来临，已上涨过的第一只股票将会有较大风险，于是将第一只股票全部清仓，每股赚了二元，同时将资金全部换入第二只股，若第二只股票从五元涨到八元，原来持有的股份每股可以赚二元，后面已加的股份可以再赚三元。

但结果是，黄先生卖出的第一只股票从八元一路涨到了十六元，而自己全仓买入的第二只股却从五元跌到了四元。因为第一只股票创出新高，没有套牢盘，投资人气高涨，股价轻松的继续上扬；第二只股票，虽说前期并未大幅上涨，但由于存在大量的投资者套牢盘，套牢者不断割肉形成新的下跌力量使得股价非但不涨反倒继续下跌。最终黄先生如意算盘不但没有打成，反而赔了夫人又折兵。

这就是理性分析换来差强人意结果的典型案例。在大部分时间里，投资者应当顺应趋势，改变原有的固定思维模式，要明白“安全的不一定安全、危险的不一定危险”，在投资实战之中丢强留弱并不一定就是正确的投资决定。长期关键看股票有无投资价值，短期则看股票多空双方谁主沉浮。A股里面很多股票都是创了新高还有新高，而很多股票则虽然已三五年蜇底但仍在继续筑底。

2、市场永远是对的

傻瓜式投资一定要记住：“市场永远是对的，错的只是我们自己”，

不要给上涨和下跌找太多的理由和借口，许多分析师动不动就搬出“十大理由力挺股市井喷”，可是后来井喷了吗？没有。股市涨跌，受到多方面因素的影响，在后面的内容里面大家都可以一一学到，但首先大家要明白一点，基于理论的判断只能作为一种参考。

当你认为股市要涨，但股市没有涨，你不要认为是股市错了，不要妄想股市会“纠错”来顺应你的判断。我们无法改变生活，只有改变自己，我们无法改变天气，只有改变自己的心情。我们无法改变股市的走向，只能让自己顺应趋势，只在尊重市场的规律，才不会被市场惩罚。

2006年的时候，A股牛气冲天，大批个股连续上涨。重组票更是被炒得沸沸扬扬，乌鸡飞上枝头变凤凰的故事几乎每天都在上演。我的一个朋友投资者对一只即将重组的股票寄予了厚望，经过反复的、细致的、深入的分析调研，他认为这只股票重组之后上市公司基本面将发生天翻覆地的变化，因而大举买入。三个月之后，上市公司真的重组了，但重组之后的股价并未如朋友预想的一样大涨，反而是短暂放量冲高之后一路下跌。

重组之后，公司应该变得更好更强，股价应该涨得更高？怎么股价反而跌了？不对!一定是哪里出了问题？朋友执意钻牛角尖，继续加仓买进，试图凭自己正确的判断让市场修正错误，结果却一亏再亏，自己为自己的错误埋单。

股票要涨，不一定需要理由，股票要跌，也不一定需要理由。与其与市场较真，不如尊重市场，遵守规则，勇敢认输，相信市场一定自有其道理，涨跌都是对的。与时代较劲就永远没脾气，与自己较劲就永远没出息，与房价较劲就永远没胜利，与股市较劲就永远没有人民币。

第三节　 别太把股票当回事儿

很多投资者认为：“股票投资是一件纯技术活儿，必须要经过系统专业的学习，才能够应对。只要掌握了超凡的投资技能，要想在股市获利就如探囊取物。”这就大错特错了，其实投资并没有大家想像中那么神秘，那些自称可以每天都赚五个百分点、每个月翻一番的大侠们只不过是信口雌黄吹牛不上税而已，看看那些真正在股市成就大业的先导们的真实情况，你就明白了

1、巴菲特与段永平是如何战胜资本市场的？

美国的巴菲特是大家公认的股神，但巴菲特真的是神吗？或许神的定义本身就是件颇具争议的事，但至少我们应该知道他是怎样的“神”。巴菲特曾经说：“成功投资就是在正确的时候做正确的判断，并且要下重手”。他也只不过是在自己作出理性的分析之后，在自己有把握的投资上下重注而已。

“股神”巴菲特的伯克希尔公司在过去47年的时间里投资回报率约为年均20%，而其定下的投资目标仅为12%，这样的目标与实绩其实不高，或许有的读者曾经在一个月就能够取得超过巴菲特一年的收益率。但正是每年20%不到的投资收益让他成为股市首富，被尊为股坛之神，并一度超越比尔盖茨，成为世界首富，成为人们顶礼膜拜的传奇人物。

我们一个月就能有30%的收益，但是我们不满足，最后30%的收益亏出去还倒贴本金二成。投资成功重要的不是一两次的胜利，而是在于长期保持高的胜率，持续下去。如果一年做10次投资，成功7次，你就很成功了，如果你10年都能这样保持，你就很杰出。赚到钱，留住钱，再赚钱，再留住，如果你能够保持40年，那么你比巴菲特还要牛。

中国小霸王和步步高，大家应该都耳熟能详，而打造这两个响当当品牌的人叫段永平，干实业有一套的段永平后来却从实业转投股市。难道股市的钱真这么好赚？其实是因为他明白了投资并没有想象中的神秘，和自己做实业一样，不过是投资给别人去干实业。当年网络经济的泡沫破灭后，在美国纳斯达克上市的网易股价跌到一美元，这时段永平毅然决然的大量买入网易的股票。在当时看来，人们都认为他是傻瓜，而正是这件被称为“疯子才做的事”让其在资本市场上大展拳脚。一年多后，网易股价涨到每股70美元，段永平的投资增值超过60倍。摇身一变，俨然由实业家转型成为新股神。

他还有一个成功的投资例子，2003年时以每股3.5美元买入美国的UHAL股票，由于这家公司旗下的保险业务进入高风险的风投领域，给这家公司带来每年1亿多美元的损失，公司进入破产保护，股价也因此处于低谷。到2004年初，UHAL解除破产保护，其后股价一路上扬，2006年一度冲升过百元关口，据说仅这一笔投资，段就赚了七八千万。段永平傻吗？他一点也不傻，他敢于买网易的股票，是因为他本身就是做游戏机出身的，他看到了未来网络游戏产业在中国的广阔前影。选择在公司遇到困境的时候介入投资UHAL则是他了解上市公司，知道下属企业带来的困难只是暂时的，经历风雨之后，便能见到彩虹。

投资并没有那么神秘，无论是美国的巴菲特还是中国的段永平，并非他们具有多么超常的技术分析水平，也并不是他们能够看见未来。成功的投资在于他们能够认清自己并坚持自己的投资之道，做自己了解且有信心的投资，寻找价格低于价值的投资目标，买入并持有，然后等待获利。如此之道，一点也不神秘，但真正能这样做的人又有几个？

2、天价软件的谎言

现在有很多的炒股软件，动不动就要价几千元。3999元一套，决战主力!4999元一套，博杀庄家!5999一套，一绝骑尘黑马股票池!价钱很吉利，全是9，要么就全是8，产品名称听去也超震撼，让你有马上购买的冲动，但是用过的投资者，真的靠软件赚到钱了吗？

行情好的时候，随便买一只股票都能赚钱，有软件发出买点信号，让你更有信心，这个时候你就会把所有成功的因素都归功于软件，从而忽略掉股市大环境造就机遇及运气成份，红色的买入信号是你发财的信号弹，甭说5999元，就是9999元也超值，还白金版。但若是行情不好了，很可能凭着软件发出的信号杀进去，会让你死无葬身之所。

天价软件真的有用吗？其实软件只不过是将影响股价的成交量、持仓成本等几个主要因素进行叠加，进行程式化设计，找几个精通编程的技术人员，将几种简单的看涨看跌信号编到软件中去，一旦走势触发买卖条件，软件就发出相应的买卖提示。这其实忽略了股市受政策调控和受投资人心理影响两大最重要的因素，因而在股市走向利于多方和空方的时候发出的相对应信号相对准确，反之则会形成反向的错误判断。只看软件便很可能会将你前期通过软件提示赚到的钱一次全部赔光。

大家要看清天价软件的本质，如果天价软件真的能够准确的找到股价的最低点、最高点，能够让人闭着眼都能靠软件挣到钱，那么设计软件的公司还有必要费尽心思去做这些产品吗？又是进行传媒推广，又要进行数据支撑，倒不如公司拿出一笔钱来，照着软件提示自己进行买进、卖出，一年半载恐怕就富得流汗、堪比中东了。

3、科学家炒股也会亏

前两年美国好来坞有部影片《决战二十一点》，主人公本.坎贝尔天赋过人，进入神秘赌博小组。一班天才学生在米基的调教之下成为记牌高手，并在拉斯维加斯的赌桌上战无不胜、一夜暴富。几人通过超强记忆和数学演算，玩转整个赌场，赚取了巨额的财富。股市中很多人即是“逻辑推导”派的忠实信徒。他们认为通过画线以及用相关数据可以精确计算出股价涨跌幅度和变盘时间。

通过股票交易过程中的相关交易数据，辅于历史的运行规律，确实可以推导股价下一步可能的走势。但这是一种可能，不一定与实际结果相一致。数学的模型也不能够精确计算出股价的涨跌，要不然大学教授们也不用用辛苦讲学了，设计好一个公式程序化买卖股票，数学变数钱，还数到手酸。而那些想操纵世界的金融大鳄们只需花钱请来一群智商过人的数学家，在屋子里面便可以掌控天下了。

数学讲的是逻辑，而股市很多时候毫无逻辑可言甚至可以说是反逻辑的。成功投资需要的不光是科学的分析，还需要有敏锐的眼光。因苹果掉地砸出了个“万有引力”定理的科学家牛顿，就曾经做过疯狂的股票。按理说，以他的智商，凭着他那严丝合逢的逻辑要计算出股价的涨跌轨迹应该是轻而易举之事，但事实上，牛顿炒股却栽了大跟头。英国南海公司成立，并发行了股票，市场上人人看好这只股，股价快速的上涨，很快就涨得老高。牛顿前期买入并挣到了钱，于是继续加码追加投资。

但是请注意，南海公司的股价已经严重脱离了应有的价值，当英国国会通过“反泡沫公司法”后，南海公司股票开始一落千丈，五个月后，股价从1000英碰跌到了124英磅，很多投资者血本无归，牛顿也未能幸免。作为科学界的泰斗名流，牛顿居然无法正确的预测股市的涨跌，足见股市走向并不是只靠逻辑就能推导。牛顿自己说：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”

4、股市赢亏等式

本章的最后，想给大家看一个公式：获利=能力*心态*运气

运气我们不能把握，只能提高能力，练好心态。剔除掉运气的因素，能力越强不一定越能挣钱。有一家两口子一起炒股，对经济学一窍不通的的老婆赚很多，而经济学硕士的先生却亏得一踏湖涂。按理说先生经过专业的学习，有经济学的基础，通晓经济分析的模型，又懂得看上市公司的财报，为什么反而收益比不上自己的太太呢？

太太买的其实也是先生推荐的股票，基本面自然没有什么问题。太太要做家务，没有精力过多的关注股票走势，没有时间跟踪市场上的各路消息，但她充分的信任自己先生的专业水准，因此买了先生经过认真分析之后的股票之后便坚定持有。而先生买了股票之后看到股价不涨，心急了，就找上市公司的消息，把陈年旧事的那些个官司纠纷重新拿出来彻夜推敲，然后否定了自己原先的判断，接着重新找第二家公司。经过分析又重仓买入了刚刚选出的金股。

结果太太的股票涨了，先生的股票跌了，太太手里拿着的股票正是先生扔掉的股票。剔除运气成分，我们看看上面的等式：先生和太太两人在选股能力其实是一样的，都是凭借先生的专业水准研究后选出的股票。太太虽然不谙投资之道但却不急不燥、信心满满，先生虽然满腹经纶却总是忐忑不安以致越做越错。夫妻两同途殊归让我们明白：心态对于成功与否太重要了。

第四节 人人都需要“傻瓜”式认知

1、简单就是美，实践出真知

不管你是不是摄影爱好者，想必都用过傻瓜相机。傻瓜相机是相机发展史上的一次革命，简单便捷的操作使得大众也能涉足到摄影这一专业行当中来，随着科技的进步，数码相机技术又取代了传统成相技术，但“傻瓜”式的优点依然得以延续，把复杂的程序简单化，让用户实现无缝体验，达到所见即所得的效果，才是科技发展的目标。

炒股也是如此，学习过的理论技术未必有用。就好像进入摄影沙龙去专业学习，整天研什么成象、构图以及开口就谈什么超现实主义，未必能成为大师。过多的知识会让你无法消化，最后给你一个十来万元的单反相机，放上三角架，恐怕也只能在镜头后面瑟瑟发抖。越复杂，未必就越有用，简单的反而容易上手。如同到商场买东西，只买对的，不买贵的。股票投资依然如此，太多的技术体系对我们未必有用，有时候一个最最简单的道理或者一个不经意的思考却能够让人挣到大钱。如同摄影，找到好景色，灵感来了，傻瓜相机同样可以弄个普利策奖。

有人学游泳，听听别人讲一讲，自己想一想，就自以为学会了，跳下河，呛两口水，一命呜呼。学游泳重要的是要自己下水摸索着学而不是看别人在岸上比比划划就能成事，如此浅湿的道理，人人都知，但真的有几人理解？我们做股票投资其实也是如此。以为看几本书，听几堂课，就掌握了股票投资的精髓，于是带着全部家当投身股市，最后“开着大奔进去，骑着单车出来”。这是过分过分迷信理论和过度依赖理论的结果。炒股跟学游泳一样，必须要经过实战的磨练。

理论的东西只是一个参考，我们必须在股市投资的实战过程中不断的论证、总结以及发现，找到适合自己的投资套路，只有适合自己的才是对的，才是有用的。长篇大论复杂演算看起来无懈可击包治百病的东西很可能经过实践的检验之后，却只不过是一个屁，响是很响，但一阵风吹过，什么也没有。

古代亦有纸上谈兵的典故，主人公自以为对孙子兵法研究透彻，结果自命不凡请命上阵，将士们在外浴血奋战，他却躲在帐营里摊开兵书找对策。最后也只有丢命罢了，还被后人作为反面教材千古警诫，恐怕九泉之下仍在追悔。尽信书，不如无书。大家学习的目的是提高自己，一定要在实践中找到适合自己的投资方法，书是死的，人是活的，活人哪能被死书牵着走？在股市里面，只有不断的摸索，借鉴别人的经验，归纳总结，举一反三，触类旁通，才能够学会股海游泳之术，最后游到彼岸。

傻瓜式认知：过多的知识未必有用，复杂的理论未必有效。我们要用适合自己的方法在实践中不断的摸索，才能够不断进步。简单就是美，实践出真知。

2、股市投资需要标准化管理

“5S”标准化管理源于日本，并在日本企业中广泛推行，相当于我们国内企业开展的文明生产活动。“5S”活动的对象是现场的“环境”，它对生产现场环境全局进行综合考虑，并制订切实可行的计划与措施，从而达到规范化管理。

股市投资跟5S管理有什么关系呢？我觉得5S的标准化管理可以提升生产品质，同样可以应用到股市投资行为活动中，通过标准化管理要收益、出利润。让大家用一种认真负责的态度对待自己的投资，钱是自己的，必须自己对自己的钱袋子负责，而负责的投资自然需要严格的操作流程。

分析，买入，持股，再分析，卖出。对应标准化管理的每一环节，这是构成一次投资过程必经的五个步骤。如果不分析就买入，很可能钱就打水漂；买到牛股，两天就卖，只能错失良机；拿着股票到钱但是没有卖出，最后又从赢利变保本，保本变亏损，最后依然是 竹打水一场空。一买一卖，通过交易实现投资者中中的资产易手，流动带来收益，但流动也可能带来亏损，一次成功的交易必须四个环节都不能出错，要不然就如同下象棋一样，一步错则满盘皆输。

试想，如果从一开始你的分析就是错误的，是臆想式、钻牛角尖式的主观预测，你费尽心思找出来的股票只不过是你自认为的好股票，很可能股票从你买入的那天起就开始跌，那么你不管是补仓，还是减仓都只会造成亏损，即便是不补不减死拿到底，很可能到最后挥泪斩仓出局。一开始分析的环节出错，导致整个投资都是错的；中途不肯认输再买入，这一步再出错只会加剧亏损，到最后再错误的认为股票将深不见底，实际上是在股票跌无可跌时割肉卖出，便是错上加错。

投资过程中的每一个步骤都相互促进、相互推动，傻瓜式投资要求我们必须严格地应对每一步，像5S管理体系一样做好自己的资产管理。循序渐进，严于律己，最后市场自己会给你正确的回报，给你满意的结果。

古代行军作战，如果将土各自为政，随意涣散，能打胜仗吗？恐怕刚到战场就已经丢盔弃甲。没有整盘的计划，士兵们毫无纪律，无章可循，即便是真的想保卫祖国奋身杀故也只能在战场上洒满热血换来一声叹息，故要取胜必先严明军纪。股市投资亦如此，要制定自己的投资纪律，严格遵守，否则就会象一只被罩在玻璃杯下的飞蛾，可以看见明媚的未来，却找不到出路。要记住：你的投资纪律，价值百万，比什么都重要。要在股市里存活得更久，第一条你必须制定纪律，第二条你必须遵守第一条。

3、傻瓜式认知的核心

简单化:简单就是美，大道当至简。很多事情我们之所以没做好，是因为我们把简单的事情复杂化了，最后让自己做了很多无用功，而且让本来简单就能做好的事情变得画蛇添足。明明标的资产已经很有吸引力，用低于价值的价格买入你想要的资产是一件简单的事，但我们想的太多，“阴谋论”让我们裹足不前，复杂的技术指标让我们一路观望，最后凭自己“娴熟”的投资技巧在最高点买入，然后被套。

把简单的事情搞复杂是专家，把复杂的事情弄简单才能成为赢家。化繁为简，该买就买，不要顾虑太多，该卖就卖，不要留恋太多。严格遵守投资纪律，尊重市场规律，自然就能成为成功的投资者。

通用化:学习的目的，是为了形成正确的投资理念，建立适合自己的投资体系。我们在股市投资中，重要的是发现股票走势的共性，总结出类似的规律，将经过实战验证有用的正确投资方法推而广之，以提高自己投资的胜率，积少胜为多胜，积小利为大利。傻瓜式认知的核心之二，是使自己的投资方法通用化。同样的方法，你用在这只股票上可能会赚钱，但用在另一只股票上可能会形成亏损。要根据不同时期宏观经济、政策调控及投资者心理等因素进行综合的研判，在原有方法上辅以外部环境的变化进行动态更新，使方法能够通用。

辟如那些“金叉买、死叉卖”的投资方法，能够简单的提示股票进出点，在股市强势期内，技术提示买点比较准，卖点不一定准，而在股市弱势期则提示的卖点准确度高于对买点的提示，要注意这一“通用性”的特征，在强弱不同时期作出相应对策。最后还要看是否实用，比方MACD、KDJ指标是最为常用的参考，通过指标信号再结合政策环境和盘面强弱情况就可以作出正确的投资决定

实用化:傻瓜式认知的核心之三，是实用。有些技术投资方法的参考指标需要通过反复的取值、演算才能取得，算出来我们也看不懂，那就不一定实用。又或者在外国证券市场非常有效的一些技术指标在国内也不一定实用，要视情况而定。“拿来主义”可以让我们不必浪费过多的研究精力和少走弯路，但“拿来”的东西一定要能为自己所用，否则很可能会起到反作用。

符合这些特征的方法就是我们需要的傻瓜式的投资法，让我们简单地找到买点，然后买入并耐心持有，上涨过后又能够简单地找到卖出点，从容、及时地卖出。通过客观的分析，作出正确的决策，采取果然的行动，实现胜利大逃亡。

本章小结：

◇股市是一个大鱼吃小鱼的地方，资本家比普通投资者更加贪婪。股市里面有三重庄家，通过剪羊刀的方式成为股市的赢家；尚未健全的股市监管机制使得股市中的内幕操纵、利益输送无处不在；庄家很善于把握、引导及利用投资者心理。

◇你认为安全的投资未必安全，而你认为危险的投资也未危险，这就是投资的非对称性；要记住：“市场永远是对的，错的只是我们自己”。

◇越复杂未必就越有用，炒股就像用傻瓜相机拍照越简单越好；投资亦象游泳，只有在实践中不断摸索和总结，才能实现真正的提高。

◇全球股神巴菲特，成功的秘决在于保持长期的成功，虽然每年只有12%的收益；中国的实业家段永平，成功征资本市场秘决在于做自己有把握的事情。

◇天价软件只不过是掺进了几个技术指标的分析工具而已，容易忽略掉实际股市运行中的很多因素而产生误导；科学家炒股也亏钱，不要过分过分迷信数据推导与模型；成功的投资更多取决于良好的心态。

◇傻瓜式认知的三个核心是“简单化、通用化、适用化”。

第四章　傻瓜炒股实战法则

第一节　看大方向，炒股要听党的话

在中国炒股，一定要听党的话。所谓听党的话，就是要善于捉取政府的声间的，捕捉能够决定股价的官方信息。中国股市相较于西方股市而言，历程较短，很多时候需要政策调控这只“看得见的手”出来进行相应的干预，而非完全市场化。搞清楚这点，我们就知道了在中国“政策市”痕迹依然厚重的现在，跟着政策去掘金太有必要了，千万别唱反调。

1、读懂管理层的意图

代表党和国家政策方针的重要报刊发文正面解读股市，那你就要正面解读报刊，读懂管理层的意图，积极做多；证监会的官员们若是出来语重心长地告诫：“不是人人都能炒股”，你需要自己领会着逃亡了。毕竟话不能说得太直，要不然中国特色的股市也太不中国特色了，遭人诟病。

1999年5月19日，产生了至今仍让许多老股民们刻骨铭心的“5.19”行情，在经过了1997年以来东南亚金融危机、1998年国内特大洪灾的国际国内环境造成的大幅下跌之后，股市已经具备了产生行情的前提。

5月16日，国务院批准了这份包括改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点等6条主要政策建议的文件，也就是通常说的搞活市场六项政策，正是这六项搞活政策“搞活”了股市。

时任证监会主席的周正庆两次组织撰写了人民日报的评论文章。当时人民日报发表了重要的评论文章，《坚定信心，规范发展》，肯定了证券市场的作用和地位，对当前行情进行了利好评价，并公开了市场盛传的几大利好政策。文章指出，5月19日以来，调整两年之久的中国证券市场开始出现了较大的上升行情。近期股市反映了宏观经济发展的实际状况和市场运行的内在要求，是正常的恢复性上升。证券市场具备了长期稳定发展的基础，对推动国有企业改革和现代化建设至关重要。世纪之交，中国证券市场正面临难得的发展机遇。

代表党和政策方针的人民日报发表社论，坚定了投资者做多的信心，社论指出中国股市会有很大发展。各路资金在打招呼下纷纷入市。上证综指从1100点之下开始，最高见到1700点之上，涨幅超过50%。演绎了波澜壮阔的两年牛市。

《上海证券报》记者李威的《网络股能否成为领头羊——关于中国上市公司进军网络产业的思考》成为网络概念股井喷的爆发点，东方明珠、广电股份等科技类股票势如破足，亿安科技更是在那一轮科技股行情中成功过百。

牛熊交替，在1999年开始的牛市行情只持续到2001年。2001年6月12，国务院日发布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，国有股减持，造成供大于求，股市必然迎来下跌。6月14日，中国股市便开始了长达四年的熊市行情，到2005年6月6日时，上证综指已经跌破千点最低至998点。

2、制度性变革能带来重大机遇

股市是投资的场所，也是投机的乐园，制度性的缺陷使得一部分部分人财富消亡的同时也使得另一部分人获得财富累积。制度性的改革则会带来多数人的致富机会，有如AB股合并、股改全流通等制度性变革必然会带来牛市上涨行情。

2001-2005年四年熊市，使得中国股市的整体估值降到了相对合理的水平，股市已经跌无可跌，新的行情周期只需要一个契机，2005年在中国股市低迷之际，管理层启动了争论多年的“股改”。股改即股权分置改革，是中国股市建立以来最重大的一次制度性变革。

正是股改催生了2005年新一轮牛市行情，谁也不曾想到，这一轮牛市在后来会如此之强，而学者专家们也放弃了当初对股改的怀疑、批判、攻击，重新审视股权分置改革，并肯定了股改在中国股市发展及改革历史中的重要意义。

3、政策调控对股市的影响是阶段性的

在支撑行情运行的因素没有发生彻底改变之前，调控一般只会引起股市反向的短期运行，如同牛市行情里加息、上调存款准备金率只会造成短期的调整，而熊市里面减息、下调存款准备金率、降低印花税只会引起短期反弹。牛市里面利空出尽是利好，熊市里面利好出尽是利空。

2007年5月30日一大早，投资者小张见到朋友的第一句话：“赶快清仓”。朋友是个稳健的投资者，喜欢中长线持有，听到小张的这句话不以为然，但晚上下班回家想想早上小张一脸焦急的样子，还是把半年没开的炒股软件再次打开。

一看吓一跳：自己的股票跌停，再看，别人的股票也跌停了。

当日股市跌停一大片，引发下跌的原因就是当日凌晨财政部公布证券交易印花税率从1‰上调为3‰，这是明显的股市利空消息，通过提高证券交易成本控制股票交易的活跃度，一旦流动性被限制，股票自然会下跌，更重要的是消息引起了投资者共同的看跌预期，导致每个人都在抛，结果造成股市的崩跌。

“530惨案”发生，上证综指从4334点在5天内下跌至3404点，下跌幅度达到21.45%。很多股票连续收出四个涨停板，在大盘从1000点涨到4000点后，很多惨惴着股市创业板的投资者进来后发现自己只不过做了个“黄粱美梦”，结果纷纷在暴跌后割肉走人，并对自己发誓说：“远离毒品，远离股票”。

调控对股市造成影响并没有改变牛市的格局，在人民币升值、中国经济继续稳步增长的大前提之下，经过530调整后垃圾股就此倒下，而以有色为代表的资源类股票在国际大宗商品全面走牛的带动下继续一路上涨，上证综指到2007年10月时史无前例的站上了6000点大凌晨。

4、决定股市走向的根本是实体经济与供求关系

股票本身也是一种可交易商品，股市走向很重要的一个因素是供求关系，当供大于求，股市必跌；当供不应求，股市必涨。股市是实体经济的睛雨表，只有实体经济才能创造财富。股市只是为投资者提供一种更快速更开放地参与上市公司进行实业投资的机会，因而国家宏观经济的走向与股市走向存在着正向的关系，实业强，则股市涨；实业弱，则股市跌。个股亦是如此。

上证综指6000以上，全民沸腾，搞学术的弄出了“沪指上万的十大理由”，而搞调研的则大喊“中国股市理应享受高溢价”，卖菜的大妈在菜场听到隔壁的跟菜贩子在为二毛钱讨价还价，不屑地自语自语：“切，小家子气，咱随便买个涨停板，够得你砍价。”

正是在这样的氛围中，中国股市结束了因股改而引发的超级牛市行情。崩盘之前，证监会副主席尚福春反复告诫：“不是每个人都能够玩股票”，但投资者此时已将警示当成耳边风。接着股改的限售股出来了，原来一亿股的，现在一下子多出了五千万股，入市资金跟不上解禁股份，股市崩盘。紧接着，招商银行浦发银行等大盘权重股趁着最后的余温纷纷开始大规模增发圈钱，股市“谈筹资即色变”，继续再受重创。中国股市给投资者印象最深的两大特征，第一是大主力投机操纵现象普遍，第二是大股东增发圈钱随意。“大字头”们总是赚，“小散户”们老是亏。

股改之后，原有的非流通股可以进入二级市场进行交易，相当于再造N个原有的股市。供需失衡，股市自然要下跌，牛市因股改而始，亦因股改而终。当股市已经跌到4000点之后，投资者认为已经“跌够了”，大把的机会出现。但此时，国际金融危机发生了，因美国房地产行业过分借贷，造成无法还贷，资贷危机爆发，次贷危机引发全球融业的大动荡，银行挤兑、银根奇缺和金融机构大量破产倒闭，噩耗连连……

经济衰退，美国股市同样大跌，几大银行纷纷破产倒闭，在华尔街曾流行这样一个段子：假设去年您有1000美元，如果买了达美航空的股票，现在还能剩下49美元；如果买了AIG的股票，剩下约12美元；如果买了房地美股票，剩下约2.5美元；如果买1000美元的啤酒，喝光后再把易拉罐送去回收站，还能换回214美元!

全球金融危机引发了全球经济新一轮的衰退，在全球经济一体化的今天，中国经济自然也难逃一动，出口严重下滑，制造业严重产能过 胜，国内GDP增长首次回落到8%以下，实体经济发展受挫，作为“实体经济睛雨表”的股市，前方只有一条华容道：继续下跌。

到2008年10月的时候，中国股市已经从六千点跌至千六点，“不识相”者被深度套牢。

第二节　选股票，真金不怕火来炼

2001年的5.19井喷行情，只要你能持有，都能赚，但持有亿安科技跟持有宝钢股票可不是一回事儿，相同的股市，一样的大盘，投资者收益情况却是天壤之别。同一片蓝天之下，相同的一块土地之下，铁树只能仰望银杏；而一样的松柏，曲奇的幽谷与深遂的高山上，又神态各千。

选股票，就变得很重要了，特别是作为不喜欢短线交易，不善于根据实际情况动态调整投资配置的投资者来说，从一开始的选股，就决定了你最终的结局，可谓是“一子错便满盘皆输”，如果说看对大趋势是大智带给你的大机遇，那么选对股票则是睿智让你更加卓越。选股其实并不难，只是容易被人们所忽略的。

1、选白马股需要相马术

骑白马的不一定是王子，也可能是唐僧。我们也不屑做王子，做唐僧挺好，隐忍、坚强，必能到西天取到真经，在股市赚到钞票。只要找到一匹关云长的“宝驹”，指明目标，宝马定会带我们到三军帐中取敌人性命。这就需要我们学会“相马术”

千里马也需伯乐相，目前A股有两千多只股票，很多基本面非常好的股票就像待相的白马安静的站在那儿，很多人路过之后看一看，心中纳闷：“动静这么小，一定不是什么好马”，然后悻悻走开，有缘人、有心人才能看上这些马，轻身跃上马身，然后一路前行。那么，怎样才能发现股票的好坏呢？

先看马身。马的身子结实，才能跑上千里，否则百里路程途气喘吁吁，那么怎样看马身呢？大家关注一个指标：PE。这是英文字母的简称，又称为市盈率，是考量上市公司交易的交格与经营情况之间的对应关系，计划公司为PE=每股股价/每股年收益。

简单来说，就是你投资一家上市公司，以当前的经营情况，多少年可以收回你的投资本金，假设某只股票股价为20元，每股收益为1元，则市盈率为20倍，你20年可以收回投资本金，平均年回报率为5%，远远大于当前银行五年期定期存款，作为中长线来说，只要上市公司能保持这样的经营水平，这是一笔划算的投资。

PE越低，你的投资回报率就会越高，股价也更有投资价值，稳键的投资者应当尽量不要选择市盈率太高的股票，如果市盈率达到10000倍，那么你收回成本需要的期限便是一万年!当然，如果上市公司基本面出现变化，这一期限会变少，但是你敢保证会改变吗？如果不会，很多公司连续亏损被ST，再被*ST，最后勒令退市，你的钱财便“肉包子打狗有去无回了”。

再看马头。如果一匹马只顾埋头拉车，不会抬头看路，你的“马之旅程”很可能会“南辕北辙”。那白马股的马头怎么选？看公司的净资产收益率。净资产收益率是上市公司净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

净资产收益率指标值越高，说明投资带来的收益越高。股民投资的是一家企业经营能力优秀，能给我们带来更多投资回报的上市公司，说明投资者投的上市公司更有“赚钱”的能力，只有上市公司赚到了更多的钱，投资者才能“分到更多钱”。

最后就看马鞍。所谓“良将配宝刀，好马配好鞍”，没有好鞍，再好的马你也未必能骑上，骑上了搞不好也得摔下来。马鞍就是上市公司的管理层，一个好的上市公司，必须有强赢利能力，但还需要有完善的管理体系，如果企业内部人士争斗、管理混乱，三天两头乱上些项目，乱注些垃圾资产，上市公司最后会被企业管理层与大股东掏宝，最后路死街头。

三招相马术，轻松找到能够给我们带来持续投资回报的白马股，这些白马股，其实一直都在我们身边，只是我们杂念太多，贪欲太大，过分的追求快速致富，整天沉迷在捕捉涨停板的迷宫之中，而忽视了那些循规守矩的白马股们，看看这些股票你或许会有所反思，贵州茅台、小商品城、云南白药……

2、何处寻觅黑马股

白马能够跑千里，但很多投资者总是不喜欢白马股，主要是嫌白马股跑得太慢，而黑马股则不同，虽然只能跑上百里路，但跑得极快。投资者总是寄望于骑上一只黑马股，以最快的时间跑完第一个百里，然后马上换骑第二只黑马，这样一来，便能提前很早的时间比骑白马的人先到达目标。

但结果往往是，白马轻松跑到终点，领奖狂欢，黑马却累死途中，尸横遍野。

投资者李先生，在2009年6月的时候拿着000417合肥百货，这只股票不错，股价8元左右，市盈率约20倍，净资产收益率16%，很白的一只白马股。但李先生觉得这只股票老在这里忽上忽下的转悠，此时大盘一路逼空上扬，他认为“赚得少就是亏”。

于是，便“骑着白马找黑马”，当看到600208新湖中宝连续狂涨之后，李先生终于再也按捺不住自己的冲动，全仓换股。半年之后，合肥百货从当初的8元涨到了15元，而新湖中宝则从当初的15元跌到了8元。

但为了防止所有的资金全部砸到一头穿了马甲的白马上，投资者可以做好仓位控制，用两三成的资金参与非白马股的炒作，绩优股再怎么变也只是绩优股，而绩差股则可以摇身一边，又成新的绩优股。黑马股藏身何方？怎样才能找黑到马股？如何才能使自己不至于人马仰翻？

透过财报找黑马。上市公司每个季度会公布公司经营季报，会定时公布半年报及年报，投资者很少有人关心上市公司的经营报表，都觉得那些数据既繁琐又没用。其实，只要有心，投资者就能从上市公司的财报里面淘到黑马股。

举个例子，看公司的主营收入，如果主营收入与去年相当，但净利润大幅提高，你就应该明白公司的营利能力提高了。再细看，支出成本与上一期有所减少，上市公司正是通过节流来提高了净利润的吗？。你再细看，其实成本的减少主要是因为产量减少了，对应的管理费用自然下降而非大幅削减成本。产能减少，利润怎么反而上升？最后你会发现公司主营业务产品价格出现了大幅上涨。

产品价格的上升，提升了公司的营利能力，在原材料并未出现大幅上涨的情况下，公司在接下来的经营期内一方面可以提高产能，另一方面可以再缩减管理费用，那么在下一个财务报表报告期，公司的每股收益一定会大幅提高。很简单的因果关系，只要我们多点思考，就能用傻瓜式分析抓到这易容易被大多数投资者忽略的获利机会。

投资者通过自己分析得出结论，然后寻找到藏起来的黑马股，悄然地潜伏进去，等到其他投资者都在分析师们的开始一次次调高上市公司评级的时候，“傻瓜式”投资者已经赚得差不多了。前几年草甘磷价格上涨催生的600596新安股份，VE价格上涨催生的600216浙江医药，即是此类黑马股的代表作。

预期铸就黑马股。预期是个很奇怪的东西，会主导投资者的投资行为。当你预期一只股票要跌时你就会卖出，当所有人都预期会跌时，都在卖出，股票便就真跌了，但其实股票还是原来的股票，外部环境也没有发生什么重大的变化，奇怪的预期最终主导了股票的涨跌。

很多股票，投资者预期半年报净利润同比会增长30%左右，等公布半年报之后，实际净利润同比增长了100%，这只股票开盘就会被钉死在涨停板上，接下来投资者还会因为担心买不到而抢购股票，结果会继续推升股票。这就是超预期引起的黑马井喷。

投资者可以多关注一下行情的情况，很多研究分析机构会对相关个股的半年报、年报作出预测，上市公司自己也会作出预测，如果在预测之后行业经营情况继续改观，那么这些公司很可能业绩上会出现“超预期”，从而带来“超预期”的上涨。关于预期与实际走势偏差情况对股价的影响，本书还会在后面的章节进行更深入的剖析。

改头换面寻黑马。中国股市里面最大的黑马往往是一些垃圾股，资产重组、资产置换、资产注入，不同招式变化着来。反正就是通过幕后的运作使得公司基本面发生天翻覆地的大变化，从此便乌鸦变凤凰，王子变青蛙。600109国金证券借壳上市，股价从原来成都建投的3.25元上涨至159元，600703三安光电借壳ST天颐，从不到6元涨至近80元……

对于这样的黑马股，投资者要保持一种平和的心态，以“可遇而不可求”自勉和自诫，不可走火入魔天天自我安慰地想象自己手中股票重组成功后带来连续涨停板之后的美好场景，期望越大失望越大，股市里的重组题材都是“讲故事”，如果重组成功就如童话故事美好结局，王子公主在一起；若故事不成，也就只是一个传说，股价打哪儿来还得回哪儿去。

对于重组催生的黑马，投资者要关注有重组潜力的股票，壳资源如何，净资产如何，内部股价如何，当然，更重要的是判断注入或重组后新的公司发展前景如此。而且重要的是要在重组没有明朗化之前介入，才有可能骑着黑马走，很多重组题材的股票一旦题材兑现，没故事可讲了，也就曲终人散，各自回家，洗洗睡吧。

改头换面的股票，还有一类就是摘帽，ST的股票而临被退市的风险，企业上市不容易，不会随意放弃这一资本市场最重要的融资本台。从企业的内心来讲，一定都希望企业能做大做强，上市公司发展，投资者得到回报，公司员工福利提高，管理层社会信誉提升。他们会想方设法地扭转企业经营下滑的局面，发自内心的想将自己公司股票打造成蓝筹股。

那些管理有方的公司，最终也能够攻坚克难，渡过难关，甚至有些企业是在董事长以一举之力之下力挽狂澜悬崖勒马，重新走上正常的轨道。紧接着的就是上市公司扭亏为赢，公司“摘帽”，撤消特别处理，股票代码前不再加上让上市公司都感到汗颜的“ST”，这类股票往往也能演绎一段“摘帽”的黑马行情。

3、跛马股，当心水货

是螺子是马，得拉出来遛遛。关在马槽子里面，看上去都一个样，选定你的爱驹之后骑上马背，才知道是个跛脚股，不但没法与别人赛跑，还给了自己一个踉跄。投资者在选股票股票时候要当心选到跛脚马。

要特别小心业绩“虚高”，有些股票的市盈率奇低，在10倍以下，投资者容易步入“市盈率”圈套里面。低市盈低表示当前股价相对于公司的每股年收益来说低估了，但是再仔细的看一下，你会发现这类股票主营收入下降了，市场占有率下降了，但净利润上来了，这不是怪哉？

上市公司是精于玩会计游戏的，当他们把手中持有的子公司或持有其他上市公司的股份出售的时候，会形成一笔短期的也是一次性的现金收入，计入净利润里面。这样一来，公司经营情况虽然变坏了，但每股收益提高了，市盈率也下来了，股票看上去也“更有价值”了。投资者一贯只喜欢看表面的坏习惯便会让自己兴高采烈地将自己的资金换入这类“优质”的股票资产。

这时候，你就骑上了跛脚马。上市公司再没有可供出售的资产，经营业绩下滑了，收益下降了，股价哪里还能涨!晃晃悠悠地就把你撂在了股市征途之中。比如2009年泰达股份出售子公司成都泰达新城建设发展有限公司全部股权，带来的收益只是短期的，当报告期过后，因为公司主营业务没有起色，股价还是难以走强。

还有一类水货，总喜欢玩“概念”擦边球，当市场中炒作某一题材的时候，专家、股评家们就会出来大肆吹捧：“正宗XX题材，即将井喷”，结果你一买进去，看着板块里的龙头股涨停了，自己的股跟着拉两个点，收盘又回到了起点，没劲儿。

过两天，第二个题材又炒起来后，荐股专家同样会再出来秀一秀自己“火眼金睛”。还是乏味的但又让投资者无比膨湃的那四个字：即将狂奔。可狂奔的是别人的黑马，投资者只有眼睁睁地看着别的股嗖嗖地往上窜，自己的跛脚马扭扭身，甩甩尾，脚底打滑，原地趴下。

那些别有用心的专家们，正是看准了投资者急于求成的“命门”，然后借助于自己的“专业”和投资者“相信权威”的习性，大大忽悠一把，把利益相关者们的水货股票都忽悠到了善良的散户手中，最后散户摔下马来，拍拍尘土，继续寻找下一只黑马。

跛脚马水货股，当别的股涨停了它会跟着拉升，然后尾盘回落，当龙头股涨不动开始回调时，水货却开始纵身跳崖。水货股票，就是典型的，别人大涨他小涨，别人小跌他大跌。

第三节　操作，拿着木棍当神器

傻瓜式操作，不要太精于技术的分析，技术分析往往让人产生一种幻觉，有如自己在练股市神功，一层一层修炼。北崇少林，南尊武当；学了南拳，又练北腿，最后修炼九阴真经。终于自认为武功盖世，可以出山行侠仗义或报仇雪恨，孰料刚刚出门，掉入河里，淹死了，因为没学游泳。纵有盖世神功，也只能葬身“阴沟”，死而后已才发现：原来自己并没有那么多敌人，那些你认为拥有九鹰白骨抓的恶魔们只不过是你的假想敌。股市同样如此，太多的人过分沉迷于技术分析，学完“六线开花”再去看“七线开花”，准备和庄家们大战一场，最后也只能让自己“脑袋开花”。

前面两节的内容，第一是让我们看对方向，就像我们要练好气功、扎好马步，才有进阶的基础；第二节，是让我们选好股票，在分化中成为赢家，好比决定自己的武学派系，能够遇强则强，也能够以柔克刚；那这第三节，着木棍当神器，则似武者选择武器，杀伤力大小不一，取得的战果自然也各异。

1、木棍也能成神器

傻瓜式投资的精髓，是化繁为简，是实用+有效。投资者不需要学太多太杂的技术，只需要找到最适合自己的几招即可。股市涨涨跌跌，反反复复，相同的方法只要应用得当，也能够给你带来持续的赢利。

贝克汉姆没有马拉多纳式的绝妙盘带，没有贝利式的“一过九”，何以成为一代巨星？就是凭着他拥有自己独一无二的“一招鲜”：圆月弯刀。他的贝式弧线任意球总是能在关键时候屡建奇功，所以一招鲜没什么不好。投资者找到自己最拿手的一招鲜，只要机会一出现，你就是贝克汉姆，你面前的股票就是那个足球，使出你的圆月弯刀，对准球网，一击即中，收益手到擒来。

这里给大家简单的两根投资“木棍”，只要心态平和，不急不燥，应用得当，我相信，木棍也能成为你征战股市的利器。

周线神剑：周线神剑，不是六脉神剑，不需要你有深厚的内功，但需要你能有处之泰然的心态。不管是大盘，还是个股，周K线指标总是比日K线指标对你的中期投资更有参考的意义，一天的多空争多，只能决定短期的市场格局，而利空与利好对股价的刺激也只是短周期的。看周线，能让你看得更远，能通过时间来抹平股市内外在因素对股价造成的刺激性影响。

最简单的，看MACD指标。MACD由两根线DIFF和DED构成，每次从下往上相交，都好似画出一只蝴蝶的尾翼。尾翼一成，虫子便化茧为蝶，股价便展翅高飞。傻瓜式投资原则看周线，只要周K线系统的MACD指标形成金叉，你就买入，然后持有，彩蝶将带你飞入色彩斑澜的天空，尽享股价腾空的喜悦。

一旦死叉，则形成向下的尾翼，股价便会从高空滑落，这个时候你就可以卖出了，静看彩蝶陨落何方。其实只要看看过往的股市，如果我们真的能够这么傻瓜式地操作的话，只会赚钱不会亏钱。亏钱的原因是因为我们买得太高，一旦形成死叉彩蝶时割肉卖出当然亏，所以便一忍再忍，自然就套住了。

看看上面这幅图，这是上证综指最近几年的走势周线图，如果你能够使用“周线神剑”，金叉之后挥剑入场，必能斩获收益；死叉之时能挥剑卖出，也能逃过大跌。很多人手中有剑，但却心中无剑，弄得像六脉神剑一样使不出来；而更有人不按招出剑，最后只会挥剑自残。

成交宝刀：背着剑，你是股市的剑客；扛着刀，你是股市的刀手。傻瓜式投资讲究的是简单、实用，不需要过多的计算研究，不需要建立复杂的预测模型，越简单的东西就越有效，只要你诚服于大道至简之道，遵循自然规律行事，就会得到规律的回报。

股票炒作，其实就是量价转换的过程，在股价的变化中投资者进进出出，实现相互易手。涨的时候，好像人人都在赚钱，跌的时候却人人都在亏钱。那人人都在赚谁的钱，人人又亏钱给了谁？

其实股票的涨跌，就是一个财富重新再分配的过程，最后仍然是一个零和的游戏，上涨时候持有的投资者赚走了下跌时持有投资者的钱，只有当上市公司业绩支撑股价一直涨，不断的通过分红的方式带给投资者回报的情况下，股市才能够创出出真正多余的财富。

而在这个博奕的过程之中，成交量就显得相当的重要。主力可以操纵股价，但成交量往往做不了假。量与价的关系，就如同水与舟的关系，资金打到哪里，哪里就有行情。所以你会发现那些爆发的股票，成交开始活跃，参与度越来越高，当成交量持续增加到一定的程度，便会“水满自溢”，天量流入的同时也正在天量的流出，因此才会有“天量见天价”之说。

傻瓜式投资者怎么使用成交宝刀？当股市处于长期下跌之后的低位横盘震荡之中，市场人气极低的时候，一旦放量，预示着有先知先觉者已经入场，此时便可进行买入操作；当上涨的途中，成交量保持温和渐进式的量增价升时，则可安心的持有，源头活水会助你“轻舟已过万重山”，而当天量出现时，就要明了：“山雨欲来风满楼”。

我们一起来看看一只股票，000001深发展A，如下图。这是深发展A的2008年4月到2010年10月的周K线图。

2008年4月中旬，该股在连续缩量下跌之后开始放量，此时就是跟着大资金布局的机会，经过几周的放量后，该股形成底部开始一路上扬，成交量也并未出现明显放大，这期间便可一路持有。到2009年6月下旬时该股成交突然激增，股价也从原来的8元涨到22元以上，此时我们就该减仓卖出了。该股继续涨了几周再次出现放巨量，这个时候就应该清仓离场，接着股价形成顶部步入中期调整。傻瓜式投资的刀剑合壁，应用得好，及时进场，安心拿股，果断加仓，迅速逃顶，股市投资变得不再那么让人紧张。傻瓜应对股市之道就是不要太聪明，不要自作聪明，看方向，选股票，好操作，傻瓜式投资一定能够赚大钱。

2、秘密武器未必管用

秘密武器，总是能够一招致命，关键在于其“秘密”使得别人无法预知出招时间和招式，没有应对之策，当秘密变得不再秘密，利器恐怕只能变钝物。你会造导弹，人家就会建设“反弹”，你有航空母舰，我就有“反航空母舰”体系。

秘密研究筹码的分布。一只股票的股东数的多少，决定了股票筹码的集中情况，假如股本有1亿股，有100万个股东，每人平均有1手。当股东数变得只有10万，那么平均每持有10手，考虑到持有者非平均持仓，便有很大一部分股份集中到了“少数派”手中，他们很可能就会成为左右股价的幕后推手，推手也可能是黑手。

通过股东人数的变化，便可以看到筹码是分散还是集中，筹码集中，做多容易，反之则做空轻松。很多投资者喜欢根据这个来进行买卖的依据，并作为自己的“秘密武器”。当“秘密”已经为众人所熟知，便成为了“公开”的“秘密”。主力通过开设“拖拉机帐户”便可以制造筹码分散的假散，此时散户便持续卖出，股东人数继续增长，筹码越来越分散，但实则那些拖拉机帐户都为一个或一群人所共有，筹码明散实集。

同样，主力出货，在自己主帐户大量卖出的同时，那些莫名奇妙“被开户”的股东们便会相继卖出自己手中一两手的股票，股票的总股东人数便呈现明显减少，你以为庄家在扫货，跟着跑步进场，结果人家便套你没商量。如此，秘密武器便会失效。

我们看看000999华润三九，到2009年12月底时，股东人数为30613户，人均流通股11313股。到2010年3月底时该股的股东数大幅下降至19769户，人均流通股17969户。假如我们凭着股东数的变化就判定筹码大幅集中，股价一定大有可为，便会在2010年3月份以后不断买入，但实际上在这段时期买入的投资者会被套住。股价到6月底时筹码还是很集中，股东数为19803户，但股价开始一路下跌。

为什么会这样？当我们以为股价筹码不断集中，纷纷买入，赚到钱的就走了，自然就跌，简理其实是非常简单的。而股价从分散到集中，接着又是从集中到分散的过程，等到股价跌下来投资者看到股东增多了又会割肉，到2010年12月底时华润三九的股东数又上升到了30015户，此时投资者必然卖出。这样，我们就会反被武器所伤被牵着鼻子走错路。

所以关键的是看股价所处的位置，如果股经过了充分的调整而出现股东数的大幅减少，那么这是机会，因为大多数散户是害怕下跌的，他们不太喜欢在低位买股，而此时股东数的大幅减少表明筹码出现了真正的集中，该割肉的割了肉，持股量不大的投资者将手中的筹码交给了大户，这才有机会。如果股价高高在上，什么秘密武器都得留个心眼。

跟踪专业人士的背影。身边炒股的朋友，有些是从基民队伍“转业”来的，本身是比较信任基金的，但就是想超越原来的基金投资收益，认为自己可以通过“跟踪基金”的方式来实现“超越基金”，只跟踪那些表现良好的基金进行操作，他们重仓什么股，自己便满仓什么股。

那些优秀的基金经理，一直被模仿，但从未被超越。你跟着别人走，完全没有方向感，看不清路在何方，你甚至不清楚你在追随你的偶像们前行的路中，何时会出现三岔口，你根本不知道他在哪一个路口会将你甩掉。比如半年报公布的时候已是八月份，你以为你的偶像基金经理还重仓着你钟爱的股票，但很可能他在七月份就已经抛光了。

A股里面有一些优绩的基金经理，他们眼光独到，所运作的基金在同业面前总是能够遥遥领先于对手，这会使得投资者过度的迷信他们的操作。例如华夏基金的王亚伟，选股及择时能力都倍受推崇，很多散户投资者便盯着他的动作，买入他买的股。甚至还搞出了“一哥概念”(投资者将王亚伟称为基金经理的一哥)。但我们要知道，股市里面并没有神，专业人士同样会错。

000016沙何股份，2009年12月31日时，华夏大盘精选大盘证券投资基金杀入，这正是王亚伟掌舵的基金。那些过份迷信“一哥概念”的投资者此时必然会跟风买入，但是我们看一看这时候买股的投资者真的赚到钱吗？当时股价20元，此后股价开始一路下跌，到2011年1月底时股价已经不足9元。当然，王亚伟的基金做的是长线投资加组合投资，这只股票的下跌可以通过其他股票的上涨来弥补，而短期的下跌则可以等到长期时间来修正，但普通投资者既做不到多样组合投资又做不到长线持有，那么盲目跟风只会让自己东施效颦。

悄悄查看独家数据。独家数据，被很多人视为自己的“独门暗器”，定能够让主力束手就擒，可是实际用下来，其实也就那么回事儿。就像现在的新闻，都说是独家新闻，八点钟的早报一看，基本上晚报、日报全都放在头条，也都冠以“独家”。

独家的数据未必能有效，独家不再独家，就成了大家。独门暗器也就变得跟孩子玩的弹弓一样毫无杀伤力可言。所谓的大主力买入，主力增仓之类的话，其实就只是废话一通。股价涨的时候，当然是有大资金在买，股价跌的时候，肯定是有大资金在卖。你一跟着买进去，下跌了，独家数据马上会告诉你主力资金大幅流出，而你刚刚卖出就又探底回升，独家数据再次告诉你，主力资金大幅流入。

还有的数据，可以让你看到“十档成交”情况。一般的行情看盘软件，我们只能看到“委买一”到“委买五”，“委卖一”到“委卖五”。声称可以通过延伸的十档“委买卖”可以看透主力的真实意图。但真正用十档看盘的投资者真的就能赚钱吗？

我看未必，盘口即时成交情况最能说明问题。那些所谓的委买委卖都是个虚的东西，股价上涨的时候，上方挂成千上万手的委卖单，股价照样涨；股价下跌的时候，下方委买单再是排成长队，股价还是跌得惨不忍睹。委买不是真买，委卖不是真卖。过于迷信通过挂单来看透主力的意图，恰好让主力看透了你的意图。

看图索股爱出错。股票的K线里蕴藏着许多涨跌的密码，单单是研究股票K线就可以写就一个系列的书籍，我在这里并不去探讨股票K线图对股价涨跌的预测作用，我非常肯定K线分析的功用。作为最普遍也最有效的技术分析之下，K线分析法有很多值得我们学习的地方，有兴趣的可以看看我对于K线知识的专著《K线其实很简单》(中信出版社出版)。

但仅凭K线形态就下重手投资，出错概率较大，需要投资者能够结合股市的天时地利人和(即股市背景、大盘走向和个股品质)才能够作出准备的判断。比如“早晨之星”是看涨的信号，投资者如果只会看图索股，将理论知识生搬硬套，那主力想让你接货的时候，只要依葫芦画瓢，弄个“星星”出来就可引你入套。傻瓜式投资方崇尚简单实用，但不是简单死用。用K线来进行分析，通过看图索股，需要特别注意几点。

第一,是要结合股市大环境来分析。

K线图需要结合实际的股市外部情况及股价所处位置来进行分析，如果大势不好，个股机会不多，即使从纯技术分析看涨的股票也很可能会走出相反的走势。大盘如果暴跌，K线形态再牛的股票也会被拖下水，这个时候我们更应该把眼界放远一些，先分析大势，再研究个股，而不是闭门造车天天画手中股票的线。

我们看一看这只股票，600479千金药业，2010年11月初到11月底，走势非常强劲，成交量也比较活跃。在此期间，大盘却在暴跌。从技术上分析，这只股票量价齐增，各条均线保持多头发散，再加上主力逆市敢于吸筹，后市必然看涨。如果我们只按图索股，一定会在这时把其他股票割肉来买入千金药业。但是，自己看一看吧，只要大家买入，就又会补套信。大势不好，个股逞强只是一时，最终还是会补跌。所以千万不要过度的相信“抗跌”股，有很多抗跌股一旦进去就会变成“坑爹”股。

第二，是要结合股价自身位置分析。

如果股价大幅上涨，在高位出现横盘震荡，之后出现突破，很多投资者就会看高一线。但是需要注意的是，股价已经有了较高的涨幅，主力想的是怎么将手中的筹码交给普通投资者，此时的突破很多都是诱多的假突破。例如2009年10月到12月，000016深康佳A这只股票出现了一波强势上攻行情，然后从2009年12月到2010年3月高位横盘。2010年3月底的时候突然股价出现了放巨量向上突破的走势，很多投资者很兴奋，全仓杀入。很遗憾，这里就是顶部，之后一路下跌，跌幅超过50%。

所以不能光看K线图的运行情况，要看看股价的位置，如果股价未被充分炒作，反复箱体震荡后的突破，才是我们该跟进的。同时，要知道突破是不是假突破，就不能过急。放量突破然后回踩，确认突破有效后才能介入。很多投资者就是害怕踏空才会一放量就入，一入就套。下跌也亦是如此，股价暴跌之后会出现再一次杀跌，光看K线，投资者就会不计成本割肉，结果同样是一套就涨。

第三是要看上市公司基本面是否出现变化。

决定股票价格的是价值，这是从长远的角度来看，短期的过度上涨或过度下跌必然会因为股上市公司实际的价值而进行修正。而K线则更多的会反应出市场交易各方的心态及成本情况，因而更能左右股价的短期走势。

这样一来，我们就需要有一个主导思想，看图分析用于判断股价短期的上涨跌预测，而最终股价长期还是要看价值。这就需要我们在看图的时候，还需要看看上市公司的基本面是否出现变化。一只股票技术形态走得很好，用技术分析必然得出股价会继续上涨的结果，但若是上市公司突破遇到不可测的风险，有如厂房起火等事件，股价必然要跌，看图索股就会让自己亏损。再如股价如果股价技术形态恶化，依图分析就只能割肉走人，但突然上市公司被收购或者集团公司进行资产注入，股价便会迸发式上涨，走向与技术分析截然相反。

本章小结：

◇炒股要听党的话，要听取代表党和政策的声音。要学会根据货币政策、财政调控的政策来判断股市的走向。

◇股市是实体经济的睛雨表，实体经济稳步发展，股市才有牛市可言；当实体经济衰退来临，股市也会走入熊市，股市和实体经济，都面临着高峰与低谷的发展周期，循环往复。

◇股市的涨跌除了受实体经济和调控政策的影响之外，还受到供求关系影响。供大于求，

股市下跌；供不应求，股市上涨。

◇选白马股要有相马术，投资者需要重点关注三点，一是判断股票当前估值高低的指标

市盈率，二是评价上市公司带来投资回报能力的净资产收益率，三是上市公司的管理层。

◇选黑马股有三招，一是通过财报寻找黑马股的踪影，二是寻找“超预期”带来的投资机

会，三是发现那些“改头换面”，摇身一变，黑马成白马的机会。

◇跛马股票，很多是水货，分析师的判断会有些天花乱坠，但螺子拉到北京去依然是螺

子，当海水退去之后，才知道究竟谁在实时泳。

◇傻瓜式投资不需要复杂的分析预测模型，只需要跟随趋势，用最简单的方法，便能收

获最佳的结果，周线神剑和成交宝刀是你征战股市的神兵利器。

◇秘密武器未必有用，盲目跟踪容易让人迷失方向，也容易让人误入圈套。独门暗品容

易成为大众武器，最终毫无杀伤力，不假思索死搬理论，往往只有死路一条。

第五章　傻瓜炒股赢利系统

第一节　策略决定成败

通过前面的学习，大家都知道了，进行股票投资，要么吃股息拿分红，要么通过波动差

价获取收益。在实际操作之中，究竟怎样的操作才是正确的呢？没有标准答案。正如风险厌

恶者认为追涨杀跌只不过是赌博行为，但追涨杀跌者却赚钱了。而自信满满试图通过自己战

胜趋势者不屑于保守派的胆小行为，但最终自己却输给了保守派。

不同时期应当采取不同的操作策略，才能适应市场。没有对与不对，相同的股票，不同

的人操作，结果不一样，在于方法的差异。那么，究竟什么时候该采取什么样的操作策略呢？

操作策略又分为三种：买入并持有、高抛低吸、追涨杀跌。三种投资策略适用于不同的风险偏好投资者，同时也适用于不同的市场运行阶段，投资者要要据自己的实际情况和市场的实际情况选择适合的投资策略，尽量提高高投资收益和降低投资风险。

可以用三组曲线表比较三种投资策略风险与收益的变化趋势，如下图。

我们经常会听到网络或财经杂志的专业人士给出持股不动、高抛低吸等建议，其实就是最基本的几种投资策略，有时他们会一味地抨击追涨杀跌，其实追涨杀跌并不就是错误的操作，因为在强趋势中反而能获得最大的投资收益，这是与风险相挂勾的。通过总结，笔者通过下表给出三种投资策略的特征，投资者可以对照找到当前最适合自己的投资策略，如下表。

操作策略特征对照表

投资策略 投资期内操作变化 收益风险曲线买入持有 不操作 直线

高抛低吸 下跌买入，上涨卖出 上弧曲线追涨杀跌 下跌卖出，上涨买入 下弧曲线

1、一路持有，执著还是固执？

买入持有的策略适合单边的上涨行情，在单边上涨的行情中，股价短期回调后乐观情绪会让更多投资者买入股票从而推升股市，在这个过程中贪图绳头小利往往会错失主升浪的机会，倒不如买入持有，等股市高位放量涨后再离场。

2006年的上涨行情中，应该采取买入并持有的策略，几乎所有的股票都涨一遍，前期未涨的后期补涨。只要做到买入并持有一般都能赚钱，而总是捣鼓来又捣鼓去的，总害怕会像弄丢爱情一样的弄丢牛股，结果换了一只又一牛“牛股”也没拿住，最后别人都挣了钱自己却只能说：“这只股以前我持有，曾经。”

买入持有的操作策略最为大师们尊崇，找到未来会升值的资产然后买入并持就被他们定议为价值投资。但是买入并持有就能赚钱吗？我相信，且已是事实的，确实有部分公司股价一直上涨，国外的比如美国股市过去30年里，沃尔玛，在过去的30年股价上涨超过500倍，近的看咱们A股的苏宁电器，自上市以来到2010年12月时复权价涨到1158 元，上市仅6年股价便上涨了70倍，云南白药复权上涨超过80倍。

但2000多只股票，能够带来如此高回报的公司只不过是少数，中国的上市公司圈钱的冲动很强烈，上市之前很有上进心，其实是为上市冲刺准备。很多上市前保持连年增长的公司一旦上市融到资之后就会开始走下坡路，甚至才上市一两年就被戴上ST。又由于中国股市没有直接退市机制，ST后又被借壳，股价又起死回升，很多股票的股价一直在坐过山车，如果能够审时进出，往往要比死捂好得多。

炒股不如捂股，这句话很有道理。但只在两种情况下有道理，一种情况是基于价值投资寻找到诸如美国的沃尔玛、微软或者中国的小商品城、云南白药、万科一类的公司，然后买入并持有，这需要投资者具有良好的心态能够真正做到长期持有信心不动摇且会对上市公司深入了解调研。第二种情况是大盘遇上诸如1999年及2005年那样的大级别的牛市行情，只要敢于在低点买入并持有，谁捂得住谁就能挣钱，谁捂得久谁就挣得越多。

不符合这两种情况的捂股未必是普通投资者最好的选择。特别是在未能进行审时择机的情况下跟风介入短时热门的股票然后捂股，将会造成不可挽回的损失。比如你在2001年的时候以150元每股的价买入亿安科技并一路持有，到2011年2月份持有近十个年头仍旧亏损88 %，年均投资回报率为-8.8%，再剔除掉这十年来通货膨胀率，还真不如存在银行里面；再如你在2007年以90元的价位买入云南铜业，到现在过去三年多，依然会深套其中，即便你有信心继续再捂个十年八载，但还不知道公司未来会不会面临更多的经营风险。曾经有色资源股板块里牛得不行的000751锌业股份，到2009年4月同样被ST特别处理。毕竟公司的未来是掌握在大股东和企业管理者手中，而不是一般的小股民手中。

我的结论是：买入并持有并不适合所有人。但是当从长期下跌后的低点开始大级别的上涨时，适合大部分人。更适合那些因为上市公司基本面的未来而进行长线投资的人。

2、高抛低吸，说比做容易

高抛低吸的策略要求投资者随着股票市场不断变化调整自己的投资行为，当股价下降时进行买入，而当股价上涨时则进行卖出。此策略下的投资仓位随着股价的变动而变化，弱点是反复交易增加了交易成本，优点是能够通过主动交易获得更多的股价波动差价收益。

当股价从升到降时进行股票买入，随着买入的加大亏损开始出现，但一旦股价开始由跌转升，则投资收益将会远远大于在下跌后卖出上涨之后再买入的投资者；当股价在不断上涨过程中卖出，卖出股票后股价若依然上涨投资收益会减少，但一旦股价开始由升转跌，则投资风险远远低于在大幅上涨后追高买入以及坚定持有的投资者。

高抛低吸的策略在单边上涨行情中容易造成踏空，而在单边下跌行情中容易造成二次套牢，因而单边市行情中此策略劣于买入持有策略，但在箱体运行阶段股价反复的上下波动过程中则优于买入持有策略。股市受多种因素影响总是会反反复复、涨涨跌跌，因而高抛低吸是比较适合大众投资者和适合大多数股市周期的策略。

但是真的能做到高抛低吸投资者很少，更多的投资才恰恰在高买低卖。为什么明明大家都知道高抛低吸是自己该做的事但要做到却跟蜀道一样的难呢？

彼特.林奇说：“大局上来讲，每个人都知道股市就是高抛低吸。但是最大的毛病就是，在股市大涨600点而且高估的时候，人们反而觉得股票会涨得更高，匆忙追入；而在悲观的消息来临导致股市大跌的时候，当电视上的新闻报道作出最可怕预测的时候，却吓得在低位抛出全部股票。尽管说起来很简单：‘下次股市下跌的时候，我一定不理会那些悲观消息，趁低买入超跌的股票。’但做起来却挺难，因为每一次的危机看起来都要比上一次严重。”

这就是为什么大家都做不到高抛低吸的原因。涨了期待会更高，而跌了则担心会更低。人的心理会受到外界的干扰，一方面受到各种投资噪音的干扰，另一方面则更重要的是太在意投资得失的影响。这两个因素总会使得我们不断的打乱自己的计划，从而把高抛低吸做成了高吸低抛。

傻瓜式投资要做到高抛低吸，就必须明确三点。

首先判断出大势属于震荡格局。大盘经过大幅杀跌，实体经济并未出现明显衰退，则股市没有继续再杀跌的风险，即便由于惯性杀跌，政策也会出来救市，此时大盘更多的会出现震荡；当大盘经过一段上涨，投资者开始不敢追高，但大主力又不会轻易放弃牛市机会，此时需要一段中途的换手震荡，大盘会出现震荡。这两个时期只要实体经济没有出现明显的异常，股市便进入震荡期，个股也会跟着箱体运行，涨上去，跌下来，跌下来，又涨上去。此时的股市，还没有因大幅上涨积累较大的风险或通过充分调整释放了大的风险，股市确立箱体震荡的格局，此时就可以准备采取高抛低吸的策略。

接下来就是选什么股来进行高抛低吸的操作。我的建议是选择股性活跃的股票，这样的股票总是涨一段跌一段，而且涨和跌的幅度都比较明显，选这类股票的原因是高抛低吸策略需要股从更多的波动形成通过差价获利的机会。有些股票一天波动只有零点几个百分点，若用以做高抛低吸操作，恐怕连交易手续费都挣不到。

什么股的股性才叫活跃？按我自己的操作经验，在三个月内，至少要有10个交易日股价涨跌幅超过5%，其中这十个交易日里涨跌将近参半(ST股风险较大，涨跌惯性很强，不建议进行箱体高抛低吸操作)。有些股票可能一年前股性很活跃，但现在可能很弱，主要是看最近三个月的交易情况，在三个月时间里有近五个交易日涨或跌达到5%以上，表明多空博奕力度较大，有博奕才会有机会。

最后就是坚持不受外界干扰。确定了高抛低吸的策略又选到了可操作的股票，那么接下来就是怎么进行高抛低吸的具体操作了，在股价跌到重要均线比如三十日均线六十日均线处就可以进行大胆地买入，而股价上涨后达到预期收益一定要果断地卖出，否则前面两步都是白做。一旦计划被打乱，赢利将变亏损。当大势处于震荡时期的时候，个股的震荡期一般是比大盘要长的。这个时候我们可以把股价短期内波动的高点用线连续来，再将股价波动的低点用线连起来。这样就形成了一个箱体，如下图。这个箱体的上下边线就是我们操作的参考线。股价跌到箱体下沿试探性买入。如果股价涨到箱体上沿，进行卖出操作。

当然，高抛低吸很可能会出现高抛了还涨、低吸了还跌的情况，这是我们所无法控制的。如果高抛了还涨，则看看涨上去之后的回踩，如果回踩放量再走强，应当修正自己加仓买入；而低吸了还跌的股票，同样观察下跌后能不能及时的回升，如果不能回升，也需要止损走人。

操作尽量以箱体边沿线为参考，不要过多的受外界干扰。很多投资者本来计划到了箱体上沿就卖，结果涨到那里希望涨得更高，结果舍不得卖，煮熟的鸭子飞了；而股价跌到到箱体下沿，又害怕继续下跌，结果到嘴边的肉居然又掉了。

3、追涨杀跌，人人都爱做的事

在股市强劲的上涨行情中往往会出现“强者恒强，弱者恒弱”的情形，想必大家都深有感触，越不敢买入的股票就越往上涨。这些股票没有套牢盘，投资者情绪高涨，庄家推高股价相对轻松。而在这个过程中追涨往往就能实现投资收益最大化，很多股票连续涨停五六天还涨停，很多敢于在第一个涨停后追入的投资者比因保守而买入长期弱势盘整股票的投资者更能取得超额收益。

高收益对应高风险，很多追涨的投资者都有过短期快速获大利，但又快速地被市场抹平利润然后再次出现亏损。所以对于追涨杀跌的投资者，我的建议就是不能贪，赚了就要走。尽早杀跌则可以让投资者避免深套。凡炒股者必有被套经历，被套不是我们不知道还会跌，只是我们不愿割肉，这种不认错的顽固化性格使得我们不能够悬崖勒马结果浅套变深套。而若能股价刚刚出现下跌时就杀跌认错出局，则能回避被深套的风险。但如果割肉太频繁，多次割肉累加的亏损加起来也跟深套差不多，这就要求我们要提高自己的操作成功率，操作10次有6次以上的成功率，才适合追涨杀跌。

在实战中，股市出现单边上涨行情的机会毕竟不多，特别是在中国股指期货时代已于2010年正式来临之后，股市将更多的会震荡运行。易说难做的“高抛低吸”又总是做不到，大量投资者便形成了追涨杀跌的惯性思维，往往一追进去就开始跌，套住；刚刚卖出马上涨，踏空。看见涨就买入，不管价格有多高，风险有多大；碰上跌就卖，不管跌得有多惨，机会是否已出现。为什么股票涨得很高了，大家还要去追买入？为什么股价已经很跌了，大家还比赛割肉？有必要解析一下。

先看追涨。我认为这是来源于两个方面。

第一是人性使然。人是贪婪的，即使一个上市公司的股票价值只有10元钱，但这只股票涨到15元依然有人愿意接手买入，大家都认为还有更多钱可赚，相信自己以15元接手之后依然能够以20元再易手，而只要存在着比自己还要贪婪的人来接手，就还有利可图。正是因为大量的投资者存在着共同的利己心理及对别人更加劣根性的臆想，才使得股价一涨再涨，超出了合理的价格区间。当投资变为一个纯碎的击鼓传花游戏之时，泡沫必然在这个游戏中滋长、壮大，然后等待破灭。而在泡沫还没有破灭之前，大家都享受着泡泡浴的美好感觉。追涨，只不过是在泡泡浴里面再加上肥皂而已，结果是谁都愿意往里面加肥皂哪怕会制造出更多的泡沫。

即便是投资者已经预见到了可能出现的风险，依然心甘情愿去追涨，就是相信自己不会是最后一个接到花的人，也不会是泡沫散去最后一个全身赤裸被人一览无遗躺在浴缸里面的人。因为他们相信市场仍会编织出很多动人的故事，辟如上市公司通过外延式资产整合弥补内生性业绩增长放缓压力等等鬼话来诱骗更多人进场接盘。

第二是外部表现使然。所谓外部表现，是说投资者根据自己观察所得确定了股市当前哪怕再高都不算高的看法，进而让自己相信“没有最高，只有更高”。曾经不有观点认为：“一只好的股票无论其价格有多高，总是一种好的投资品”。而这一观点则被投资大师由格雷顾姆在1934评击为“这种所谓的新时期学说信仅就是将类似于赌博的一种狂热在投资的名义下使之合理化的手段。”

股市正是出现了看上去能够确保让所有投资者都能够获利的情况，使得市场中的风险已经几乎被当成零来看待，只要出现哪怕一次下跌，都会被专家、学者、大中小户哪怕是场外不参与的个体户都认为是再次建仓的良机，那么这种普遍看涨的预期就使得市场没有机会出现真正的回调，而不回调又让更多的投资者认为自己将会错过大好的时机，从而以最快的速度进场，以最快的速度满仓。极度的狂热，让追涨即获利成为一种共识，而认为市场有风险则往往被认为是愚蠢的、胆小的或者说是反人类进步的事，那么市场的资金必然就会全力追涨。

看一看中国股市的下跌情况：2001年A股持续4年的熊市，而自2007年6000点见顶以来的调整至今未结束。再早时候，92年、93年都出现过幅度超过60%的下跌，充分的说明了市场不会永远确保所有的多头都能够获利。股市之中，一赢二平七亏的定律即便是让中国股市再继续成长三十年，依然不会改变，但每次疯狂之中，都不乏出现幻想股市涨上天之徒，就是被暂时持续上涨出现的“看上去能够确保所有人都获利”的假象所蒙蔽。

再看杀跌，同样从两个方面来分析。

第一个做空出于应势。2010年末，国内上映了姜文导演的电影《让子弹飞》，里面有一幕很经典：姜文饰演的张麻子发钱给老百姓，老百姓收了，恶霸出来收钱，老百姓害怕，又缴了钱；张麻子给老百姓发了枪，老百姓也收了枪。当张麻子他们哥几个骑着马拿着枪喊着杀恶霸时，却没有一个老百姓跟出来。他说：“我算是明白了，谁赢，他们跟谁”。

这个故事，其实股市里正在反复上演。投资者就像老百姓，对股票价值的判断其实没有什么把握，对于涨跌的预测更没有什么把握。预测股票的涨跌就像预测张麻子杀恶霸的输赢一样，他赢了跟着他杀进黄四爷家分财产，他若是输了呢？怕也只有落个赔葬的下场。所以投资者喜欢看，看多空双方的争夺，谁赢他们跟谁。股市形成了明显的下跌趋势，空方完全掌握大局，投资者往往就会加入看空做空的一方，他们相信谁主导市场，市场就按谁的想法走，所以哪怕是股票的格价已经跌破其价值甚至是跌破了每股净资产，投资者也相信多方没有力量反攻，做空能让自己更安全。

第二是杀跌源于恐惧。举个纯属虚构的例子，虚构到你和我。我和你同住一屋子，突然你发现桌子上的水杯在摇动，而此时我说：“恐怕在地震？!”。我们两个人可能都会凭经验一路狂奔下楼。到了楼下还会继续跑，跑到空旷的地方，因为我们相信发生了地震，只有到空旷的地方才安全。最后确认没地震回屋才发现原来是邻居家正在装修屋子，震动了自家的桌子。这就和股市下跌一样，有时候即便股票下跌只不过是因为上市公司关联方在出了点问题正在打官司，牵连到了上市公司引起调整，投资者害怕这是股票主力出逃，担心引发崩盘，恐惧会让他们义无反顾地出逃，就像屋子里面的你我一样。

投资者对股价下跌的担忧源于恐惧，而恐惧往往又来源于未知。人类对于未知的东西往往都是很恐惧的，比如鬼，没有人见过鬼，大家都怕鬼。要是真的大家都见过鬼，鬼也就没什么好怕的了。这就是为什么有时候市场中会出现利“利空出尽是利好”的现象。当大家担心的东西都成为明确的、众所周知的事情，对投资者造成的恐惧感就会打折。大家都无法看到未来，未来就成为一个未知数。市场参与各方对未来的猜测总是使得投资者感到无所适从，当某一个利空出现后，投资者不知道会造成怎样的后果，这时候从自卫的角度出发一定会采取防守性的抛售行为，即便股价已经下跌，但对未知的局面产生的担忧仍会使得投资者继续保守和谨慎，从而选择卖出以致股价一跌再跌。

要改变追涨杀跌的习惯，就要对股票有客观的认识和对投资足够的理性，克制自己的贪婪和恐惧。要知道再美好的宴会也会有曲终人散时，再糟糕的事情也不会使得世界末日到来。盛极而衰和否极泰来都是大自然的规律，亘古不变。

第二节　搞清篮子与鸡蛋的关系

很多指数被称为一篮子指数，形象的把这些特定的商品或者价格指数进行加权平均计算，就能够得到相应的计数标准，一蓝子货币，一蓝子城建计划，一蓝子股票……篮子是个有趣的东西。我们的资金就是一个个鸡蛋，怎样放在蓝子里面是一门学门，下面我们就来探讨一下蓝子怎么装鸡蛋的问题。

1、别把鸡蛋都摞一个篮子里

千万别把鸡蛋都放在一个篮子里，这是我们应该放在耳边的一句投资忠告。

当所有鸡蛋都放在一个篮子里，一旦篮子被打翻，所有鸡蛋都会被摔毁。这样浅显的道理大家想必早就在别处反复听到过无数次了，而且似乎也都心领神会了。这里我有必要提出一个新的观点：把所有鸡蛋放在一个篮子的风险并不在于风险太过集中，而是在于你不知道篮子的质量。我们在股市里面不能编篮子，只是把自己的金钱押在一个别人编织的篮子中，如果篮子是次品很糙，鸡蛋还没放稳到篮子，篮子就早落地。这才是把鸡蛋放在一个篮子的风险。

像巴菲特一样如果能够对投资目标充分了解并充满信心，即便是下重手也不一定承担着高风险。那些专业大投机家们也正是专门做把鸡蛋放在一个篮子里的事。首先他们是专业的，对于什么时候把鸡蛋放进去什么时候取出来已经驾轻就熟；其次他们是逐利的，这使得他们把收益最大化摆在投资目的首位，必然会集中出击将鸡蛋放一个蓝子。最后，专业投机者其实是将鸡蛋放在自己编的篮子，他们出击的投资目标往往都是早已了如指掌的目标公司，或者自己就能够主导投资目标的实业经营决策，再或者可以通过制造舆论产生炒作点，他们投资的是自己创造出来的机会。已经把好了篮子的质量关，鸡蛋放进去，自然是四平八稳。

这庄家与散户的区别，也是股市机会制造者与捕捉者的区别。

对于普通投资者来说，只能够等待、寻找、参与股市里面被制造出来的机会，因而把自己所有的鸡蛋全都放在蓝子里，就是把自己的本钱寄托在股市里被创造出来的一个可能纯属偶然的机会点。而机会与风险就是一对双胞胎，一个机会转念之间可能就会再次变成风险，资本家们对于制造机会和风险都具有同样的企图心，因为对于他们来说，做多做空同样能够获利，你的风险很可能就是他的机会。

世事变幻无常，即便剔除被人为操纵的因素，依然会出现有如用“天有不测风云”来形容的不可抗力事件带来的投资，而所有鸡蛋放在一个篮子里就是把自己一次性完全的暴露在这种风险之下。你所有资金投入股票的上市公司不幸的着了大火、毁了厂房、停了生产，会使你一次性遭受极大损失，又或者上市公司遭遇当今复杂的国际经济环境下的美国反倾销而一夜破产等等，都会带来篮掉蛋破的毁命性打击。

在前几年股市行情好的时候，投资者如果看得准选中一只股票将所有家当买入持有，能狠狠的赚上一笔。但这个前提是：“看得准”，若是所有人都看得准，那股市里面就不会有人亏钱。如果看走了眼，全仓买了一只问题股，大好行情中别的股票都嗖嗖的往上窜，自己的股却一年半载没个响动，也是件让人极痛苦的事情。“我的重仓股，别的股都在涨的时他不涨，别的股才开始小跌他却在大跌了”这是我听到很多投资者共同发出的感叹。

2、也别把鸡蛋摞太多篮子

既然说不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里，那是不是鸡蛋放越多篮子就越好呢？答案是否定的。

把资金 “鸡蛋”放在不同投资目标的“篮子”里面，确实可以有效地分散市场的风险，当一个蓝子打翻了，被摔坏的只是一个或两个鸡蛋，其他篮子里的鸡蛋能够幸免于难。但是新的问题出现了，你要把鸡蛋放在越多的篮子里，就越味着你要承担着更多的不确定性风险，篮子越多，你就越不能全面把好篮子的质量关口，毕竟人的精力和眼力都是有限的。如此看来，把鸡蛋放在更多的篮子的目的，是把一个风险分散为多个风险，同时避开所有风险同时发生的可能性。但是请注意，假设系统性风险来临，比如牛市崩盘，那么几乎所有股票都会同时下跌，那么你放再多篮子也和放在同一个篮子是一样的，而且篮子太多会让你无从顾及。

为了避免系统性风险来临时我们把鸡蛋放在太多篮子会手足无措，我这里提出一个新的思维：把部分鸡蛋放在篮子里，而把部分则放在桶里。篮子和桶，用于比喻不同类别的投资领域或系统。比如投资于股市和债市，这样才能够分散掉股市出现全面性下跌带来的全局性风险，即便投资的几只股票都下跌了，债券可能反而上涨，从而通过“桶”来对冲掉篮子的风险。

这是从篮子的角度来看问题。我们再换一个角度，不说蓝子而说鸡蛋，如果你只有一个鸡蛋，要想放在很多个篮子里，每个篮子你都认为很好很安全，你会怎么做？第一种做法，把鸡蛋先在第一个篮子里一分钟，马上换放在第二个篮子里一分钟……直到你放完所有的篮子，最后你会发现，好像所有的篮子都是一样的。而当你把鸡蛋放在最后一个篮子的时候，篮子打翻了，结果鸡蛋摔碎了。第二种做法，只有一个鸡蛋，却想放在所有的篮子里，唯一的办法就是把蛋切成无数块，再放在不同的篮子里面。但当你把蛋壳切破后，蛋就流出来了。结局与第一种做法是殊途同归。

用这个形象的比喻就是想告诉资金不大的投资者，若想买下所有的股票，要么就是天天换股，换来换去挣不到钱最后一把亏光；要么就是把仅有的一点股票每只股票买一手，最后搞得自己变成了股票杂货店，资金虽少，持仓品种还真不少。我就有一个朋友是这样的，总的本金只有一万块钱，贵的股票买不了，于是专买五六块的，每只股票买一手，五六百的市值。打开帐户一看，有十多只股票，不知道的还以为是打开了基金经理的管理账户。乍一碰到下跌，卖哪只都不是，搞得自己手忙脚乱。像他这般“把鸡蛋放在不同的篮子”的策略，实在不可取。

3、像订做衣服一样做篮子

裁缝做衣服，原则是“量体裁衣”。你给人做衣服，不看人家体形，按你想象中的模特来做衣服，可能会成为巴黎时装周的宠儿，但或许能穿的却只有客人养的宠物。做投资也是一样，你的资金该配置什么样的资产，或者是你自己适合什么样的投资，才是你选择投资目标的准则。

资金大的投资者，重要的是能够做到保值增值。你都有大资金了，你的目标应该是为了使你的资产能够稳健增值，这样的“鸡蛋”该配什么样的篮子呢？首先是稳，其次是增。股价要稳，上市公司就要稳，你必须寻找稳健的行业和稳健的公司，最好是龙头企业，是行业的佼佼者，这样才能够实现稳。要实现增，就要寻找成长性的公司。成长性来源于两方面，一是本身产业属于朝阳行业，而不是那些严重产能过剩的行业；另一方面成长性则来自于国家政策的影响，寻找那些受到相关产业政策扶持的行业。

明白了这两点，再看你自己属于什么样的投资者。你野心勃勃不惧失败，那么适当加大“增”的一方面，你若患得患失，那就侧重于“稳”的一方面。这样，你便可以在风险平衡点之间站稳，机会来的时候你能抓住，风险出现时你也能归避。

这是大资金的篮子选择法则，对于资金较小的投资者来说则要换一个思维。资金小，一味的强调稳就没有多大意义。假设本来就只有一万块的本金，那么给自己定的投资要求就不应该是稳，而是增。由于资金量的限制，只有在获利比例上提升才能赚到更多的钱，比大资金需要更快获利水平。小资金就没必要选太多的篮子，篮子太多，会让你裹足不前，你整天看着很多只股票对比来对比去也弄不出个所以然来。大盘涨的时候，可能你有一两只股票发力涨得很凶，但是其他股票不动，严重拖了你的后腿。大盘跌的时候，动作慢清仓不及也不见得分散了多少风险。

对于资金量不大的朋友，我的建议是不要投资太多品种的股票，一般两只，最多三只股票就足够了。跟着市场热点，大盘好的时候全力做多实现利润最大化，行情一旦走坏了就退出休息，也不要去想什么通过资产的结构性配置来分散系统性风险，分散风险最好的方法其实只有一个，就是空仓。

资金量不大的投资者不要过分信奉于多样化投资，这只会导致懒散和平庸。如果你只想成为普通投资者，那就像收集花瓶一样收集股票，这会导致投资回报平平。基金经理不得不进行多样化投资，因为他们要保住工作，并将不断被申购换来的资金进行持续投资，而你没这个必要。太过分散会让你无法监控资产组合，傻瓜投资要想真正赚到钱，方法是集中持有非常了解的资产，不在于投资品种的多寡，而在于资产质地优劣。

大与小，稳与增，不同的人对应不同的篮子，如果你从小资金炒成了中资金，就需要选篮子了，这个时候还继续留在重仓搞一两只股上面，可能又会炒成小资金。当你通过自身的努力之后，变成了炒作大资金的投资者，那么篮子的选择就变得尤为重要了，甚至于你需要寻找专业的人士和团队来为你选篮子装鸡蛋，篮子越多，面临的局面越复杂，就越需要更专业的应对。

第三节　股市中的那些“效应儿”

我们先一起来认识一下什么是效应。根据汉语词典的解释，效应是指由某种动因或原因所产生的一种特定的科学现象,通常以其发现者的名字来命名。但实际上我们现在所说的效应已经是一种泛指，并不一定指严格物理或化学类科学定理，而更多的是一种广泛的因果关系。股市里面的效应是因为一些因素的改变引起股价新的变化，，股市中存在几种有趣的效应，大家有必要了解，明白这些股市中的效应产生的因果关系，就能够让自己形成更深入的获利体系及规避风险的意识。

1、蝴蝶效应

蝴蝶效应，西方的一种科学专称，英文是The Butterfly Effect。指在一个动力系统中，初始条件下微小的变化能带动整个系统的长期的巨大的连锁反应。这是一种混沌现象。因为一只蝴蝶在热带轻轻扇动一下翅膀，遥远的国家就可能造成一场飓风。因而得名。

股市里其实也大量存在着蝴蝶效应，环境、事件以及投资人心理等多重因素影响着资产价格的走势，而这些因素本身又由于要素构成，要素中的某一个环节改变就会引起要素的改变从而引起最终结果的改变。在具体的股价操作中，大势或个股都公受到供求关系和实体经济的影响，而在宏观经济及证券资本的运行中，牵涉到的很多关联事件都会对股价形成一定的影响，或利好、或利空，有时候并不是明显的直接的促成股价涨跌的条件发展改变，而是隐性的间接的被改变，这就是股价运行过程中发生的蝴蝶效应。

2011年2月利比亚发生骚乱，引发流血事件。这一事件引发阿拉伯国家联盟的紧张，也造成全球民众的担忧。若事态继续恶化会引发到更大区域的安全问题，安全问题又必然会引起政治和经济的动荡。这只“蝴蝶”拍动了试射导演这只“翅膀”，很可能引起大洋彼岸多国的不安。从而使得投资者出于保证自己资产安全的需求而暂时抛出手中的证券资产，结果全球股市跌了，引发“飚风”。

2009年12月初，素有“免税天堂”之称的迪拜传出的债务危机，马上引起世界金融市场的“地震”，蝴蝶效应从波斯湾边这个醉生梦死的奢华天堂迅速波及世界资本市场。债务危机成了一张多米诺骨牌，引起一系列连锁反应。全球股市、黄金、原油期货、美元指数都出现剧烈波动。市场嗅觉敏锐的投资者在第一时间就能够意识到遥远彼岸的事件将引起股市下跌，从而躲过风险。

“华尔街打一个喷嚏，全世界都会感冒”——股市 “蝴蝶效应”最好的注解。2008年1月2日，也就是新年交易的第一天，美股呈现出大幅的跳水行情，创下111年以来新年首个交易日最大跌幅。道琼斯指数收盘大跌220点，跌幅达1.7％，报13043点，除道琼斯指数“狂泻”外，纳斯达克综合指数下跌42点，报2609点；标准普尔500指数跌21点，报1447点。随后，“蝴蝶效应”迅速显现，亚太市场主要股市中，大幅下挫的不在少数。

2008年1月21日，中国平安公布了《关于公司向不特定对象公开发行A股股票方案的议案》，拟公开增发不超过12亿A股和412亿元分离交易可转债。致使股市暴跌，当日上证综指下跌5.14%，从最高5200点跌到4914点，次日继续暴跌7.22%。中国平安的再融资无疑成为股市下跌的最主要原因，但为何一个公司的公告就能引起整个股市的“地震”呢？因为当时股市从高位见顶，投资者对后市很迷茫，而平安抛出千亿再融资，一方面让投资者对彻底轮为上市公司圈钱工具的股市失去信心，另一方面也对资金面的供给很是担忧。一个中国平安再融资额上千亿，后面一群“中国平安”们冲上来喊融资，全都得让投资者为他们买单，市场难以承受，不跌才怪。“融资猛于虎”——特别是在热衷于反复融资而很少回购的中国股市来说，高位崩盘之后的中国平安再融资便成为“压死骆驼的最后一根稻草”。中国平安跌，中国股市跌，蝴蝶效应使得A股越挫越不勇，跌落深渊。

蝴蝶效应告诉我们，尽管我们不能回到过去，我们目前的行为——哪怕是不经意的行为都深刻地影响着未来——不止是你自己的，也包括别人的。所以，小心布局每一次交易，认真对待每一次操作，就有可能改变整个命运。蝴蝶效应带来的傻瓜式机会主要有三个可让我们抓取。

连锁反应能让我们在不同市场之间实现一定程度的被动套利。比如与A股最为紧密相关的香港股市在A股中午休市之后走出了一波快速的拉升行情(港股比A股晚休市 )，很可能是发生了什么大家并不知道的有利于股市上涨的事情，通过港股体现出来，那么在A股下午开盘后往往也会跟着上涨创造出获利的机会，反之则同样带来联动下跌的风险。

影响反应则让我们抓住同一市场相互关联的投资品种之间的同向或反向运行创造出来的交易机会。当国际油价连续上涨，国内的成品油定价机制使得中石化中石化两家绝对垄断的公司很快会上调国内的成品油，而油价的上高对用油企业来说会推升成本，我们可以暂时回避。而油价的上涨则会使得替代品更受欢迎，那么新能源很有可能会迎来一波炒作，我们应当提高重视。

联动反应会使得同类资产被动式的产生价格波动创造短期机会。当科技类股票中的网络软件受到政策利好的推动上涨时，硬件制造商的股票同样会得到市场资金的追捧。当一家公司股票上涨，同板块的其他公司会上涨，比如600975新五丰上涨时，600965福成五丰同样会上涨。当000068赛格三星下跌时，000058深赛格也会下跌。

对于蝴蝶效应在股市中的应用，归纳为十六字：关注细节，防微杜渐，注重关联，控制全局。

2、羊群效应

羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也总是盲目地左冲右撞。一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者其实在别处会有更好的草。这就是“羊群效应”(出自《生活中的行为经济学》北京大学出版社)。羊群效应会使得我们因从众心里而轻易盲从，别人买你也买，别人卖你也卖，缺乏独立的、理性的、合理的判断，很容易因为别人的错误而将错就错，更可能被别人假装权威而故意诱人犯错。

2011年3月11日，日本发生了9.0级的大地震，地震引发海啸。接着又发生了日本福岛第一核电站反应对起火、爆炸事故，一时间核泄露成为世人共同关注的焦点。3月16号，我们国家多个城市开始出现了抢盐潮。开始是一两个沿海城市抢盐，抢盐是因为据传盐里面的碘可以防辐射。大家看到别人在抢盐，也跟着去抢盐，他们甚至不知道为什么自己要抢盐。结果全国出现了大规模的排队抢盐，甚至出现了1元的盐卖10元的投机现象。炎黄子孙成了“盐荒子孙”。这就是典型的羊群效应，当我们看到别人都在抢，自己不清楚发生了什么，但“随大流”会让我们跟着去抢。

那么羊群效应在股市中又如何对股价及投资者行为产生影响呢？知道了羊群的活动方式，就很容易理解了。我们每一个参与股市的普通投资者，其实都像一只只独立的羊，有些羊能吃到草，安然成长；有些羊却落了虎口，一命呜呼。投资者若在股市参与过程中盲目的因为其他人的行为而跟风，很可能就会掉入狼圈里面，虽然狼圈里也有草，但问题是羊吃草，狼吃羊。

投资中，羊群效应总会使得越来越多人偏离自己原有的判断，何以如此？我认为主要有两个方面的因素影响。

第一因素。“真理掌握在群众手中”——这会让我们一致的认为：“群众的眼睛是雪亮的”，于是我们就变得不相信自己的眼睛而宁愿相信大众的判断，大家都同仇敌器的一条道上走到黑。个别的投资者往往就不愿作出与众不同的行为，因为那样往往招致“背叛”的嫌疑，会被市场孤立，甚至受到市场惩罚，因而股民们便如羊儿一样高度一致的结队前往，结果统统送死。

市场中的普通大众，往往容易丧失基本判断力。人们喜欢凑热闹、人云亦云。群众的目光还投向资讯媒体，希望从中得到判断的依据。但是，媒体人也是普通群众，不是你的眼睛，你不会辨别垃圾信息就会失去方向。所以，收集信息并敏锐地加以判断，是让人们减少盲从行为，更多地运用自己理性的最好方法。

“羊群效应”也可能由系统机制引发。当资产价格突然下跌造成亏损时，因受托投资受制于合同限制当触发了止损条款时必须强行卖出止损，不得不将其持有的资产割仓卖出。这样的卖出并非出于对价值的判断出现了改变而仅仅是由于价格短期的波动造成部分投资人不得不卖，而其他投资者看到卖出便自发的加入到抛售队伍中，便形成了新的“羊群效应”。

当个人投资者迅速的对别人的操作进行反应及跟进时，极易形成趋同性的羊群效应，追涨时信心百倍蜂拥而至，跳水时恐慌心理也开始连锁反应，纷纷恐慌出逃。这也是股市总是快涨快跌，涨跌往往都异常凶狠、歇斯底里、一次到位的根本原因。由于大多数投资人存在“羊群效应”的心理，当大家都不看好时，即使具有最佳成长前景的投资品种也无人问津；当市场热度很高时，大家又会争先恐后地进场抢购；一旦市场稍有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这似乎是大多数投资人无法克服的投资心理

第二因素。“真理掌握在少数人手中”——这又会让我们一致认为：“部分人是股市精英，对于股市的涨跌了然于胸，信他们不会错。”譬如相信基金经理及专业分析机构的判断，按照证券分析机构的研报进行买进和卖出。如此操作，一方面需要被你跟随的先驱们有过人的能力，能够保证投资成功，否则你的操作成败就是建立在他的操作成败之上，等于是把钱交给别人操作，但是别人并不知道，失败的责任全在于自己。另一方面需要他们有起码的公信力。有些基金公司过往的业绩好，投资者对其追捧有加，这样的基金公司充当了广大投资群体的“领头羊”。领头羊若知道了自己身后追随着羊群，一旦出现利益驱使，便会不顾道德准则的约束，故意买入自己正准备卖出的投资标的，引诱别人为自己接盘。

炒股大军，其实都是一个个独立的个体，没有什么组织可言。多头可以变空头，空头可以变多头。有句名言说得好：“没有永远的朋友，也没有永远的敌人，只有永远的利益”。在投资中不要寄望于投资者能够形成联盟，也不要期望跟风能够集聚大众的力量，即便你能做到一条道上走到黑，别人也很可能随时倒戈。羊群效应大部分情况下不仅会让投资者一条道上走到黑，还会直接走到地狱。

造成股市羊群效应的还有收益率和股票规模的影响。股票收益率也是影响投资者羊群行为的一个重要因素。当我们买了股就赚到钱或亏钱，就会马上对自己过度自信或不安，这样的心理会使得我们表现出更强的羊群行为。总体上来说卖方羊群行为大于买方羊群行为。股票规模是影响投资者羊群行为的另一重要因素。随着股票流通股本规模的减小，投资者羊群行为逐步增强，这从小盘股涨跌时波动更快更急就可以看得出来。

羊群效应，很多时候会让我们被动的作出错误的投资，但这又是投资者很难克服的。我们需牢记，一般情况下急速杀跌不是出局的时候，狂涨也不是杀入的时机，当短期出现投资人一窝峰似的相同行动时，需要冷静、克制，不被外界干扰，坚持客观的判断。真理既不掌握在群众手中也不掌握在少数人手中，而掌握在每个人自己的手里，因为根本没有什么真理，能赚钱的理就是真理。

3、丁蟹效应

丁蟹并不是大闸蟹，甚至都不是蟹。

他是一个人，但又不是一个真实的人。丁蟹是香港无线电视台拍摄电视剧《大时代》里的一个人物。由香港演员郑少秋饰演，片中人物丁蟹经常在股票市场的熊市中借着抛空恒生指数期货而获取暴利。而当1992年10月份香港无线开播这部剧集的时候，正好遇上香港股市暴跌，香港恒生指数一个月大跌了1200多点，股民损失惨重。大家认为因为剧集的播出造成了股市的下跌，此现象便被称为“丁蟹效应”。郑少秋正好又叫“秋官”，故丁蟹效应又被称为“秋官效应”。

丁蟹效应是个很奇特的现象，电视剧的播出与股市的下跌其实是没有什么关系的，秋官这搭上这么离奇一说实在有点冤。虽然剧集的播出与股市的下跌只不过是一次巧合，但还是有不少人认为真有其事，跨国证券经纪里昂证券也于2004年3月曾为此发表研究报告，使这个现象受到一些其他国家的投资者所认识。

无独有偶，每次郑少秋的新剧播出，股市都会出现不同程度的下跌。甚至17年之后，郑少秋主演的《桌球天王》首播，香港股民们人心惶惶，担心恶梦再现。怕什么来什么，当这部戏首播当天，香港恒生指数果然又跌了663点。

看似毫无关联的两码子事，何以相互关联，产生了股市的“化学反应”？

其实这正是投资者产生的一种“自我预言”，因为有了第一次《大时代》播出与碰巧的股市下跌，投资者便为下跌找到了理由或借口，就会产生一种自我认可的“预测模型”，当投资者发现与以前引发下跌的事情再次发生，必然会引发“自我预言”，从而引导出“自我决策”。 而当这一“自我预言”模式被媒体进行传播，就变成了大众认可的一种效应。这是过往的经验在起作用，投资者相信：“历史不会简单的重复，但历史却会惊人的相似。”

在A股市场，“丁蟹效应”其实也不少。

2007年10月16日，中国股市摸高到了6124点，在投资者万般欣喜之时也迎来了痛苦而漫长的下跌，10月15号算是那一轮牛市美好时光的最后一天。大家注意这一天的盘面有什么特征？600050中国联通涨停了，中国联通之前一直都是不温不火，股价没什么大的动作，这一天却涨停了，投资者情绪也极度高昂，而极度兴奋过后便是股市长时间的下跌。

大家把中国联通的涨停与股市的见顶联系在一起，就形成了一种自我判断的模型，只要遇上中国联通涨停或暴涨，一定不是什么好兆头。2008年6月3日是，中国联通涨停开盘，吓坏了投资者，大家纷纷抛出，结果大盘开始了新一轮的暴跌；2009年7月30日，中国联通冲击涨停，这次“丁蟹效应”又使得投资者迅速的让自己作出“尽快卖出为宜”的投资决定，之后上证综指又见到了一次轮反弹3478的高点，进入了让人煎敖的下跌中；2010年12月13日，中国联通经过长期横盘震荡后突然“平地一声惊雷起”——放量涨停了，结果大盘“山雨欲来风雨声”——连续杀跌了。

这也是个有趣的现象，大家已经找到了中国联通的涨停与大盘的见顶的高度关联性。与此相似的，还有中国石油的暴涨，每次都必然是见顶的标志，成为投资者的反向指标。

亦有通过过往“开会”与股市下跌总结出中国股市“逢会必跌”的特征。开十七大，暴跌了，开十大八，大家就晓得回避了；开“奥运会”下跌了，开世博会大家也明白躲闪了。甚至2010年的亚运会还没开幕，股民们就早早的定下了股市“绿色亚运”的基调(绿色——下跌)。而“黑色星期五”与“红色星期一”的股市习惯性走势也往往让很多投资者能够踏准节奏。

再有2007年“上调印花税”传闻使得股市大跌，此后凡是听到有上调印花税的传闻，都必然会引起下跌，这时“蝴蝶效应”引起连锁反应，进而引起投资者的“羊群效应”，最终由于前车之鉴的“丁蟹效应”推波助澜，股市不跌都难。2010年中国平安公布再融资后引起的股市下跌正是因为三年前中国平安再融资的消息引发股市暴跌的“丁蟹效应”使然。

股民群体是智慧的群体，像观星云以测天气一般的预测股市，总结出一些可以遵循的规律，对投资其实是大有好处的。历史不会简单的重复，但历史是惊人的相似。寻找到股市的共性作为投资的参考是很有必要的。但需要提醒大家注意一点：实际中也要注意其他的条件是否发生了改变，否则同样会犯经验主义的错误。经验是行为的参考，而非准绳。

第三节　预期比现实更容易左右市场

为什么预期重要？因为“炒股就是炒未来”。如果股价未来没变化，那么投资就变得毫无意义，即便是未来出现坏的情况投资者也乐于见到变化，想买入而还未买入的投资者能用更低的价格买到自己中意的而又具价值的投资目标。过去的成绩已成为历史，不表示现在你买得划算，更不能表明未来你有机会，重要的是未来，正是基于对未来的未知变化，使得投资者产生了好的预期和坏的坏期，从而影响自身的投资行为，再影响资产现在的走势。

你预期一家上市公司会有资产注入、会提高产能、会改状况经营，那么你便认为这家上市公司的股票会上涨，会进行买入操作。反之，你如对上市公司持有变坏的预期，你便会认为现在买入并不划算、持有会蒙受损失，预期股票会跌就会卖出。投资人其实都是在根据自己的预期作出买和卖的决定，而预期又受到外界或权威的干扰，实际则会受到更多潜在不确定因素的影响，最终预期与实际之间可能会出现偏差。偏离程度会使得我们买进的资产带来的投资回报各不相同。

1、实际超预期

如果你想得到的是一块砖，预备支付5元钱。但你却发现自己得到了一块玉，这时候即便让你支付10元钱你也是心甘情愿，且还觉得占了大便宜。因为你认为这块玉不光值10元，可能值一千，还可能是无价之宝，当你得到的超过了你所预期的，这会让你愿意更多支付更高的价格。

股票也是这样的，我们预计一家上市公司半年报每股收益可以达到3毛钱，现在的股价10元，对应的市盈率假设在20倍，你觉得这个价格合理，也公道。那么当上市公司半年报公布每股收益达到了5毛钱，你会更得这个价格太划算甚至太便宜了，这会让你想买入更多这家公司的股票，哪怕是以12元每股的价格进买入你也觉得值。

正是千千万万个投资者都这么认为，于是都相继的做出买入的投资行为，结果股价就涨了。所以，大多数情况之下，当实际情况高于预期之后投资者会加大自己的买入力度。反过来，投资者预计公司会遇到一点小麻烦，但挺一挺就过去了，结果发现，麻烦不只是一点点，而是出现了很可能会使得上市公司走入深渊的沉重一击，投资者也会毫不犹豫的选择卖出。

应对超预期之道：顺势而为。

在实际的操作中，我们应该将超预期作为加强我们操作行为的条件。基于公司看好经营业绩一只股票而买入，当经营业绩超过我们的预期时，表明原有的判断得到了、也经得起市场的考验，股价还会继续走高；又比如当大众预期一只股票将会进行十送五的高送配，结果上市公司分配方案是十送十，如此超预期的方案必然会继续推动股价大涨，此时我们应当更加坚定信心地持有或加仓买入。例如2011年3月份A股上市公司中集中批露年报的机械股业绩都出现超预期的情况，结果徐工机械、山推股份、三一重工等机械股都走出一波强势上涨行情。反之，对于不利股价的预期，出现超预期，则不要存在过多的侥幸，例如2008年汶川地震后600311宏达股份复牌，上市公司受灾的程度超过我们的预期，就一定要找机会出来；再如2010年1月300086康芝药业的药品曝出存在副作用，接着出现其主打产品尼美舒利退烧可出现致死现象，这一事件远远超出了我们的预期，对上市公司的影响也无将会加深，此时就该先退出来，等风波过后再看情况决定。这样的案例实在是数不胜数。

2、预期兑现

预期兑现，理论上来说是现实与理想完美统一，但表现在股价上面，未必是完美结果。

还是同样说说前面你想得到的那块砖，你认为值5元，你真的得到了，付出了5元，其实是物有所值的，但拿到手后便会觉得其实也就那么回事，自己并不是那么喜欢这块砖，也没有什么满足感。正如现在的网购族很多，选来选去，选中了中意的商品，买了。等商品到手了，觉得其实也并不是那么想要，结果压箱子就再没露过面。

这是人的一种正常反应，你没有得到的东西往往才是最好的。肖伯纳说：“人生有两大悲剧，一是没有得到你心爱的东西，另一是得到了你心爱的东西。”当我们投资的目标出现预期兑现时，也是预期消失时。此时股价就失去了原有推动力。当我们预计一只股票业绩将会出现增长，假设我们预计年报每股收益将会增长30%，那么在投资者的共同预期这下，这只股票很可能会提前就上涨30%，当预期兑现的时候，确实增长了30%，但是股价已经不会再涨了，很可能会出现横盘甚至下跌的走势。

这是因为预期被提前消化，而兑现的预期作为提前消化这一动作的句号。在实际的投资过程中，大家就要明白这一点。当我们看好一只股票的未来而买入，你要确定你预计的未来是多远，以及预计未来的结果是怎样。一旦期预与实际情况相符且兑现了，没有更多的预期，则可以结束自己原有的操作。

这就是为什么有些股票公布了利好股价不涨反跌，而出现了利空股价又不跌反涨。用股市中投资者最常说的话就是：“利好兑现是利空，利空兑现是利好”。当利好与利空都兑现后，影响股价的因素就成为了“过去”，对股价未来的走向影响度就会减弱或者促成其反向而行。

应对符预期之道：点到即止。

我们因为某一潜在利好的预期而买入某只股票，当预期兑现后，推动股价继续上涨的动力消失，就应该卖出股票，股价下跟概率较大。而当大家因为共同的预期而抛售一只股票，当利空兑现之后，使得股价杀跌的动力同样会消息，利空出尽股价探底回升的机率增大，我们则可以低位重新买入。简单的说就是说，利好兑现，不再做多。利空兑现，不再做空。

3、达不到预期

这是投资者经常遇到的最普遍的事情。投资者买入一家上市公司，经过自己多方面的跟踪、观察、调研、计算，认为这家公司经营稳健、发展目标明确且财务状况很好，一定能够给投资者带来很好的投资回报，股价必然会节节高升，但等到每年的财务报表公布之时一看，一团糟，一堆气。

“理想总是太丰满，现实总是太骨感。”——人生不如意，十之八九。投资也是这样，我们看好的未必就是真正好的。毕竟普通投资者是无法干预上市公司经营，也无法改变股市大环境。我们能够支配的只是自己的投资行为。当出现达不到预期的时候，投资者往往会采取“用脚投票”的方式进行回应，从而改变自己原有的判断及投资决定。

投资者预计某上市公司当年会进行高送配，就算没有十送十五的“史上最牛送配”，起码得也来个十送八。但等来的结果却是上市公司不增转、不送配，而且连一毛钱的现金分红也没有，那些兴致勃勃满心期待的投资者就会选择以最快的速度卖出，从而促成股价大跌，甚跌停也不为过。

应对差预期之道：速战速决。

当我们预期的高送配没有出现或者达不到预期实，第一时间就应该闪人。2011年1月初，在高送配预期的推动下，中小板的002349精华制约连续两个涨停。但作为中小板出炉的第一份年报，该股上市公司业绩增长仅30%，同时高送配的预期也落空：没有10送10，而只有10送2.5。此时，达不到预期，我们就要先热爱出来，结果该股一路走低。

再如002095生意宝，投资者预期作为从事互联网行业信息服务、行业电子商务、行业应用软件开发的高新技术企业，在2010年国家调经济结济、转增长方式的大好良机下，业绩必然会取得突飞猛进的增长。但2010年公司年报出来，净利润仅增长25.31%，每股收益0.38元，低于专业分析机构给出的每股收益0.45元的预其，结果股价同样一路走弱。所以，当预期达不到的时候，操作上我们不要留恋，要及时的回避。

4、预期老不兑现。

期预老不兑现，对股价的影响比较有意思。

若是利好的预期，老不兑现，会成为股价炒作的一剂“催化剂”。主力往往会过一阵子出来散布一下“潜在”的利好消息，于是股价涨了一波，散户们追进去他们就跑。跌了一阵子，跌出机会来了，散户们都抛了，主力又会重新放出消息来，结果又涨一波。——老不兑现的利好，就这么让庄家与散户们不断地玩着躲猫猫的游戏。

对于老不兑现的利好，我们要把这个利好为自己所有。有潜在整合、重组及资产注入等利好因素的股票，在还未上涨前先进行提前布局然后耐心的等待。当传闻出来的时候，股价往往会被短炒一波，赚钱了赶紧卖。这个预期只是预期，传闻一过股价又得跌。然后等股价跌回来，再重新布局，又等下一次传言风声水起。但当利好真的兑现的时候，就该走人了。有如2007年的600811东方集团，再如2010年4月的000796宝商集团……都是利好兑现，股价落地。

利空不兑现，那就比较熬人了。投资者就像被扔进温水里面的青蛙，一声一声地叫，一阵一阵的痛。话说有一犯人被执行枪决，由于子弹和枪都是山寨的(据说该执行局经费有点紧张)第一枪没放出，接着又开了第二枪……第三枪……这时犯人大哭，执行官上前问犯人，你是否还有什么事刚想起来，要讲？犯人感恩地对执行官磕头：大哥，你就掐死我吧，太他妈的吓人了!

这个段子，和咱们的股市何其相似啊。股市盘整着，突然传出周末要加息的消息来，大家一起抛，股市大跌。结果周一了，还是没见加息的消息，抛出的投资者又买了一些，结果传闻又来了：“周末准加息”，于是乎，大盘再次暴跌。传闻满天飞，最后就算没有加息，股市也实实在在的跌得够呛，

2010年10月份后的股市就是如此。国际投行高盛发布了一则央行将加息的报告，引得股市“飞流直下三千尺”，结果投资者等着靴子落地，可靴子就老不落地，股市就像发羊颠疯似的一阵阵抽搐，最后积重难返。

没有落地的靴子，会让投资者随时提心吊胆。

应对不兑现之道：见机行事。

股市里的鞋子一只接一只，我们要习惯于一只鞋子掉地而另一只鞋子又提起来。应对之策就是在鞋子还未掉地之前，保持高度的谨慎。在货币调控等潜在利空未兑现之前，不要急于操作，多看一看。当利空兑现之后，反而会出现利空兑现是利好的局面，A股每次传言加息就跌，但最后真加息了，股价反而就见底了，这个时候在别人恐慌的时候傻瓜式投资反而应当低位进场买股。显然，在头顶上随时悬着潜在利空之剑的股市中前行，我们要看一步、走一步，然后想一步，多看多想才能走得更远。

本章小结：

◇买入并持有未必就挣钱，这一策略适合于因看好上市公司基本面而进行长期持有的投资者或者遇上一轮系统性的、级别较大的上涨升行情。

◇高抛低吸策略就是在股价高低波动的过程中赚取差价，不受外界干扰，严格按自己预定的买卖计划行事。股市震荡时期，高抛低吸是个不错的做法。

◇我们总是很难走出追涨杀跌的怪圈中，每次都告诫自己不要冲动，但每次都会冲动。要克服追涨杀跌的毛病，就必须学会隐忍，抵制住贪婪和恐惧。

◇把所有的鸡蛋放在一个篮子里面是一件冒险的事，特别是对于普通投资者来说，很可能一次失败就带来致命的、不可挽回的打击。而把鸡蛋放在很多篮子里，又会形成过度分散投资以致管理混乱而使收益大打折扣。要象做衣服一样的做篮子，实现量体裁衣。

◇一只蝴蝶在热带轻轻扇动一下翅膀，遥远的国家就可能造成一场飓风。蝴蝶效应带来的连锁反应给我们带来投资机会，也能让我们逻辑的归避风险。

◇羊群效应会让我们习惯性的盲目跟风炒作付出惨痛代价，一定要明白，无论是少数精英份子抑或是普罗大众，都有可能是错误的，必须时刻保持客观、公正的认知。

◇丁蟹效应只不过是投资者根据曾经有过的某次经历产生的一种自我启动意识，能够让我们借助经验的财富，但需要注意要以时俱进分析当前的环境变化以免犯教条主义错误。

◇投资过程中，预期比当实际更能左右资产价格的走向。超预期时，要顺势而为；当预期兑现，要点到为止；低预期时，则要速战速决；而预期迟迟不兑现则要随时作好自我调整。

第六章　当傻瓜碰上牛熊市

第一节　 瞧它那牛样与熊样

1、股市到底有没有牛市和熊市的区别

我们经常说的牛市就是上涨的股市，上涨就是牛。跟形容人一样，都说这个人多牛，牛气，厉害，佩服。股市也是这样，涨得好，走得棒，赚钱的机会一大把，很牛，是牛市。熊呢？同样的我们常说某某人多熊，看他那熊样!熊代表衰，股市衰一直跌老套人，这是熊市。

这么一说，简单得多。若是这么说来，其实股市一直是牛市。先看美国的道琼斯工业指数，首次设立时只有40.94点，但到2011年2月底时已经超过了12000点，1987年推出的德国法兰克福DAX指数基准点1000点，到2011年2月底时已超过7000点。即便是剔除掉通货膨胀的因素，股市还是涨的，从很长的周期来看是一个牛市。我们中国的A股也是如此，1990年12月19日创立股市时上证综指时100点，到2010年经历了20余载的跌荡沉浮，12月20日的时候2852 点，上涨超过27倍。

股市由大量个股组成，只要经济向前发展，作为股市睛雨表的股市长期来说都应该是牛市。但由于实体济经的发展会有起伏高低，股市同样会随之同步运行，从而如同波浪一样的冲高与回落，从而形成阶段性的上涨和下跌，从这个意义上来说，股市就有了牛熊市。

中国股市建立时间不长，就像青春期的孩子一样，还不成熟。伴随着经济发展的波动以及诸多不健全的体制束缚，中途总是会出现这样或那样的问题。再加上国民参与交易时间尚短本身心态亦不成熟，股市往往会出现过度上涨或下跌，波动幅度和频率也远远高于西方成熟的证券市场。

就单个股票而言，牛熊之分就很明显，一家纯碎为了IPO上市融资圈钱的公司，上市之前会做到业绩虚高，一旦成功上市，融到了资便不再专注于企业的发展。上市公司开始走下坡路，步履为艰，一步步走向亏损倒闭。这样的股票很可能上市价就是其最高价，上市后一路下跌步入熊市，公司最后走向破产，股票必然将会变得分文不值。

2、股市的春夏秋冬

大自然是很神奇的，昼夜更替，万物演进。一年有春、夏、秋、冬四个季节，不同季节气候不同，风景各异——春之盎然，夏之炎炎，秋之送爽，冬之寒风。股市，除了是一个残酷的博奕场，同时也是个神奇的造物所。市场演化同样如同生养我们的大自然一样有着春夏秋冬的不同季节变幻。

春——春天是美好的季节，冰雪融化，万物复苏。鸟儿们开始飞回来了，冬眠的动物也出来活动筋骨。股市的春节，是刚刚经历过凄惨寒冬的季节，经过系统性的杀跌，投资者彻底失去信心。要么自己收拾背包远离了股市这个伤心之所，要么就继续耗在里面折腾，早就被冰雪冻得苟延残喘。但是春天毕竟来了，接着阳光洒下，希望降临，股票低位徘徊，偶尔还会“冷一冷”来个“倒春寒”，但不知不觉却在春风拂晓中渐渐走高，套牢的投资人也开始相继解套，进场的也开始尝到了获利的喜悦。

夏——夏天的阳光是明媚的。夏天的人们总是充满活力，敢于冒险。冲浪、登山、劳作，夏天总是充满大把的机会。股市里的夏天也是炙热的，从初夏到盛夏，越来越多的人看到了赚钱的机会，争先恐后杀进场内，满头大汗、焦头烂额、心急火撩……只为了能够多抓到一只牛股赚他个盆满钵满。这个时候的股市机会最多，投资者热情最高，但小心中署。

秋——秋天是收获的季节，硕果累累、金秋灿漫。早期潜伏进场的投资者，现在就是收割的时候了。种豆得豆，种瓜得瓜，你的成果与你的选择有很大的关系，但也绝对离不开你栽种的过程。操作不当，你的资产像庄稼一样也会死掉。而收获的季节同样是落叶的季节，如果你过于贪婪，不肯收获，你的庄稼最后可能烂在地里。

冬——冬天，候鸟南飞，人们都躲家里取暧去了。股市中的人们，如果错过了在秋天收获的时机，上天很可能不会再给你一次机会了。投资者可能会被套牢，然后忍受一次次寒风刺骨的杀跌。信心也会在冬天逐渐的消失掉，最终割肉离场。但请一定要记住那句我们经常挂在嘴边的话：“冬天到了，春天还会远吗？”

股市就是这样，经历着春、夏、秋、冬的演进。其实对应的就是这么个过程：股票低位徘徊缓缓上涨——越来越热狂热的上涨——高位筑顶徐徐落幕——滑向深渊跌跌不休。当大家都绝望离场后，又回到最初的低位徘徊缓缓上涨。一次又一次的反复交替循环，股市不会管你怎么想、不会管你赢还是亏，总是按自己的规律运行着。我们唯一能够做的就是尊重规律然后驾驭规律。

一年之中，除了夏天是热的，其他三个季节里基本上与冷相关。早春是冷的，晚秋是冷的，冬天全冷。股票炒作周期内同样只有一段最重要、最强劲的的主升行情，主升浪中几乎所有股票都上涨的，其他时候都是风险与机会共同，对于春夏秋冬我们该怎么做才能享受到热度？冬天不要进得太早，可能还没等到春天就被冻死；春天回暧，时而阳光、时而寒风，变化无常，适合高抛低吸；夏天就好好呆着别乱动难得一段美好时光；秋天则要加倍小心，学会落袋为安别贪婪，否则很可能再掉入冰川。

3、择时、选股孰先？

择时与选股，孰重孰轻？这个问题，仁者见仁，智者见智。有的投资者无论牛熊市，都能够找到可以获利的股票，因其掌握了个股波动的规律与节奏。有的投资者则在大势好的时候做多，不懂基本面分析，也看不出什么股有牛股相，但买进持有就能赚钱，因其赶上了好时光。在行情不好的时候，技术派高手能在弱势之中抓到牛股，但对于多数投资者来说，取胜的概率很小，不如多休息。

从长期投资来看，选股重于择时。很多长线投资者找到了那些10年上涨100倍的股票，即便大盘在这10年里面经历了四五次轮回还在原地打转，这些股票也能给投资者带来高额的回报。但问题是，我们往往不能确定我们买的股票在10年会不会上涨100倍，再者我们大多数普通投资者也没有那么好的心态买入就持有10年。虽然有曾有股评竭力让投资者在48元全仓买入中石油，套牢后告慰大家留给孙子，但告慰只不过是安慰，到最后就变成了自慰。

对普通投资者来说，择时远远重于选股。甚至可以这么说：择时是战略，选股是战术。择对了时买入，选到很一般的股票也能赚，只不过是赚得少一些。但就算选到了基本面无可挑剔的股票却在错误的时候买入，同样还是会亏。虽然质地好的股票经历过下跌后可能会再次走强，但极大的可能是投资者在股价下跌之后就卖掉了。

分清了择时与选股的关系，我们就不会每天都过分的纠缠于股票的好坏，不必每天花上十多个小时反复的玩味看盘软件里F10里面列出的那些复杂的财务报表和经营数据。先择时，再选股，就会事半功倍。若是主力撤，你还在傻傻的凭着一个成长性的故事全仓杀入精选的牛股，只会让你高位站岗——择错时选好股，结果也枉然。

第二节　大行情，选好股，拿稳票

1、发现牛的背影

牛市总在暴跌后，正如阳光总在风雨后。中国股市牛短熊长，当经历了长长的熊市下跌后，新的一轮上涨行情就在蕴酿。连绵下跌过后的低位徘徊，再加上外力的作用，股市就会开始新一轮的上涨。在股市的春季进行播种，等待成长，然后到秋季进行收获。当大盘出现一波强劲上涨时，有足够的时间让我们去思考怎么选股，选什么股，才能够在一轮大行情中收获良多。我们没有必要去猜测哪里是底部，何处是低点，而应该综合各方面的因素判断股市未来是不是有进一步上涨的潜力，判断有没有足够大的上涨空间来让自己操作。

牛市启动的基本条件：经济向好

一轮大牛市必然要伴随着一轮景气度上行的实体经济周期，毕竟股市是实体经济的晴雨表。如果出现恶性通胀，高失业率，产能严重过剩……那么股市要想启动一轮大牛市只不过是投资者的一个梦想。所谓梦想，只能在梦里面想想。

股市与实体经济间会出现背离，中国股市2001年到2005年之间实体经济是向好的，但股市却一路走熊。一方面是因为1999年的网络股泡沫吹得太大，本身已经把2001年到2005年的业绩都透支了，所以实体经济的稳步增长不足于使得股市继续上涨，股市已经提前预支了那几年的经济增长。另一方面，国有股减待使得供需不平衡和打击了投资者信心，因而虽然实体经济稳步增长，股市却一路走熊。

实体经济好，不一定有牛市。因为行情本身可能预支了实体经济的增长，但实体经济不好，更不可能有牛市。向好的实体经济对股市不是万能的，但不好的实体经济对股市却是万万不能的。所以说实体经济是牛市的基本条件，2008年全球金融危机，中国出口受到打击，金融系统经受考验，这些都使得大牛市没有启动的根本，即便中途出台利好，也只能引发短期的波动炒作行情。

牛市启动的有利条件：长期下跌

牛熊更替，有熊市才能有牛市，有下跌才会有上涨，。老子说：“三十辐共一毂，当其无，有车之用。 埏埴以为器，当其无，有器之用。凿户牖以为室，当其无，有室之用。故有之以为利，无之以为用。”——正是因为“空”，才能有“多”。

股市也正是如此，正是有空才能显出多的意义来。股市能一直涨吗？不可能。那么跌就是涨的前提。到钱塘江去看潮起，若没有潮落就不会再次潮起，人间美景也只能空余心间。股市若是没有跌，这没有涨，没有涨就没有赚钱的机会。

悲观主义者从每个机遇中看到困难，乐观主义者从每个困难中看到机遇。下跌并不可怕，下跌是为了下一次的上涨。牛市启动的有利条件就是需要下跌，需要大幅的跌，需要长期的大幅的下跌。无论是1999年“5.19”行情，还是2005年因股改而启动的牛市行情，都是在经过充分的调整下跌之后。很多股票跌得面目前非，投资者拿着股票像拿着“炸药包”，担心随时会被“引爆”。殊不知，其实自己抱着的正是“黄金”，且都是吹尽黄沙始见的“金”，只是对未知的恐惧使得我们害怕。

如果股市高位短期调整，再次上涨，投资者还可能会再次燃起希望。但本身估值已高，再次上涨很可能只不过是主力为了达到出货的目的而虚张声势，这个时候启动的行情只能视为“冲高“行情，本质上已不适合再做长远布局。

所以，要看是不是有一波级别较大的牛市，先要看有没有经过一波较大的熊市。

牛市启动的必要条件：资金进场

股市涨跌，其实就是一个筹码不断易手的过程。在这个过程中，主导牛市行情的核心要素就是资金。股市就像大海，股票就像海中船，资金就是水。有资金，船才能前行，没了资金，船就会搁浅。

关键就是看资金状况，在经过长期的下跌后，观察有没有资金进场。股价跌到低位，很多股票投资价值已经很显而易见了，但悲观情绪会使得投资者对后市看淡，使得自己即便认为股票值得拥有也不愿买入，毕竟谁都愿意用更低的价格买入。“即然我看好这只股票，现在六块，股市还在跌，我没有理由不等到五块再去买”——这样的想法会使得大多数投资者不愿早早出手入货。

但是，有远见的投资者和有赌性的投资者，他们敢于在股价非理性下跌的时候买入。即便像是去接从天上往下掉的飞刀也毫不在意，他们坚信自己的判断和坚信市场终究会回归理性，他们清楚的明白现在的过度下跌只不过是大众投资者人性劣根性的集中表现而已。这类投资者往往手握巨资，即便6元买股被套，5元再买，大不了4元再买，然后能够享受到从最低点往上涨的乐趣而不用再等上涨的过程中仓皇追高。

大资金进场，是牛市启动必要条件。大主力进场掌控了筹码，才可能有大级别的牛市产生。仅靠散户低位抄底能产生大牛市吗？散户低位买股庄家高位追高？这是零概率的事情。而且散户敢在低位买股本身也是低概率的事情。当股市在经过前期的大幅下跌后出现长期横盘，交易惨淡、淡清，个股无人问津。然后出现了低位的放量，那么在一轮上涨行情的启动就已具雏形。主力建仓不是三两天的事情，这个时候会出现放量拉高，然后又下跌，但已不再创新低，而后又放量拉起。如此反复，在低位形成箱体构筑平台。此时也正是傻瓜式投资进行潜伏布局良机。

牛市启动的充分条件：外力助推

行情启动就像诸葛亮草船借箭一样，万事俱备，只欠东风。跌出了空间，跌出了机会，跌出了价值。然后有眼光的大投资家和大资机家们勇敢的进场，接着强悍地洗盘，该做的准备工作都做好了，就等一个契机，然后引爆行情。

这个契机很可能是一个外部的政策或偶然性的事件。中国股市与欧美西方股市比起来，政策市的特征很明显，因为我们国家经历了从原来的计划经济体制向市场经济体制的转变，政策干扰痕迹很浓，同时也由于中国股市建立时间不够长，诸多体制不健全，使得行政之手更有理由和更能轻而易举的对股市走向进行干预。

综观中国股市历次的上涨，几乎都与政策有关。这就是投资者“草船借箭“的东风。当前面的基本条件、有利条件和必要条件都具备以后。一个利多政策的出台或者偶然利好事件的发展，就会成为引爆行情的催化剂。当股市多空双方投资者出现对峙平衡而牛市的前三个条件已具备，外力的助推就能打破这种平衡。

2、买股票别看走了眼

牛市一旦启动，能否实现投资收益的最大化，就要看选什么股以及操作节奏了。对股票分门别类，有助于我们更好的选股。按不同的标准我们可以将股票分为不同的种类，然后根据市场实际的情况进行不同种类之间资产配置，做好前面我所说过的“篮子与鸡蛋”配置的活儿。

大盘股、中盘股还是小盘股？

按盘子大小(流通股本)可以分为大盘股，中盘股，小盘股。没有具体的额度划分标准，所以这里的大中小更多的是大家约定俗成的分类，在原来流通盘巨大的股票较少的时期，一般而言流通股本在1亿股以上的股票我们称为大盘股，流通股本在5000万股到1亿之间的股票称为中盘股，而流通股本在5000万股以下的则称为小盘股。但随着股改后全流通的到来，很多股票的流通股本大幅增加，加之大量大盘股票上市，使这一界定标准也应大幅提高。流通股本1亿股以下的都是小盘股，而1亿股到10亿股的都是中盘股，10亿股以上的才称为大盘股。而且随着很多股票增发、配股，小盘股也会变中盘股，中盘股也会变大盘股。

601857中国石油、600030中信证券一类的股票是大盘股，000538云南白药、600742一汽富维这类的股票是中盘股，而002057中钢天源、300061康耐特一类的股票则是小盘股。这样一说，大家就清楚得多了。国企大型公司规模大，一般上市IPO募资额较大是大盘股，以此类推。流通盘大小也与公司的资产和实力有着高度关联，譬如中国银行能够募到全球最多的上市资金，一个地方私企能做到吗？更多的民营企业就都到了中小板，即以002开头的那一批上市公司。2010年时十年磨一剑的创业板出来了，上市条件放得更宽，更多的小盘股或称袖珍股就上市了。

股市的长期走势显示，小盘股的投资回报高于大盘股。不光中国股市如此，外国股市也是一样。而且还有些小盘股最后炒成了大盘股，比如A股的苏宁电器2004年在深圳中小板上市，到2010年底流通股本已达到54.4亿股，流通市值已达700亿元，成为中小板的大盘股。

小盘股带来的高额回报，一方面是因为这些公司本身规模小，发展空间大，容易得到中长期战略投资者的关注。另一方面，小盘股的流动性弱于大盘股，同期高额的投资回报也是对流动性相对较差的一种市场补偿。因为流动性差的品种一旦遇上卖方羊群效应(参见第

5章第2节)往往很难变现。投资者承担了更高的风险，理应能够能够获得更高的回报。

我的建议是，当大行情来的时候，遵循下面的配置节奏：前期配置小盘股，中期配置中盘股，后期配置大盘股。当运行到持有大盘股时就要准备走人。前期应配备更多的中小盘股票，这会让你能够取得超越市场的投资回报。由于上涨初期，投资者未达成全面共识，总是“看一步走一步”，这会束缚市场的活跃度，此时买入大盘股可能会望着别的股迅速上涨而发愁、急燥。小盘股因预期的影响总是能在行情初期有不错的表现。

而当行情接近尾声时，则往往会出现“二八分化”。

二八分化：数量不多但权重占比较大的指标股属于“二股”，而其他的些对指数涨跌影响不大的股则称为“八股”。当“二股”上涨时指数同步上涨，但很多小盘股却开始出现下跌，反之亦然，这就是二八分化。二八分化是股市中经常出现的现象。看盘软件里白色分时线代表着“二”股的走势，而黄色分时则代表“八股”的走势。我们经常说的盘中“黄白背离”说的就是二八分化。

牛市运行中出现黄白背离，往往是大主力拉升指标股做盘诱多的征兆。中小投资者都已不愿意跟风追高，主力就只有通过拉抬指标股制造虚假的繁荣，此时炒作中小盘股票的主力就能够在大盘股拉升的掩护中实现悄然出货。中国股市被诸如中国石油等几只权重极大的指标股绑架，使得主力很容易的就可以通过操纵少数股票就达到“四两拨千斤”的效果，轻松诱使投资者犯错。

A股走势的二八分化特别严重。股市上涨初期呈现普涨，然后分化，中小盘的股票开始独立于大盘持续走强，指标股则更多的是横盘震荡，每天看上去都象要启动的样子，收盘才知道都只不过是在“逗你玩”。当你以为指标股一直都只会逗你玩，那就错了。指标股还会逗你犯错。当股市上涨能量消耗得差不多了，涨不动了，指标股就会闪亮登场。这个时候，很多大盘股都会轮番上攻，看上去股市一片欣欣向荣的样子，其实离终点不远了。

此时，小盘股会提前见顶，而小盘股的持有者亦出现“赚了指数却亏了钱”的情况。大盘权重股全面火热的时候，往往也就意味着成交全面放量，投资者极度疯狂，这时候“二八分化”极其明显，以中国石化、中国石油、中国银行、中国联通等“中”字头(大型国企)股票会出现全面上涨，此时小盘股开始出现逆市下跌。投资者可适当买和大盘股，但要小心这是最后的疯狂，赚到钱就跑，结束“小——中——大”的一轮炒作。

成长股、潜力股还是成熟股？

要买成长型的股票就要去寻找成长型的上市公司。我的定义是，这类股票业绩增长比较明显，超越市场的平均水平。假设2011年A股上市公司的平均业绩(净利润)增长达到20%，如果你持有的上市公司增长率在这个水平以上，那这么家上市公司的股票就可以称为成长股。增长率较市场均值水平相比更高，这就是成长。

成长股往往规模不会太大，太大了就很难再继续成长。上市公司A在2011年的净利润是2000万元，上市公司B在2011年的净利润是1亿元。2012年上市公司A多挣1000万元，业绩增长50%，同年度上市公司B多挣1000万元，业绩增只有10%，股票A往往涨得比股票B好，虽然玩的只是个数字游戏，但却能够对股价构成实实在在的影响。

“潜力”则是一种比较虚的东西。什么是潜力？有些艺术家混了一辈子也没弄出点名气来，但有些艺术家同样混迹街头，一个不小心却功成名就了。这就是潜力，在没有发挥出来之前看不到。就像小沈阳，一普通说二人转的，一不小心跟着本山大叔上个春晚，红了火了。他就是一只“潜力股”。

潜力股看上去和普通股票是一样的，但是暗含自己的特别之处。同样做医药生产的两家上市公司A和公司B，生产类似的药物，市场占有额相当。但A公司却在悄悄的研究某种新型药，比如抗癌或者乙肝疫苗。当研制成功，A公司就会大涨，他就是一只潜力股，而B公司则没有这个上涨的潜力。沪市的重庆碑酒、通化东宝就是从普通股如此摇身成为潜力股的，投资者可以此似推。

成熟股是那些经营模式比较稳定的公司，这些股票具有固定的生产线、固定的产品、固定的消费群体。这类公司往往是老牌的名优企业，经过很多年的市场打拼，形成了自己固有的企业文化，公司很稳健但成长性却有限，市场占有率已经很难提升。

这样的公司，不会带给我们大幅超越市场的投资回报。但相对的，当风险来临的时候，这类公司的股票抗打击能力也很强。完善的管理和经营机制不会因为外部环境突然的改变而使上市公司经营受到过度的打击，作为“进可攻、退可守”的战略配置是必不可少的选择。

通过上面三类股的特性比较分析，我给大家的建议是：在一轮较好的上升行情中，考虑到尽快赚取利润但也要提防风险，仓位置上建议像踢足球一样打“4——4——2”的阵型，40%买入成长股，40%买入潜力股，20%买入成熟股。

第三节　牛市行情，勒紧票袋子

股市上涨和下跌，就像大海的潮汐一样，先由一个初始的大浪推动，产生大行情，在初始波浪的推动下，顺着趋势的方向逐次产生新的波浪，直到初始浪产生的动力完全消失，最后只有些许小小的涟漪。这就是道氏理论的简单原理，由道美国道琼斯平均指数的创始人——查尔斯.道提出来。这一理论一直是股市中最重要的技术分析理论。无论上涨还是下跌，同样适用。

当牛市行情产生，第一波大级别的普涨行情就是上涨波浪中的初始浪。在这个浪的推动下，还会产生更多的上涨浪，因而投资者仅在牛市第一次上涨中就清仓离场会错过赚钱的机会。要想不被上涨波浪打出股海，就必须学会顺势而为。

1、捂股是上策

牛市里面最赚钱的投资者其实是买入并持有的投资者，这在前面第5章操作策略一节给大家作过论述。所以应对牛市最好的方法就是坚定持有，勒好自己的钱袋子。上涨不会一帆风顺，中途必然也会有调整、有震荡，投资者若是天天盯盘很容易心神不宁，结果一定拿不住股票。

投资者总是看着一只连续暴涨的股票，对别人说：“这只股我买过“。但这并不重要了，重要的是现在你还有没有这只股票，这才是决定能否赚钱的关键。基本上一轮牛市下来，所有的股票都会涨一遍，随便找一只股票买入持有收益超过同期大盘水平的概率超过60%，问题是大家都看不住自己的手，勒不紧自己的钱袋。总是中途换车，结果车子出轨。

按照道氏理论，如果我们能够在每次股票波动的低点买入在高点卖出，最后的收益能够超越买入并持有的投资者，但事实上，精确的分析出股价的买点和卖点只不过是一种主观行为，容易受很多不可控因素的影响，要想买在股价的低点又卖在股价的高点是一件很困难的事，即便少数投资者能够做到，但也不可持续。最终的投资回报率还是会低于捂股的投资者。

2、盯股是中策

如果说牛市之中捂股是上策，那么盯股便是中策。什么是盯股？就是选择几只股票盯住，只做这几只股票，其余的股票不要看太多，那只会浪费时间和精力。

股票涨跌有先后，投资者之所以在大牛市中也无法赚钱，主要原因就是急燥而造成走错了步子、踏错了节奏。股价涨高了才去买，结果买了之后股价就涨不动了。本来股价盘整后还要涨，但投资者害怕错过大盘牛市赚钱机会，于是赶坚卖股腾出资金来寻找新的股票入货。这样就会出现恶性循环，操作几次感觉不顺，就会义气用事胡蒙乱买，结果错上加错。

山不在高，有仙则灵；水不在深，有龙则明。牛市里面我就送给大家一句：股不在多，能赚就行。找几只股性比较活跃的股票来进行跟踪，了解庄家操作的手法，然后重点出击选中的股票，获胜的概率就比较大。建立一个自选股票池，里面就放3-5只股票，最好选择不同行业的股票，这样可以降低因股价性质过分关联和集中而带来的联动风险。把每只股票上涨过程中的高点和低点进行连线，得到股价的运行通道。如下图：

接下来要做的事就很简单了，大牛市运行中期，股票往往呈震荡上行格局。涨一段时间，调整一下，调整到通道下沿又重新走强，而每次涨到通道上沿的时候往往又会回落。于是我们要做的就是每次股价涨到通道上边沿时卖出，回调到通道下沿时再重新买入，真正把道氏理论的精髓用在挣钱上面而不是用于纸上谈纸的画圈神侃。

3、易股是下策

换股本无错，股票不好就该换，否则别人买的股票都鸡犬升天赚得盆满钵满，自己拿的股票却被打入地狱亏得一塌糊涂。话虽然此，但还是要看股市处于什么运行时期。震荡时期个股分化，通过自己客观分析找到能够上涨的股票应当果断换股，但若是在仍处于单边上涨的牛市行情中频繁换股往往会得不偿失。

牛市换股，一般是觉得自己的股票不好，于是换入大家公认的好股票。这就陷入了前面所说的“羊群效应“。大家看好的就一定好吗？未必。分析师看好的一定好吗？更加未必。只不过由于我们太急于求成，总想拿到最好的股票，结果什么也拿不到，恰恰把最好的股票都给扔掉，且是无数次。

不想浪费机会而易股反而会让我们浪费掉很多机会——互为因果。频繁易股之事屡屡发生在那些因自己手中股票不会涨想换股买入会上涨股票的投资者身上。如此反复易股也未必会带来转机。每一次易股后就等不到手中的股票上涨就会再次易股，结果是每次都是“卖了才涨”。同时在我们花费大量的时间和精力去研究和寻找“什么股票是好股票、什么股票能上涨“的过程时，很多自己曾经拥有过但已卖出的股票都已悄悄的上涨，唯独现在手里拿着的股票不会涨。

第四节　小心熊出没

1、逃顶，和刘翔赛跑

股市涨跌循环，春夏秋冬更替不息。成功的投资者尊重市场规律，不妄图股市天天跌，也不幻想股市天天涨。每一次行情的终结，总是要牺牲一大批壮烈的投资人。而中国股市由于制度性缺陷，存在着诸多问题，致使股市循环周期往往不能与经济同步，呈现出两大特征。

第一大特征是经常暴涨暴跌。中国股市就像个不太懂事的孩子，喜欢发脾气，涨的时候喜欢涨过头，跌的时候同样经常跌过头。参与股票投资的人群本身也大都喜欢情绪化的投资，这与中国人骨子里面本身“爱走极端”有莫大的联系，“不在上涨中成为暴发户，就在崩盘中跳楼”。涨的时候，投资者激情昂扬，一次次告诉自己：“要么赶快死，要么精彩地炒”，但当暴跌真的降临时，往往就是“痛不欲生，还真不如死，一了百了”。第二大特征是牛短熊长。涨的时候总想榨干股市所有的利润，股评与上市公司联手炮制一个个利好将股价吹上云宵，然后慢慢落地。庄家要赚大钱，必须把股价上涨空间做大，然后用很长的时间慢慢的把筹码卖给散户投资者。

逃顶，就变得非常重要。逃顶第一，抄底才是第二。大家不是买不到会涨的股票，而是赚了后不知道什么时候卖，即便隐约感觉有些不对劲，也没谁愿意放弃看上去就象只需弯个腰就能捡到钞票一样容易的炒作机会。但请记住，再美的宴席也有曲终人散户。

如何发现股市的顶部？这是一个很难回答的问题。关于股市顶部的判断，那些教你如何实现胜利大逃亡的书籍自然也是堆积如山，但真正能逃过顶部的少之又少。那么，有没有什么方法，能够让投资者能够简单的判断顶部到了呢？我在这里不自量力的提出几点判断顶部的方法，其实应该是判断股市过热的方法，过热了，往往就在该筑顶了。

实体经济高烧——周期循环将发酵。

股市是实体经济的睛雨表，这样的说辞教科书上说了很多次，不必再多说。其实中国股市很多时候并不是经济的睛雨表，甚至背道而驰。

2008年因美国资贷危机引发了全球性的国际金融危机，全美如贝尔斯登、雷曼兄第一样的曾经叱咤风云的国际银行纷纷倒下。中国，由于实行严格的金融管制且均未向外开放，几大银行全是被国有的中金公司控股，保证了中国银行体系经受住此次打击。历史的车轮继续前进，到2011年年初的时候，美国道琼斯工业指数冲击历史高位12000点，回到了国际金融危机以前的水平。而曾经上证综指6000点时仅有3000点纳斯达克指数也在2011年初超越了上证综指，实在让人磋叹。若说股市是经济睛雨表，似乎美国根本没有经历危机，股市已作出了回答。美国经济恢复没有我们想象中的慢，中国经济增长也没有他们想象的快。究竟是我们高估了自己，还是低估了别人，抑或是被涮了一回。

既往矣。历史的车轮当然还会继续行进，人生可悲的是现在才发现自己被历史的车轮辗过；而人生更可悲的则是，当我们爬起来的时候，发现历史在倒车。但我相信，随着中国股市继续成长和完善，必有一天会真正的成为经济的晴雨表。历史的车轮不会再一次辗扎国人。

每一次股市的大行情，都会从最初的莫名其妙的炒作推进到依靠上市公司业绩支撑的阶段。如果没有业绩支撑，股市不可能长期牛下去。而一旦实体经济运行得太过一帆风水、太过蓬勃，则很可能预示着物极必反。超过长期均值的增长水平是不可持续的，而不可持续的实体经济增长自然不能支撑持续性的股市上涨。大量投资项目上马，流动性过剩……这些都是经济过热的表现，预示着实体经济景气周期的顶峰即将到来，接着就会出现热钱流入、流动性泛滥、通货膨胀，经济衰退周期接踵而至。

实体经济和股市一样，同样有春夏秋冬四季轮回。作为经济晴雨表的股市，其运行步子是要先于实体经济的。我认为股市既应当是实体经济的是实体温度计，与经济同步，正确的反映社会经济发展取得的成果，同时更应当是实体经济探测计。股市必定会先于实体经济行进。先于实体经济见底，也先于实体经济见顶。

先知知觉者不会等到经济过热到顶后才退出资本市场，而是在接近顶端的时候悄然退出。而掌握着大量内部的、绝密的、权威的经济运行数据的机构投资人更容易预判出经济周期顶部的到来，从而提前从容离场。当经济出现过热的时候，投资者就应当小心了。如果发现股市上涨过程中出现连续的放天量，但股市明显已经很乏力上不去了，更需要特别小心。过热的实体经济与持续放大的交易之间有着必然紧密的联系，资深投资者这个时候应当收手了。

投资群体发热——发热将引发病痛。

人的身体，无法承受病毒的侵袭。感冒会引起发热，发热会致高烧，最后烧出很多炎症。并发症也会接踵造访。股市也是如此，在顶部形成之前，投资群体也会集体发热，然后高烧，最后促成股市的崩盘。投资者要关注股市投资群体的变化、异动，观察有没有出现发热，在高烧病坏之前先行退出。可以从以下几个方面的判断投资群体是否出现了“发热”。

第一是看新开户人数是否出现快速的增量。股市参与者的数量总是与股市的热度成正比的。股市清淡之时，人们不相信股市能挣钱。股市回暧之际，赚钱效应便会扩散，场外观望者会对金钱垂涎三尺。股市就是个“围城”，里面的人想出来，外面的人想进去。个中滋味，炒过才懂。随着股市越来越火，开户的人数也会越来越多，当开户人数爆满，证券公司大厅排满人时，小心崩盘不远矣。2007年上证综指6000点之上时，单月开户人数超过600万户，累计股民逼进1亿户，实在是尉为壮观。

第二是倾听场内投资者的声音。学会倾听别人的声音，要比乱发意见好得多。自己的意见，并不可以对市场产生影响。但大量投资者的声音则会快速的在投资者人群中迅速传播，相互影响。我们要多听听场内投资者的声音，了解别人的看法。当越来越多的人看法惊人相似的全面看多时，就要非常小心了。本书前面所说过的羊群效应会让大家改变自己适应市场顺从大众的观点，此时很多人都在盲目做多，甚至毫无理由的做多，只因为“大家都认为要涨”。此时，群体性的毁灭点也就快要到来了。

第三是看看周围炒股队伍是否壮大得过快。股市的顶部总是在不知不觉中形成的，能赚钱的投资者总是在牛市上半场赚钱然后走人，而后半场杀进来甚至在顶部接筹的往往是很多新手及被专业人士用“坑、蒙、拐、骗”等方式诱导进场的。这些投资者从股市门外汉还没来得及成为初学者，就被套住。当我们发现自己身边对到底什么是股市、股票为何物都一无所知的亲戚、朋友、同学都成为我们的股市战友时，就要小心了。

第四是看保守人士是否变得开放。保守人士变得开放，这是一个值得警惕的信号。有一部分人原来是非常抗拒股市的，认为股市就是一个大赌场，进入股市的人全都是些投机倒耙的烂赌徒，甚至不愿与炒股的人为友。但你会发现，有一天，这些人居然问你他手中的股票还有没有上涨空间——他已经悄悄入货。当对股市持偏见的人士放弃偏见，说明股市的良好表现带来的收益效应足以抵消掉消极人士的消极看法，使之积极、热情、高昂地杀入股市。那些对金钱持谨慎、小心态度的哪怕是买一根葱都要砍价半天的家庭主妇及不愿浪费一分的退休老人们心甘情愿的高价买股，往往是股市见顶的信号。

专家言论发疯——修女都开始疯狂。

股市中很多专家的论调也总是随着股市的变化而变化，专家总是能够见人说人话、见鬼说鬼话。见涨看涨，望跌说跌。顺着大势说话便能让自己的言论出错概率降低。当股市一直涨，专家就会一直看涨。曾经束缚着他们的那一套估值体系理论已经落伍了，群众的力量是强大的，股民的力量是无穷的，而专家的言论就是往无数火把上浇进的一桶油，火上烧油，不烧才怪。看多的分研报告会批量跑出来，大批个股会被上调评级，黑马白马荐股信息铺天盖地，电视上、广播中、报纸里，全都是专家的身影。车水马龙、热闹非凡，却只不过是火把熄灭前最耀眼的瞬间。

2、不要随意抄底

重要的是跑得比别人快

股市见顶后步入熊市，股价一天比一天低，投资者天天都在猜测哪里是底部。人人都以为股票都跌到地板价了，没想到地板下面有地下室，地下室下面有地狱，地狱还有十八层。看了悬疑作家蔡峻的小说后，才知原来地狱还有第十九层……

熊市是很恐怖，特别是中国股市的熊市。中国股市的牛市总是牛气冲天，熊市也必定能把投资人准确无误的送下地狱的第十九层去。面对刚刚经过一轮轰轰烈烈的大牛市之后到来的熊市，我们不要心存侥幸，不可寄望政府救市，能救自己的真的只有自己。

两个基金经理在公园里露营，第一个经理对第二个经理说：“我听说这公园经常有熊出没，我们要小心”。第二个经理笑着说：“我不担心，因为我跑得非常快”。第一个经理摇摇头说：“你怎么能跑得过熊呢，听说他们捕食时每小时可达25英里!”第二个经理说：“我当然跑不过熊，重要的是我可以跑得过你!”

两个基金经理的对话，反应了在基金界里面，基金经理的工作并不是看取得的业绩回报多少，而是看排名，就算是亏只要能排在别的基金前面就算成功，能得到基民的追捧。但从这个对话中，我也听出了另一层意思：当熊出没时，熊市来临，恐惧、迷失、怨天尤人是没有任何意义的，不们不可能完全预见顶部的到来，不可能全身而退，但一定要跑得比别人快。谁跑得慢，谁就会被熊吃掉。你只有跑得比别人快，把你手中烫手的股票交给别人换成真金白银拿着，才能明哲保身。

反抽，就是反弹再抽你一嘴巴

“舍得舍得，寓意深刻，有舍有得，不舍不得，小舍小得，大舍大得，欲求有得,先学施舍。”——舍与得的关系，古训有之。舍去并不一定意味着失去，恰恰是是为得到种下种子。要想学术上有所成就，就必须舍去太多的功利；要想事业上有所建树，就必须舍去一些闲暇。你放弃得越多，得到的越多，这个道理其实是很浅显的。2008年中国四川汶川发生了7.8级大地震。天灾无情人有情，一方有难八方支援，地震侵袭后，加多宝集团慷概捐献1个亿，震奋国人，占燃国人的爱国热情，各地竟喊出：“买家多宝的王老吉，就是为国出力”。一举两得，又爱了国，又宣传了自己，还提高了销量，有舍才有得的最佳案例。

股市投资中的舍与得是什么？舍是舍去一些交易，舍掉一些可能的机会，得到以后更大的机会。当熊市来临，股市天天飞刀子，处处下套子，如果总想抓住所有机会、赚完所有的钱，很可能会送了自己的小命。如果我们能够舍弃这些绳头小利，抓紧自己的钱袋，待股市跌惨了跌够了，黄金股票白菜价满地撒的时候，大把机会摆眼前。

股价下跌过程中的上涨，如果力度大，涨回了下跌时的高点，我们称为反转。涨不到那么高就又跌回来了，我们称为反弹。反转是大家最期望的，但很多时候只是奢望。当一轮牛市结束之后，赚钱的群体要出货不是一天两天能完成的事情，股价从5元炒到20元，再从20元跌到15元，主力的货没有出完，还得跌，就算跌到10元庄家出货，还是赚。千万不要以为跌了一程庄家就不会再抛了，那只是一相情远。

熊市之中，投资者往往会对利好视而不见，对利空则无限放大。这种“漠视利好放大利空”的特性总是使得股市受利好推动反弹一点又跌回去，而一见利空马上断崖式杀跌。

2008年的下跌中，出台印花税单边收取的利好政策，但股市也只短暂反弹而已。短期利好消息带来信心提振引发的反弹并未延续，上证综指6天之后就见顶回落，一个月之后继续再创新低。投资者对利好的反应与牛市中的态度形成鲜明的对比，因为经历过沉痛打击，投资者都像惊弓之鸟，对利好会漠视，而一旦出现一丁点利空消息则会无限放大，使得股市易跌难涨。

熊市中的上涨，只不过是反抽。很多人把力度很小的反弹称为反抽。而我却有新的定义：反抽，就是先反弹，然后狠狠抽你一嘴吧。那些所谓的利好只不过是让你承受这一嘴巴的诱饵而已，不让自己被抽嘴巴的唯一方法就是别把脸凑过去。

股市老手怎么死？

老股民经常给新股民传经送教，讲自己的投资心得。可是这些老股民都成了“老”股民都还是没赚到什么钱。新股民如初生牛犊，老股民说什么“融资猛于虎“之类的股市经验根本吓不倒新股民的，因为人家初生牛犊根本不怕“虎”。新股民有着文化大革命时期大跃进的精神：“人有多大胆，股有多大产”，净拣涨得好的、飚得快的股来买，吃过一两次甜头，就有些给点颜色就开染房的劲了，于是乎拼命追高，结果追在最高，也死得最壮观。

老股民则老练得多，他们会在新股民拼命追高时谦让的把手中的股票让给他们。但当股价跌下来后，老股民就忍不住了，看见机会来了就伸手，通过自己长期的“实战经验“找到了支撑点位入货，力图通过精准搏奕露一手给新股民们见识见识，结果越抄越低，抄到了地狱的第十九层去了。

新股民死在过于激进，太过草率。老股民则有两种死法，一种是老死的，另一种是找死的。前一种死法：一直炒一直挣不到钱，不反思也不改进，因循守旧直到退出股市的那一天仍以亏损收场。后一种死法：明明逃过了顶，但在下跌的过程中忍不住去抄底，结果自寻死路。

3、多头不死，跌势不止

“最后一跌”这个词在股评家和分析机构里面频率很高。

当股市跌了一程，专业人士就会站出来说到：“这是最后一跌，投资者要打起十二分精神了”。结果大家刚刚抄家伙满仓买了股票，股市就又开始下跌了。从5000点跌到了4000点，这个时候投资者损失已经很惨重了，专家站出来说：“这是最后一跌”。但是投资者没钱买股了，即便是最后一跌，也只能眼巴巴的看，这个时候会怎样，大量满仓套牢的投资者就会开始调兵遣将，筹资补仓，结果股市又从4000点跌到了3000点。这就样，每天都是最后一跌，但每天又都成了最初一跌。

每跌一次，就会有一批投资者出来抄底，一方面本身技术性杀跌释放掉空方动能之后确实存在的技术性超跌引发的短线交易性机会使得大量投资者积极参与，另一方面原来被套住

的投资者，出于自救的需要会一次次的进场抄底以求摊低成本。当然，做多者每一次抄底买进都能够列举出一大堆的看涨理由。但市场很少会跟着抄底者心里所期待的路线走。每跌一次，就会有人站出来坚定的说见底了，号召大家买入。结果天天猜度天天都不是底，熊市有时候就像万丈深渊，你根本看不到它的底部在哪里。只有大家都不再猜底，心里都没了底，才有可能真见底。“多头不死，跌势不止”的老话是很有道理的——只有当顽固看多派放弃抵抗，股市下跌的势头才会止住。

第五节　黎明前往往最黑暗

1、恐慌和绝望才是见底的信号

在长期的下跌之后，习惯性的杀跌变得越来越随意，此时投资者会出现信心崩溃，股市会出现休克式的杀跌，个股呈批量跌停之势。此时，正是股市即将见底的标志。牛市的结束总是极乐而亡，而熊市的结束同样喜从悲来。纵向的看A股过去的每一次熊市结束，都是伴随着投资者对股市彻底的失去信心。在2005年的时候，上证综指跌到了998点，无论是老股民还是新股民都彻底的对股市失去了信心，可股市还能跌到多少呢？国家在发展，经济在进步，股市会跌没了吗？

当时你要是问朋友：“你买股票吗？“朋友一定回答：“你才买股票，你妈买股票，你全家买股票”。买股票已经变成了一件遭人唾弃的事，说这话就跟说：“谁说我踢足球，你妈踢足球，你全家踢足球”一样的事。中国股市，跟中国足球一样的让人绝望。

“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”——古人的智慧，早就点醒了我们。股市和人生一样，绝望中顿悟，自有转机来。当投资者都感到恐慌和绝望的时候，往往就是底部即将到来的时候，保持心境开阔才能等到这一村，要不然只能倒在黎明前的黄昏之中，那便是所谓的“血色黄昏”。

2、底部不是猜出来的

任何自吹可以精准计算出底部的股评，要么是瞎猫遇上死耗子，要么就真的是吹。牛都能吹出来，更别说是底。底部，是在股价上涨之后，已经成为历史的低点部位，在股价没有上涨前，有谁能保证股市会上涨吗？巴非特不能、索罗斯不能、美联储不能、中国央行同样不能。

成功的投资者只能找到底部区域而非真正的底部点位。一个资深的、专业的投资者如果认为2500点是底部区域，他会在2550点开始分批买股，股价跌破2500点他会也不以为然继续买股，当大盘跌到2400点以后见底上涨，虽然他未能判断出底部多少点，却能判断出底部区域，普通投资者除了判断大盘的底部区域外还要判断个股的底部区域，毕竟我们买的是个股而非大盘。

当股市见底后，并不会马上反转从此一路上涨。历史上有过见底就一路涨的案例，那被市场人士称为V形反转，但中外股市的长期走势都显示出现V形底的次数是很少的。即便市场已真正见底，上涨之后还会再次出现探底。二次探底成功就形成双底，技术派又称为W底，二次探底后再探底就会形成三重底、四重底……底部是探出来、盘出来的，所以我们不用担心会错过在最低点买入的机会，盘的过程总能够让我们从容的入场。

当股市多次探底且探明后，就不会再创新低，重心会逐步的抬高。此时我们就可以进场了，而不必在探底的过程中去冒太大的风险。筑底的过程，是一个煎敖的过程。可能会长达几个月的低位盘整，此时必须有足够的耐心，要不然只会瞎折腾一场，最后拍一拍尘土离场，不带走一丁点利润。煎熬的过程也容易让那些被套的投资者绝望割肉，很奇怪的是在下跌过程中信誓旦旦说过“要把牢底坐穿”的人们总是在筑底时割肉清仓，其他们不怕跌，跌习惯了跌好是指麻木了。但却怕不涨，看不到希望，这种打击比较大，最终经不起折磨在底部割肉。

3、量变到质变

“量为价先”讲的是股市中成交量与价格之间存在着很必然的联系。经验告诉我们：天量见天价，地量见地价。经验是值得借鉴的，但我们凡事都要学会求证，要质疑那些我们所一直相信的常理。天量见天价，什么量称为天量？今天你看来是天量，明天的量超过了今天明天就成了天量，既然不知道是不是天量又怎么预见天价？同样地量见地价，什么叫地量，今天成交从昨天的1000亿缩减到800亿，是地量，明天780亿，后天750亿……所以天量和地量是一个相对的东西，仅凭这个来测底很容易把底抄成顶。

股市跌不动了，成交极度萎缩，市场内交易清淡，大量股票每天波动幅度很小，这时候虽然没有人愿意进场买股，但场内持有者抛售意愿已经不强了，涨的时候投资者因为想赚更多会产生惜售心理。同样，跌的时候也会因为不甘心抛得太低产生惜售心理。惜售之后就会出现卖空枯竭，此时市场多头力量会慢慢积累，逐渐增强，厚积簿发。市场就会出现一个连续缩量，然后股价跌不下去了，再从缩量到开始放量。

这时才是机会，地量和地价同时出现了，我们就不用去猜、去赌、去博，而成交量“大、小、大”的过程也将投资者心理与实际行动写在盘面上。接着就是量变到质变的过程，随着成交的进一步活跃，底部盘稳盘实，新一轮股市的春夏秋冬开始轮回!傻瓜是后知后觉的，但却能安全的抄到真正底部。而看似股市的勇者们敢于先知先觉提前抄底也未必能成为英雄，很可能会成为英烈。

本章小结：

◇只要经济长期向后，股市长期只有牛市。股市随实体经济发展而步入上升阶段和下降阶段便形成了阶段性涨跌牛熊市。个股而言，牛熊区别将会更加明显，因为上市公司很可能会因经营不状况而倒闭。

◇股市象大自然一样经历着春、夏、秋、冬四季的演变，我们必须遵重规律才不会违背自然法则而受到市场的惩罚。

◇择时优于选股。在低位买股，基本上都能挣钱，只不过赢利比利因股而异。而在顶部买股，抗跌或逆市走强只不过是小概念的事情。

◇一轮牛市的开启需要具备几个条件。基本条件：经济向好；有利条件：长期下跌；必要条件：资金进场；充分条件：外力助推。

◇牛市行情中股票选择很重要，直接决定投资收益的高低。要做好“小盘、中盘、大盘”的节奏把握，以及“成长、潜力、成熟”的仓位管理。大行情中，捂股是上策，盯股是中策，易股是下策。

◇逃顶就象是和刘翔赛跑，要通过实体经济变化、投资群体行为、股市专家言论来发现熊出没的背影。

◇熊市下跌过程中，小心地狱有十九层。千万不要随意抄底，因为我们根本不知道底在哪里。股市投资必须明白舍得之道，该舍弃的机会不要惋惜。

◇黎明前往往最黑暗，而大部分投资者就是倒在此时。当大多数投资者都感到绝望时，往往意味着底部即将到来。底部是反复盘出来的，需要量变到质变的过程。

第七章 要做一个理性的傻瓜

第一节　明明白白赚股市的钱

识时务者得天下，看大势者赚大钱。作为傻瓜式投资者的我们，如果没有精力应付股价每天的波动，就需要我们把眼光看远一点，别人早上看下午怎么走，我们就本月看下月怎么走，预见到更长的时间内你的投资目标能够高于现价，那么你做的事其实就是巴菲特他老人家做的事情。虽然这不是一件容易做到的事，但正是我们为之努力的事。

1、鱼肉股市而不是被股市鱼肉

怎样捕鱼？

“傻瓜”要想在股市挣钱，要学会鱼肉股市，在股市里面找到鱼肉。否则就会被鱼肉。要找到鱼肉，就先得找到鱼。首先要学会顺应趋势，前一章给大家说了牛熊的关系，牛熊交替的规律，那么我们就应该顺应市场，正如老子所说的：“观天之象，执天之意”，不可与趋势作对，那些每天用什么“五分钟高点、五分钟低点”只不过是用短期变化无常对投资者的忽悠而已。大盘有大机会，个股才有更多的机会。

投资者在熊市里总是想找到独立于大盘的牛股，有如火中取栗。虽然常言有道“富贵险中求”，但我还是要提醒一下我的读者：“无限风光在险峰的”的那一套并不适合一个理性的傻瓜式投资者。我们犯不着将自己辛苦赚来的血汗钱凭低胜率去赌博。要想吃到鱼肉，得找到有鱼之池，不找水源乱下水，搞不好只能喂鲨鱼。

大势好，个股机会多，才能有更多的鱼儿可抓。而良好的大盘环境就像一条活水之源，处处充满机会，不同的流域鱼儿多寡一样、大小各异。此时，哪里的机会更多，哪里的鱼儿更多呢？决定因素就在于资金。资金就像活水源头，资金打到哪里，鱼儿就游在哪里。那些没有资金关注的品种就像死水潭。没有流动性，即便里面有鱼儿，假以时日依然会缺氧而亡。要找到更多的机会，就必须观察市场的成交情况，观察主力的资金流向，资金到哪里，机会到哪里。

什么鱼容易上钩？自然是那些活跃的、一天到晚游来游去的鱼，这些鱼到处寻找活水源头，追逐新鲜水流。这样的鱼最容易上钩。股市里面这些鱼在哪里？我认为是那些处于朝阳产业的行业，这些业行如冉冉升起的太阳，不是很耀眼却前途无量。这些行业的上市公司就像那些活跃的鱼儿一样精力充沛充满战斗力。

朝阳产业前途无量。为中线而布局的投资者需要在我们考察现值并未高估的情况之下，更加关注我们所投资的股票他的上市公司未来的行业前景。处在朝阳的行业，未来具有较大的成长空间。决定股票价格的最终是价值，公司成长，业绩增长，价值提升，股价自然会与价值齐飞。那些管理模式守旧的公司要小心“夕阳无限好，只是近黄昏”。

只吃最好吃的鱼肉

现在讲吃鱼的问题，找到了有鱼之池，捕到了爱动之鱼，最后就是怎么吃鱼的问题。鱼头不好吃，厨师们一般要垛掉鱼头，因为鱼头里面很多东西咱们想着都怕。但其实鱼头是很有价值的，只不过我们不愿为他的价值牺牲自己感观和心理上的喜悦。鱼头和股市的底部其实是一回事，大家都知道在底部买股最赚钱，可是有几人真的愿意在底部买，之所以不愿在底部买股同样跟吃鱼一样是由于感观和心理上的恐惧。

鱼头不吃也罢，毕竟不是每个投资者都有足够的勇气和胆识。那么我们最该吃的就是鱼身，鱼身是股价上涨的主升段行情。鱼从最小的嘴角开始，到鳃，再到背，肉越来越多也越来越香。这一段就是我们的美味，接着鱼身就会变得越来越小，肉也越来越少。这个时候就得开始小心了，把肉慢慢剔光后吃得差不多就行，不要试图吞下整条鱼。鱼身过后就是鱼尾，已经无肉了而只有刺，强行吃下去只会扎得你满口鲜血。炒股亦如吃鱼。

2、抓住行情的重点才能赚到钱

看势赚钱——看大势赚大钱，看小势赚小钱。在看势、顺势的基础上，选股票变得非常重要。相同的行情，不同的人，取得的收益千差万别。关键在选股的区别，在同一段行情中，不同板块走势很会大相径诞，不仅会出现“天上与人间”的区别，还可能会出现“天上与地狱”的区别。所以，选对板块，是一件耽误不得的事情。

如何选好板块？认清每一轮行情的性质，分析出行情的大机会哪里。抓住重点，狠手出击，大捞一把，才是王道。

我们要对行情的性质加以分析，然后找到与其性质对应的机会板块。2005年的大牛市因为股权分置改革而起，股改就成为最大的题材之一。当时股改是分步推进的，股改后的股票会在前面加上一个大写字母“G”，“G”股就成为市场炒作最大的主线，“G中金”(即中金黄金)、G天威(即天威保变)等品种股改后便大幅上涨，投资者顺着主线去抓，获利就变成很轻松的事了。那些股改对价优厚的品种往往得到资金的追逐，很多个股改除权当日就出现填权的走势。到后来，股改基本完成时，未股改个股字母前加上“S”，此时”物以稀为贵”又使得未股改的S股又成为了香饽饽，涌现出很多显而易见又总被大众忽略掉的机会。

2007年的时候，国际大宗商品步入历史上的超级大牛市，特别是金属、贵金属价格一路高歌猛进，当时的有色金属板块成为了A股市场中最大的赢家。只要看对了大方向，找准了行情的重点，随便进一只有色股都能够赚翻天。当时的云南铜业、山东黄金等股票都出现了十倍以上甚至几十倍的涨幅，即便没有跟上铜、铝等品种，后来的锡、铅等其他有色品种同样出现暴涨，把握住重点，就能分享牛市最大的成果。

当年的牛市行情很壮观，个股普涨，成交量猛增。如此行情中，什么品种最受益？自然是券商板块。证券类上市公司一方面受益于成交量迅速放大带来的佣金收益，另一方面又受益于自营盘股票大幅上涨带来的投资收益，使得上市公司收益锐增。很多股票越涨，市盈率反而越低，股票接着更涨。这又使得那些参股券商的品种同步的上涨，那一轮行情中，证券类的股票中信证券、宏源证券牛得不行，而参股券商的辽宁成大、吉林敖东自然也不是省油的灯。

2008年，熊市来临。很多个股大幅下跌，当牛去熊来，那些靠幻想未来支撑着股价上涨的动力已成反手变成杀跌的动力。我们就必须转变思路了，原来最牛的很可能会变为最熊的。事实也是如此。但2008年依然有品种逆市大涨，这就是农业股，当时国际大环境是通货膨胀，物价上涨。很多国家相继出现了粮食危机，正是在这样的形势下，农产品得到了资金的追捧，即便大盘走势不尽如人意，农业类股票也成为当年最大的赢家。

再看2009年，股市熊样依然未改，但还是有很多品种出现逆市大涨。当时的炒作主线是什么？是国际金融危机之后，为了促进国内经济平稳的增长，为了让宏观经济能够安然度过危机，国家出台了一系统的产业振兴计划。顺着这些产业振兴计划，便能找到股市挣钱的寻宝路线。再从产业振兴到区域振兴，赚钱效应继续出现，海南股、海西股轮番上攻，很多投资者甚至把中国地图摊开，按图索骥，根据振兴计划在地图上划圈圈，中国“雄鸡”地图俨然就成为了一张股市的寻宝图。

3、寻找三个赚钱洼地

洼地，就是低地。老子在《道德经》中说：“不炫耀自满而若洼地集水，则自然享誉久长。”上善若水，总往低处走。只有洼地，才能积得住水。股市里也是如此，水是往低处流的，当所有人都在追逐那些高不可及的机会时，有智慧的投资者便会寻找洼处积水。傻瓜式投资者可以寻找三个股市中的赚钱洼地。

估值洼地

当市场中股票普遍上涨一番之后，投资者依然会乐此不疲地寻找新的机会。此时，那些估值更低的品种就会重新进入公众的眼里。先前被众人抛弃和唾弃的价值投资会重新大兴其道，傻瓜式投资的要点就是在这些低估值品种没有得到大众投资者关注而其他品种又已被过分关注的情况下潜伏进低估值品种之中，耐心一点很愉就会有所斩获。

当市场参与者情绪乐观时，他们会追逐那些更具有成长性的股票，此时市盈率就变得不再重要，很多上千倍市盈率的股票一涨再涨，已经变成了“市梦率”，投资者在为梦而炒。到头来很可能是炒一场，梦一场，梦醒后只有一地的哀号。这些市梦率支撑着的股票一旦涨不动了，投资者就会见风使舵，开始转向那些低估值的个股上来。低市盈率、低市净率的股票会重回投资者视野之内。当那些被炒高的股价已经远离价值区域，理性的投资者出于防守需求会将资产配置更多的转向低估值的股票。那些市盈率低或者市净率低于于市场整体水平的股票就是低估值的股票，此时着相对较高的安全边际，会吸引从高估值股票撤出的资金关注。

2006年10月份，上证综指已经从998点上涨到1700点以上，涨幅翻番。此时很多股票都在投资者看涨情绪之下连续大涨，翻几倍的股票不在少数。但钢铁板块此时依然在低位横盘不动，再看基本面，钢铁板块市盈率基本上都在10倍以下，对于机构投资者来说，这样的股票简直就是以白菜价买黄金股，于是钢铁股重新得到市场青睐拨地而起，就连钢铁板块中盘子最大的600019宝钢股份都出现了连续井喷，两个月内股价上涨近三倍。

同期很多低估值的板块都出现了全面上涨，市盈率在10倍左右的煤炭板块也应声而起，连续大涨，000983西山煤电从6块起步一路上涨，到后来涨幅超过十倍。主流资金从追逐题材转向追逐业绩，蓝筹股开始在A股刮起上涨旋风。估值洼地，成为市场赚钱的一大机会。

价格洼地

除了寻找估值的洼地，还有没有其他洼地让我们的资金之水可以注入？有，这就是价格洼地。什么是价格洼地？教科书上是没有这个词的。

价格洼地，就是抛开上市公司的基本面，不管市盈净、市净率、净资产收益率、增长率这些专家经常用来给股票进行估值的指标，只看股价的上涨与下跌幅度。在我看来，A股里的个股基本上都会与大盘保持着很大的正相关运行关系，如果大盘大涨，那么不管上市公司基本面怎么差甚至是亏损股，也总会跟着大盘上涨一程，下跌亦是如此。

如果投资者认可中国股市的这一特征，那么要赚钱，就需要在此事实上去琢磨出机会。当大多数股票都跟着大盘轮流上涨一番后，那些还在原地迟迟不动的股票，必然会迎来“补涨”的机会。而这一机会，纯碎是因为股价相对与其他股票来说，出现了上涨的滞后，这就是股票的价格洼地。投资者以其去追逐那些高处不胜寒的股票，不如安下心来，介入这些一直在低位横盘遭人白眼的股票。

当然，这样的低位仅仅是一段时间内的低位，也仅仅是股价在运行过程中所处位置的相对低位，而非股价真正处于长期过程中的低位。毕竟，决定股价的最终还是要看基本面，。因而，对于价格洼地，大家要采取赚了就跑的策略。补涨就是补涨，补涨了之后同样会出现补跌，股价补涨上去之后已不再处于洼地，除非上市公司的基本面出现改善，从而使得已经上涨过后的股价仍处于“估值洼地”，否则，已非价格洼地的股票自然不能再积水，水(资金)一流走，自然又会再现原形。

价系洼地

还有没有洼地了？还有，还有价系洼地。价系，即不同交易市场之间的价格体系。价系之间的差异也为交易者提供了获利的机会。在A股中有哪些价系差价能产生价系洼地？

一是A-H股价系联动。A股是内地的股市，H股是香港的股市。两者之间的关联因为很多同时在两地上市的公司而变得更加紧密。这些上市公司又多是内地国企，既在国内上市，又在香港上市。因为香港股票市场是一个非常开放的市场，相比而言，A股要封闭得多。投资A股的都是国内的投资者，国外投资者需要通过QFII机构才能参与交易。如此一来，香港股市比A股更能合理的、如实的并且及时的反映上市公司股价的估值或投资者的预期。

正是基于两地上市的原因，当这类股票的H股得资金的关注而上涨，便会与境内的股价形成“溢价”，而大幅及长期的溢价必然是不可持续的。因而，两地中某处股价的先期上涨必然会形成另一地股价的“价系洼地”。

例如2010年10月13日，中国南方航空股从此(HK1005)大幅上涨12.16%，而其A股600029南方航空只是震荡，此时可抓住价系机会介入，之后南方航空A股股价从9.5元连续上涨至13元。这是单日波动形成的价系洼地，再看那些长期A股价位高于H股的上市公司，当股价运行到倒挂即A股股价低于H股后，中长期的价系洼地出现，也是很好的布局机会。2008年10月份后600058海螺水泥便出现了与港股安徵海螺水泥股份(HK0914)倒挂，此时价系洼地出现，理智的投资者开始布局海螺水泥A股，之后股价开始稳步上涨。

二是同一交易产品出现的不同价系洼地。当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就会增加，即产生溢价；当市场供大于求时，基金价格则可能低于每份基金单位资产净值，即产生折价。现在封闭式基金折价率仍较高，大多在20%~40%，其中到期时间较短的中小盘基金折价率低些。

由于封闭式基金运行到期后是要按净值偿付的或清算的，所以折价率越高的封闭式基金，潜在的投资价值就越大。折价越高，洼地越深，则未来的回报率会越高，当然，未来也有可能出现封闭式基金净值因投资与管理水平变化而下降，因而离封闭期越近的封基，则洼地机会越明确。

三是不同股东价系造成的洼地。A股二级市场融资是上市公司最渴望也最擅长之事情，特别是非公开增发即定向增发，只对特定的机构投资者增发新股。这些机构投资者往往是战略性投资者，能为上市公司提供相对长期、稳定的资金以用于更加长远的再投资，增发价格自然对认购的机构来说是需要有“吸引力”的。

股价跌破定向增发的股价，意味着战略投资者将被套住。这对于吸金如吸血的资本家们来说是难以让人接受的事。所以当股价跌破定向增发价格，必然形成不同投资者(认购的机构投资者自然不同于一般的普通投资者)间的价系洼地，此时会出现一定的投资机会。从市场的角度看，跌破增发价的股票可能存在一定的套利机会。对于定向增发对象为机构投资者的股票，由于增发的公司大多具有良好的基本面和发展前景，如果市价低于增发价，那么交易机会就出现了，中小投资者可以做到与机构共舞，获得收益。但是，并不是跌破增发价就存在套利的机会，关键在于基本面，如果破增发价股公司的基本面出现了积极向上的信息，例如业绩增长，盈利超出预期等，其股价恢复性上涨的动力就强劲；否则，其股价走势相对低迷。

第二节　我是“傻瓜”，不是“疯子”

1、傻瓜式投资者不会发疯

傻瓜式投资者之所以能赚钱，主要在于能够认清自我，并坚持自我。但傻瓜式操作并非“只顾埋头拉车，不会抬头看路”。恰恰相反，经过前面的学习，作为并非有过人天赋的我们，要想在股市取得成功，就要学会更多的看路，学会如何看路。做一个理性的傻瓜，做理性的傻瓜投资，做中国式的傻瓜投资，不但需要我们寻找理性的机会、使用理性的方法，还需要我们有理性的认知。

我是“傻瓜“，所以我会坚持傻瓜式的投资思维，但我不是疯子，所以我不会随意疯狂。只有做到这一点，才能成为一个理性的傻瓜。疯子容易疯狂，看到连续上涨的股票忍不住想追，不管股价有多么高估；疯子容易抓狂，看到连续下跌的股票忍不住割肉，同样不管股价已经有多么低估。但傻瓜式投资者不应当这样，不会盲目的、随意的做别人的追随者，你跟着别人疯，最后你也会变疯。

2、守株待兔并非蠢事

守株待兔的成语，我们在小学就学过。但当时，恐怕只会叽笑待兔之人。

但在股市里面，真正能做到守株待兔的人，其实是智者，也是胜者。守株待兔需要有良好的心态、过人的胆识，还要有持之以恒的品格。唯有如此，才能够真正做到守株，也才能够待得来兔。而很多人自称守株待兔者，总是守上一阵子，发现没有兔子来，开始自嘲自己的无智与愚蠢，于是开始主动出击到处追兔子，结果刚追出去，就真的有兔子撞上树上了，可是已经兔是人非。

找到好的投资目的，就是找到好的“株”，等待市场通过自我发现的功能让投资者发现你手中资产的价值，就是等兔子撞上来的过程。如果你对你买入的资产有绝对的信心，自然可以买了股票，然后在树下面喝喝茶、下下棋，自等兔子撞上来。

其实守株待兔的过程，和钓鱼何尝不是一样？你放下鱼饵，静等鱼儿寻食，然后上钩，只要水中有鱼，只要鱼饵对味，自有鱼儿会自动送上门来。倘如放下鱼饵，五分钟不见鱼儿上钩马上重新换地下饵，恐怕日出而作，而落也只能毫无收获而息。

3、防守是最好的进攻

理性的投资者，不要想着去战胜市场。人定胜天有时候只不过是一句口号式的话而已。正如皇上万岁万岁万万岁，古代多位皇帝往往还不到半百就已仙岁,那句“万岁”也只不过是一句口号。做股票，不要用与天斗与地斗与庄斗的心态去做，那样会让人钻牛角尖，其实就像霍元甲所说：你最大的敌人，只不过是你自己。

在每一轮牛市行情中，其实那些企图通过主动的反复运作使利润最大化的投资者，最终的投资收益往往不及那些被动持有者的高。这就是市场给出的最好佐证。我们越是挣扎、越是争取，得到的结果反而越是不理想。

那些与指数为投资标的的ETF基金，反而让投资人得到了最佳的投资回报。因为这样的产品忽略了市场最好与最坏之间的差异，而只跟踪市场的平均水平。结果在上证综指从998点上涨到6124点后，如此被动、消极的投资行为却能够换来600%的投资收益，而通过不断的优化投资组合、改进投资方式的主动、积极型投资者最终的投资收益却低于赚取6倍利润的水平。如此看来，那些试图战胜市场的投资者其实最后连市场的平均水平都没有超越，更谈不上卓越。

炒股跟足球很像，需要战略，需要战术，取胜需要进球。我们要分析国家政策，发现大势向上的机会，然后寻找能够超越大盘的行业、板块，最后重要的是选择到能够制胜的个股，有些个股连续涨停如同超级前锋上演着帽子戏法、梅开二度，也有的个股迟迟无法打破僵局一直横盘震荡。

足球里面，喜欢进攻的球队不一定能够取胜。因为进攻需要摆出进攻的阵型，球员会整体前推，这样便会造成后防力量薄弱，最后被别人连射几球，即便我方先进球也被别人扳平比分并反超，这与投资者先赚一笔然后只顾进攻最后吐出利润再后为亏掉老本是何其的相似啊!

因此，足球里面要取胜，需要攻守平衡。这就是为什么有些后卫的身价甚至比主力前锋还要高的原因。我们不但需要会攻，需要能进球。而且还需要会守，能够不被进球。炒股也是如此，一方面，我们要寻找积极的潜力大的品种进行重点出击使自己的投资收益最大化，另一方面也要着手布局稳健的品种做好防守。市场瞬息万变，谁也不知道下一秒会发生什么颠覆性的事情。因而只有做好两手准备，进可攻、退可守，才能使自己不致于先赚后平再亏。

第三节　千万别想忽悠我

1、消息害人不浅

每一个投资者都想成为拥有内幕的人，但真正有内幕的人实在很少，且他们往往真正的能够做到守口如瓶。但在我们身边依然会发现有很多“内幕消息”，这些内幕消息由我们的朋友的朋友或亲人的亲人从他们那些自称为内幕人士手中弄到。这些“私人的内幕”一旦被快速的传播，马上就变成了“公幕”。结果，每个投资者都在拿着一个被传了一遍的消息当成发财致富的“敲门砖”，后果砖头砸伤了自己，埋葬在“公墓”之中。

普通投资者总是很迷信内幕消息，那些能够连续收出十多个涨停的股票往往会在长期复牌之后的复牌之时鸡犬升天，拥有内幕自然可以提前布局尽享暴涨盛宴。可是我们一定要清醒的认识到，天上不会掉陷饼，地上却到处充满陷阱。很多在“坊间”口口相传的内幕如果不是庄家精心设计制作的炒作传闻，便是大量被套牢的投资者出于解套心切而自发的以讹传讹。

我们经过自己的努力，在如履薄冰的股市之中小心翼翼的前行，终于赚到了点钱，但最后却因为一个小道消息全部亏掉，多么不值!而且亏了都不知道怎么亏的，到最后也搞不清小道从哪里传出来，真是死也不能冥目。

网络时代，资讯泛滥。过多的资讯和信息对投资者来说实际上已经变成了一种灾难。每天起床，看金融报刊、看内参，听广播、看新闻。大量的资讯一下子涌向自己，但哪些是有用的，哪些是没用的，我们根本就来不及去辨别。甚至哪些是对的，哪些是错的，我们都从来不去思考。以至于，很多时候我们正在被错误的观点引着走，自然南辕北辙、渐行渐远。

任何事物都有其两面性。资讯过多会加大我们选择的困难，但同时也能够减少我们武断决策的风险。因而在对待资讯上面，我建议大家采取开放的、积极的但试错的态度去接受，对每一个资讯都要进行思考，听取别人的观点但别盲目接受。用好媒介资讯的双刃剑。

2、正确看待券商的报告

券商专业的研究团队提供相关的理论及数据分析，又有券商自营业务的实际操作为基础，他们的话很多时候被投资者当为市场的权威。但在我看来，很多时候这种权威，仅仅是凭其专业地位作出的个人判断而已，对投资者真的只能“仅作参考”。

中国的券商对市场的分析和预测，总是错的。2007上证综指摸高到6124点后步入下跌。中信证券认为2008年“上半年美国走弱中国反而可能更好”；招商证券说，股指能到10000点，因为劳动生产率走高，所以中国就没问题，而且要顺着泡沫开启大公司时代；国信证券更简单地说，技术在进步，所以出口增长有支撑；申银万国说，不管怎么样2008年股市不愁没资金，所以有支撑，著名的分析师“精神领袖”高善文说2008年还是牛市下半场……

再看券商们推荐的“十大金股”，更是一点金光都没闪现。2010年末，根据27家券商推荐的2010年“十大金股”今年以来的市场表现，《第一财经日报》统计发现，各家券商强力看好的所谓“金股”并不“闪耀”， 超过五成“金股”跑输沪深300指数。而Wind资讯数据显示，沪深两市 2013只A股中，有六成公司的股价获得正收益，而其他机构扎堆叫好的“金股”都出现了负收益，招商银行下跌19.85%(8家推荐)、西山煤电下跌18.57%(7家推荐)、中信证券下跌34.28%(7家推荐)、海信电器下跌24.18%(5家推荐)、中兴通讯下跌8.46%(5家推荐)。

难道券商的分析师们真的“技术如人”，非也。他们有专业的知识、有更多的资源、有更强大的人脉，但为何总是出错？我认为原因就在于本身他们就是市场的参与者。好比让一个踢足球的球员当裁判一样，对也可以是错、输也可以是赢。因为他们可以踢假球。2007年5月1日，美国一本叫做《证券分析师的忏悔:美国股市内幕》面世，从此以后人们才知道原来分析师行业竟然是这般无厘头。丹·莱因戈尔德有14年都是华尔街的顶级分析师，他勇敢地披露了美国分析师团队中几乎无处不在的内幕和隐秘的交易，绘声绘色。

3、小心股评

股评家水平差参不齐，有能者少，南郭者多。致使大量股评家的话水分很大，这不是故意抵毁，因为我本身也属于股评者。股评本身对市场有较高的分析能力，但很多时候市场并不是可以用逻辑得出准确的判断的。所以股评们最喜欢说：“或将”“恐将”,表明所作的判断只是一种个人的猜测，凭股评炒股无异于丢硬币决定买卖。

有投资者戏称：“专家，就是专门蒙大家”。细想起来，着实有理。

股评如果告诉你，明天市场将全面反转见到大底，你如果轻易听信满仓入股，第二天股票没有上涨反而上跌了，股评家就会说：“因为量能不足，所以多头暂时退守”。一句话把错说成了对、把坏说成了好，言下之意是股市本来要涨的，主力只不过是故意的先跌一下，给你更好的机会买入，这样一想倒也安慰，问题是过两天股市越跌越深了，你开始害怕了，股评家说，股市的基本面尚好，下跌只是暂时的回调。好吧，再等几日，既然是洗盘，洗洗更健康。

洗盘子最后洗到了杯子，结果就成了杯具(悲剧)，实在让人嘘吁。这个时候股评开始展望两年、三年、四年后股票上市公司的业绩了，这样一分析，把未来现金流进行现价的折现，确实股价便宜了，问题是已经距离你的入货价腰斩一半了。最后股价终于触底反弹，股评家终于说：市场完全如我所料，大底形成。但是你却大钱已亏。

4、黑嘴式吹牛不可信

市场中经常会有些股市黑嘴，把一些名不见经传的股票吹得天花乱坠、神乎其神，目的就是要让你产生马上抢购、害怕迟一分钟都可能会错失大牛股的心理。在这些极具煽动性的评论中，我们很容易飘飘然。他们就像在墙上画出一个大大的饼，让投资者蜂拥而上。

涪陵榨菜2010年11月23日在深圳中小板上市，公司代码002507，IPO招股价13.99元，上市交易首日大幅上涨最高摸至48元每股，收盘股价40.8元。此时，很多专家站出来吹捧涪陵榨菜。我们看一个黑嘴版的榨菜评论：

黑嘴版涪陵榨菜深度研究报告说：榨菜一元2包，每人一月吃2包，每包净赚一毛，每人每年贡献2.4元。中国有14亿人，涪陵榨菜年净利可达33.6亿，它的总股本为1.55亿，所以每股净利22元。涪陵榨菜明年每包的价格可以涨到1元1包，所以成长性良好(100%增速)，给50倍PE，合理定位应该是每股22*50=1100元。

看了这段黑嘴式的股评，想必很多人更有理由全仓杀入，结果只能撞南墙，伤了自己。

中国很多原来咤叱股坛的黑嘴股评，推荐个股往往能够一飞冲天。但是这些股评真的有这么牛吗？这其实和券商推的金股有异曲同工之妙，只不过黑嘴股评由于具有大量的忠实粉丝更具有煽动力。这便为他们吹牛造势乱侃牛股提供了条件，若与庄家联手，做几只股票给散户看看，更是让散户信服得五体投地，最后再出卖自己的忠实的崇拜者。只要心术不正，黑嘴最终都会失信于股民，黑嘴变闭嘴。

怎样识别黑嘴？首先我们要知道天下不会掉陷饼，那些开口就说股价即将暴发的言论只不过是信口雌黄，股市里面根本没有无风险套利，也没有人能够保证股价一定会上涨，在分析和预测的背后我们需要看看提供的理论是否正确、数据是否真实，然后根据分析的假设来判断促成股价波动的因素是否真的出现。吹牛式的分析总是会以最好的可能进行假设，从来只说好的不说坏的。在分析股票时只简单的用同类来对比而不进行具体情况的剖析、对上市公司只说前景多么好而不考虑可能面临的风险、用未来五年甚至十年或更长时间的来绩来对当前股价进行折现估值，这样的分析只会让你看到机会而忽视一切风险，大家要多个心眼。

第四节　要搞清的六个字：系统性、结构性

理性的投资者需要搞清楚六个字：系统性、结构性。

系统性——系统性是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素带来的潜在影响。因为造成影响的因素不可控，因而其改变将无可避免。系统性在股市里面经常会形成为系统性的风险。通常表现为战争、动乱，全球性的石油危机、健康恐慌，国家实体经济下滑或者管理层出台不利于资本市场的宏观经济调控的法律法规，中央银行调整利率等。这些因素有可能单独出现，也可能混合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡。它断裂层大，涉及面广，投资者根本无法事先采取某针对性措施于以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能回避其风险，这样的风险往往又被称为宏观风险，同时因无法通过分散投资来回避，又称为不可分散风险。

当出台利空政策时，股市会出现系统性的风险。2007年5月30日财政部出台的上调印花税率政策，使得股市集体崩跌，所有股票全部下跌无一幸免。而且很多股票还出现了连续几个跌停板的走势。系统性的风险有时候很突然，投资者会措手不及。这样的风险，谁都逃不掉。系统性风险又因为其形成因素的不同产生的影响不同。来自政治、经济、社会环境形成的影响不一而同，尤其以经济周期拐点造成的影响最大，远的如1929年美国的股市大崩溃，近的如2007年中国经济过热后衰退带来的崩盘。

系统性风险的特点是整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。系统性风险造成的后果带有普遍性，其主要特征是几乎所有的股票均下跌，投资者往往要遭受很大的损失。这就是我们所说的“倾巢之下,安有完孵”。对于系统性的风险，我们没有必要过多的自责，但在大级别的特别是像经济周期拐点形成的系统性风险来临时，一定要坚决离场。

股市连续的上涨，并不断的放出成交天量，就是一个系统性风险积聚的过程。股市本身就是一个大系统，你、我、他，无论是大户、散户还是庄家，都是这个系统中的一个点而已。当股市中赚钱效应普及，市场人气鼎沸，投资者踊跃入市，股民对风险意识逐渐淡漠时，系统中的每个点都在不断的制造积累系统性风险，一旦到达临界点就会爆发。

就样一来，就会造成投资者全线被套的局面。而大资金大主力不会甘心于被市场宰割，因而一旦系统性风险释放就会展开自救行情。那么，新的机会就出现了，这样的机会就是结构性机会。

有系统性的风险，就有系统性的机会。但系统性机会发生的概率总是要低于系统性风险，毕竟投资人从天堂掉入地狱要比从地狱升入天堂容易得多。例如下调证券交易印花税佣金、降低银行存贷款利率等政策同样会造成股市单日集体暴涨，甚至出现数百只股票集体涨停的壮观场面。而经济周期从低谷开始步入回升带来的系统性机会则对于大多数投资者来说会是更好的礼物。

结构性——结构性是与系统性相对应的。既然区别于系统性，那就是局部性的一种市场影响。我又把结构性称为非系统性。对于结构性的机会或者风险来说，我们可以通过改变或优化自身的投资行动来抓住机会或回避风险。

当股市处于横盘或箱体运行期时，结构性的机会和风险并存。机会天天有，风险时时在。这个时候，股票不再像系统性风险或机会来临时一样的集体性普涨和下跌，而更多的出现“东边日照西边雨”的现象。不同的投资者，投资收益会出现很大的差异。市场参与者往往也是几多欢喜几多愁。

在结构性运行期间，此消彼涨的特征会非常明显。因为市场的机会是局部性的而非全局性，当一部分股票出现机会时会吸引更多资金的青睐，而在没有更多增量资金进场的情况下必然会引发其他板块的失血，某些股票的上涨总是伴随着另一些股票的下跌发生。这更加考验投资者对市场节奏的把握和选股的能力。

当实体经济处于平稳增长期，政策处于真空期时，市场的结构性机会比较多。这个时候，结构性的机会往往出现在那些受到潜在利好影响的板块上面。诸如产业性的振兴、扶持规划刺激，或者上市公司新项目上马、取得进展等因素，会使得一部分股票表现强于大势。这个时候，“轻大盘，重个股”往往会成为投资者说得最多的口头语。

结构性机会与风险总是同时存在着，既然我们能够通过自己精心分析、认真思索找到结构性的机会，同样可以通过加强戒备、提高警惕防范结构风险的到来。那些经营不当的上市公司可能会出现业绩下滑，管理不善的公司会出现罢工、工厂停产会影响利润净长等影响，又或者受到诸如上调税率政策打击等等，会使得部分个股出现逆市下跌的结构性风险。

未来A股中长期呈现结构性特征。我们身边总是会流传着很多传说，市面上也会销售着诸如“从几千到几千万”之类的投资书籍，吹嘘着那些曾经咤叱股坛的故事。当年亿安科技从不到十元狂冲乱撞站上百元的机会将会越来越少。那些曾经战迹辉煌的传说主角们不过是碰上了中国股市过去投机浓烈的系统性的机会、又比常人更加胆大而已。

未来股市系统性的机会将会越来越少，试图闭着眼乱买一只股票都能翻几倍的梦想将只能在梦里面想想。中国股市更多的会随着实体经济而波动，随着各项体制的键全，恣意操纵的现象也会减少。未来的股市，将会长期呈现结构性牛市与熊市并存的局面，需要我们不断提高自己的知识、开阔眼界，通过自身努力来抓住结构性机会与回避结构性风险。

本章小结：

◇要想鱼肉股市而不被股市鱼肉，就一定要学会寻找有鱼的池子，寻找容易捕捉的鱼儿，最后要学会吃鱼的方法，成功实现鱼肉股市。

◇每一轮行情都会出现各不相同的市场机会，一定要用心观察、分析，然后大胆的抓住行情的重点，才能在行情中真正赚到利润。

◇当我们抓不住那些高高在上、诱惑重重的机会时，不妨静下心来挖掘市场“洼地”：估值洼地、价格洼地。

◇傻瓜投资者不会极度疯狂、很会守株待兔、不曾试图战胜市场、能够将防守当成最好的进攻方式。

◇小道消息害人不浅，资讯太多让我们思维混乱，不要随意听信那些一边分析一边参与的券商出具的“权威”报告，小心那些不负责人的黑嘴式股评。

◇搞清楚六个字：系统性、结构性。知道有些风险我们是无法逃避的，要坦然面对；明白有些机会却是我们能够措获的，要勇敢争取。

‘

第八章　要做一个聪明的傻瓜

第一节　是你的，才能是你的

1、关注越多，就会眼花缭乱

随着A股的不断成熟与繁荣，越来越多的国人对股票市场已从拒绝、怀疑变为肯定、参与，中国的投资者群体越来越多，截至到2010年2月18日，据中国证券登记结算有限公司公开的数据显示，国内投资者开户数已超过1.53个，即便剔除掉那些睡眠账户(很久未参与交易)和拖拉机账户(庄家用于投机做盘的本人交易非本人实名账户)，投资者数量也已过亿，中国可以说是全世界所有国家拥有最多股民的国家。这样看来，中国也是全世界股东最多的国家，颇有全民参与味道。

市场参与者数以亿计，目前加上创业板的股票，A股上市公司已超过2500家。这么多家上市公司，哪些是好公司，哪些是坏公司？其实根本没有一个评判的标准。只要能涨，能挣钱就是好股票。好公司不一定是好股票，坏公司也不一定是坏股票，关键看交易者的行为是高买低卖还是低买高卖。

股票太多，看得越多，就越让人难以作出选择。

当一只股票上涨时，与这只股票相关的或同板块的其他股票跟着上涨的概率很多，这时候你一分析，会发现有大把的好股票。再接着分析，你会发现基本上所有股票都是好股票，但是你买不了那么多，你也无法作出究竟哪只股票才是最好的评判。而当一只股票下跌时，你同样会用相同的方法进行推断，这时候你得到的结论是相反的：中国几乎没有一只股票可以买。某牛奶广告说：“不是所有牛奶都叫特仑苏”，你却发现：“几乎股票都叫特能输。”

关注得越多，你的眼光就会越缭乱。

同时会让你总是觉得：“那山还比这山高”。傻瓜式投资者不要关注太多，要吃自己碗里的，别老想着别人锅里的。即便是看好某一板块，也只需要重点关注龙头的几只股票，而对那些跟风的股票基本上可以视而不见。要知道，跟风的股票往往是别人大涨它小涨，别人小跌它大跌。根据自己的资金量和精力，重点寻找那些机会更大、题材更正宗、地位更龙头的股票建立股票池，重点关注自己的股票池，出现机会才能迅速捕获。2、了解股性才能应对自如

知己知彼，才能百战不殆。做股票，一定要熟知股票的股性，就像游泳，一定要知水性，要不然空有一身蛙泳、蝶泳的好本领，也很可能溺水。股市就象汪洋大海，我们必须熟悉股市的“水性”，才不会天天被海水呛到。

每一只股票，因其股本多少不同、所处行业不同、概念题材不同，致使股票走势非常的迥异，理论的技术分析总是会遭遇庄家娴熟做盘的考验。我们通过观察会发现，很多股票都有着自己特有的“性格”。时而张狂——要么涨停、要么跌停；时而温婉——每天都是小幅波动。不同性格的股票背后是不同的主力运作手法，只有清晰的掌握，才能应对自如。

对于波动剧烈的股票，我们大可以采取反复交易或者T+0的方式(持有某股，当天波动低点补仓，再波动到高点时卖出补仓部分，从而摆脱A股当天买股次日才能卖出的制度性束缚)。而对于那些整天上下波动不足一个点的“瘟股”，若是生硬的采取高抛低吸或T+0,恐怕即使挣钱也只够交易费用。

掌握股性很重要，老股民一定很清楚(新股民很快也会很清楚)：很多股票往往都是涨几天就跌，跌几天又涨。或者涨到某个价位就跌，跌到某个价位就涨。只要我们缩小了关注目标的范围，又能够耐心的跟踪、观察、记录和总结，总是能清楚的了解个股的“脾气”，从而能够因股制宜、出奇制胜。

自己不熟悉的股票别盲目的买进，如果我们只是凭着别人的推荐或者自己的直觉就胡乱买入一只股票，未免太草率了。虽然也有这么做照样赚的人，但那只不过是运气而已。买股票就像交朋友一样，小心交到的只是“狗肉朋友”，让你吃一两顿，结果反过来吃你无数顿，因为一时的草率而交到这样的朋友会让你得不偿失。

第二节　该怎么把握热点？

抓住市场热点，才能够最大限度的分享主升浪行情带来的投资收益。有些品种一两年都没什么动静，如果不跟热点又没有足够的耐心等待真正有价值的资产被市场交易者发现，很难赚到钱。但市场热点怎么抓？怎样踏准节奏，却是一个大难题。

1、周期、非周期的矛盾与统一

周期性股票，是指那些随着经济周期变动而波动的上市公司股票。这些上市公司对社会的建设依赖度比较高。比如铁铁、有色金属类股票，当经济景气度很高时，社会有大量的投资项目上马，遍地的在建工程使得这些建设材料类的股票刚性需求大增，推动价格上涨，带来上市公司的业绩增长，推动股价同步上涨。

经济增长有三驾马车：投资、出口和消费。但在目前的中国，人均GDP不高，还是一个发展中国家，百姓的消费力上不来，出口往往受限于他国特别是老美的经济发展和贸易壁垒，所以大部分高景气度都是依赖于投资。靠房地产，靠修公路，建高铁，建场馆……

当股市上涨与经济的强劲增长形成同步共振时，周期性的股票会有很好的表现，钢铁涨价、水泥涨价，政策主导的刚性需求会使得这些行业维持产销均衡，上市公司利润增厚，股价会连创新高，投资者可重点参与这些机会。2007年有色金属“不老的神话”将周期性股票的炒作演绎得淋漓尽致。

当投资过度，结果自然会出现产能过剩，这个时候前期行政下令强行上马的很多项目就会被迫停工，需求下降，即便是政府通过行政手段维持产品不降价，市场看不见的手也会主导市场使得这些企业的产品只不过是“有价无市”，接着就是销量下降，业绩下滑。一旦放开价格管制，便立即进入一轮新的低迷中，此时周期性股票就会步入中长期的调整。

以此同时，抗周期性的股票就会粉黑登场。“产业升型、结构调整“这八个字就会开始在市场中广为流传，资金会从已进入“秋冬”之中的周期性股票中撤出来，进入抗周期性的医药、食品类股票中去。这类泛消费的股票受到经济周期影响比较小，其上市公司仍会按原有的节奏继续发展，而前期资金竞相去追捧周期性股票使得这类股票涨幅不大，资金此消彼涨的流动会使得非周期性的股票重新活跃起来。

如何踏好节奏抓好这两类股的转换？行情好的时候多炒周期性股票，这类股票人气比较高，每次炒作形成合力上涨比较容易。而当大势涨不动了，则可转入非周期性的股票，这些股票大盘火爆的时候不温不火，大盘不温不火的时候他们就火爆。踏准节奏，赚钱不难。

例如2007年那一轮大牛市行情中，周期性的股票走势都非常好，有色资源、钢铁等股票一路高歌猛进。当时实体经济增长也相当的强劲，周期性股票在刚性需求及投资者乐观预期的推动股价一路上扬。这个过程中，买入并持有这类股票能给我们带来超额的收益。而当2008年国际金融危机爆发后，中国对美国的出口减少，中国自身的增长也出现了乏力，周期性股票被抛弃，我们这个时候也该跟着调仓换股了。实体经济出口转内需以及产业结构优货升级使得医药股、酒业股及新兴产业股票重新成为市场的主角。

理清了周期性与非周期性的矛盾与统一，就能够在不同时期作出相应的对策。同时，周期性股票总是与大盘保持着更高的关联性。当大盘走得好的时候，周期性股票表现会更强。而当大盘走弱后，非周期性股票则更强。2010年国庆后大盘展开一波强力上涨，此时我们布局有色、煤炭股有不错的收益。一个月后大盘涨不动了，我们又可以重新布局那些非周期性的股票，真正做到进可攻、退可守。

2、热点炒作一定要眼疾手快

傻瓜式投资者若参与热点炒作，一定要“快”。很多热点一旦出现，投资者根本来不及思考为什么上涨以及能涨多久，然后就会被动的跟风买入。买入之后就是理性的思考，接着他们会发现有一大堆理由支撑这个热点继续热下去，让他们坚信现在的上涨在以后看来只不过是站在山脚而已。于是股价还会被推升一程，接着越来越多的投资者加入炒作的队列中，结果热点爆炸，只留一地灰尘。

因此一定要在大家还处于被动的时候就迅速介入。2007年墨西哥爆发了甲型H1I1流感，当时又被称为猪流感。在互联网的传播下，消息很快成为全世界街头巷尾皆知的新闻，A股的抗甲流概念迅速得到资金炒作全线上涨，此时就是一个热点产生的契机，大家不知道这个流感有多厉害、会传播多快多广，加之前几年有禽流感肆虐全国的先例，这种对病毒的极度忧虑成为抗甲流板块上涨的极度推动力。最先介入的投资者都收益颇丰，龙头股莱茵生物连续涨停。如果等到甲流受控之后再参与，恐怕已经赚不到了。2010年8月爆发的“超级病菌”同样带来了相同的炒作路径。傻瓜式投资者重要的是在实际的炒作中掌握股价波动的规律，以抓到日后更多的机会。

突发性的事件，往往能够促成短期热点的形成。而很多中期热点的形成则往往会在预期之中推进，例如那些因为产业振兴或政策扶持的行业因投资者的预期而得到大量资金的关注，股价会节节高升。但一旦振兴或扶持的政策出来，热点就变成了“热起来，点到为止”。炒作也即告一段落。

2009年全年消费股走得很好，因为通胀膨胀的原因，抗通胀的零售、食品饮料类板块走势一直强于大势。待股价都涨得很高、市盈率也升得很高的时候，各大券商开始纷纷出来推荐这些板块，还掷地有声的提出了“大消费”概念。但结果呢？报告一出，“大消费”全部被“大报废”——集体下跌。

物联网的炒作同样是如此，2009年9 月，物联网概念开始炒作，权威媒体指出这是“继互联网之后最大的一个经济体，其经济总值将是互联网的20倍”，股价应声而起。到了2010年12月的时候，物联网规划出台，此后股价一落千丈。所以，对热点的把握，不能跑在政策的后面，一定要在政策出来之前参与炒作。一旦政策落实，就将进入对前期透支政策预期的偿还期，“利好出尽是利空”的效应会在股价上显现。

3、概念这东西能否挣钱？

股市中，总是会轮动着出现很多概念炒作，忽而是物联网、忽而是新科技，有概念就能制造机会。那么概念是否能真的让投资者挣到钱？在我看来，能的，就看我们如何把握。股市里赚钱的机会有两类，一是捂出来的，需要悟到有真本事给股东带来业绩回报的上市公司股票；二是炒出来的，这是市场参与者特别是主导者的大资金通过题材引发想象推波助澜弄出来的。究竟是要捂还是要炒？得看投资者自己属于什么样的投资者。不过从我们常常说的“炒股”一词来看，大部分都属于后者。

2011年2月初的时候，A股市场“石墨烯”概念异军突起，000009中国宝安等涉“烯”股连续逼空上扬，我就通过这一题材的炒作理一理、想一想，从中得到某些启发。

什么是石墨稀？石墨是由一层层以蜂窝状有序排列的平面碳原子堆叠而形成的，石墨的层间作用力较弱，很容易互相剥离，形成薄薄的石墨片。当把石墨片剥成单层之后，这种只有一个碳原子厚度的单层就是石墨烯。石墨烯的发现：石墨烯出现在实验室中是在2004年，当时，英国的两位科学家安德烈·杰姆和克斯特亚·诺沃塞洛夫发现他们能用一种非常简单的方法得到越来越薄的石墨薄片。他们从石墨中剥离出石墨片，然后将薄片的两面粘在一种特殊的胶带上，撕开胶带，就能把石墨片一分为二。不断地这样操作，于是薄片越来越薄，最后，他们得到了仅由一层碳原子构成的薄片，这就是石墨烯。石墨烯的应用前景：1.可做“太空电梯”缆线(这个比较玄乎)；2.可代替硅生产超级计算机(这个比较震撼)；3.更多应用如用于晶体管、触摸屏、基因测序等领域，同时有望帮助物理学家在量子物理学研究领域取得新突破(这个比较实际)。

基于以上，石墨烯自然成为灸手可热的炒作题材。再加上发现石墨烯的两位科学家安德烈·杰姆和克斯特亚·诺沃塞洛夫因为发现这种神奇的材料获得了2010年度的世界诺贝尔物理学奖，“诺贝尔”三个字自然提高了这一概念的层次。

回顾最近几年的中国股市，关于新能源的炒作层出不穷，从原来的多晶硅到风能，再到2010年火得不能再火的锂电池，再到稀土，就造了A股市场一批又一批的妖股、牛股。概念过度炒作，即是中国股市的悲哀，也是中国股市的幸运——任何事情都有两面性，有投机就有机会。在各种极具想象的稀缺资源轮番炒作后，石墨烯能否再造神话，投资者拭目以待。

当前A股具有石墨烯概念的股票并不多。这一板块的烯缺性将使得资金继续挖掘，涉及行业的个股也属稀缺性。有稀缺，就会出现供求关系的失衡。而供求关系的失衡，则自然会造就那些被称为投机、也可称为投资的机会。逻辑其实是非常简单的，只是我们不原意去理顺逻辑。A股涉及到石墨烯的上市公司主要有三个：000009中国宝安、000928中钢吉炭、600516方大炭素。选择其实并不难，就在于我们能否敢于去选择。

市场热点的炒作，一直在不断的变化，但万变不离其宗。每个热点的形成都需要三个条件：第一是前景广阔，可以给投资者描绘出美好的蓝图；二是龙头涌现，板块一定会出现连续大牛的股票(就象前期涉锂题材)使得赚钱效应扩散；三是具有稀资性，只有稀缺才能使得主力的资金能够集中火力炒作。顺着这三个条件，无管是现在的“石墨烯”还是以后的“什么西”，才能够得到市场的追捧，让投资者赚到真金白银。

第三节　两种攻守机会：高送配、现金奶牛

投资，要做到进可攻、退可守。有时候进攻就是防守，有时候防守就是进攻。涨时重势、跌时重质的道理在股市里面永远都不会过时。傻瓜式投资者在攻守方面可把握高送配和现金奶牛的机会。

1、高送配带来高成长

A股里面的高送配概念弥久留新、常炒不衰，自有其必然的道理。

高送配，即上市公司对持有的投资者进行高比例的送股，比如十送十，即上市公司向持有十股的投资者配送十股的股份，但送股之后要除权。所谓除权，就是将总资产按配送后的股份数量进行股价的调整。比如20元的股价，十送十，股份增加一倍，除权后股价调整为10元，上市公司流通值总额并未改变。

高送配其实只不过是一个数字游戏，在送配后，公司的总资产并未出现增减。但为何高送配的股票在中国的A股里总能得到投资者的极度青睐呢？主要有三方面的原因。

一是高送配之后的除权造成股价名义上的降低。很多投资者没有精力也没有兴趣去认真细致的查阅上市公司基本面资料，一只股票20元如果还有人抢着买，那么这只股票变成10元当然会更抢手。正是如此，除权能让股价短期内“自然”的折价，对投资者“自然”的会产生很大的吸引力，即便股价的降低只不过是“操作的结果”。

二是高送配的股票的上市公司往往处于高速成长期。那些经营模式成熟且规模很大的上市公司一般是不会高送配的，比如中国石油、中国石化、工商银行这些股票根本不可能会进行高送配。公司的规模已经足够庞大，他们需要的是继续稳健经营，当需要钱的时候就通过增发新股或增发债券来融资。而很多成长期的上市公司，急需扩大规模，所以经常都会通过高送配的方式扩大公司上市股份，中小板的苏宁电器从小盘股成为流通股超50亿股的大盘股，高送配在其发展过程中起到了举足轻重的作用。未来高成长性的预期会使得投资者对上市公司的未来抱有很大的期望，从而愿意与上市公司一起分享发展的成果，因而高送配的股票能得到投资者的追捧。

三是高送配股票的上市公司一般基本面都比较优秀。高送配股票上市公司每股收益、每股未分配利润、每股公积金都比较高，而那些基本面很差的亏损股基本上是没有送配能力的。而当前较好的每股收益也使得投资者对上市公司信心大增，因而即便股价已经有所高估，投资者依然愿意买入这些股票，

四是高送配的股票对投资者有习惯的吸引力。综观每一年A股的股票中，都有一大批牛股是高送配的股票，辟如，2008的002274东方雨虹，2009年的300022吉峰农机，2010年的002310东方园林。每一年，高送配股票都大炒特炒，让投资者形成了一种共识：凡高送配，必有赚钱机会。于是这样的思维进行扩散，就形成了高送配习惯性的机会，只要上市公司有高送配，必有一炒。

公开增发和定向增长，是上市公司进行融资最常用的渠道，公开增发与市场好坏有着很直接的关系，股市牛的时候增发受追捧，股市弱的时候，增发遭冷遇，甚至定向增发的券商和大机会都会出现破发被套的局面。但基于前面的原因，高送配的公司送配后股价再次上扬，出现填权走势，结果股价又涨回去，上市公司市值顿刻大增。

对于高送配股票的机会，傻瓜式投资者需要注意，扩张型公司的股本扩张能力皆源于其成长性，本质上来源于净资产收益率的增长，只有股本扩张与盈利扩张匹配的公司，才能成为真正的大牛股。对于具有高送配潜力的股票，我们可以提前进行布局潜伏，具体可以用以下几个条件来审视股票有没有送配的潜力。

◆公司总股本要低于5亿股；

◆每股未分配利润前大于1.5元；

◆每股资本公积金大于2元；

◆每股收益在0.5元以上；

◆每股现金流量为正。

炒作高送配个股需要注意三点。

第一是参与炒作要尽早。对于具有预期的可提前介入，但是，一旦高送配的预期未实现，上市公司并没有高送配的计划，那么就要及时的撤出。很多股票在高送配的传闻下连续拨高，最后等来一纸空文，上市公司利润不分配、不增转。于是股价开始一路下挫，既然是因为高送配的原因杀进来的，那么得失没有高送配后就得及时撤出。

第二点是刚刚公布高送配方案的股票机会大。很多上市公司之前并没有高送配的传闻，股价走得不温不火，突然某一天，上市公司年报或半年报公布将资本公积金进行送配增转，这时候投资者就应看看股价位置，只要股价并未经过大幅的炒作拉升都应当迅速的进入，市场会以过度反应的方式迸发式上涨来回应高送配。特别是那些比市场同期高送配方案还要优厚的送配，比如2010年推出“每十转增十五股”的300002神州泰岳。

第三点是除权的初期可参与，但后期则需远离。很多高送配的股票，刚刚除权后，投资者炒作的惯性会使得股价短期继续大涨，基至于很多股票出现短期连续上涨填权的走势。但由于在除权之前股价暴涨，除权之后股价再暴涨，其实股价出现了极度暴涨。但上市公司基本面并未因为高送配出现什么根本性的变化，因而短期风险积累后便是释放。投资者不宜再继续追高，很多股票在除权后再炒一波后会陷入长期的低迷中，有些甚至于阴跌一年半载磨煞股民，这一点需要小心。

比如002310东方园林，2010年8月份在高送配的推动下一路上涨，8月26日该股除权。除权之后股价继续走高，几年内股价从108元涨到139元。但此后进入了低迷，到2011的3月中旬该股股价也只有106元，低于除权价。再如600990四创电子，也是2010年3月份十送五转五高送配除权后炒了几波，之后步入中期低迷。

2、现金奶牛带来安全感

奶牛挤不出现金，但挤出的奶能卖成现金。股市中，有些上市公司像奶牛一样，经常的、持续的能够给投资者进行现金股息分红，这样的上市公司就称为现金奶牛。就目前中国A股来说，上市公司持续盈利并高派现的公司并不多见，佛山照明就是其中之一。具有“现金奶牛”美誉的佛山照明自1993年成立之日起年年高派现，备受投资者好评，被市场视为注重投资者利益的典范。

2010年7月，据《钱经》杂志的统计，按2009年的年报分红来看，已经有77只个股的股息率超过2.25%的一年定存利率，平均股息率3.19%，更有25只个股的股息率超过3年期定存利率，15只个股的股息率更是超过3.6%的5年期定存利率。

上市公司的股息分红率超过银行5年定期存款的利率，那买入这些股票持有的回报率已经高于将钱存于银行，这样的股票有较高的投资安全边际。当然，很多“现金奶牛”的股票走势并不强，主要是这些股票经营模式固定、创新能力不足以及股价本身波动率较低的缘故。短期寄望于通过买和卖的行为来实现价差收益的投资者不适合投资这类上市公司的股票。

但市场就是这样，涨的时候重势，跌的时候重质。不管市场环境变得如何恶劣，投资者如何悲观，最终决定股价高低的依然是上市公司能否给投资者带来实实在在的回报。那些“现金奶牛”的股票即使过去受到投资者遗弃而出现非理性下跌，也总会迎来反转，这是资本市场的规律。

因而，每次市场调整的时候，都是布局这类股票的良机。如果趁着股市调整，买些压箱底的股票，兼具低市盈率和高分红的蓝筹股肯定是首选。从A股的历次底部来看，破发股、破净股以及高股息率个股的大批量出现，也是一个重要底部特征。

高股息率的公司有以下特点：一是派现持续性显著，尤其是连续三年派现的公司。其中盐湖钾肥、张裕A、宇通客车等多家公司持续四年以上进行现金分红。二是股票多数属于稳定增长型，这些股票一般企业规模较大，主要通过支付较高的股息回报投资者。消息会说话、K线图会说谎，但股息不说谎。抓住现金奶牛，以后就能挤出利润之奶。

第四节　成功投资需要独特思维

1、在角落贴广告

王先生想卖房，便到公共广告牌贴广告。他选择了将广告贴在广告牌的最高处。次日晚，他路过广告牌处，发现自己贴的广告已经被别的广告所盖住，于是忙回家又重新打了一份售房信息贴。

第三天，王先生再去看广告信息，发现所贴广告又被别的小广告压在下面，仅留一角露在外面。旁边一位卖花的老奶奶过来对他说：“从早上到晚上，差不多有二三十人来这里贴广告，因为们总是习惯从最上边看起，每个贴广告的人都把自己的广告贴在最上边，结果不过一会儿就会被别人贴的广告盖住。”

王先生恍然大悟。晚上，他将一份广告贴在了广告牌底部的一角，一连几天，都没再被遮盖，直到把房卖掉，王先生自己把它撕下。——如果我们不能保证每时每刻都占据高位醒目的位置，那么选择一个角落，其实是很理智的。

做股票也是如此，每个投资者是习惯于盯着涨得最凶的股票，但是今天最强的股明天很可能就会被其他更强的股票所取代。如果我们不能保证我们买的股票能够持续走强，倒不如安静的找一个“角落”，买入那些暂时被人遗忘的股票，很可能会带来意外的收获。

2、百买十卖之说

市盈率，其实是个大忽悠。如果我们只看市盈率买股，基本上赚不到钱。因为市盈率是一个用过去的业绩对现在股价进行折算的估值衡量指标，过去不代表现在，更不能代表未来。更何况，“多少倍市盈率才是安全的、有价值的、值得买的入的？”本身就是一个没有定论的问题。我在这里指出的观点似乎与前面的观点有所矛盾，但请注意，前面所说的选择低市盈率的股一方面是针对那些稳健的不愿意冒险的保守型投资者，另一方面则是在其他股票被炒高之后出于估值机会的考量。而在这里，我要提出的则是对于市盈率的新看法，并非单纯的通过市盈率高低点决定投资，而是用“未来”对市盈率分析进行修正。

欧美国家的股市，平均市盈率经常都在10倍左右，而新兴国家股市的市盈则要高一些。这是因为新兴经济体的增长水平远远高于成熟的经济体，这就使得投资者更愿意把目标放远一些，从而愿意以更高市盈率水平的价格买入新兴市场的股票，这被称为“估值溢价”。

市盈率是个被动的指标，股价平稳，公司基本面改变会使得市盈率出现较大变化；公司基本面稳定，股价短期波动同样会使得市盈率出现较大的变化。而当公司基本面变坏时股价往往会下跌，反之亦然；当股价下跌后因业绩变化而抬高的市盈率同样会因为股价下跌而扯低，因而只要大盘不出现系统性的上涨或下跌，市场总体上总能够保持市盈率水平的稳定。

如果一只股票的市盈率很低，股价又并未处于低位，那么接下来很可能发生的事情是：公司达到高景气度周期的顶点，然后拐点出现，业绩不能再保持原有的高增长，每股收益会同步下降，而这种衰退会使得投资者看淡后市选择抛出股价，股价步入调整。所以买入低市盈率的股票并不一定就是理智的行为，重要的是要看上市公司的经营情况及股价位置。

成功的投资者往往买入现在看上去不怎么样的上市公司的股票，这样的行为本身看上去也“很傻”，但是他们并不是闭着眼乱买垃圾股，而是买入那些因种种原因暂时陷入困境或因周期波动处于行业周期谷低随时可能随来拐点的公司。当上市公司重新进入一个增长的周期，带来的投资回报也会最大。

这就是百买百十卖之说：当一家管理稳定、经营稳健的公司因种种不可抗力因素步入经济下行周期，在其处于低谷，市盈率达到一百倍之后买入。这家公司从低谷回升，重新步入上升周期，股价也会被推升。当市盈率重新下降到十倍，已经没有继续上升空间的时候卖出，实现一轮市盈底的高买低卖而股价的低买高卖。

2006年的时候，A股上市公司的航空股出现了经营困难，油价高企，航运业成本很高，多家国内的航空公司都连年亏损，航运业的生存完全是靠国家不断的注资维持。但这样的局面在2007年出现了改变，由于人民币汇改使得人民币连续升值，对航空公司形成一定的利好，而2008年北京奥运会的召开了促成了中国航运业拐点的来临。

此时，航空公司经营环境不断改善，同时国内航空业也迎来了整合并购的大潮，通过内外部环境的改变，航空业迎来了发展的景气周期，各大航空公司扭亏为盈。2007年南方航空公司实现营业收入558亿.73元，净利润28.9亿元，每股收益0.42元，而在一年前，其每股收益为了0.03元，随着业绩的增长出现的是股价的井喷，南航的股价从3元一路攀升至30元，涨幅达到1000 %，行业研究员对南方航空2007年和2008年的业绩预测，并将折旧业绩隐藏因素进行调整之后，可以算出，南方航空2007年对应的市盈率在11.6倍，2008年对应市盈率为8.14倍——不过这只是测算后的“动态市盈率”。

当南方航空的市盈率降到“12倍”后，很多“伪价值投资者”开始高调登场，把南方航空公司奉为最有价值的公司(因为市盈率低)，同时也奉为最有潜力的公司(过去两年高增长)。又有价值，又有潜力，此时不买更待何时？但在此时买股的后来都亏得血本无归。到达低谷后会迎来拐点，到达顶峰后同产会迎来拐点。之后油价高企，后奥运经济效应消退，航空业再次迎来低迷，南方航空股价从30元再次跌回3元。2008年该股亏损0.74元，根本就没有了市盈率。

3、要对表面现象多怀疑

做一个聪明的傻瓜，首先要对你看到的东西持怀疑态度。股市里面有很多障眼法，如果我们只凭一眼就妄下定论，往往会吃大亏。 股市要小心上市公司和庄家两大“高手”联手使出偷天换日的损招。

第一招：平地惊雷响

有些上市公司，平平静静，其股票也长期低迷。但是时不时会突然平地一声惊雷起，搞出什么资产收购之类的大话题来。投资者对重组是非常着迷的，A股历来都有专炒ST股乌鸦变凤凰的“散户之神”——我姑且称其为“散神”。2005年时就有散神刘芳，每买一只ST股票都会连续涨停，都会爆出重组，后来投资者对刘芳其人奉如股神，还弄出了个“刘芳概念”来。

最后这个刘芳，经媒体调查下来，只不过是个普通司机，可见这只不过又是一个障眼法。这只是某个掌控着大量内幕的利益集团开设的一个“面具帐户”而已。普通投资者并不能成为刘芳，也不能成为散神。很多上市公司弄出来的重组信息，只不过是一声惊雷，又或是一声空雷，响过之后并没有雨，还是原来那片天，还是原来那个价。

比如A股的600099林海股份，主营业务是摩托车及特种车制造，业绩一般。但这只股票每过一段时间就会猛涨一次，每次上涨都会传出某某公司将注资、公司将摇身一边成为军工企业的传闻。中国股票里面军工股走得比较牛，有这一声雷，林海股份每每能够上涨一波，但之后并未见落雨，几年过去也未见重组，股价涨一波又跌回去，若听雷声响起便高位入货，只会被雷死。

应对之策：小心上市公司雷声大雨点小，到头来只是一声惊雷。

对于频传重组、注资等消息的股票，投资者要多观察，了解股价的波动特征，然后对于消息则要表现出更多的淡定。要知道，打雷不一定会下雨，当这些股票跌了一波低位企稳且放量，就可以介入。然后等打雷，雷声响起，股价平地腾空，就开始减仓，把赚到的利润换成真金白银放自己钱袋子里。然后看看会不会下雨，如果真的下雨了，没关系，还没有卖出的部份也可以享受到雨润，但若还是一声空雷，就清仓出局，等下一次机会。

普通投资者是根本无法知道什么雷是空雷，什么雷只是下毛毛雨，什么雷会真的下大雨。只有根据市场的变化，不断的调整自己的投资决策。对于那些完全没有得到上市公司回应的传闻，空雷居多，这类股票只要传闻出来，股价炒作就要跑路；而传闻出来，上市公司特意澄清的就有点戏，特别是上市公司所谓的“未来三个月无重大资产重组”或者“媒体所述不属实”之类的说辞同样是含混不清，三个月后呢？媒体所说不实也可能是报道的重组方式不同等等，很多惊雷股在发布澄清公告后继续涨，这种股票会时不时的下阵雨，有较多机会可以抓。而那些虽然公司上市公司否认但却在进行股权转让或重大人事调整的股票，恰恰很可能会有大机会。

第二招：乾坤大挪移

要让股价上涨，就得找到上涨的理由。有些股票本身所处行业不冷不热，难以吸引到资金的关注。又没有什么可炒作的题材，这样的股票要往上涨，就得需要业绩增长来助推。但上市公司经营不善，挣不到钱，业绩也增长不了。这个时候，上市公司与庄家就会联手让业绩“被增长”。

上市公司喜欢卖公司。这样可以带来短期收益，自己下属的一个子公司卖出两千万，计入当期净利润收入，每股收益提高了，股价应声上涨。但投资者看到股价上涨后才去看每股收益，结果恨自己怎么不早点发现这么好的公司，于是认为现在买入也不迟，结果大胆买入。但是，散户买入后股价往往也就不涨了。子公司卖了，没有可卖的了，而上市公司也并未因卖股权而出现经营情况根本性的改变。一次性出售股权的收益只能使得当期收益提高，到下一个报告期，上市公司没有股权可卖，主营业务没有明显的增长,股价怎么上去依然会怎么下来。

上市公司的乾坤大挪移，只不过将原有的固定资产变为现金资产，并未使公司基本面改变，反而使得公司失去了可以再创造新资产的原有资产，只是一种“杀鸡取卵”的做法。

应对之策：当心上市公司一次性收益只不过是现自资产变化而已。

当我们发现某只股票涨得好时不要急于跟进，看一看引发上涨的原因是不是短期业绩的大幅提升。接着看上市司的财务分析，看看利润构成，分析净利润与净资产的比率，一个经营状况正常的上市公司，净资产收益率是相对稳定。经营有方的上市公司则净资产收益率小幅缓慢的提升，如果发现突然的异常，就要小心净利润的来源。

2007年600249两面针这只股非常牛，这个公司是参股券商的公司，拥有大量中信证券的股权，那一轮牛市中证券股大涨，其持有的股权大幅增值也推动了股价的上涨。我们看2007年底这只股票营业利润有7.39亿元，净利润增长了18倍，净资产收益率达到了16.65%。业绩的大幅增长使得股价继续狂涨，此时我们就该透过现象看到本质。两面针7.39亿的营业利润中，投资收益利润有8.86亿元，就是说剔除掉这部份收益，该公司主营业务亏损了1.47亿元。上市公司只不过是通过变卖中信证券的股权获利的一次性收益，卖了以后就没有了。而此时我们看到上市公司每股收益2.1元只是暂时的。此时买股就是自找死路。

此后两面针股价暴跌，从40元跌到了4块，到2011年3月底时也只有9块，但此时公司依然处于亏损状态。此类靠卖股权卖子公司获利一次性的收益使得短期业绩暴增的上市公司还很多，我们在看到业绩大增时一定要多一个心眼，看看是不是实实在在的主营业务利润。

第三招：佛山无影脚

佛山无影脚，脚还是那一只脚，但经过内力施加，威力无穷。上市公司怎样使用无影脚？往往是通过玩数字游戏或财务造假。

上市公司今年本来可以实现净利润一个亿，先把八千万的利润截留下来，只将二千万的利润计入本期财务报表内，结果每股收益一毛钱。明年收入比今年增长两成达到1.2亿，再把截留下来的八千万加进去，就变成了两个亿。结果下一个报告期收益为本期的十倍，每股收益1元。这样一来，庄家们就可以大炒一把，在每股收益只有一毛的时候全力布局，到第二个财务报告期公告每股收益达到1元，股价便可一飞冲天，然后卖给散户。这时候散户是乐于接货的，每股收益1元，多么好的股票，抢都抢不到。

两年的收益基本上都是稳定的，但通过上市公司的一招数字游戏，轻松的就可以让投资者形成上市公司基本面瞬间从地狱到天堂的共识。使得这只财务之脚产生无数只脚，威力无边正是这样的共识推升股价。若是等佛山无影脚已飞到胸前再去接脚往往会造成自残。

应对之策：对上市公司业绩过快的波动要特别小心，别高位接盘。

对于此类上市公司的阴谋诡计，需要我们认真的看上市公司的实现的利润是否与主营收入相区配，通过上一期的财报测算出利润与主营业收的比值。当上市公司上一年度业绩还为亏损，这一年度业绩出现了大幅的增长时，就要小心了，特别是在主营收入并没有出现大幅增长的情况下，上市公司很可能会通过财务造假的方式降低相关费用形成利润的暂时虚高。当主营收入未增长而净利润增长带来的每股收益虚高短期也会推动股价上涨，此时我们就不要趟这浑水。

还要看清数字背后的数据，如果一家上市公司去年每股收益为0.0001元，今后增长10倍，达到每股收益0.001元。看上去，业绩强劲长，媒体会在显眼的地方用显眼的字眼写到：XX股业绩增增1000%，听上去多牛。这只股价因此而大涨，从5块一下子涨到了10块，其实就是被数字游戏所驱动，即使业绩大幅值长，10元的股价对于0.001元来看市盈率达到了 倍，依然严重高估，此时进去，同样是自找苦吃。

4、卖梳子给和尚

有三个客户经理去给和尚卖梳子，第一个客户经理说梳子可以按摩头皮，卖出了一把；第二个经理说梳子可以把梳子放在寺庙里供香客理鬓髮，卖出了十把；第三个经理说可以刻上“积善梳”三个字做赠品赠与香客，结果卖了一千把梳子。很简单的一个故事，但我们应该悟出点什么？

能够把一千把梳子卖给看似不需要用梳子的和尚，这是一种能赖。其实很多时候我们看似没有机会的事情反而能够带来很大的机会。投市投资，也需要这样的思维。很多股票，在别人眼中只是垃圾一文不值，但却很有可能带给我们最大的投资收益，就看我们用不用心去发现。

再如，金融危机，带来的是资本市场的大动荡，股市自然会应声下挫。这能有什么机会？大家只有亏钱的命，但却有人能够在这样的情况下挣大钱，那就是换个思维换个方向看问题，既然股市涨不了就只有跌，做空自然能赚钱。2008年全球金融危机，各大银行纷纷倒闭，无数投资大鳄接连破产，但约翰.保尔森却抓住这个机会成为大空头，大肆做空获利，成为踩在无数破产小投资者成为次贷危机的最大赢家，被称为“华尔街空神”。

油价上涨，恐怕对大多数人来说都不是个好消息。开车的出行成本提高了、企业生产成品提高了——各个行业生产成本的提高将推升通胀，压缩企业利润，对实体经济和股市来说都是个利空的消息。但我们若能够转变思维，就会发现，油价上涨，会抑制消费者用油的需求，但刚性需求总是难以压制的，因而作为石油的替代品新能源便会受油价高企的推动使得需求增加，资金自然会因为预期而对新能源股票重点关注，相关个股应声而涨。

观念一变天地宽，成功的投资者往往能够反向思维，并在大家认为没有机的地方找到机会，甚至是创造机会。

第五节　学习是对自己最好的投资

什么都在贬值、头脑不会贬值。不学习就去实战，就像打扑克不知道自己的底牌就轻易梭哈，纯粹是一种赌博行为。投资股票是为了资产增值，实现自我。只有提升自我，才有资本和资格去实现自我。做股票没必要太精明，但却不可不懂装懂，什么都一知半解。

那些自认为自己看了几本新股民入门与精通之类书籍就能够轻松获利的投资者往往容易死搬硬套，看到新闻说某某公司获得高收益，认为利好消息出来股价必然上涨，于是会倾尽所有全仓杀入，股价不到目标价绝不卖出。而成功的投资者则不会这样，他们会分析公司收益增加的原因，这些收益是不是一次性卖股份带来的，以后还会不会再出现。他们会意识到股票可能一点也不会上涨，从而愿意把手中的股票卖给那些教条主义者，结果卖出的获利，买入的被套。

成功的投资者通过专业知识来获利，赚取那些一知半解的新投资者的钱。通过学习，我们能够丰富自己的视野和思维，不会盲从，更不会迷信。了解真正使股价上涨的内因以及促使股价上涨的外因，在因果之中交易从而获利。不学习或学会了看PE就自认能够轻松的进行估值 来预测股票的回报率，往往容易成为市场的炮烟。

我们要不断的学习，更新自己的知识，开阔自己的思维，才能适应日新月异的市场变化，对于学习，我以自己的感受给大家提几点建议。

第一是学习别人的经验。巴菲特、彼特林奇、索罗斯，又或者身边成功的投资者……他们投资经历值得我们去学习和借鉴。重要是是学习他们的投资经验，看看他们也会犯的错误，客观的认识投资这件事。结合自己的实际情况，寻找到适合自己的投资套路。做长线？还是做短线？看基本面？还是看技术面？根据自己的性格及风险承受能力选择适合自己的投资方法。当遇到困境或困惑的时候，看看大师们是怎么做的。有什么可参照的。

第二是更新自己的知识体系。中国股市的不断成熟和进步，使得原有的很多方法会变得很守旧，我们不能够简单的套用过去的技术图表分析法或者估值分析法来作出买卖的决定，还要看政策的变化，投资群体心里的变化，国际形势的变化，这些因素都在左右着股市的走向。只有让自己更多的了解实体经济、宏观调控以及投资者行为对股市的影响，才能减少出错的概率。

第三是学习要持之以恒。很多投资者刚开始炒股的时候，对股市兴趣很浓，每天开盘时间可以目不转睛的一直看盘，但遇上几次投资失误之后，对股市的信心不足了，对自己的信心也不足了，原来学习的很多分析方法、估值方法就半途而废，然后就是全凭感觉炒股。结果越是乱炒就越亏。所以，学习和投资都是一个循序渐进的过程，也是一个持之以恒的过程，

第四是要学会记笔记。其实大家发现没有，我们很多时候亏钱，几乎是跟上一次亏钱一模一样。一样的高位买入，一样的低位割肉。虽然每次我们犯错之后都会郑重其事地告诫自己下次一定不会再犯这样的错误，但是很遗憾的是我们总是会在相同的地方摔倒。因此，我建议大家学会做笔记，这次赚钱了，有什么心得可以记下来，下次可以借鉴。这次出错了，错在哪里，记下来，下次可能再犯错时，拿出笔记来，先扇自己一耳光。

本章小结：

◇不要关注太多，这会让你因为选择过多而无法作出选择，要缩小投资范围、寻找龙头品种建立自己的股票池，重点跟踪、精心分析、果然出击。

◇做自己熟悉的、拿手的事，成功概率会更大。要了解股票的股性，掌握它的喜怒哀乐、嘻笑颜骂，才能够知己知己、百战不殆。

◇周期性板块与非周期反块一般不会同步上涨和下跌，通过他们之间此消彼涨的负相关联系，我们能够从容的在相关行业、板块之间进行轮动炒作。

◇热点炒作重点在于一个“快”字，要在热点刚刚出现的时候第一时间介入、且介入龙头品种，等到那些理论上能够支撑板块炒作的利好因素出现再去参与，便已为时已晚。

◇概念炒作能够赚钱，关于是概念要具备“有前景、有人气、稀缺性”三大特点。

◇A股高送配概念常炒不衰，这一现象在以前、现在以及未来仍会持续下去，了解A股高送配的炒作套路，能给自己创造很多机会；当市道不好时，高分红的现金奶牛股能是能够成为避风港口。

◇“100倍市盈率买入、10倍市盈率卖出”听上去是谬论，但却能挣钱；要对我们所看到的表现现象多持怀疑态度；转变观念，便能在别人看似危险的地方找到机会。

◇高通胀时期，什么都在贬值，只有头脑不会贬值，只有对知识学习的投资不会贬值。要通过不断的学习，提升自我理论和实践的知识，适应股市新变化、新形势。

第九章　坚决执行傻瓜纪律

第一节　投资需要“头盔”：止赢与止损

人的欲望总是永远止境的，贪婪可能是好东西，但如果你不小心，它也可能是致命的。很多时候，我们都不满足，即使赚到了钱，想赚更多钱的想法会使得我们不肯放手，于是又亏了出去。在本书的开篇，我已经说过了“一口不能吃成一个大胖子”。现在，我认为有必要再强调这一点。投资者人心不足蛇吞象的心理会使得我们从正确的轨道上出轨。这就需要我们制定严格的纪律，并遵守它。

你的投资纪律价值百万，这句话不知道是谁说的，但是很在理。打仗需要军规、读书需要校规，投资同样需要“投规”。严格执行“投规”，就能够成为我们投资中的“头盔”，保护我们不受冲击，并帮助我们取得胜利。若制定了纪律却不遵守无异于一个不负责任的男人对他的女人天天承诺却从不兑现，是可耻的。为了让头盔真的能够保护我们自己，从现在起就必须克制懒惰、拖拉的习惯，改掉自己喜欢放纵自己的德性。决定的事马上做，今天的事一定不等到明天做。唯有如此，投资才能够价值百万，否则就会成为一文不值的破头盔。

1、止赢是为了更多的赢

炒股一定要止盈，不要得寸进尺。很多投资者就是因为不懂得止盈，才会把本来已经赚到手的利润最后又亏了出去。等割了肉再重新开始，还是会再犯相同的错误，走入无限循环之中，久而久之，自己也变得毫无自信。止盈就是在盈利的时候中止，这样可能会让自己不能卖在最高点，但到了能够保住实实在在的胜利果实。

一只股票如果能涨到15元，那么14.5元卖出又何妨呢？15元后股价如果开始跌了，你一定又会舍不得卖，那倒不如在股价未到15元之前卖出，以免心魔作怪。止盈的中心思想在一个“盈”字。既然现在是盈的，那么中止了，其实就是保住了战果。保住了战果，才有可能扩大战果，才能够获得未来更多的盈。所以，止胎是为了更赢，落袋才能为安。

止盈，其实是对自己一次成功分析、预测、执行的过程的完美句号。不管操作是否真的完美，都应当划上句号。唯有如此，才能够使我们加强信心。一次成功的止盈能让我们总结成功的经验，提升技能、成熟心态，坚守自己的成功投资法则。

很多人对止盈有了概念，但往往不知道如何止盈。我给大家三点建议。

第一是追高的股票要随时作好止盈准备。追高本来就是高风险高收益的事，“风险风光在险峰”的刺激感总会使得我们放弃一切关于估值的理论急不可奈的杀入，这样的股票由于没有什么套牢盘，投资者都有惜售心理，主力只要拉升跟风盘便会大举跟进推升股价。但我们只要随意调一只股票来看一看就会很清楚的发现，每只股票的顶部都是在连续拨高看似没有最高只有更高的时候形成的。这样的股票，如果保持稳步上涨不放量可持有，但一旦放量不能创新高了，就一定要止损，不要害怕卖了继续涨，至少也得留点钱让别人赚吧？

第二是股价一旦连续上涨到前一次高点时一定要止盈。前期的高点就是前期的套牢区，这里的投资者一直在等待解套的机会。当股价涨到这里，那些已经套了很长时间终于等到机会的投资者必然会选择卖出。而股价在这里往往也会表现出能够越过前期密集成交区从而能打开新的上升空间的气势。但气势有时候只不过是装模做样，在投资者以为前期套牢区马上将被踩在脚下之时，股价立刻就掉转直下了。很多投资者股票好不容易解套了，但马上又被套了。而对于在低位买入的投资者此时就是止盈的最好时机。

第三是技术指标出现严重超买时要止盈。技术指标是参考，并不能够起到准确预测股价的涨跌或高低点，但却能够反应出市场短期的非理性繁荣或萧条。当股价连续拨高，而技术指标的连续超买(例如随机指标KDJ的K值达到90以上、相对强弱指标6日RSI达到80以上、威廉指标W&R低于20)，多方的动能消耗殆尽，此时的上涨显得力不从心，很多都是主力为了出货勉强的拉升。具体判断超卖可以通过KDJ这个时候，一定要看清形势，很多股价在盘中卖盘不断，在持续的抛售后总会有快速的拉升但量能不济，此时要果断止盈。不要被主力做出来的线所欺骗。

2、止损是为了东山再起

会止盈，还需要会止损。如果说止盈是为了未来更盈，那么止损就是为了以后能够还有盈的资本。有一句老话说，进入股市，第一重要的是保住本金，第二重要的还是保住本金，第三重要的是做到前两点。充分说明了本金的重要性。

做个简单的算术题，你以20元的价格买入一只股票1000股，花去20000元，当这只股票跌到10元时，跌去了一倍，你赔了10000元，亏损达到50%。而你要想从10000元再回到原的本金20000元，需要股价从10元涨到20元，需要获利达到100%。等值的金钱，亏出去的时候只需50%而挣回来却需要100%，这是不对称的。相同比例的盈亏比例，高本金对应更高的风险和回报。高本金亏出去变成低本金就很难再回本，这是大家需要明白的，我们进入股市里面当然是想来赚钱的，但是股市里亏钱要比赚钱容易得多。投资人李先生在股市高位的时候满仓买了股票，股市见顶，但是他执意不抛，认为股市跌了还会涨回来，结果50万市值的股票到后面跌到只有5万元。终于，让他等到了机会的来临，股市终于见底了，开始了牛市，但是一波大牛市过去，股票也牛得不行翻了三倍，从5元涨到了15元，他赚了吗？照样亏了70%。当我们无视风险，不注意保存本金，就算是真的机会来了，你已经没有子弹进货，再牛的股市也只能眼巴巴的看，这种眼看着能用白菜价买黄金的机会摆在自己眼前却因为本金已经所剩无几而无能为力的感觉，甚至比高位被死死套住还在难受，因为这时除了无能为力外还混夹着后悔、懊恼和强烈的自责。

关于风险和收益，我们可以做个先后顺序的分析，假设你先考虑的是风险，归避风险的同时可能让你错过收益，但只要股市没有关门，市场永远都会给你弥补的机会；而一旦你把收益先放在第一位，就会无视风险的存在，那么你很可能因为收益的诱惑而摊上风险，市场不会再给你弥补的机会。什么时候，都要先考虑风险，然后再考险收益。

为了保证本金，止损就变得至关重要。关于止损，我同样给大家三点建议。

第一是凭技术买入的投资者，在买入之前就必段要设定好止损的价位。特别是在那些因为刚刚突破某一箱体震荡区而买入的股，一旦股价并未如自己预期一样的继续稳步上涨而是跌回了箱体之内，要果然止损卖出，这样的突破很可能是主力诱多做出的假突破吸引散户依技术分析而买入接盘。对于这些刚刚突破的股票其实机会很多，一旦上涨空间被打开，获利空间也会很大，因而设置好止损，其实是用低风险去博奕高收益，得能偿失的事情。因为我们是凭技术分析得出股价可能突破后继续上行，因而一旦判断错误就要及时止损，股价若假突破回踩不成只要跌破箱体上沿就马上认错止损出局。

第二是大盘发生趋势性扭转时要坚决止损。前面说过，股市运行像大自然一样的会有春夏秋冬的演进，当股市过度上涨，风险不断积聚，反应迟钝的我们难免会赶了个晚集、追了个小顶， 当美好的幻想被套牢在顶部的现实冲破之后，要清醒、坚决的进行止损。割肉的感觉真的不好受，但现在不割，以后皮包骨头的时候就真的是刀刀要命。

第三是设定割肉的比例点。我们无法准确的计算出股价的高点和低点，总是通过自己过往的经验和一惯使用的方法进行投资，这时就只能给自己设定一个亏损比例。自己能够承受多大的亏损?分析和预测并不能保证每次都准确，当出现失误，亏损达到自己设定的比例时，便触发了止损条件，此时就坚定的止损，亏掉小钱，认输出局，再寻找新的机会。只要我们能够一以贯之的执行自己通过长期实践印证为大部分时间有效的及准确的方法，亏掉的钱很快就能挣回来。纯短线投资的止损比例可以定得低一些，一般在5%左右。中期则长期投资者止损比例则应该高一些，最好在10%左右。

第二节　通过纪律分摊机会与风险

1、分批进出能让你更从容

投资的战略和战术确定后，重要的就是行动。带着军队长驱直入就能取胜吗？恐怕还未走到敌军营地早已筋疲力尽、粮尽弹竭，所以我们要分批行军、相互照应、前后呼应，炒亦如作战，若是遇上“有利战机”便可“大部队强攻”采取重仓操作，但若是“前路不明”不如“先派侦察小分队前往”采取轻仓试探性操作，若遇不测也不至于影响大局。

我们要学会分批进出股票，分批进出被很多精明的人所不耻，他们认为炒股应该全仓进出以求利润最大化，但别忘了这同样是让风险最大化。分批进出是为了避免因自己看错而一次性摊上风险，同时也让自己不会因为太谨慎而错失机会。而且，如果是在一波持续性的上涨或下跌行情之中，分批进出能够有效的使自己的资金通过时间段及仓位的变化实现动态的风险与收益平衡，对于傻瓜式投资者来说，这是有效的、适用的和通用的。

操作上，遇上看好的品种，先用三分之一仓位买入，判断正确继续小幅加仓，一旦股价如预期判断的一样的向上突破，则可乘胜追击将自己准备用于此次操作的资金大举加仓买入。当股价继续上涨，达到了原先的目标，则开始减仓落袋为安。股价很可能在减仓后还会上涨，千万不要后悔，不要总是埋怨自己“卖早了”，股市里根本没有人可以卖在最高点。如果你在10元买入一只股票，他涨到14元你卖掉，他可能还会涨到15甚至18元，但如果你没有在14元卖掉那么到18元你也绝对不会卖，一定是这样的，因为人都是贪婪的。那么很可能最后股价从18元跌到13元你都不愿意卖，最后又跌回到了你的买入价10元以下。

这就是每个人都会反复和别人说的：“那只股，我曾买过，也曾赚过，现在套了。“反思一下，为什么总是会造成这样的结果？就在于我们总是岂图利润最大化，全进全出，由本来要卖到舍不得卖最后变成不甘心卖。克服的方法就是分批进入，涨到14元，你卖掉一半，再继续涨，你留下的一半还能继续赚，扩大了你的战果。如果从14元就开始下跌，你卖掉的一半已经赚到手了保住了胜利的果实。扩大战果和保住成功，不正是投资者一直在尽力想做到的吗？

分批买进和卖出，能够让我们更加从容的应对市场。如果投资者每次都是全进全出，要么就是大赚特赚，要么就是一亏再亏。分批进出虽然会降低我们能够获得的潜在收益，同时也能分摊我们所面临的潜在风险。为了保证我们在投资的路上能够走得更远，必须制定分批进步的投资作战计划并严格执行。

2、定投是个不错的主意

做不到分批进出，那么我建议你进行定投吧。

假使你看好中国股市的未来，看好某个行业的未来，或具体到看好某只股票的未来，你相信这只股票以后一定能够得更高，但你不确定在这只股票涨到你预计的目标价之前是不是会先跌一程，或者担心在上涨过程中会反复波动让你心绪不宁以致在投资过程中犯错，那么你就进行定期投资吧。

每个月定期定额的买入一部分，如果一个月买入一千股，一年你就买入一万二千股，你不必担心你买在最高点，因为平均12个月将会使得你的买入成本一定低于最高点，你也不必害怕错过了最低点，12个月总会让你买一段区域内买在最低价位附近。通过定期买入，你能够有效的分享股票上涨的收益，同时也能分摊下跌带来的风险。

分批进出与分期定投其实大家很容易做到，只不过越简单的事我们越不愿意去做。

第三节　坚持自己的投资风格

1、切忌操作的随意性

纪律是用来遵守的，否则就如同虚设。投资的过程是一件艰难的过程，更多的时候纪律必须靠自律。股市里面没有专家，只有赢家。要做赢家，就必须要化繁为简。止盈、止损的纪律必须严格执行，同时一定要切忌操作的随意性。

这里所说的随意性，是说投资者总是喜欢不断的变换着自己的投资风格。

我的一位投资者朋友曾经对我说：“我买入了中国石油，是做短线的，因为我预计下周发改委要上调国内成品油的价格”。朋友的分析很在理，我也很认同他的看法。成品油价格上涨，必然会使得市场资金短期流向石油板块，中国石油的股价必然也存在着短线的交易性机会。我对他的看法给予了肯定，这也坚定了他的买入决定。一个星期之后，朋友告诉我：“我买的中国石油亏了，上周本来赚了5%，我以为还会再涨些，结果没卖，第二天就套住了。”我问朋友亏了多少，他回答亏了1%。我建议：“那卖掉吧，你本来就是做短线，短线的操作期已经过去了”。朋友点点头，说想一想。一个星期后再次与友人相聚，朋友愁眉苦脸。此时他告诉我自己的中国石油已经亏了5%了。我问他为何不卖，他回说股价继续跌，他认为干脆做波段，跌下来后补仓等涨起来再卖，结果越补越亏。事已至此，即便再劝朋友卖掉也不太可能了，其实他已经自己作了决定，问别人的意见只不过是想给自己打气而已。虽然我直言不讳地对这样的操作提出了批评，但他还是执意坚持自己的操作。一个月后，他告诉我，这只股已经亏了30%了，虽然这样，但他还是勉强挂着笑容对我说：“做长线了，大不了当股东呗，解不了套，就留给儿子，要么给孙子吧。”

真是哭笑不得。本来要做短线的，结果一不小心做成了中线，再不小心就做成了长线。这正是投资者的投资随意性所致。我们总是会在投资的路上偏离自己的原意，这是很危险的一件事情。我想，恐怕经常说做短线，但做成了中线，最后再做成长线的朋友一定非常的多。

所以，一定要坚持自己最初的投资计划。如果是做短线投资，一定要按短线的思路来进行操作，及时止盈止损，不可拖拉；如果是做波段，要克服恐惧和贪婪，在买点和卖出出现的时候果断买进和卖出；如果是做长线价值投资，则不能过分在意短期股价的波动。经常在短中长中变幻，就会出现用不恰当的方法去操作不恰当的股票，方法没错，股也是好股，但结局就是亏钱。

2、什么分析方法才有效?

基本面分析与技术面分析孰优孰劣？这是个见仁见智的问题。用基本面分析可以赚到钱，用技术面分析也可以赚到钱，两者结合同样可以赚到钱。因此，傻瓜式投资并没有必严格的要求自己必须用什么分析方法，也没有必要过激的贬低、拒绝其他的分析方法。分析方法只是一种工具，重要的是如何应用好。

据据基本面炒股的投资者，最好选择蓝筹股票，或者行业驱动将可能带来改观的绩差股股，既然是由于预期未来业绩的稳步增长能够带来股价的同步上涨，就应该在股价还会大幅上扬前介入，而不是等股价已经印证了自己的分析与假设后再去追高。如果自己擅长于基本面分析，则更多的要依赖于基本面分析作出投资的决定策，而不是早上还在进行估值测算、模型建立，刚看到一只股票盘中拉升连基本面都没看就武断杀入。

技术分析者同样如此，技术分析主要是通过股价过往的走势以及量价变化情况对未来的股价进行推演，与基本面其实并没有非常紧密的关系，就是说通过技术分析，垃圾股同样会涨，蓝筹股同样会跌。当你通过技术分析得出一只股票已经量价背离即将见顶，你应该做的是先卖出归避风险，但基本面分析法会告诉你这只股票现在的估值并不高，于是你不但不卖反手买进，结果短期被套。被套之后你又通过技术面分析出调整还会继续，于是就只有在更低的价值割肉卖出，结果只会让自己反复的高买低卖。

通过基本面分析的投资者，适合中长线投资，适合于稳健、精力不足的投资者。而技术分析则更多的适用于短线投资，适用于那些激进、精力充沛的投资者。任何分析方法都有其局限性，但都有其有效性。我们在用一种方法作自己的投资参考的时候，要有阶段性的独立性，不要使用太多太杂的分析方法，这会让你的分析产生自相矛盾的结果。对于技术分析与基本面分析的结合使用，比较好的方法就是“看长做短”：即通过基本面分析法找到那些业绩有支撑、未来成长性良好的股票建立股票池，然后在这些股票里面通过技术分析进行买卖点的寻找，如此操作，降低了基本面的系统性风险，同时也能抓住股价波动的结构性机会。

3、容易造成亏损的两个词

支撑——只不过是鬼话

支撑!支撑!这个词害人不浅。我的一个朋友，我给他分析了当前资金面供求关系，他持有的股票上市公司经营情况，以及技术面走势，得出的结论是股票应当卖出。但朋友就是不卖，我问朋友何故。朋友说：“听别人分析，这只股12元是支撑。”因为有支撑，所以他不卖。他是15元买的，现在跌到13元，去了十几个点，当然有些不甘心，而支撑则让他看到了希望，认为在12元上方的下跌会是“最后一跌”。最后这只股票到了12元，什么支撑也没有看见，尤如石沉大海深不见底的一路下跌。

最后一跌后还有下跌，当下跌的趋势形成，每一天被投资者幻想为最后一跌都会成为新的一跌。而支撑，往往是大多数投资者心里面的一根救命稻草。都想等到支撑，来一波反弹，幸许反弹力度大一些，还能反败为胜实现赢利。

如果所有人都等着到支撑点见底反弹，股价往往到了支撑还会继续跌。这是很有趣的一个现象，当股票的持有者都认为股价到了支撑后会反弹，会成为一种“集体性的等待”，一旦股价到达了支撑，所有人都会神经紧绷，而当其中的一个投资者经过等待后发现股价并没有见底反弹，于是会选择卖出。结果第二个人、第三个人就会加入卖出的阵营，结果支撑一下子就被跌破了，变得不堪一击。

正是由于大家都过于依赖于支撑，往往会让自己放纵自己，浅套时告诉自己：“等一等，到支撑就会涨”。于是便越陷越深。股价的支撑在哪里？分析人士总是能够给出明确的价位或点位，其实就是股价的5日、10日、30日、60日……均线。这些是不同区间市场的交易成本，分析师正是通过投资者心理变动来确定支撑的点位。原理是这样的：10日均线是市场10个交易日的平均交易成本，当股价跌到这里的时候，正好到达这些投资者的成本区，如果他们看好股价后市就会选择在这里加仓，从而使得股价能够止住下跌，而这个价位就能够成为支撑。

请注意，重点是在“如果”，即这是一种假设。支撑是在假设投资者对后市仍然看好的前提下，但下面的持股投资者是否看好后市我们并不得而知。因而把这些均线价位看成是调整的终极目标本身就是一种假设，而在股市一旦形成了由牛转熊或中期的由升转跌后，这种假设往往会害人不浅，不管是因为支撑而坚守还是等支撑而买进，都会成为假设的牺牲品。

根据支撑的分析原理，投资者的交易成本会对股价形成明显的影响，那么一旦股价下跌到支撑位的时候没有止跌，就会跌破支撑。此时用相同的道理会得到另一种截然相反的结果：股价到了支撑点位的下方，支撑就会变成压力。股价往上碰到压力就会承受快速涌出来的沽盘打压，我们该做的事变成了卖出。就是说，我们辛辛苦苦等着支撑的到来，结果支撑变成了压力，我们得到的是新一轮下跌的开始。

结论：不要轻易相信支撑。

感觉——没什么第六感。

凭感觉炒股能不能赚到钱？我们身边甚至我们自己都有过凭感觉买入股票的经历，也确实赚到过钱。这种非专业的、未经过充分分析就买股的方法，姑且叫它“草根炒股法”吧，因为有很多刚刚进入股市对一些基本术语都还听不懂的投资者就是这样炒股的，如此炒股能赚到钱吗？能赚到，但最后会亏掉。

如果毫无投资经历凭感觉炒股，买到上涨的股票纯粹“瞎猫遇上死耗子”，不过是运气好而已。那些有投资经验的投资者凭感觉炒股，确实有值得称道的地方：他们其实是将过往自己炒过或跟踪观察过的股票历史走势在脑海中留下了一定的印记，当自己看到某只股票看上去就跟那些某经上涨过的牛股“一个样”，此时的感觉会激发他潜意识中的记忆，因而买入这些股票真的涨了。

但任何一只股票现在的走势跟以前的走势或跟另一只股票的走势都不会完全的一样，甚至于有些看上去相同的形势的股票却走出相反的走势，因为所处的时期不一样、政策不一样，其背后运作的主力风格也不尽相同。凭感觉炒股，不去分析影响股价的各种因素，只不过是胡乱折腾，能赚一次，却会亏两次。

曾经有些投资者经常会问我：“请问这只股票会涨吗？能买吗？”

我经常会问他们：“你看好这只股票的理由是什么”。他们的回答是：“感觉”有行情。我的忠告是，感觉并不能成为投资的依据。当然有投资者没有买入而错过了机会，但他们并不会怪我，因为这种凭感觉产生的机会连他们自己也不相信，这样的机会不要也罢。市场永远不缺机会，我们需要的是理性投资、安心投资、快乐投资，更重要的是要能够自信的投资。

感觉见底了？其实底下还有底!感觉股价够低了？其实明天你还会看到更低!感觉房地产股票要来一波？马上就出来个房地产行业调控“国十条”!感觉要突破了？其实是向下突然破位!

结论：感觉真的很不靠谱。

第四节　控制买卖冲动

1、空仓比满仓还要难受

每个投资者都不得不承认，自己非常喜欢交易。包括我自己刚进入股市的时候，也非常喜欢交易。只要看到股价波动，感觉将要拉升，就一定会登录交易帐户迅速买入。而一旦股价跌了不少，由于担心亏损变大，于是又低位割肉。

但割肉并不是痛苦的结束，而仅仅是新痛苦产生的开始。马上割肉，发誓再不追高，只要盯盘，看到机会又来了，马上就会热血冲头赶紧买入。这是很多投资者都会出现的情况，说得简单些其实就是一种“空仓比满仓“还难受的感觉。有的投资者即便在高位逃了顶，还会再次被套，因为喜欢交易，所以还会再次伸手，结果伸手就断手。

爱交易的毛病很难改掉，我的做法是用两个股票帐户进行交易。一个帐户理性投资，按我既定的投资理念操作，制定严格的操作纪律并遵守，这个是主要的帐户，大部分资产放在这里面。另一个帐户是“练手账户“，这个账户主要是用来满足我总爱买股验证自己的选股方法是否有效，这个账户里面只有少量资产。对于小帐户，从一开始我就做好了最坏的打算，深知交易成本和交易损失可能会使得这个帐户亏损得一毛钱都没有，但没关系，亏掉的钱并不影响另一个账户的正常投资。这样一来，风险有了上限，练习的机会也有了，同时也让我在这里反复交易而使得我不会在主帐户频繁交易。这个方法，也推荐给大家。2、不让自己来执行

有小伙戒烟没忍住，拿火柴说：事不过三，过三不抽烟；刺啦、刺啦、刺啦，三根都灭了。又道：事不过七，过七我不吸；刺啦、刺啦...七根全灭了。怒道：去他妈隔壁，啥时点着啥时吸!结论：规则，毁于欲望——制定规则与执行规则攥在一个人手里只能是这个结果。

股市投资恰恰就步入了这样的境地。我们往往是一个人在战斗，自己制定了投资计划，自己来执行，自己来监管。结局自然只能像戒烟一样以失败告终。

虽然我们的投资看起来是一件很个人的事，虽然我们的资金是无法与世界五百强的大企业来比拟的，但对于自己或家庭来说这是一件至关重要的事。为了不让执行出现偏差， 我们不妨让电脑来做自己的执行者。先通过自己的分析，确立自己的投资策略，找到投资目标，再拟出具体的买进和卖出计划。接下来，就去做吧。但让你的执行者变为电脑，通过电脑炒股软件设定好买入价格和卖出价格，一旦股价到达，自动卖出，交易完成不过几秒钟的时间。此时，你大可感到如释重负。

如果你害怕电脑出现了差错，延误了你的交易，也可以把这一重任交给你的家人、朋友。当局者迷、旁观者清，有时候你明明已经分析出股价将会上涨或者下跌，但作为交易主体的你由于投资成败的巨大压力总会让你难以下手，这个时候你把你想做的事情告诉别人，让别人为你操刀。手起刀落，交易完成，投资顺利!

本章小结：

◇贪婪会让我们输掉本已赚到的利润，一定要学会止赢，懂重“止赢”，投资路上才能够“不止的赢”。

◇本金太重要了，失去本金就失去了一切机会。学会止损很关键，止损关不是简单的割肉，而是有讲究、有原则的割肉，不为能够悬崖勒马再战江湖。

◇分批买进和分批卖出，能够让我们投资更坦然、更淡定，同时也能有效的分摊市场风险，虽然也会摊低市场机会，但这是值得的。如果你做不到分批进出，那不做定投吧。

◇要坚持自己操作的投资风格，不要变化太快，这会让你“短期做波段、波段做成长线，长线一套好几年。”

◇基本面分析和技术分析不分仲伯、各有所长。分析方法只不过是工具而已，重要的是如何将不同的投资分析方法为己所用。

◇“支撑”和“感觉”这两个词经常让我们亏钱，以后的投资少用这两个词。

◇大多数投资者都有这种感常见：空仓比满仓还难受，但要成为成功的投资者就必须要学会空仓。

◇当我们不能严格执行预先定下的纪律时，不妨把这个“艰巨”任务交给别人或电脑。、

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第十章　傻瓜式增值法

第一节　股市的交易费用真的很贵

1、佣金、印花税和杂费心中有数

当前A股交易费用有哪些？我们有必要做到心中有数。目前中国的股票交易费用主要由手续费、印花税和其他杂费构成。

手续费是券商收取的，即你开户的证券公司对你进行交易收取的佣金。交易其实是由证券交易系统通过撮合交易来完成的，中国股市进行买入操作最低单位为1手即100股(外国股市是没有这个限制的，这其实是中国股市的一种落后性。试想如果一只股票每股1000元，买入1手就是10万元，就是说要想投资这样的公司至少就要有10万元，而当前必定很多散户投资本金是在10万以下的，这样普通投资者自然只能去买那些低价的股，而低价的股很多又是垃圾股，这不是变相让投资者多炒垃圾股？)。券商佣金是券商为投资者代理买卖证券时按成交金额计算收取的费用，无可厚非。不同的券商手续费率不同(大券商手续费更低)，而相同券商对不同客户手费续率也不同(大资金手续费更低)。

印花税是对经济活动中征收的一种税，历史悠久非中国独创，证券印花税属其中的一种。1990年A股深圳市场双边征收印花税，当时的印花税为地方税种归地方财政收入。到1994年改为地方和中央各按50%分享，1997年调整为中央占80%，地方占20%；1998年调整为，中央占88%，地方占12%，2002年时中央为97%，地方为3%。至此，印花税彻底调整为中央财政在股市收入的主要来源。

对于税率的调整，深市于1990年先按6‰征收，1991年调整为3‰，此后沪市开始参考深市经验按3‰征收。1996年印花税调整为5‰，1998年调整为4‰，2001年调整整2，2005年调整为1‰，2007年调整为3‰，2008年调整为1‰，同年晚些时候改为单边征收。从中国股市印花税率的调整我们可以清晰的看出，这成为了调控股市的一种直接而有效手段，每当股市行情好的时候想打压股市就调高税率，而股市一旦低迷就降低印花税。

美国股市的交易费用相比而言要低廉得多，交易者需要缴纳的税是卖出额的三万分之一，正是低费用刺激了美国股市的发展，使美国的证券市场成为全球最活跃、开放及公司的交易市场，而美国证券市场的优越性亦是美国经济领先于全世界的一个重要原因。中国资本市场一个很重要的绊脚石就是交易费用很大，希望有一天中国股市的交易费用真正可以与国际接轨。虽然当前A股印花税水平较以前有大幅的降低，但这一税收依然成为股市“漏水”的主要渠道。中证登2010年的代扣印花税情况统计表加总显示，2010年A股印花税合计达到528.37亿元。2010年A股市场最主要的投资者——基金业为投资者创造的利润还不够上税。

A股的交易费用还有过户费，投资者每交易1000股需要交纳1元的过户费(沪市收，深市不收。这是因为沪市和深市所采用的登记结算体系不同。)，不足1000股按1千股，这项费用并不算高，以股价5元来计算，交易费用只有0.02%，但对于经常交易在1000股以下的投资者来说就显得不太划算了，你每次交易300股也得缴1元的过户费，你交易得越多，这一费用的费率就会被提高。其他费用是指投资者在委托买卖证券时，向证券营业部缴纳的委托费(通讯费)、撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委托、自助委托的刷卡费、超时费等。这些费用主要用于通讯、设备、单证制作等方面的开支。

2、资本利得税是一把达摩克利斯之剑

资本利得税在中国目前还没有开收，资本利得税是在股票交易中，你简单而言就是对投资者证券买卖所获取的价差收益(资本利得)征税。开征资本利得税会出现了一个问题，你每投资一次，卖出了，赚钱了，要交一次税，赚十次要交十次税，但如果你投资亏损了呢？政府不可能给你退税，就是说，赚钱了国家有功要和你分利润，亏钱了国家无过，得你自个儿一个人承担，虽然有些不合理，但现实就是如此，怕亏就只有不投资。

资本利得税是悬在股市上的一把达摩克利斯之剑。一旦征收，投资者赚钱难度更大。

我们知道股市最重要的功能就是融资，尤其是中国的股市，其融资额远远大于分红额，所以说中国的股市是负和游戏，并且是深度负和!股市可以融资，赌场不能融资，这是股市和赌场最大的区别之一。 黑社会开赌场要抽头，这个抽头就相当于股市的资本利得税。因为赌场，没办法直接融资。但一个主要职能就是融资，并且对于每一笔交易都征收印花税的深度，负和的中国股市，如果对于暂时获利时就“抽头”，投资者投资股票是要冒绝对风险的，暂时的获利可能远远没有弥补他以前的亏损。

目前中国并没有征收资本利得税，但有资本投资所得税，即对从事股票投资所得的利息、股息和红利进行征税，这是与银行存款的利息税相仿的税种，股息税是在上市公司对持有其股份的投资者进行现金派息时征收的，上市公司最终公布的派息方案都是已经通过税收调整的上市公司已经为你强行纳了税，税务局自然就不会再担心你会偷税纳税了，因而这一税种其实对普通投资者来说意义不大，反正大家拿到手里面的都是已经交过税的了。

3、股民都像孩子一样好动

每个股民，都有一个共性，像幼儿一样多动。有时候空仓比满仓还难受，满仓了总是可以找到理由来安慰自己坚持下去，但一空仓马上就耐不住了，实际参与的满足感远远好于空仓旁观的感觉。股票交易成本挺贵，假设我是一个非常好动的投资者，平均下来一周要进行两只股票的操作，进行两次买进和卖出。每周要进行四次交易，一次单边交易按千分之五计算，每周交易费用率为百分之二，每个月为百分之八。我的操作月收益需要超过百分之八才能实现赢利，我认为这个目标要达到并不是易事。

所以说，太过频繁的操作根本赚不了钱，小股民都在为券商打工。正是如此，即便你赚两次，可能亏三次，最后收益不高，给券商创造的利润到是不少，可惜钱是在人家的钱包里面。这就不难解释券商们总是天天出来调高和调低股票的投资评级，在高与低之间，大量的投资者正在据此进行买与卖，他们的利润就源源不断。

理性的投资者，不应该进行太过于频繁的买卖，如果你的手续费真的很便宜，那另当别论，你可以在股价的波动之间实现收益最大化。但对于普通的投资者来说，我的建议是不要操作太频繁，即便你真的能保证大多数操作能实现收益，但最后扣除掉滴水成河的手续费，实际收益少得可怜。

即便是不考虑股票买卖的手续费，经常频繁的换股操作也总会使得投资者收益为负。中国证券投资者保护基金公司2011年初发布的“2010年中国证券投资者综合调查”报告显示，在实际操作中，大部分投资者选择了频繁换手，持股时间三个月以上的仅占30.92%，多数投资者持股时间较短，短期投机心理较重，长期投资者占比较小。频繁操作是造成股民亏损较多的直接原因。

第二节　不是人人都能模仿巴菲特

本书前面的内容中说过，巴菲特的年均收益其实并不高，价值投资者成功的秘决就是找到有价值并且被低估的资产买入，然后持有直到获得正收益。巴菲特资金足够多，不会因为被套而懊恼，他有能力等待，就算他持有的某一项资产缩水超过了一半，他也不会感到急燥。某一笔投资交易的失败并不足影响他整体投资的成功。

1、画虎不成易成猫

中国有很多的投资者声称是价值投资者，把自身标榜为巴菲特的追随者。对巴菲特成功的投资经历侃侃而谈，就像是自己的亲身经历一样。就会自然而然的把自己的投资行为当成巴菲特理念在中国的实践，犹如马克思主义在中国社会主义的实践一般。

我们的股市与西方股市在制度设计、运行环境、监管力度都不尽相同，巴菲特的理念在中国未必就真的能够行得通。巴菲特成功自然有其成功的因素，而巴菲特的理念必然也有其在股市的实用性和适用性，那些一味仿巴的人群，其实并未真正理解巴菲特的赚钱之道，甚至于曲解了他的原意，更主要的还是在应用的时候死对硬套，结果自然是画虎成猫。

但同时巴菲特在我国股市也遭遇了比华尔街更为激烈地嘲讽与贬低：“西方的那套炒股方法，根本不适用于中国股市”；“大陆股市投机气味浓烈，不适宜长期投资”；“股价偏高，价值型的选股方法根本行不通”；“中国股市不具备投资价值，走巴菲特之路过于书呆子气”。很多投资者对巴式理念反复出现概念上的混淆，否则也不会出现端起饭碗吃饭，放下饭碗骂娘的糟糕逻辑。

中国特色的股市，与经济并未呈现完全晴雨表的对应关系。很多时候会出现暴涨和暴跌，股价的波动也极其没有规律。个股走势会与其基本面脱勾运行，好公司并不等于股价会上涨，坏公司并不等于股价会下跌。凡此种种，都显示了应用传统的投资理念和分析方法在A股市场的“无效率性”。因而，要想巴老的理念在中国投资能够更有效率，要想不只是表面的模仿，就必须对方法进行修正。

一是国内上市公司的特有的包括产权制度风险、股权设置风险与治理结构风险，上市公司股权股利分配不一带来的非系统性风险以及关联交易风险和信息披露不完善的风险。二是当大市整体走高使很多股票失去投资价值。但热点的轮动又创造了许多入市的机会，投资者需要更多的耐心和等待。三是对现金流量、会计政策、关联交易、投资收益的关注会形成的影响各异，需要我们更加仔细的透析相关数据的变化。四是债务比例结构和资本结构。有时，公司因历史遗留问题致使债务比例过大；有时又因理念上的误差致使资本结构过于单纯。对此，投资者要给予冷静的分析。六是上市公司大比例的不分配和配股，在审视公司利润的增长时，有必要同时关注每股收益的增长和净资产收益率的变化。

2、价值投资的误区

巴菲特的基金会可以通过其他的投资来弥补他所犯的其他错误，但普通投资者没有这样的条件，如果我们把所有的身家投身于自己认为有前景的公司，一旦失利，再没有翻身的机会。巴菲特的分析，并不是建立在他个人的主观认识，而是在团队分析的基础上，有大量的数据与可靠的内幕消息，甚至还能够得到国会议员的鼎力相助。普通投资者没有，只能靠自己，或者听信那些号称权威但实质上并不权威的第三方报告。

巴菲特一直被模仿，从未被超越。中国的投资界里面誉为“中国巴菲特”的那些投资天才，其实只不过是在做简单趋势投资者。“巴菲特理念在中国的实践”仅仅是他们作为给自己成功进行贴上的名牌标签。例如那些在2007年股市处于高位、很多个股估值极高的情况下居然用巴菲特的理念来为自己追高进行辨解，为自己找到合理的疯狂理由。

国内的投资者一提起巴菲特，自然想到的就是价值投资，便会对一切技术分析嗤之以鼻。就会让他们过度而盲目的崇尚所谓的价值分析。但价值分析同时存在着误区，看这个例子：1976年年末，阿兰伍德钢铁公司的标明账面价值为3200万美元，即40美元一股。但该公司在6个月后还是破产了。原因在于该公司更新了一套炼钢设备，该设备的账面价值为3000万美元，但由于计划不周及操作出错，使得这批设备毫无用处。该公司以约500万美元的价格把轧钢板机卖给了卢肯斯公司以用于偿还债务。

这个事例告诉我们，我们所看到的东西只不过是过去的、现在的东西，并不代表未来。无论是静态估值还是动态估值都没有考虑到将会出现的不可预计的情况，如果仅凭过去的数据以及对未来的“预计”就盲目投入，并认为可以再也不用关心资产的波动是一种不负责任的表现。

我们要用科学的方法对投资目标进行评估，用客观的假设对未来进行预测，以此作为自己投资决策的参考，但重要的是我们要随时关注资产的动态变化，随时做好动态操作调整的准备。在将巴菲特的理念在A股化修正之后，更加得心应手的进行操作并不迷信于那一套买入持有就能挣钱的逻辑。做自己，做中国股民中真实的自己，远比学巴菲特要实际的多。模仿巴菲特，只能成为山寨巴菲特，而做自己，搞不好能超越巴菲特。

3、滚雪球的重点不是球

巴菲特授权的官方传记《滚雪球——巴菲特和他的财富人生》，想必很多人都看过，他说滚雪球重要的是要找到湿地和长坡，湿雪，指的是在合适的环境中投入能不断滚动增长的资金。长坡，指的是能让资金有足够的时间滚大变强的企业。

在我看来，能否长期赢利的关键，并是你能投资多少资金，能找到多少好的公司来投资。“滚雪球”的过程最重要的在于“滚”的动作，你找到一个很棒的公司，但他的股价不会涨，雪球放在原地暴晒于烈日之下，不但不会增长，最终还会会融化掉。

滚球的动作，重点在于找到倾坡。就像阿基米得所说的一样：给我一个支点，我就能橇动一个地球，关键是支点的问题，这是突破点，也是改变结果、改变自己的最重要环节。如果你把雪球从下往上滚，很费力，这个坡越长，你走的错路就越远，就更难真正的把雪球滚大。要把雪球滚大，只有两个办法最有效，一个是把球放在斜坡的高处，只需要轻轻一推，球就可以轻松的自动的往下滚，你的资产就会越来越多，不断增值。这个过程其实并不需要你怎么用力，你要做的只是跟着雪球跑，不要让他跑偏轨道，只有在轨道中雪球才能滚粘上更多的雪并且变得越来越大。

这要求我们要学会寻找机会，斜波就是外界的机会，你买的公司正好能够得到政府出台的政策支撑，能够得到战略性资金的追捧，那么你只需要拿着你的投资标的，别人会把股价推升上去，大主力、大户以及大量的散户都会来推升股价。你需要的只不过是发现这个机会，找到这个斜波。

雪球从珠穆朗玛一直往下滚，最终会成为巨大的雪球，但我们一般并没有机会把球放在珠穆朗玛的山顶，没有办法找到一个足够让雪球滚动一辈子的长斜坡，正如我们没有办法在一只高成长股票的最低点买入。我们所处的地形更多时候是在无数的小山坡之中，我们有没有办法滚大雪球？有。那就是把球放在不同的山坡往下推，把这个山坡的雪滚完了，再把球放在另一个小山上重新再滚——“山不在高，有雪就行。”

第三节　中国股市的变革蕴含新机会

1、全流动时代的来临

中国股市自设立之日，便为日后股权管理埋下了隐忧。股权分置是中国股市因为特殊历史原因和特殊的发展演变中，中国A股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”(非流通股和社会流通股)，这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。从1992年到2005年间，股权分置改革多次提上日程，但因涉及多方利益难以平衡使得改革一拖再拖。2005年中国股市低迷之时，证券会终于启动了股权分置改革工作。

这次改革也催生了一次大级别行情，改革过程中虽然也遇到很多艰难，诸如对价方案不公平无法得到股民的投票赞成等，但通过调整方案、多方妥协后，目前股权分置改革已基本完成，截至到2011年2月底，尚未完成股改的A股上市公司仅有S佳通、SST中纺、S上石化、S前锋、SST天海、S仪化、SST秋林、SST华新、S*ST华塑、S*ST光明、SST集琦等11家公司。股改取得的成绩是不可否认的。

股权分置问题困扰我国股市发展的头号难题。由于历史原因，未股改前我国股市上有三分之二的股权不能流通。由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端，严重影响着股市的发展，造成恶性圈钱、市盈过高、市场定位模糊，不能有效与国际接轨。而通过股改实现全流通在解决这些问题的同时可以进一步推动资本市场积极发展。

全流通时代的来到，创造了较以前更多的投资机会，只要我们用心多想，就能发现。

一是全流通带来的控股纷争机会。因为全流通，所有股份都能够在二级市场上进行流通，这就使得资本控制更加市场化、自由化。一家上市公司的股票在二级市场可以通过自由买卖而被控股。这就使得那些大股东会提高紧迫感，如果增发股份，大股东特别是那些持有公司股份仅仅在绝对控股权比率上徘徊的大股东会较普通投资人展现出更高的认购热情，从而为股价的稳定提供了支撑。而对于那些关系国计民生的国有资产，大股民更不会让股份轻易落入他人之手，一旦股价低迷，则很可能会启动二级市场股份回购计划，从而为投资者提供了潜在的投资机会。

二是全流通带来的资产整合机会。原来股权分置，很多上市公司管理混乱，行业之间要进行整合非常困难。但全流通时代的到来，使得上市公司股权更加清晰，为未来行业之间的整合、收购提供了良好的市场环竟。特别是那些当前经营遇到困境、正在谋求经营转型的上市公司，通够更有效率、更加透明公开的资产重组，将会为投资者创造出了更多的投资机会，历来资产重组都能够创造一批的牛股。国资委也明确要求，未来央企要通过行业的整合，做大做强，全流通时代的并购之风将时时吹拂A股。

三是全流通时代的敌意收购机会。全流通时代之前,实业投资与金融投资可能是割裂的,实业投资者专注于实业经营,对股票、期货等金融投资可能主要是副业或者业余爱好。而全流通时代的到来,给了实业投资者一个很好的通过金融投资来实现产业转型的机会,直接在二级市场收购股权获得上市公司控股权的机会,也给价值投资者提供了一个投资思路。那些打算从楼市投资或投机中退出的资金,以及从煤矿整合中退出的“煤老板资金”，再包括人民币升值预期引来的热钱,都在急切地寻找投资方向的时候,全流通的A股必然为他们提供了更多机会。他们往往会通过二级市场直接购买上市公司股份或“举牌”的方式实现股权控制，这就为投资者提供了极大的机会。

四是全流通时代的隐蔽资产机会。有一些上市公司，手中持有着大量的现金，但本身公司股票市值并不含有这些“隐蔽”的资产，这类公司很容易得到二级市场中大资金的关注。本身这样的公司很容易被其他公司“举牌”，因为一旦举牌收购后，收购方能够得到更多的可操作货币现金，例如600827友谊股份2011年2月时流动市值为81.11亿，但其货币资金有近97亿，等于是收购后公司帐面上可用资金比收购资金还多15亿以上。这类公司本身容易被举牌，而手中握有大量现金又可以去举牌别人，可运作性很高，蕴含较多机会。

2、股指期货时代的变局

首先大家了解一下股指期货，股指期货实际上就是将股市的指数作为期货交易的标的来进行交易，这在欧美等国家已运作多年，但在中国，由于国人对高杠杆交易的厌恶以及管理层的担忧，股市设立之初并未创立股指期货交易，此事便一拖再拖，成为中国股市制度的一种缺陷。

期货是一种双向交易、高杠杆及零和游戏。

所谓双向交易，是指不管是做多还是做空，都能够实现赢利，主要看实际的走向与你建仓方向是相相一致。通俗的说，股指期货更象是一种对赌。投资者A赌价格上涨，那么他可以建立多单，一旦上涨就赚钱，一旦下跌就亏钱；投资者B往反方向做，一旦下跌就赚钱，一旦上涨就赚钱。再看其高杠杆，就是能够以小博大，不需要以投资标的的全额资金参与，而只要缴付一定比例的“保证金”便能够参与交易，当投资标的与下单反方向走，保证金亏完就必须继续追交保证金，否则就会被强行平仓。这样一来，如果亏钱，保证金会在极短时间内亏光然后再追交，如果赚钱，则能够实现真正的以小博大。而保证金缴纳比例的倒数就是杠杆率，如果交10%那么杠杆率就是10倍，需缴纳保证金比例越低，杠杆就越高。最后说零和游戏，这里是指做期货交易有盈就有亏，一定是一个零和的游戏。这跟股市有很大的区别，股市上涨的时候会出现大家都在赚钱，而下跌的时候则所有人都在亏钱。而期货交易每天都进行结算，一个投资人赚的钱正好是另一个投资者亏掉的钱，两者相加一定是零。从这个意义上来说，股指期货只不过是实现了财富从一人手中到另一人手中的转移，而股市在转移的过程中则能够创造或蒸发掉虚拟价值。

2010年4月，中国的股指期货终于隆重登场，这一事件也成为中国股市建设进程中的里程碑。股指期货时代的到来，使得A股终结了只能单边做多的历史，带来了整个A股新的变局，那么期指时代，有哪些机会是我们傻瓜式投资者能够抓住的呢?

第一是股指期货板块的机会。中国的股指期货主要是以沪深300指数作为投资标的，股指期货登场之前，股指期货板块得到了市场的追捧，以中国中期为代表的参股期货公司股票得到资金的关注，反复炒作。但在股指期货正式登场后，预期兑现，相关板块炒作力度也减少。但股指期货的成熟仍需要时间，在完善的过程中仍然会得到投资者的重点关注，那些参股期货的上市公司也会由于股指期货交易量水平的增减而对期业绩产生影响从而对股价形成波动影响，从而为投资者提供股价涨跌的波段机会。

第二是创造了更多波段机会。在股指期货时代来临之前，A股投资者只有做多才能挣钱，所以很多专家、券商都会被迫的看多，一方面大家只有看多并推升股市才能挣到钱，另一方面看多才能迎合做多的投资者。这会使得股市出现非理性繁荣，不断的堆积风险和制造大量的泡沫。股指期货的登场终结了只有做多才能挣钱的时代，很多资本大鳄们在期市中通过高杠杆不管涨跌都同样可以挣大钱，这就使得被中石油等几只权重股绑架的大盘不再可能单边上涨或下跌，而更多的是涨一程跌一程，这为我们创造出了很多高抛低吸的波段机会。

第三是股指期货时代个股机会远比大盘要多。我们炒股炒的是个股而不是大盘，在股指期货来临之前，A股的个股与大盘之间关联度非常高。大盘涨所有股票都涨，因为赚钱的机会来了；相反，大盘一跌，所有股都跌，因为大家都害怕亏钱。但到了股指期货时代，单边上涨和下跌的概率减少，个股与大盘的关联度也会降低，重行业、重个股而轻大盘很多时候能够让我们真正实现赢利。

第四是利用交割日因素参考操作。股指期货交割日会较平时波动更加剧烈，那些已经无力回天的投资者也总会在最后的时间挣扎，同时也不排除实力雄厚的大主力在交易日来临前翻盘，这样我们就能够在每次股指期货来临前提高自己的警惕 。在A股的股指期货还没有正式开盘前，新加坡上市的以A股权重股为标的新华富时A50指数期指就曾间接的引发了2007年A股的几次大跌。因而交易日股价发生较平日更为波动的情况就会成为常态，投资者要注意这一特性，从而使自己能够在交割日更加谨慎。

3、融资融券与创业板的机会

融资融券

融资融券，就是借股和借钱。借钱炒股，大家还好理解。那么借股是怎么回事？这里就要先说一下期货的做空了，前面说了期货做多和做空都能挣钱，做空怎么赚钱呢？都卖出去了，盈利怎么实现？这里就是一个涉及到一个“借来卖”的概念。我自己手上并没持有我想做空的资产，我就只有先向市场“借”来卖，然后等到投资标的果然下跌了，我就以更低的价格“买”来还，就实现了赢利。如果到时候资产涨了，我只有以更高的价格买来“还”，一交割，就亏了。

这样，大家就很容易理解“融券”的概念了。

中国股市的融资融券其实是为股指期货铺路的，但又是不同于股指期货的，股指期货是针对指数的涨跌进行预测、对赌，而融资融券则是对实实在在的股票进行操作。我们可以将自己手中持有的股份进行抵押，相当于抵押贷款，这样就有更多的资金可用于买入操作，扩大投资战果。

融资融券并不适合普通的投资者，如同期货由于其过度的投机和过高的杠杆很容易让普通的散户投资者一夜输光一样，融资融券会使得投资者“赌性”加大从而脱离正常的轨道，也容易使得市场形成非理性的波动。但作为股指期货正式、正常运行的前题，融资融券的推出也是中国证券市场的标志性事件。

那么融资融券能为我们提供什么样的机会呢？我觉得更多的是一种参考机会。当市场连续上涨，但融券交易明显高于融资交易时我们就要非常小心了，因为参与融资融券的虽说不一定是市场绝对主力，但至少也是大户交易者。他们行为的变化往往总是先于市场 ，既然他们都在反手做空了，而不知情的散户投资者还在群情高昂地追高，作为傻瓜式投资的我们也应该适时放手了，反之亦然。

创业板

这是中国股市历史上值得大书特书的一页，但篇幅有限，我这里也只能会心一笔。

创业板GEM Board是次于主板的二板交易市场，在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。美国的纳斯达克NASDAQ就是全世界成功创业板市场的代表。

2009年10月23日，深圳证券交易所隆重的举行了中国创业板的开板仪式，随后深交所对首批申请上市的创业板公司进行了申请审议，28家创业板公司于10月30日成功挂牌上市交易。股指期货“十年磨一剑”，这一剑也终于下了天山。中国创业板终于千呼万唤使出来，而这又为投资者提供了哪些投资机会呢。

第一是创投板块的公司。如同股指期货对参股券商板块的刺激一样，在中国创业板成功登陆前，相关的创投概念股票得到了市场的追捧。那些参股创投公司的股票就象手里面攥着大把还未被识货的人发现的黄金一样，闪闪发光。600783鲁信高新作为创投类公司的龙头股价从2008年3元左右一路上涨，幅度超过10倍。未来同样还有一些创投公司，凭其超前的眼光、过人的胆识，投资那些潜在能够登录创业板的公司，实现投资收益几何级的增长，在创投路上不断有所斩获，对其自身股价也必然会推动上涨。

第二是创业板公司的机会。美国纳斯达克跑出了微软、谷歌这些世界级的超级大公司，中国的创业板未来能不能跑出这样的公司?我不敢断言中国会出微软，但起码类微软的公司会出现，而这样的公司恐怕不会出现在那些国有企业身上。腾讯、阿里巴巴，这些中国优秀的企业在十年前也只不过是刚刚创业、员工不过十来人的小公司，未来这样的商业奇迹同会会出现。创业板设立的目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。正好为“未来的中国微软们”提供了飞速发展的外力，傻瓜式投资者可以在这里面寻找到一些长线值得等待的好资产。

第三是创业板波动会带来更多的交易性机会。创业板上市的公司，都是些创业初期的公司，IPO规模较小，这样一来，由于期流通股份较小的因素，波动就会较主板市场的股票更为剧烈。当大势上涨时创业板股票会涨得更多，而当大市下跌时创业板的股票同样跌得更多，用专业一点的词汇来说叫“贝塔系数”高(β系数：衡量个别股票相对于整个股市的价格波动情况)。波动越大，投资者赚取差价的机会就更多，投资者能够捕捉到更多的波段机会。再者，由于创业板公司上市初期规模小，但公司谋求快速发展的愿望总会使得上市公司较那些上市多年的老公司更容易施行高送配。

4、机构投资者将成为市场的主导者

美国股市机构投资者占比很高，从占美国总股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%，大部分人选择了通过购买保险基金、共同基金、养老基金等方式间近进行股市投资。而中国的基金业也在2005年后开始逐渐被广大老百姓所接受，基金投资变成很多人最常选择的一种理财方式。

中国股市从最初的全民参与、全民亏本，到后来的全民遗弃、全民唾弃，经历了火与冰的时代，随着2007年那轮大牛市的火暴，A股又一次到了全民炒股的时代。而2007年的崩盘式下跌再次让无数股民折戟大面积归，全民被套的悲剧一次次上演。而且我敢断言，未来只要再来一波如同07年式的大牛市行情，全民炒股的故事还会上演，投资者总是会好了伤疤就忘了痛，每次受到的伤痛都会在指数再次回到原来高点时消失殆尽。

未来的股市赚钱将会越来越难。而机构投资者将会逐渐的成为市场的投资主体。机构的话语权远不是一般散户投资者所能比拟的，机构在争取自己权利的时候更直接、更有效，在这一点来说，机构与大量散户并存的市场里面，想要监管机构纯碎的以维护散户利益为核心是很难做到的。而当市场变为机构主导，博奕的主体发生改变，对监管也是一种推动。

本章小结：

◇中国股市交易费用很贵，不同证券公司佣金各不相同，印花税多次调整但仍是当前股市失血的主要渠道之一。

◇资本利得税是悬在股市头上的一把达摩利克之剑，融资和税收制约着股市发展。

◇巴菲特那一套成功的投资方法在具有中国特色的中国A股未必行得通，必须根据国内股市的实际情况进行修正与调整。

◇价值投资存在误区，很多时候简单的套用传统价值投资的分析方法进行投资恰恰是在做与价值投资背道而驰的事。我们其实需要做的不是模仿别人，而是做好自己。

◇投资滚雪球的重点并不在球，而在找到一个斜坡能让雪球自己滚下去，如果没有足够长的斜坡，就必须寻找新的斜坡，雪球才能滚大。

◇A股全流通时代的来临、股指期货时代的变局、融资融券和创业板的开设，为我们带来了更多、更新、更具有可操作性的赢利机会。未来机构投资者将成为股市最主要的市场参与主体，资本的博奕更具集团化、复杂化。

第十一章　傻瓜炒股要明白的几件事儿

第一节　炒股只能用“傻钱”

1、已有使命的钱不能用

俗话说，炒股只能用闲钱，这话一点也不俗。

太多的人，利欲熏心，忍受不住股市上涨带来的刺激，毅然把所有的钱都投入股市投资，结果一败涂地，当然不乏下重注押对宝的人，但实在是少数。炒股真的用闲钱，什么叫闲钱，就像闲人一样，找不到事做的钱就是闲钱。这些钱相对于你现在的生活来说显得有点多余——当然钱永远都不会多余——你把钱放手里，觉得浪费，放在银行，不放心。

放银行，还不放心？对!通货膨胀，物价涨了钱没跟着涨上去，其实就是贬值了，所有东西都更值钱了，就是钱不值钱了。这个时候，为了对抗通胀，你就需要让你的钱跑动起来，让赚去挣钱，这时候你的钱就很闲，闲得发慌，这样的钱可以用来炒股。搁哪都是搁，搁股市里面说不定还有意想不到的收获，当然也可能有意想不到的损失，风险与收益永远随影相伴，我们前面已了明白得够彻底了，所以，让这些闲钱放手到股市里去吧。

但是请记住，生活必须的钱，千万别炒股。别想着节衣缩食存钱炒股，有些人在菜场和卖场的非常斤斤计划甚至大打出手，因为觉得吃了别人的亏；但把这钱一买股票，亏多少都不心痛，因为是吃的自己的亏，难不成找自己理论?

用于生活开支的钱切不可炒股，特别是有家庭的朋友更是万万不能动此邪念。什么是责任心，有一些人道理一大堆，总是用一两件事来贬低别人的责任心，其实这只不过是一种为了满足低吸越味的自我满足而已。责任心是一种无言的坚持与支持，因为责任心，你不能够把投资的机会建立在整个家庭的生活风险之上。

你的收入除了满足于日常的支出外，还需要储蓄来应对不可预测的风险。生个病什么的都需要钱，要是把生活费都扣除全去炒股，需要用钱的时候无法变现，那就是自己砍断了人生前面的独木桥，股市的风险将全面转嫁为人生的风险。做个理性的人，做好生活规划，有闲钱可以到股市里博一博、拼一拼，把炒股当成改变人生转折的一件事情是不太现实的。

保证生活正常开支的钱不能动，还要存钱以备所需之用，另外，已经具有自己使命属性的钱不能拿来炒股。在前面的内容易我和大家交流了投资具有机会成本，当你把钱用于做一件事，你就必须放弃它用于做另一件事的机会。很多钱，是在你的规划之中的，比方说买房子的钱，不能动。中国的房价多牛，比股市牛多了，老百姓买房难，但还是得买，辛辛苦苦一辈子很大的意义就是为了拥有一套房子的产权，即便是这产权对自己来说意义不大，也很可能对儿女们意义重大，所以当你已经规划好要买好，那这笔钱就不能动，千万别拿来炒股，炒股若是亏了，钱也没了，房也没住，多惨。你放弃的是对你来说非同一般意义的东西，这种机会成本相对于股市投资的不确定性来说实在是代价太大。

跟买房一样已经被赋予使命的钱，不可用来炒股。这笔钱本身已经有了确定的用途，你却用来做不确定的事，如此选择非明智之选。这些钱我们随时都有，现时未用是“闲”钱，但其实它们并不是闲钱，现在闲只是在做一种准备而已，在还没准备好的时候就被用作它途，钱最后无法生钱，还会打乱我们原本的计划，让生活变得一团糟。哪些钱是已经有使命的？

◎用合购买不动产或重要消费品的钱

◎用作自身学习或家人教育的钱

◎用于赡养父母或自己养老储蓄的钱

◎准备用于创业的钱

这几类钱千万不可拿来炒股，一定要守好自己的钱袋，如果自己管不好，请把钱袋交给你信得过的人，最好是一个对股市不感兴趣或者对风险厌恶的人，因为说不准哪天冲动会战胜理智让你打开钱袋子。

2、借钱炒股是真傻

张先生2002年大学毕业进入一私企工作，起初收入比较低，除了日常开支工资所剩无几，基本无财可理，所以，对于张先生来说理财就是每个月把生活必需的支出扣除后存入自己在银行开设的活期储蓄帐户里面。随着小黄自身的不断努力，工作业绩的突出使得他在三年后晋升了部门的主管，收入也随之不断提高。

接下来，张先生每个月能有有五六千元的积蓄。收入提高了，家庭积蓄多了，这时正好银行推出了开放式基金，听银行的客户经理说基金具有集中理财分散风险的优点，并且正在做活动这句话购费打折优惠，于是他便倾其所有，把10万元积蓄全部买成了开放式基金。可谁知此后股市不温不火，多数开放式基金的业绩非常一般，几个月的时间下来，他买的基金净亏损5％。眼瞅着基金净值仍在持续阴跌，他再也沉不住气了，把基金做了赎回处理，从此他再也不相信什么新的理财方式了。

2006年中国的股市突然火爆了起来，单位的同事不管是年龄大的还是刚毕业的，都陆续加入了股民行列，因为有买基金亏钱的经历，张先生对于风险比基金更高的股票投资望而止步。可后来，同事们不再讨论么炒股，而是讨论谁赚多少，仿佛股市遍地是钱，只等你捡。张生生给同事黄小姐算了一下，投入了10万元，半个月就成20万元了，这得上好几年班才能领到的工资，便再也坐不住了，先拿出了五万元，跟着同事炒起了股票。

由于大盘好，股票出现系统性上涨，而小涨在尽快挣钱的心理下专买强势股，一买就涨，一个多月的时间本金五万元就成了八万元。原来赚钱这样轻松呀，小张也没有心思干工作了，为了扩大战果，他立即把家庭的另外五万元积蓄也投入到了股市中，此后大盘不断冲击新高，他的股票市值也在不断增长，于是他有些飘飘然了，恨自己投入的钱少，心想如果当时手里有100万元就发大了。

对当初保守和胆怯的后悔，以及他工作的信息资源让他灵机一动，银行到他们单位营销消费贷款，单位做担保，每个员工可以贷10万元，并且自己姐姐手中有30万元刚刚卖掉原来的房子准备购新房的存款。想到此，张先生计上心来：“借鸡生蛋”。到时炒股赚了钱可以还上贷款本息，并且可以给父母一份盈利的分成。

就这样，他筹集了40万元的“借贷”资金，全部杀入了股市。可谁知却买在了股市的云端。股指一路下跌，并且他的股票跌幅也远远大于了大盘。一个多月的时间下来，他不但把10万元本金和前段时间赚的钱全部赔了进去，而且还另外亏损了五万元，他也从一夜暴富实实在在地变成了一夜暴“负”。看着银行发来的的利息催交单以及姐姐与姐夫的不和，张生生的肠子都快悔青了。

古有草船借箭，但那是诸葛亮所为之事，换了别人，借不了上万支箭，搞不好反被万箭穿心。诸葛亮运筹帷幄，借箭是在万事俱备只欠东风。在股市之中也不乏草船借箭之事，那是大主力已经通过筹码控制、信息掌控之后通过融资的方式实现真正的“借箭”。但投资大鳄们资金链断裂导致崩盘之事也屡有发生，对于股市孔明们尚且如此，信息资源溃泛且单兵作战的散户要想草船借箭成者几何？

借贷本来就是一件挺负担的事，而炒股又是一件冒风险的事。借钱炒股，就是也没有担更多的负责去冒险，一旦失手，将承受更大的负担。因此，我建议大家做人做事做股票，都需要量力而行，切不可贷钱炒股。

第二节　请把自己的位置放低点

股市投资如同赌场上的下注大小，结果与你押的方向一样，便赢。只是由于股指期货设置的最低50万元资金的门槛将很多中小投资者被拦在外，这样只能能单方面买升，听了就赢，这是大多数散户比较弱势的一面，没有对冲的工具，看走了眼要么认栽出局，要么死守逆转。

不过，这种劣势也可以一定程度上减上市场投机的气氛，若是全民都参与股指期货的炒作，市场将会产生更多的风险。股票遇上行情不好的时候，可能震荡大半年，只是浪费你的时间，很多股遇上大的下跌行情狠跌下去，但只要公司没有破产，日后一旦行情回暧或上市公司经营得当，股价还是能够再涨回去，而股指期货你一旦看错，要么平仓，要么继续追加保证金，陷入无底深渊，远比股市残酷得多。无论什么市场，都具有着很大的不可确定性，大和小都是对开的概率只是不同时段更偏向某一方而已。

没有人炒股天天赚，那些声称让你提前布局次日包赚5%以上的宣传只不过是骗局的广告词而言。即便是有如坐庄操盘的大资金依然会遇上股市的系统性风险，对于弱势的散户投资者更不言而喻。因此我们要正视风险，正视失败，不要试图每一次操作都成功，不要想每一次都赚到钱，越急就会越错。

如果你做10次操作，能成功6成，你就算是赢家了，如果能达到七八成，那就是高手了。只要你保持了高胜率，并且每一次的进出节奏掌握得当，合理的把鸡蛋放在合适的篮子里，那么只要你持之以衡，虽然在股市之中如履薄冰，但也终归能走到对岸。

若是对自己要求太苛刻，总想每一次都成功，当你的投资与预期出现偏差时就会固执的不肯认错，总认为自己一定是对的，如此便陷入了一种病态的心理，我最常跟投资者朋友说的一句话就是：“市场永远是对的，错的永远只是你自己”。我们一定要允许自己犯错失误，这是再正常不过的事情，是人就会受人性的干扰，就会有看走眼的时候，一定要保持平稳的心态，该认错的时候屈服于市场，允许自己失败。

有些投资者，喜欢和别人比。自己本周投资收益达到了5%，而大盘上涨了6%，就会认为自己投资失败，因为跑输了市场。市场是无数参与者推动的，更是占据话语权掌握权重指标股的大资金们所推动的，你有必要和他们比吗？也许你跑输了只是因为你更理性不想太早介入，出现了一定程度的踏空，但理性是对的，在你输给别人的同时你其实赢得了规避风险的机会。

再者，你的股票这周涨幅输给了大盘，很可能下周它就能远远跑赢大盘。如果你一比较就会觉得自己拿着的是不能给你带来更多投资收益的坏资产，比较心理削减你在基本面及板块轮动节奏上的重视程度，如此一来，换股。下一周的局面是卖出的股涨了，买的股票跌。

我们做投资，不要在太多的假想敌。其实我们的敌人只是我们自己，我们自己的贪婪、恐惧、迷茫以及不坚定，这些东西在左右着我们，股市里股票很多，机会很多，风险很多，你整天想超越别人的心理会束缚着你，结果总是一次次的自己跟自己斗气。有句名言说得很经典：“只有把自己的位置放得够低，才不会被摔伤。”

投资是一件动态的事情，股市就像汪洋大海里面，我们坐着小舟前行。一不小心会触焦，还可能遇上风浪，前途坎坷。前行的途中，我们要不断的调整自己，我们理解正确的投资理念，作为我们的指南针，让我们不会迷失方向。了解自己，掌握资产管理的方法，学会仓位配置管理的方法，作为我们前进的桨，这样才能沿着正确的方向航行。

投资要学会制定计划，根据自己的实际情况，资金的性质，作出规划，做长期投资？波段投资?还是抓取短线的机会？只有明确了目标，制定计划，严格执行，才能够使掌握得住自己的这条小舟。在投资的过程中，要动态的跟踪自己的收益情况，及时的对自己原先作出的计划进行修正，允许犯错，但要及时改正。

计划往往没有变化快，成功的投资者并不在于制定多么无懈可击的完美投资计划，而是在于投资实践之中能够动态的进行调整，根据市场外在环境，包括国际国内的政治经济环境，根据股市内供求关系的变化等作出自己的相应对策，原先的预期一旦因为不可抗力因素无法达成，要及时的进行修正，否则投资就变成了一件“刻舟求剑”的事情，迂腐是其次，主要是是迷失在股市的无边汪洋之中。

第三节　冒险OR不冒险？

“人生就像一个旅程，不在乎目的地，只在乎沿途的风景。”——多么诗性又随性的广告语，但你要是把这种感性放于更加感性的股市里面，产生的化学效应是目的地到不了，沿途只有一路的惨淡。投资要的就是结果，是实现资产的增值，不管是投资还是投机，无论是价值还是趋势，都只不过是我们为达到财富增值的一种手段而已，所以在投资的旅途中，我们不该为享受过程中的快感而过度冒风险。

投资的旅途很艰辛，大多数时候我们都是徒步。路过的每一片风景都是人生的宝贵经历，在投资中我们要不断的成长和成熟，当前路已到悬崖要及时勒马，当前海茫茫，回头是岸，重新出发，不要义气用事死于一时的冲动。

微观经济学的核心是考虑私人成本，当我们出行，当我们化妆，会产生私人成本，而我们得到心理的愉悦，得到别人的赞赏，这是得到的私人回报，当私人成本大于私人回报时我们去做，反之则要说NO。股票投资亦是如此，投资之前需要权衡再三，我们付出金钱的成本，付出担忧的成本，那么投资的资产值得我们付出这样的成本吗？

冒不冒险，其实就取决于私人成本能否大于私人回报，倘若把全部身家搭进去只为换回一个不确定的回报，私人成本过大，我们应当考虑放弃，因为这无异于赌博梭哈。当市场极度超跌，继续再大跌的概率远小于上涨，这个时候入场，私人回报远大于私人成本，你应当投资；当股价由于市道惨淡远远的跌破了净资产，你可以付出比正常水平要低的代价，私人成本降低，你也可以投资；当大势向好而在极度狂热前，一千只股票有八百只都上涨，买到下跌股票的概率很低的时候，你也应当投资。其实冒不冒险，不是一个绝对的问题，只有自己才能够回答，因为是人要冒险，而人冒的是自己的险。

说了私人成本与私人收益，我再给大家说一个“久期”，以其让大家在轻松炒股的同时也能学以更多经济学的知识。“久期”是一个投资标的的到期日，专业的来说有公司可以计算，但我的目的是让大家明白久期与该不该冒险的关系。

举个例子，2005年，中断 的权证从新上市交易，权证是什么？权证是一种可以让你在未来以约定的价合买进或卖出其关联股票的一种权力证明，到期后使权权利即为行权。权证上市交易与行权日之间的关系即为“久期”(非严格意义上的定义)。那么你会发现，权证在刚上市时往往会得到充分的炒作，比如 权证，按当时行权价来计算，权证的价值只有 元，但在上市 日后该权证却炒到了 元，这是投资者预期正股(即其对应的股票)会有更大幅度的上涨和下跌，所以现在可以提前炒作，这就是推动权证超出合理价值波动的因素，其实注是久期在推动。

而越接近行权日，权证就越接近价值，这是一种回归，主导回归的也是久期，虽然很多权证到最后一两天会出现“末日轮”而单日的大涨，但这时纯碎是资金盘中反复波动让不明就理的投资者跟风交易实现差价套利而已，最终行不了权，权证就只是废纸一张。

通过这个例子，就很容易理解久期与股价波动的关系了，久期越远，股价波动的机会越大，我们可以相对冒险激进一些，当久期越近，波动的机会就越小(单日的非理性波动除外)，我们则要更加理性收起自己骨子里面爱冒险的性格因子。投资者根据久期就知道什么越接近兑现日，炒作的机会就越小，反之亦然。这就是为什么很多有资产重组的股票刚开始公布消息的时候股价往往能够大幅上涨，而当接近重组后股价却不能涨了，甚至当真正重组之后，股价却开始跌了，因为久期的原因，让股价上涨的条件已经在久期较长的时候被市场消息了。

第四节　炒股不应成为负累

1、股票就像尼古丁

炒股会上瘾，对初炒者更是如此。有人会说，既然炒股累人又累财，怎么会上瘾？不相信!让不相信的人相信的办法是让他自己亲自去炒股。炒股会上瘾其实是被众人所接受的观点，要不然股市熊途连连下跌时，大家就不会说：珍爱生命，远离股市了。股票有尼古丁吗？有。股市的尼古丁就是股票快速涨跌给人带来的刺激感、兴趣感，以及带来的成就感。更多时候，股市给我们的是挫败感，但因为有成就感的驱使，挫败就变得很不值一惧了。

有很多人，因为炒股，家庭不合睦，主因是个人投资陷入误区后听不进别人的意见，有点像练法轮功了，认为自己一定能够成事，家人的啰嗦只会让自己心烦意乱，久而久之，疏远家人，封闭自我，特别是遇到重大亏损时，锁住账户，天天忍受内心的煎熬，最后弄得家破人亡，情何以堪。

还有的人，平时有一份稳当的工作，但就想炒炒股，多赚些外会，但偏偏运气不好伸手就被套，往往就会变得心神不宁，朋友打招呼都是有气无力，做事也是心不在焉，最后，外水没找到，把自家好好的饭碗给弄砸了。而有些上了瘾的投资者，已经达到夜不能寐的地步了，走在路上，想着的是股票，睡梦中有时候会笑醒，梦中的股涨停了，有时候会惊醒，梦中的股跌停了。搞得自己神神经经，处于游离状态。股票涨一点点，就疑神疑鬼到处打听“主力是不是要拉升了?要突破了?”,而股票跌一点点，就想着是不是庄家出货了，要破位了。突破还是破位都是一个破字，太紧张的结果就是破财。

这些，都是炒股上瘾的表现，检查一下算己，能对号入座的要小心了，对不上号入不了座的就看看你的朋友家人能不能对上号的，在还没有成为瘾君子之前拉人一手，胜造七级佛屠啊。明白炒股并不是一件坏事，应该与家人和朋友多沟通，多听听他们的意见，旁观者清，当局者迷，家庭的温暧会让你更有信心也会更理性，亲情与金钱，你都可以让他们增长；明白炒股像感情一样，也顺其自然，越强求就越累，但越累不代表就能得到，就像你手中的泥沙，捏得越紧，得到越少。

2、陷入了迷茫，找不到方向

人大多数时候是迷茫的，当我们感到敏锐而高昂的时候，往往机会很容易捕捉。而当迷失的时候，总是感觉万事不顺，喝水都会塞牙缝里。

当我们迷失的时候，请静下心来，相信这只是暂时的。成功学大师陈安之曾经说过：“没有失败，只有暂时停止成功”。虽然对于成功学那一套靠口号填肚子的东西我并不是很认同，但这句话至少是能够给予投资者受用的。股市没有永远的赢家，也没有永远的输家，只要还没有GAME OVER,谁都有机会翻盘。面对暂时的挫折，请相信自己，这只不过是市场给予我们的考验而已，能不通过这道坎，关键看自己有多大的意思，有多大的志向。若是买股套一次就天天怨国家、恨主力、骂股评，说明你根本就不该进来这个地方。

暂时的迷茫是由于市场走向与自己的预期出现了偏差，可能是自己的分析出了错，也可能是市场出了错。但请明白：市场永远是对的。特别是在中国A股这样刚刚成长起来的证券市场，看不见的手总是时不时的伸出来干预，投资者预期与实现走势出现偏差的可能性就变得更大。因而面对失败，需要积极应对，总结自己的不足，看清市场的嘴脸，当你从上一次的迷茫走出来的时候，你就能够感到敏锐和高昂。

3、炒股是为了生活，生活却不是为了炒股

炒股是为了更好的生活，但活着不只是为了炒股。这是一句很思辨的话，我希望读到本书的每一个投资者能够真真正正的理解和领会这句话。能够理顺生活与炒股的关系，而不至让出发点始于追求理想追求生活的投资变成一件负累的事情。

即便生活水平已经不需要再通过炒股来改善生活质量，投资者也会出于对操作成功的成就感追求和对投资过程的享受而炒股。这同样是为了更好的生活，只不过是从物质上的提升演化到了精神层次。

但是我们活着却并不只是为了炒股。认清了两者的因果的辨证关系，才不至于在股市投资中上瘾而迷失自己。每天醒来，旭日东升，充满希望和朝气，日落之后，与家人安享天伦，其乐无穷。

很多投资者本来有稳定的工作，亦有特别的专长，但因急于通过股市快速积累财富的驱使让自己放弃原来拥有的一切专心杀入股市，幸运者得以功成身退享受高品质生活，并过上自己设想的生活方式。但不幸者亏了金钱，损了健康，丢了信心，变得意志消沉，郁郁寡欢。放弃自己的曾经，丢掉自己的兴趣爱好，不但让股市多了一位受伤者，而且可能让社会损失掉一个潜在的书法、画家或者艺术家。

炒股不能太痴迷，要有松有弥，有得有失。要不以涨喜，不以跌悲。股票不是生活的全部，只不过是我们实现资产增值的工具或实现自我认可的一种方式。炒股的最高境界是“手中有股，心中无股”。而若不能分清炒股与生活的关系，往往变成“股中有我，股外无我”，人是活的，股是死的，炒股最后把自己股神经，那就杯具了。

第六节　最后的三点感悟

1、赚卖白菜的钱，操卖白粉的心

炒股并不是一件复杂的事，却是一件困难的事，难在克服人心的弱点，难在理性作出判断。付出总有回报，傻瓜式投资倡导轻松炒股快乐炒股，但并不是说能够坐享其成，有时我们的收获与付出并不成比例，很可能你认真的研究了一家公司，并亲自到公司的厂房去调研，与公司的员工甚至专门的进行了沟通，确认了这是一个好公司，但不可抗力的未知事件依然会使你出错，不要因为自己的付出没有得到市场的回报而自责和感到难过，要正确的面对。

俗话说：“一分耕耘，一分收获”。做股票，其实是二分耕耘，才有一分收获。并不是说你付出了就能够得到，我们一定要摆正这个心态。赚钱了，是市场对我们付出资金成本、学习精力以及承担风险勇气的一种回报、一份奖赏，而亏钱则是市场给我们的一次磨炼、一次教训。其实，普通的投资者在股市赚点钱确实不容易。总结下来就是：赚的卖白菜的钱，操得卖白粉的心。

2、黑夜能让人看得更远

有次我问炒股的朋友：“黑夜和白天，什么时候能看得更远？”朋友回答：“白天”。我对其纠正：错，是黑夜。当然这并不是我想到的，而是智者之言，我只不过用智者的观点让朋友能够豁然。朋友不解，说白天有光亮，想看哪看哪。黑夜之中，伸手连五指都不见，怎么能比白天看得更远？

固然，白天有太阳普照，万物景象呈现在世人眼前。但我们仔细的想一想，白天我们能看到最远的地方是哪里？是站在摩天大楼顶高瞻远瞩吗？还是到珠穆朗珠峰顶鸟瞰神州？其实都不是，白天我们能看到最远的地方是太阳，它很耀眼。正是太过耀眼，反而让我们不曾想到其实白天看到的最远风景就是太阳。

夜晚，我们则可以看到繁星点点。银河之中的星星，我们看到夜空中的某些星星其实与地球的距离比太阳要远得多。肉眼中的星星太小。正是太过渺小，才让我们不曾想到其实夜晚我们看到最远的风景是星星。太过耀眼和太过渺小，正是我们昼夜看到的最远风景，却都统统被我们都忽略掉了。

投资中，顺境尤如白天，太多的目标供我们选择。仿佛遍地是黄金，但我们最终抓住的机会少之又小，很多摆在我们眼前的机会就像太阳一样被我们忽略掉了。而逆境，则如同黑夜，漆黑、孤独、漫长……但其实黑夜里，我们却能看到无数闪烁着智慧的星星。

在困境之中，在套牢路上，我们可以见到超过太阳亿万倍距离以外的星体，而且不只一个，数量多到数不清的。虽然我们处境不顺利!但黑夜能让我们看得更远，能让我们看到白天看不到的风景。困境能让我们思考那些我们在顺境中从来不曾思考过的问题，发现顺境中我们从不关注的投资机会，总结顺境中我们从来都不在乎而又一而再再而三地犯下的错误。在黑夜中思索、纠正自己，用不了多久，黎明就会到来。

3、微笑应当成为一种投资态度

吃过亏的股民，往往发誓不再炒股。但正如誓言本来就是用来违背的一样，转过身就忘了自己所发的誓。投资者总是会在股市再次回到上一次的高点之时忘记曾经的伤痛，从而信誓旦旦的开始新的博杀。

在亏损面前，大家会懊悔，难过，痛苦，谁跟我说股市我跟谁急，你要是问我炒不炒股，我马上回答：“你才炒股，你妈炒股，你全家炒股”。好像炒股由原先自认为激动人心的事情变成了一件人见人骂、见不得光的事情。股市跌了，骂政府，股票套了，怨家庄。恨股市，还恨其他人赚走了自己的钱。这已经陷入了一种病态。还没有进入股市之前，交易所就提醒了：“股市有风险，入市需谨慎”。在别人提供分析的时候也说明了：“嘉宾观点仅供参考，不构成任何投资建议”。既然明白了股市有风险，也知道了不能盲目听信别人，就没有什么好怨的。要是自己心态不好，反复做错，那就改正。若是自己知错不改，便只能自抽嘴吧了。独立经济学家谢国忠曾经说过：熊市反弹上是杀人工具。股民也常叹：股市是散户绞肉机。这两句话有些悲观，但从阴暗的一面反应出了股市的残酷，即便是日本也会在资本战争中大溃败，小投资者亏损的概率自然不会小。所以，带着仇恨继续行走于股市，对自己实在是一点好处也没有。你看到的永远是阴暗的一面，急燥总是会让你不断挣扎试图战胜市场和战胜庄家，但最后连自己也战胜不了。投资的过程中，外力、政策、操纵总是有如一道道枷锁束缚着我们，越是挣扎，就越是血流不止。

观察，思考，才是我们该做的事。在失利中总结原因，在成功中寻找共性，日积月累，理性面对，不过多的盲信于暴富的神化，不过多的寻找失误的错口。剖析自我，发现自己思维与执行的不足，不断改正，实现自我升化。只要我们能够客观理性的认识股市和认识自己，便能够在纷乱且处处充满噪声的股市之中寻找到一片宁静，找到通往成功的必然之路。倘然我们能够把微笑变成一种投资态度，便能做到得失皆坦然，成败皆精彩。

本章小结：

◇傻瓜炒股，讲的是科学、简单、轻松。那些保证生活必须以及已备不时之需的、已有计划安排的钱千万不能用来炒股，你放弃的机会成本与潜在收益根本不成比例。

◇但钱炒股就真的成了大傻瓜。如同借钱赌博，一旦失手将背负沉重负担。

◇我们不是股市，不可能每一次操作都成功，都能实现赢利，要坦然面对投资中的失利。动态的调整自己的预期，让自己适应股市而不是让股市适应自己。

◇在作出“该不该冒险”的选择时，要衡量决定后的得与失。同时将“久期”作为自己风险投资的参考权衡值，要明白：越是看似确定的机会越是不确定。

◇炒股是为了更好的生活，但生活并不只是为了炒作。“炒股炒得如痴如醉、炒股失魂落魄”都已远离了傻瓜炒股的初宗。

◇股市投资的三点感悟：炒股就是赚卖白菜的钱操卖白粉的心、黑夜能让人看得更远、微笑应当成为一种投资态度。

后记：为什么要做傻瓜？

不知不觉，书稿至此，也近尾声，有必要再罗索几句。至少得让你觉着作为读者作为消费者看了这十多万的文字不后悔，不冤，不骂我。那我就心满意了，书不能够起到济世救人的效果，只要能够让读者有所收获就够了。至于收获的大小，我想也是因人而异。

为什么要写这本书？

前言里说了，正文里也说了，现在后记，就不多说了。

大致梳理一下吧，算是对阅读与学习的一个交待，是对读者的，也是对我的。书从最基本的聪不聪明讲起，再让大家树立理性而感性的投资价值观，有点矛盾，但一点也不矛看——操作时我们需要理性，思考时我们需要感性——到如何建傻瓜式的赢利系统，怎样应对复杂多变的股市，目的是让大家能轻松、简单的投资。

我力求让大家都看得懂看得轻松看得愉快，文字力求通俗外加一点有趣。很少配上分时心电图。平时股民天天都盯着电脑屏幕看，烦，很烦，真的很烦了。我自己原来看盘看多了会有心悸的感觉，我敢肯定很多朋友也有过同感。后遂悟：是自己太急了。太急于快速成功，所以巴不得天天看盘看出一两只妖股尽享天天涨停之快感；太急躁于股票涨跌，总觉自己的股不时时盯着会心神不宁。

好多投资者，哪怕自己有多精明，将经济学理解得多么透，不管自己数浪数得多精确，画线画得多标准，最终还是会亏，是败给了心态。所以，便想整理过往投资输赢经验，给大家作参考。不全对，但我认为有可取的地方，容我自恋一回。

书的内容，大家都看了，这就些。不深，也好理解，就看能不能应用。我最怕的是读者顺着我的思维思考了一番，然后说：“恩，我明白了，但却做不到”。其实连做都不做怎么就说做不到呢？比如投资者会说：“分散投资听上去有道理但自己一下就是重手，这习惯改不了”。那你就严格按我所说的傻瓜多投资，买股的时候分三次买，卖股的时候分三次卖，半年下来，你再重新拿起本书，相信心境一定更上一层。

本书力求把复杂变简单，将高深变浅显，人人都能读懂，个个都能理解，有些内容，不但对股，对人而言也有启发。希望读者朋友能够应用到实践中去，学以致用才是学习的真谛。当然，一不小心，我给读者可能会灌输了部分个人的主观的武断的以及片面的观点。不当之处，请各位择其善者而从之，其不善者自行处置。

话至此，全书终。

Table of Contents

封面

目录

前言

第一章　傻瓜炒股才赚钱

第一节　傻瓜炒股为何能赚钱

1、股市里面傻子能挣钱

2、成功投资，大智若愚

3、什么是傻瓜式投资？

第二节　到底有没有搞懂赚钱的真谛？

1、吃股息还是赚差价？

2、你属于哪一类玩家？

3、投资还是投机？

第三节　基本上，精明的人很少赚钱

第二章　傻瓜式投资思维

第一节　股市投资并不需要天才

1、傻瓜其实并不傻

2、被忽略的财商

第二节　投资路上的障碍

1、欲望是如影随行的魔鬼

2、患得患失的心态，你有吗？

第三节　“傻瓜”投资的幸福之道

第四节 投资到底为什么?

1、进入股市要明确目标

2、投资要循序渐近

第三章　“傻瓜式”投资认知

第一节　股市的钱不好赚

1、大鱼吃小鱼

2、不要试图戏庄和擒庄

第二节　为什么只有少数人能赚钱——股市的非对称性

1、非对称即获利原理

2、市场永远是对的

第三节　别太把股票当回事儿

1、巴菲特与段永平是如何战胜资本市场的？

2、天价软件的谎言

3、科学家炒股也会亏

4、股市赢亏等式

第四节 人人都需要“傻瓜”式认知

1、简单就是美，实践出真知

2、股市投资需要标准化管理

3、傻瓜式认知的核心

第四章　傻瓜炒股实战法则

第一节　看大方向，炒股要听党的话

1、读懂管理层的意图

2、制度性变革能带来重大机遇

3、政策调控对股市的影响是阶段性的

4、决定股市走向的根本是实体经济与供求关系

第二节　选股票，真金不怕火来炼

1、选白马股需要相马术

2、何处寻觅黑马股

3、跛马股，当心水货

第三节　操作，拿着木棍当神器

1、木棍也能成神器

2、秘密武器未必管用

第五章　傻瓜炒股赢利系统

第一节　策略决定成败

1、一路持有，执著还是固执？

2、高抛低吸，说比做容易

3、追涨杀跌，人人都爱做的事

第二节　搞清篮子与鸡蛋的关系

1、别把鸡蛋都摞一个篮子里

2、也别把鸡蛋摞太多篮子

3、像订做衣服一样做篮子

第三节　股市中的那些“效应儿”

1、蝴蝶效应

2、羊群效应

3、丁蟹效应

第三节　预期比现实更容易左右市场

1、实际超预期

2、预期兑现

3、达不到预期

4、预期老不兑现。

第六章　当傻瓜碰上牛熊市

第一节　瞧它那牛样与熊样

1、股市到底有没有牛市和熊市的区别

2、股市的春夏秋冬

3、择时、选股孰先？

第二节　大行情，选好股，拿稳票

1、发现牛的背影

2、买股票别看走了眼

第三节　牛市行情，勒紧票袋子

1、捂股是上策

2、盯股是中策

3、易股是下策

第四节　小心熊出没

1、逃顶，和刘翔赛跑

2、不要随意抄底

3、多头不死，跌势不止

第五节　黎明前往往最黑暗

1、恐慌和绝望才是见底的信号

2、底部不是猜出来的

3、量变到质变

第七章　要做一个理性的傻瓜

第一节　明明白白赚股市的钱

1、鱼肉股市而不是被股市鱼肉

2、抓住行情的重点才能赚到钱

3、寻找三个赚钱洼地

第二节　我是“傻瓜”，不是“疯子”

1、傻瓜式投资者不会发疯

2、守株待兔并非蠢事

3、防守是最好的进攻

第三节　千万别想忽悠我

1、消息害人不浅

2、正确看待券商的报告

3、小心股评

4、黑嘴式吹牛不可信

第四节　要搞清的六个字：系统性、结构性

第八章　要做一个聪明的傻瓜

第一节　是你的，才能是你的

1、关注越多，就会眼花缭乱

第二节　该怎么把握热点？

1、周期、非周期的矛盾与统一

2、热点炒作一定要眼疾手快

3、概念这东西能否挣钱？

第三节　两种攻守机会：高送配、现金奶牛

1、高送配带来高成长

2、现金奶牛带来安全感

第四节　成功投资需要独特思维

1、在角落贴广告

2、百买十卖之说

3、要对表面现象多怀疑

4、卖梳子给和尚

第五节　学习是对自己最好的投资

第九章　坚决执行傻瓜纪律

第一节　投资需要“头盔”：止赢与止损

1、止赢是为了更多的赢

2、止损是为了东山再起

第二节　通过纪律分摊机会与风险

1、分批进出能让你更从容

第三节　坚持自己的投资风格

1、切忌操作的随意性

2、什么分析方法才有效?

3、容易造成亏损的两个词

第四节　控制买卖冲动

1、空仓比满仓还要难受

第十章　傻瓜式增值法

第一节　股市的交易费用真的很贵

1、佣金、印花税和杂费心中有数

2、资本利得税是一把达摩克利斯之剑

3、股民都像孩子一样好动

第二节　不是人人都能模仿巴菲特

1、画虎不成易成猫

2、价值投资的误区

3、滚雪球的重点不是球

第三节　中国股市的变革蕴含新机会

1、全流动时代的来临

2、股指期货时代的变局

3、融资融券与创业板的机会

4、机构投资者将成为市场的主导者

第十一章　傻瓜炒股要明白的几件事儿

第一节　炒股只能用“傻钱”

1、已有使命的钱不能用

2、借钱炒股是真傻

第二节　请把自己的位置放低点

第三节　冒险OR不冒险？

第四节　炒股不应成为负累

1、股票就像尼古丁

2、陷入了迷茫，找不到方向

3、炒股是为了生活，生活却不是为了炒股

第六节　最后的三点感悟

1、赚卖白菜的钱，操卖白粉的心

2、黑夜能让人看得更远

3、微笑应当成为一种投资态度

后记：为什么要做傻瓜？

Table of Contents

封面

目录

前言

第一章　傻瓜炒股才赚钱

第一节　傻瓜炒股为何能赚钱

1、股市里面傻子能挣钱

2、成功投资，大智若愚

3、什么是傻瓜式投资？

第二节　到底有没有搞懂赚钱的真谛？

1、吃股息还是赚差价？

2、你属于哪一类玩家？

3、投资还是投机？

第三节　基本上，精明的人很少赚钱

第二章　傻瓜式投资思维

第一节　股市投资并不需要天才

1、傻瓜其实并不傻

2、被忽略的财商

第二节　投资路上的障碍

1、欲望是如影随行的魔鬼

2、患得患失的心态，你有吗？

第三节　“傻瓜”投资的幸福之道

第四节 投资到底为什么?

1、进入股市要明确目标

2、投资要循序渐近

第三章　“傻瓜式”投资认知

第一节　股市的钱不好赚

1、大鱼吃小鱼

2、不要试图戏庄和擒庄

第二节　为什么只有少数人能赚钱——股市的非对称性

1、非对称即获利原理

2、市场永远是对的

第三节　别太把股票当回事儿

1、巴菲特与段永平是如何战胜资本市场的？

2、天价软件的谎言

3、科学家炒股也会亏

4、股市赢亏等式

第四节 人人都需要“傻瓜”式认知

1、简单就是美，实践出真知

2、股市投资需要标准化管理

3、傻瓜式认知的核心

第四章　傻瓜炒股实战法则

第一节　看大方向，炒股要听党的话

1、读懂管理层的意图

2、制度性变革能带来重大机遇

3、政策调控对股市的影响是阶段性的

4、决定股市走向的根本是实体经济与供求关系

第二节　选股票，真金不怕火来炼

1、选白马股需要相马术

2、何处寻觅黑马股

3、跛马股，当心水货

第三节　操作，拿着木棍当神器

1、木棍也能成神器

2、秘密武器未必管用

第五章　傻瓜炒股赢利系统

第一节　策略决定成败

1、一路持有，执著还是固执？

2、高抛低吸，说比做容易

3、追涨杀跌，人人都爱做的事

第二节　搞清篮子与鸡蛋的关系

1、别把鸡蛋都摞一个篮子里

2、也别把鸡蛋摞太多篮子

3、像订做衣服一样做篮子

第三节　股市中的那些“效应儿”

1、蝴蝶效应

2、羊群效应

3、丁蟹效应

第三节　预期比现实更容易左右市场

1、实际超预期

2、预期兑现

3、达不到预期

4、预期老不兑现。

第六章　当傻瓜碰上牛熊市

第一节　瞧它那牛样与熊样

1、股市到底有没有牛市和熊市的区别

2、股市的春夏秋冬

3、择时、选股孰先？

第二节　大行情，选好股，拿稳票

1、发现牛的背影

2、买股票别看走了眼

第三节　牛市行情，勒紧票袋子

1、捂股是上策

2、盯股是中策

3、易股是下策

第四节　小心熊出没

1、逃顶，和刘翔赛跑

2、不要随意抄底

3、多头不死，跌势不止

第五节　黎明前往往最黑暗

1、恐慌和绝望才是见底的信号

2、底部不是猜出来的

3、量变到质变

第七章　要做一个理性的傻瓜

第一节　明明白白赚股市的钱

1、鱼肉股市而不是被股市鱼肉

2、抓住行情的重点才能赚到钱

3、寻找三个赚钱洼地

第二节　我是“傻瓜”，不是“疯子”

1、傻瓜式投资者不会发疯

2、守株待兔并非蠢事

3、防守是最好的进攻

第三节　千万别想忽悠我

1、消息害人不浅

2、正确看待券商的报告

3、小心股评

4、黑嘴式吹牛不可信

第四节　要搞清的六个字：系统性、结构性

第八章　要做一个聪明的傻瓜

第一节　是你的，才能是你的

1、关注越多，就会眼花缭乱

第二节　该怎么把握热点？

1、周期、非周期的矛盾与统一

2、热点炒作一定要眼疾手快

3、概念这东西能否挣钱？

第三节　两种攻守机会：高送配、现金奶牛

1、高送配带来高成长

2、现金奶牛带来安全感

第四节　成功投资需要独特思维

1、在角落贴广告

2、百买十卖之说

3、要对表面现象多怀疑

4、卖梳子给和尚

第五节　学习是对自己最好的投资

第九章　坚决执行傻瓜纪律

第一节　投资需要“头盔”：止赢与止损

1、止赢是为了更多的赢

2、止损是为了东山再起

第二节　通过纪律分摊机会与风险

1、分批进出能让你更从容

第三节　坚持自己的投资风格

1、切忌操作的随意性

2、什么分析方法才有效?

3、容易造成亏损的两个词

第四节　控制买卖冲动

1、空仓比满仓还要难受

第十章　傻瓜式增值法

第一节　股市的交易费用真的很贵

1、佣金、印花税和杂费心中有数

2、资本利得税是一把达摩克利斯之剑

3、股民都像孩子一样好动

第二节　不是人人都能模仿巴菲特

1、画虎不成易成猫

2、价值投资的误区

3、滚雪球的重点不是球

第三节　中国股市的变革蕴含新机会

1、全流动时代的来临

2、股指期货时代的变局

3、融资融券与创业板的机会

4、机构投资者将成为市场的主导者

第十一章　傻瓜炒股要明白的几件事儿

第一节　炒股只能用“傻钱”

1、已有使命的钱不能用

2、借钱炒股是真傻

第二节　请把自己的位置放低点

第三节　冒险OR不冒险？

第四节　炒股不应成为负累

1、股票就像尼古丁

2、陷入了迷茫，找不到方向

3、炒股是为了生活，生活却不是为了炒股

第六节　最后的三点感悟

1、赚卖白菜的钱，操卖白粉的心

2、黑夜能让人看得更远

3、微笑应当成为一种投资态度

后记：为什么要做傻瓜？